Core Viewpoint - The consequences of blind expansion in the photovoltaic industry are becoming evident, as companies face challenges in fulfilling investment agreements and are subject to financial penalties [2][5]. Company Summary - Yicheng Photovoltaic (600537.SH) announced that its Chuzhou photovoltaic project is facing a potential recovery of 140 million yuan due to non-fulfillment of investment agreements [2]. - The company has only completed 7.5GW of the planned 10GW capacity for its photovoltaic battery project, with further phases of the project not yet constructed [4]. - The company plans to gradually halt production at its Chuzhou base starting in October 2024 due to industry-wide downturns [4]. Industry Summary - The photovoltaic industry is experiencing a significant downturn, with component prices dropping sharply from 1.8-1.9 yuan/W at the beginning of 2023 to below 1 yuan/W by the end of the year, and further declining to below 0.6 yuan/W in 2024 [3][4]. - Many companies in the industry, including Yicheng Photovoltaic, are facing similar challenges with project compliance and financial liabilities due to the industry's cyclical nature [5]. - Instances of local governments demanding repayment of funds due to project delays are becoming more common, indicating a shift in accountability within the industry [5].

随着光伏周期从高景气扩张转向底部出清，昔日扎堆落地的扩产项目正接连遭遇履约考验。 但实际项目的进展并不如预期的丝滑。受硅料产能释放与组件产能过剩等因素叠加影响，2023年，光伏组件价格呈"腰斩式"下跌，从年 初的1.8元/W至1.9元/W，跌至年底低于1元/W。而随后的2024年，光伏继续深陷"价格战"泥潭，光伏组件价格不仅没有止跌，甚至继续 下跌至低于0.6元/W，光伏组件企业全面亏损。 据亿晶光电公告表述，由于光伏行业近几年出现阶段性结构型产能错配，行情疲软，全行业产能开工率持续下滑等原因，亿晶光电的滁 州项目只完成一期光伏电池项目中7.5GW产能的落地，电池剩余产能及二、三期光伏切片和光伏组件项目未有建设。 据全椒县经济开发区管委会最新表述，亿晶光电未能全面履行前期相关协议的约定，导致项目无法按期推进，前期协议无法履行，因而 向公司发出听证通知。"拟解除投资协议及补充协议、追回1.4亿元出资款、不再履行后期出资义务，并追究公司偿还代建费用、租金及 资金占用成本等违约责任。" 目前听证程序尚未开展。亿晶光电表示："听证及最终行政决定结果尚不确定，本次听证对公司本期利润或期后利润产生的影响尚不确 定。" 从 ...

12月28日，亿晶光电（600537.SH）发布公告，公司于近日收到全椒经济开发区管理委员会拟对公司及下属子公司常州亿晶光电科技 有限公司（以下简称"常州亿晶"）、滁州亿晶光电科技有限公司（以下简称"滁州亿晶"）作出行政决定的听证通知书。 图源：上市公司公告 据公告，2022年9月、10月，公司相关董事会和临时股东大会审议通过了《关于新建滁州年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及 10GW光伏组件项目的议案》，同意公司在安徽省滁州市全椒县投资建设年产10GW光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件项 目。 2022年10月16日，公司控股子公司常州亿晶与全椒县平台公司全椒县嘉辰新材料产业投资基金管理中心（有限合伙）（以下简称"嘉 辰基金"）合资设立项目公司滁州亿晶，项目公司注册资本15亿元人民币，常州亿晶出资8亿元人民币，持股53.33%，嘉辰基金出资7 亿元人民币，持股46.67%。 截至目前，常州亿晶实缴滁州亿晶注册资本1.6亿元，嘉辰基金实缴滁州亿晶注册资本1.4亿元。 亿晶光电表示，公司滁州项目于2022年11月开工建设，2023年7月开始陆续投产。由于光伏行业近几年出现阶段性结构型产能错配， ...

企业层面同样问题不少。一是忽视了光伏行业的周期性风险，亿晶光电在自身TOPCon技术未量产且未 获得客户验证的情况下贸然投建年产10GW的产能;二是资金规划激进，一期50亿元投资仅靠30亿元账面 资金支撑，20亿元缺口依赖融资，现金流压力巨大;三是只看到优惠政策诱人，忽视了履约风险，在 2022年的投资公告中，亿晶光电列出了五个风险因素，但被地方政府追讨出资款的风险不在此列。 全椒县与亿晶光电的案例并非个例。地方政府为招商，人为制造低成本环境，让企业得以在成本线以下 生存，进而催生非理性扩产，光伏产业面临的困境，很大程度上正源于此。 2022年9月，上市光伏企业亿晶光电与安徽省全椒县人民政府达成合作，规划投资超100亿元，建设三期 项目。其中，一期年产10GW高效N型TOPCon光伏电池项目预计投资总额约50亿元;二三期光伏切片和 光伏组件项目预计合计投资约53亿元。 一期项目于2022年11月开工，2023年7月开始陆续投产，但2024年10月开始便陆续停产，二三期项目尚 未启动。2025年12月，全椒经济开发区管理委员会就该项目向亿晶光电及下属子公司发出听证通知，拟 解除投资协议并追讨1.4亿元相关款项， ...

Core Viewpoint - The photovoltaic industry has not yet recovered, and Yijing Optoelectronics is facing significant challenges due to a stalled investment project and ongoing financial losses [1][4]. Group 1: Investment and Project Status - Yijing Optoelectronics announced a high-profile investment of 10.3 billion yuan in a photovoltaic project in Chuzhou, Anhui, which was planned to be developed in three phases, with the first phase costing 5 billion yuan [1][5]. - Due to market changes, only the first phase was completed, and the project has since faced production halts starting in October 2024 [1][6]. - The Chuzhou Economic Development Zone has issued a hearing notice to Yijing Optoelectronics, seeking to terminate the investment agreement and recover 140 million yuan due to the company's failure to meet contractual obligations [1][6]. Group 2: Financial Performance - In 2024, Yijing Optoelectronics reported a revenue of 3.478 billion yuan, a year-on-year decline of 57.07%, and a net loss of 2.09 billion yuan [9]. - For the first three quarters of 2025, the company achieved a revenue of 1.556 billion yuan, down 42.58% year-on-year, with a net loss of 214 million yuan, although this represented a 62.64% reduction in losses compared to the previous year [9]. - As of September 2025, the company's debt-to-asset ratio was 95.24%, indicating severe financial pressure, with total liabilities significantly exceeding available cash [2][9]. Group 3: Legal Issues - Yijing Optoelectronics is currently involved in 23 legal cases, with a total amount in dispute of approximately 71.16 million yuan [3][10]. - Among these cases, 10 are in the trial phase, while 3 are still in the filing stage, indicating ongoing legal challenges that may further complicate the company's recovery efforts [10].

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 光伏行业回暖尚未到来，老牌光伏企业亿晶光电（600537.SH）备感煎熬。 12月28日晚，亿晶光电发布了一份关于收到听证通知的公告。 这份听证通知涉及一项高达103亿元的投资。2022年9月，行业高景气之时，亿晶光电宣布在安徽滁州全 椒县投资建设光伏电池、切片、组件一体化项目。项目分三期建设，其中一期投资50亿元。 受光伏市场变化等因素影响，百亿项目仅完成一期建设、投产，且从2024年10月开始，已经陆续停产。 全椒县经济开发区管理委员会认为亿晶光电未完成前期协议约定，拟解除投资协议、追回1.4亿元出资 款。 当前，受光伏行业低迷影响，亿晶光电陷入困境。2024年，公司亏逾20亿元，2025年前三季度，虽然大 幅减亏，但仍然亏损逾2亿元。 亿晶光电财务承压。截至2025年9月末，公司资产负债率高达95.24%。 12月26日，亿晶光电还披露，公司涉及23起诉讼（仲裁），涉案金额7116.30万元。 要想走出困境，亿晶光电可能要依靠市场回暖。 光伏项目停摆遭出资方追索出资款 上述项目总投资预计103亿元，一期为10GW高效N型TOPCon光伏电池项目，预计投资额50亿元； ...

Group 1 - Yichin Photovoltaic announced that the Qianjiao Economic Development Zone Management Committee intends to terminate a previous investment agreement for a photovoltaic project and recover 140 million yuan, citing that the project did not progress as agreed [1] - The company had promised to build a 10GW battery, slicing, and component project by 2022 but only completed 7.5GW of battery capacity, leading to a production halt [1] - The company has applied for a hearing regarding this matter, and the outcome is still pending, causing concern among minority shareholders about the potential impact on their investments [1] Group 2 - The article emphasizes that market reactions to news are often driven by the consensus of funds rather than the news itself, highlighting the importance of understanding fund behavior [2][3] - Investors should focus on whether institutional and retail investors are actively buying or selling stocks, as this behavior is a key indicator of stock price movements [3] - The article suggests that stocks that are in demand by both institutional and retail investors are more likely to perform well, indicating a "buying rush" [4][9] Group 3 - The concept of "stock accumulation" is introduced, where funds quietly buy shares without drawing attention, which can lead to significant price increases later [10][14] - The article argues that waiting for funds to reach a consensus is not a waste of time, as it can lead to better investment outcomes [15][18] - Data analysis can reveal whether funds are accumulating or rushing to buy, helping investors make informed decisions [19]

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688472 | 阿特斯 | 15.68 | -5.20% | 116.72万 | 18.47亿 | | 300827 | 上能电气 | 66'55 | -4.10% | 36.26万 | 13.21亿 | | 300842 | 帝科股份 | 60.88 | -3.96% | 8.24万 | ﺧ 5.06亿 | | 920414 | 欧普泰 | 11.30 | -3.91% | 2.59万 | 2965.11万 | | 603212 | 赛伍技术 | 14.75 | -3.72% | 56.19万 | 8.35 Z | | 688717 | 艾罗能源 | 62.91 | -2.96% | 3.85万 | 2.45亿 | | 300274 | 阳光电源 | 175.72 | -2.96% | 69.89万 | 124.20亿 | | 920985 | 海泰新能 | 7.44 | -2.62% | 4.09万 | 3067.56万 | | 603185 ...

事实上，协议约定的项目公司注册资本是15亿元，企业和政府各出8亿元和7亿元，但最终实缴资本只有 3亿元，其中企业实缴1.6亿元，地方政府方面实缴1.4亿元。既是听证，那最终结果就有不确定性，地方 政府的诉求未必就能得到全部满足，因为责任并不清晰。 2022年9月，上市光伏企业亿晶光电与安徽省全椒县人民政府达成合作，规划投资超100亿元，建设三期 项目。其中，一期年产10GW高效N型TOPCon光伏电池项目预计投资总额约50亿元；二三期光伏切片和 光伏组件项目预计合计投资约53亿元。 一期项目于2022年11月开工，2023年7月开始陆续投产，但2024年10月开始便陆续停产，二三期项目尚 未启动。2025年12月，全椒经济开发区管理委员会就该项目向亿晶光电及下属子公司发出听证通知，拟 解除投资协议并追讨1.4亿元相关款项，并追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任。 笔者留意到，为推动上述投资落地，全椒县可谓倾尽全力，曾将亿晶光电奉为座上宾。2022年的公告显 示，全椒县成立了由县委、县政府主要负责同志牵头的项目工作专班，全力推进项目建设。但这场曾被 寄予厚望的"双向奔赴"，仅三年便走向分道扬镳。问题出在哪 ...

笔者留意到，为推动上述投资落地，全椒县可谓倾尽全力，曾将亿晶光电奉为座上宾。2022年的公告显 示，全椒县成立了由县委、县政府主要负责同志牵头的项目工作专班，全力推进项目建设。但这场曾被 寄予厚望的"双向奔赴"，仅三年便走向分道扬镳。问题出在哪里？ 事后复盘，地方政府做大蛋糕的冲动盖过了理性的考量。一是可行性研判流于表面，盲目追求百亿投资 规模，未充分评估光伏行业周期性风险与企业履约能力；二是协议过于笼统，该协议本身就只是总框架 协议，对双方出资进度、产能落地等缺乏明确考核，后续在项目开展过程中，相关方还要就项目分阶段 另行签署补充协议和相关协议。越是不完整充分的协议，后续厘定责任的难度就越大，约束的效力就越 弱。 事实上，协议约定的项目公司注册资本是15亿元，企业和政府各出8亿元和7亿元，但最终实缴资本只有 3亿元，其中企业实缴1.6亿元，地方政府方面实缴1.4亿元。既是听证，那最终结果就有不确定性，地方 政府的诉求未必就能得到全部满足，因为责任并不清晰。 每经热评|项目停产企业被追讨1.4亿元款项 制造"政策洼地"也是在制造麻烦 每经评论员 杜恒峰 2022年9月，上市光伏企业亿晶光电与安徽省全椒县人民政 ...