MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 从债券市场看，利率债收益率多数下行。信用债收益率环比上上周末全面下行，AA-低等级下行幅度更 大。泓德基金表示，展望下一阶段，资产荒的特征愈发明显，短期限的债券存在震荡走强的可能。理财 和银行的增量资金，或由其推动债市走出结构性行情。技术上看长端收益率临近前低之后阻力明显，不 排除短期之内出现 2-3bp 的调整行情，交易盘可以把握相关交易节奏。 风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的 投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最 终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构 不承担产品的投资、兑付风险管理责任。 上周国内权益市场延续震荡上行走势，万得全A周涨幅为1.22%，日均成交额维持在1.5万亿元附近，万 得全A等权指数一度逼近了2015年的历史高位，目前与历史最高点相差不到3%。具体来看，创业板 （+1.5%）、上证综指（+1.4%）和沪深300（+1.5%）涨幅靠前，科创50小幅下跌0.3%。从行业来看， 上周钢铁（+ ...

2025年棋至中局。回顾上半年，面对急剧变化的外部环境，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，出 口保持韧性，内需增长加快，国民经济总体平稳、稳中有进。展望下半年，预计外需将会有所放缓，我 国需用好用足政策空间，发挥内需稳经济作用。 年初以来，我国面临的外部冲击持续累积。美国关税政策对我国出口竞争力造成一定影响。我国企业通 过"抢出口"等方式予以应对，上半年出口并未明显失速。1～5月，我国按美元计出口累计增长6.0%，高 于去年全年的5.8%。一季度净出口对GDP增长贡献率达到38.9%，高于去年全年的30.3%。 从下半年来看，出口增速或面临一定挑战，再加上上半年"抢出口"等，出口预计对GDP的贡献率也会相 应回落。 以货币政策为例，货币政策委员会二季度例会强调"灵活把握政策实施的力度和节奏"，并明确表示"用 好用足存量政策"。在一揽子金融政策落地之后，央行将重点关注政策实施效果，短期内加码宽松的可 能性下降。 财政政策预计也会以主抓落实为主。下半年全口径下广义财政空间还有超7万亿元，其中赤字、专项 债、超长期特别国债额度分别剩余4.03万亿元、2.24万亿元、7450亿元，余量充足，将会继续在促消 费、扩投 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001) 联系人： 袁玲玲（微信 Yuen43） 报告摘要 近一周，主要关注产业层面的"反内卷"，涉及高层指示（中央财经委会议）和行业部署（光伏行业）。 高层指示 ： 7 月 1 日，总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，强调"纵深推进全国统一大市场建 设， 要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质， 推动落后产能有序退出 "。 部委行业部署 ： 7 月 3 日，工信部部长主持召开光伏行业制造业企业座谈会， 14 家光伏行业企业及光伏 行业协会负责人作交流发言，工信部部长提出"坚决落实中央财经委第六次会议关于纵深推进全国统一大市 场建设的决策部署， 聚焦重点难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争 ，引导企业提升产品品 质，推动落后产能有序退出"。 近一周，其他值得关注的政策： 1 对美欧外贸： 1 ）美国： 7 月 3 日，商务部例行新闻发布会，记者提问，" 有报道称 特朗普考虑九月初 带着企业团来中国 ，请问中方是否能确认"，发言人表示"没有可以提供的信息"；记者提问" 商务部认为美 国和 ...

研究员： 刘洋 从业资格： F3063825 交易咨询资格：Z0016580 Morning session notice Morning session notice 早盘提示 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 7 月 7 日星期一 联系方式：liuyang18036@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 上周五国债期货主力合约开盘大致平开，全天横向窄幅波动，截至收盘 30 年期国 债期货主力合约 TL2509 上涨 0.11%，10 年期 T2509 上涨 0.03%，5 年期 TF2509 上 | | | | | 涨 0.02%，2 年期 TS2509 持平。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、公开市场：上周五央行开展了 340 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 5259 亿元逆 | | | | | 回购到期，当日实现净回笼 4919 亿元 ...

随着未来"反内卷"工作持续，钢铁供需格局有望改善，情绪好转带动估值回升。 市场上唯一跟踪钢铁行业的钢铁ETF（515210）跟踪中证钢铁指数，从A股市场中选取涉及钢铁制造、 加工及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本，以反映钢铁行业相关上市公司证券的整体表现。成 分股覆盖了钢铁产业链上下游企业，具有显著的行业集中特征。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 消息面，中央财经委员会 7 月 1 日召开第六次会议，会议强调要纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦 重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争、引导企业提升产品品质、推动落后产能有序退出。 相关机构表示，钢铁行业作为重要中游加工业，受地产等重要下游需求影响，供需矛盾突出，钢价持续 下降、低价竞争激烈；随着 2022 年以来行业景气度回落，钢铁企业亏损面持续加大 ...

钢材周报 2025 年 7 月 7 日 内外政策影响 钢价偏强反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 ⚫ 宏观面：中央财经委员会召开第六次会议，研究纵深推 进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。 会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，规范政 府采购和招标投标、招商引资，着力推动内外贸一体化 发展，持续开展规范涉企执法专项行动。美国总统特朗 普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征 收20%关税，任何转运货物将被征收40%的关税。另外， 越南已同意取消对进口美国商品的所有税费。 ⚫ 基本面：上周螺纹产量221万吨，环比 ...

证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 7 月 7 日 | 7 月金股组合 | | | --- | --- | | 股票代码 | 股票名称 | | 002244.SZ | 滨江集团 | | 002352.SZ | 顺丰控股 | | 1519.HK | 极兔速递-W | | 002648.SZ | 卫星化学 | | 688019.SH | 安集科技 | | 688680.SH | 海优新材 | | 603011.SH | 合锻智能 | | 600054.SH | 黄山旅游 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | | 688519.SH | 南亚新材 | 中银晨会聚焦-20250707 ■重点关注 【策略研究】助力"中枢"抬升*王君 徐亚 。本轮"推动落后产能有序退出"是 新一轮供给侧改革吗？ 【策略研究】市场更新：基本面预期持续小幅修复*王君 郭晓希 。6 月产需 预期再度出现边际回暖，盈利因子有望得到修复。 | 市场指数 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | 上证综指 | 3472.32 | 0.32 | | 深证成指 | 10508.76 | ...

2025.07. 07 本文字数：1442，阅读时长大约2分钟 当前人们不得不接受，美国政府对内减税、去监管等打造的"小政府"环境，对外主动寻求贸易冲突 等，正在改变全球经贸体系的相对价格，及其相关性甚至因果关系。各国必须要走出特朗普政府着意 营造的应激反应模式，即目前不少国家面对特朗普政府挑起的贸易战，主要还处于应急反应中，如准 备反制也好，积极谈判也罢，在博弈策略上部分丧失了制定选择菜单的权利，其谈判策略陷入了如何 降低贸易冲突损失的具象博弈，变成了贸易冲突改变双边或多边贸易相对价格变化的损失承担者。 为此，包括中国在内的国家需未雨绸缪，不仅要应对美国发出的贸易冲突，避免陷入单一冲突回应陷 阱，而且需针对美国政府对内对外进行的战略布局，进行全方位应对策略准备，争取在对美博弈中拥 有一定的战略主动权。 为了应对外部环境急剧变化的不确定性，国内改革提速，如最近中央财经委员会第六次会议明确，纵 深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品 品质，推动落后产能有序退出等，这从供需两侧推动市场出清，提炼中国的核心竞争力。 落后产能基于市场化原则的有序退出，各行各业市场化改 ...

会议审议通过了市委深改委工作要点，听取了全市城市供水供气及中心城区供热一体化"一张网"改 革、农村综合改革、创新发展综合配套改革、营商环境综合配套改革、深化医改和推进制度型开放情况 汇报。 会议指出，要深刻理解习近平总书记重要文章的精髓要义和实践要求，深刻领悟"两个确立"的决定 性意义，坚决做到"两个维护"，增强进一步全面深化改革的政治、思想和行动自觉。要聚焦"两高四着 力"，对照省委深改委会议明确的重点，创造性抓好各项改革任务落实，争取在一些重点领域形成先行 优势，形成更多具有全国影响力的改革成果。要坚持和落实"两个毫不动摇"，对各类经营主体依法平等 保护、一视同仁对待，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，更好支撑推动国家中心城市现代化建 设。 会议强调，要加快推进全市城市供水供气及中心城区供热一体化"一张网"改革，全面提升水气暖供 给能力和安全保障水平。要统筹推进农村综合改革，完善强农惠农富农支持政策，采取综合措施稳妥增 加农村集体收入，推动农业增效益、农村增活力、农民增收入，加快打造都市型现代农业强市。要落实 纵深推进全国统一大市场建设"五统一、一开放"基本要求，充分发挥郑州既有优势，突出跨境电商与产 ...

报告导读： 中央财经委会议推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争，支持海洋 经济高质量发展，推动海上风电规范有序建设，推荐建筑板块龙头和海洋经济标的。 政策推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争。 (1)7月1日中央财经委召开第六次会议，强调纵 深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品 质，推动落后产能有序退出。(2)当前国内基建市场较为饱和，存在部分低价竞争现象，政策支持治理低价 无须竞争提升产品品质，有利于建筑头部企业凭借技术优势提升利润空间，同时产业链受益也利好建筑板 块发展。 政策支持海洋经济高质量发展，推动海上风电规范有序建设。 (1)中央财经委会议指出，推动海洋经济高 质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济。要做强做优 做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。(2)推荐世界最大港口设计及建设企业，布局新建深海原创技 术策源地。推荐具有新型岸桥等港口产品，海上风电业务包括风机塔筒的制造及安装等。推荐海上综合能 源一体化业务模式，建设运营海上风电等大数据平台。推荐加快构建海上风电、数字建造、新型储能 ...