Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a projected price increase of over 15% in the next 6-12 months [5]. Core Insights - The company reported a revenue of 20.957 billion RMB for 2024, a decrease of 2.65% year-on-year, and a net profit of 2.159 billion RMB, down 26.88% [2]. - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 6.187 billion RMB, a slight increase of 0.16%, with a net profit of 935 million RMB, up 5.46% [2]. - The company has a high dividend payout, with a total cash dividend of 1.969 billion RMB for 2024, representing a payout ratio exceeding 91% [2]. Business Analysis - The main business operations are stable, with significant growth in online and overseas channels. The main brand, Hai Lan Zhi Jia, generated revenue of 15.270 billion RMB, down 7.22%, while group purchases brought in 2.224 billion RMB, down 2.51% for 2024 [2]. - In Q1 2025, the main brand's revenue decreased by 9.52% to 4.642 billion RMB, while group purchases increased by 17.58% to 646 million RMB [2]. - The company is expanding its direct sales channels, achieving a revenue of 1.592 billion RMB in Q1 2025, a growth of 13.15% [2]. - The online revenue for 2024 reached 4.419 billion RMB, a growth of 35.63%, indicating strong performance in digital sales [2]. - The company is actively expanding into international markets, achieving overseas revenue of 355 million RMB, a year-on-year increase of 30.75% [2]. New Business Developments - The company has seen positive growth in new business formats, with revenues from other brands reaching 2.668 billion RMB in 2024, up 32.38%, and 743 million RMB in Q1 2025, up 100.22% [3]. - The acquisition of a controlling stake in Sports Holdings has contributed to revenue of 994 million RMB and a net profit of 67.05 million RMB from April to December 2024 [3]. - The first JD Outlet opened in September 2024, and by April 2025, the number of stores reached 12, leveraging competitive pricing to attract consumers [3]. Profitability and Forecast - The gross margin for 2024 and Q1 2025 was 44.52% and 46.62%, respectively, indicating stable profitability [3]. - The net profit margin for 2024 and Q1 2025 was 10.30% and 15.12%, showing improvement in profitability in Q1 [3]. - The company forecasts EPS of 0.57, 0.65, and 0.75 RMB for 2025-2027, with corresponding PE ratios of 14, 12, and 11 times [5].

Core Insights - The plant protein beverage market is experiencing intensified competition, leading to a "stronger differentiation" pattern among major companies [1][6] - Traditional plant protein beverages are facing challenges due to low daily consumption penetration and significant seasonal sales fluctuations [1][6] Company Performance - Yangyuan Beverage reported a revenue of approximately 6.058 billion yuan, a decrease of 1.69% year-on-year, but a net profit of about 1.722 billion yuan, an increase of 17.35% [3][4] - Weiweijia's revenue was approximately 3.656 billion yuan, down 9.4% year-on-year, while net profit increased by 96.26% to about 411 million yuan [3][4] - Chengde Lulux achieved a revenue of approximately 3.287 billion yuan, an increase of 11.26%, with a net profit of about 666 million yuan, up 4.41% [3][4] - Huanlejia's revenue was approximately 1.855 billion yuan, down 3.53%, and net profit decreased by 47.06% to about 147 million yuan [3][5] Market Trends - The plant protein beverage industry has seen significant growth, with market size reaching 142.8 billion yuan in 2023, reflecting a compound annual growth rate of 9.8% [6][9] - The market is characterized by a concentration of major players, with the top five companies holding only 58% of the market share, indicating structural opportunities [8][9] - There is a growing demand for healthier products with low sugar, high fiber, and organic certifications, which presents growth potential for the industry [9] Competitive Landscape - The industry is witnessing increased competition from new entrants and product homogeneity, necessitating diversified strategies for differentiation [8][9] - Major companies like Yangyuan Beverage and Chengde Lulux maintain significant market shares due to their established brands and distribution channels [8][9] - Analysts emphasize the importance of functional and refined operations to adapt to changing consumer preferences and market dynamics [6][9]

Industry Overview - The dairy industry concept has seen a decline of 4.12%, ranking among the top sectors in terms of drop in value [1] - Major companies within the sector, such as Beiyinmei, have experienced significant losses, with Beiyinmei hitting the daily limit down [1] Market Performance - The dairy sector faced a net outflow of 640 million yuan from main funds today, with 31 stocks experiencing net outflows [2] - Beiyinmei led the outflow with 201 million yuan, followed by Yili Group with 117 million yuan and Dabeinong with 39.64 million yuan [2] Stock Performance - Beiyinmei's stock dropped by 9.94% with a turnover rate of 26.27% and a net outflow of 200.52 million yuan [2] - Other notable declines include: - Yili Group: -1.28% with a net outflow of 116.71 million yuan - Dabeinong: -1.46% with a net outflow of 39.64 million yuan - Wewei Co.: -8.84% with a net outflow of 37.92 million yuan [2][3]

证券代码：600300 证券简称：维维股份 公告编号：临 2025-015 维维食品饮料股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 13 日 14 点 00 分 召开地点：本公司办公楼 C09 会议室（江苏省徐州市维维大道 300 号） 股东大会召开日期：2025年5月13日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2025年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 | 序号 | 议案名称 | 投票股东类型 | | --- | --- | --- | | | | A 股股东 | | 非累积投票议案 | | | ...

证券代码：600300 证券简称：维维股份 公告编号：临 2025-013 维维食品饮料股份有限公司 第九届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 维维食品饮料股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第七次会议 于 2025 年 4 月 24 日在本公司会议室召开，应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，符合《公司法》和《公司章程》的规定。 会议由监事会召集人刘敏同志主持。 会议审议并通过了以下事项： 1、以 3 票同意，0 票弃权，0 票反对，通过了《公司 2025 年第一季度报告》。 全体监事一致认为： （1）公司 2025 年第一季度报告的编制和审议程序符合法律法规、《公司章 程》及公司内部管理制度的各项规定； （2）公司 2025 年第一季度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交 易所的各项规定，所包含的信息从各方面真实地反映了公司 2025 年第一季度的 经营管理和财务状况； （3）没有发现参与 2025 年第一季度报告编制和审议的人员有违反保密规定 的行为。 2、以 3 ...

证券代码：600300 证券简称：维维股份 公告编号：临 2025-012 维维食品饮料股份有限公司 第九届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 维维食品饮料股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第七次会议 于 2025 年 4 月 24 日在本公司会议室召开。应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，监事及高管人员列席本次会议。本次会议的召集、召开、表决程序符合《公 司法》及《公司章程》的规定，所作决议合法有效。 该议案已经公司第九届董事会审计委员会以 5 票同意，0 票弃权，0 票反对， 审议通过。 2、以 9 票同意，0 票弃权，0 票反对，通过了《关于子公司开展套期保值业 务的议案》。 （详见 2025 年 4 月 26 日的《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》及 上海证券交易所网站） 该议案尚需提交公司 2025 年第一次临时股东大会审议。 3、以 9 票同意，0 票弃权，0 票反对，通过了《关于召开公司 2025 年第一 次临时股东大会有关事项的议案》。 本次会议由董事 ...

重要内容提示 维维食品饮料股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600300 证券简称：维维股份 维维食品饮料股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 21 维维食品饮料股份有限公司2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | | | | 本报告期比上年同 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 期增减变动幅度 | | | | | (%) | | 营业收入 | 852,527,010.04 | 1,108,717,337.53 | -23.11 | | 归属于 ...

证券代码：600300 证券简称：维维股份 公告编号：临 2025-014 维维食品饮料股份有限公司 关于子公司开展套期保值业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 交易目的：通过套期保值，有效对冲价格波动风险。 交易品种：国内商品交易所已挂牌的大豆、玉米、粳米、豆油、菜油、 棕榈油等与公司所需原材料及生产经营相关的产品对应的品种。 交易场所：大连商品交易所、郑州商品交易所。 交易金额：公司全资子公司维维粮仓粮食储运有限公司、维维（正阳） 粮油有限公司、维维汤旺河生态农业有限公司、维维东北食品饮料有限公司、维 维国际贸易有限公司（以下简称"公司子公司"）开展套期保值业务所需保证金 最高占用额合计不超过人民币 17,000 万元（不含期货标的实物交割款项），有 效期内可循环滚动使用。 已履行及拟履行的审议程序：本次套期保值预计事项已经公司 2025 年 4 月 24 日召开的第九届董事会第七次会议和第九届监事会第七次会议审议通过； 该事项尚需提交公司股东大会审议。 特别风险提示：公司开展期货套期 ...

国内商品交易所已挂牌的大豆、玉米、粳米、豆油、菜油、棕榈油等与公司 所需原材料及生产经营相关的产品对应的品种。 维维食品饮料股份有限公司 关于开展套期保值业务的可行性分析报告 一、套期保值业务概述 （一）套期保值的目的 公司及子公司分别为大连商品交易所指定的玉米集团交割仓库、粳米交割仓 库、大豆交割仓库。公司主要从事豆奶粉、豆浆粉、动植物蛋白饮料的研发、生 产加工、销售，以及粮食收购、仓储、加工、贸易等业务，所需原材料及经营的 产品包括大豆、玉米、粳米、豆油、菜油、棕榈油等，上述原材料及产品价格大 幅波动将对公司生产经营造成一定压力，为合理规避生产经营中原材料、产品价 格的波动风险，公司全资子公司维维粮仓粮食储运有限公司、维维（正阳）粮油 有限公司、维维汤旺河生态农业有限公司、维维东北食品饮料有限公司、维维国 际贸易有限公司（以下简称"公司子公司"）拟开展套期保值业务，通过套期保 值的避险机制规避主要原材料、产品价格的波动风险，提升风险抵御能力。 （二）套期保值的品种 （三）套期保值的金额 开展套期保值业务所需保证金最高占用额合计不超过人民币 17,000 万元 （不含期货标的实物交割款项），有效期内可循环滚 ...

证券代码：600300 证券简称：维维股份 公告编号：临 2025-016 维维食品饮料股份有限公司 2025 年第一季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 维维食品饮料股份有限公司（以下简称"公司"）根据《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十二号—酒制造》的相关规定，现 将公司 2025 年第一季度主要经营数据（未经审计）公告如下： 一、固体饮料类产品主要经营情况： 1、按销售渠道分类情况： 2、按地区分部分类情况： 单位：万元 币种：人民币 | 区域类型 | 2025 年 1-3 月销售收入 | 2024 年 1-3 月销售收入 | 增减变动（%） | | --- | --- | --- | --- | | 东北地区 | 1,903.53 | 2,108.76 | -9.73 | | 华北地区 | 8,484.67 | 8,524.81 | -0.47 | | 华东地区 | 15,284.47 | 16,889.67 | -9.50 | | 华中地区 | 7,487.9 ...