证 中成药 康缘药业（600557.SH） 买入-A(维持) 证券研究报告 二季度业绩承压，金振带动口服液恢复增长 2024 年 8 月 7 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 康綠药业 - -上证指数 事件描述 公司发布 2024 年中报，实现营业收入 22.60 亿元，同比下降 11.49%； 实现归母净利润 2.65 亿元，同比下降 3.73%；经营性现金流量净额 3.91 亿 元，同比下降 14.38%。实现 EPS0.46 元，ROE（加权）5.04%。 单季度数据来看，24Q2 公司实现营业收入 9.01 亿元，同比下降 24.98%； 归母净利润 1.17 亿元，同比下降 12.59%；扣非归母净利润 0.81 亿元，同比 下降 34.22%。单季度业绩承压明显。 事件点评 市场数据：2024 年 8 月 7 日 口服液去库存结束，销售恢复增长，注射剂高基数下降幅较大。分产品 收盘价（元）： 14.07 线看，口服液和凝胶剂实现增长。上半年口服液收入 5.44 亿元（+28.60%）， 年内最高/最低（元）： 24.09/13.36 凝胶剂收入 0.21 亿元（+107.87%），主要系 ...

关于上海证券交易所《关于江苏康缘药业股份有限公 司关联交易事项的监管工作函》的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 江苏康缘药业股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 7 月 26 日召开 第八届董事会第十一次会议，审议通过了《关于全资子公司签订建设工程框架协 议暨关联交易的议案》。公司全资子公司江苏康缘医药科技发展有限责任公司（以 下简称"康缘医药科技"）拟与江苏新基誉建设工程有限公司（原名为南通铭元 建设工程有限公司，以下简称"江苏新基誉"）签订《康缘医药科技园项目 1 号 楼（中药制药过程控制与智能制造技术全国重点实验室项目）建筑外装饰及实验 室工程框架协议》（以下简称"《建设工程框架协议》"），预估总金额为 16,310.85 万元（前述内容以下简称为"本次交易"）。该议案尚待公司股东大 会审议通过方可实施。具体内容详见公司于 2024 年 7 月 27 日在上海证券交易所 网站 www.sse.com.cn 披露的公司《关于全资子公司签订建设工程框架协议暨关 联交易的公 ...

证券代码：600557 证券简称：康缘药业 公告编号：2024-047 江苏康缘药业股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/7 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/2/6~2025/2/5 | | | 预计回购金额 | 1.5 | 亿元~3 亿元 | | 回购用途 | □用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | □用于转换公司可转债 | | | | √为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | | 9,911,046 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.7035% | | | 累计已回购金额 | 1.5585 | 亿元 | | 实际回购价格区间 | 13.67 元/股 | 元/股~19.98 | 一、 回购股份的基本情况 2024 年 2 月 6 日，公司召开第八届董事会第六次会议，审议通过了《关于以 集中竞价 ...

投资要点 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 康缘药业(600557.SH) 2024 年 07 月 30 日 | --- | --- | --- | |--------------------------|------------|------------------------| | 买入（维持） | 康缘药业（ | 600557.SH ）：短期 | | 所属行业：医药生物 中药Ⅱ | | | | / | | 业绩承压，长期发展向好 | | 当前价格 ( 元 ) ： 14.16 | | | | | | | 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -34% -23% -11% 0% 11% 23% 34% 2023-07 2023-11 2024-03 康缘药业 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------|--------|--------| | 沪深 300 对比 | 1 ...

证券研究报告·公司点评报告·中药Ⅱ 康缘药业（600557） 2024 半年报点评：短期业绩有所承压，合规 建设及创新研发持续推进 2024 年 07 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 4351 | 4868 | 4934 | 5607 | 6250 | | 同比（ % ） | 19.25 | 11.88 | 1.35 | 13.66 | 11.46 | | 归母净利润（百万元） | 434.47 | 536.73 | 569.02 | 655.19 | 754.81 | | 同比（ % ） | 35.54 | 23.54 | 6.01 | 15.14 | 15.21 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.75 | 0. ...

Investment Rating - Maintain "Overweight" rating [2] Core Views - High base effect led to a year-on-year decline in performance in H1 2024, with revenue of RMB 2.26 billion (-11.49% YoY), net profit attributable to shareholders of RMB 265 million (-3.73% YoY), and non-GAAP net profit of RMB 221 million (-15.95% YoY) [1] - Oral liquid and gel segments showed strong growth, driven by the performance of Jinzhen Oral Liquid and Jingutong Gel [1] - The company has a diversified product portfolio with 207 drug production approvals, including 48 exclusive traditional Chinese medicine (TCM) varieties and 2 TCM protected varieties [1] - R&D expenses accounted for 15.00% of revenue in H1 2024, with significant progress in new drug development across TCM, chemical drugs, and biologics [1] - The company is increasing talent investment and optimizing cost control, with a slight improvement in net profit margin to 12.01% (+0.93pct YoY) [1] Financial Performance - Revenue is expected to grow to RMB 5.60 billion in 2024E, RMB 6.31 billion in 2025E, and RMB 7.04 billion in 2026E, with growth rates of 15.05%, 12.69%, and 11.60% respectively [7] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to reach RMB 626 million in 2024E, RMB 751 million in 2025E, and RMB 862 million in 2026E, with growth rates of 16.67%, 19.89%, and 14.88% respectively [7] - EPS is projected to be RMB 1.08 in 2024E, RMB 1.29 in 2025E, and RMB 1.48 in 2026E [7] - The company maintains a high gross margin of 74.55% in H1 2024, with a slight decrease of 0.41pct YoY [1] Product Portfolio - Non-injection products accounted for 62.83% of revenue in H1 2024, an increase of 8.23pct YoY [1] - Key product segments: Injection (RMB 840 million, -27.49% YoY), Oral Liquid (RMB 544 million, +28.60% YoY), Capsules (RMB 402 million, -12.80% YoY), Granules & Powders (RMB 162 million, -15.13% YoY), Tablets & Pills (RMB 169 million, -5.16% YoY), Patches (RMB 104 million, -10.94% YoY), Gels (RMB 21 million, +107.87% YoY) [1] - 112 products are included in the 2023 National Reimbursement Drug List, including 25 exclusive varieties [1] R&D Progress - In H1 2024, the company submitted 3 TCM new drug applications (NDA), completed Phase III clinical trials for 2 TCM products, and obtained clinical trial approvals for 2 TCM products [1] - For chemical drugs, the company completed Phase II clinical trial enrollment for 1 innovative drug and obtained clinical trial approvals for 2 injectable drugs [1] - In biologics, the company is conducting Phase I clinical trials for a monoclonal antibody targeting multiple myeloma and systemic lupus erythematosus [1] Valuation Metrics - The company's market capitalization is RMB 8.06 billion, with a circulating market cap of RMB 8.01 billion [4] - Forward P/E ratios are 14.09x for 2024E, 11.75x for 2025E, and 10.23x for 2026E [7] - Forward P/B ratios are 1.54x for 2024E, 1.36x for 2025E, and 1.20x for 2026E [7] - EV/EBITDA is expected to decrease from 13.90x in 2023A to 4.91x in 2026E [7]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/7 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/02/06~2025/02/05 | | 预计回购金额 | 1.5 亿元~3 亿元 | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | √为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 9,911,046 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.7035% | | 累计已回购金额 | 亿元 1.5585 | | 实际回购价格区间 | 13.67 元/股~19.98 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 2024 年 2 月 6 日，江苏康缘药业股份有限公司（以下简称"公司"）召开第八 届董事会第六次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案 的议案》，为维护公司价值及股东权益，董事会同意公司使用自有资金通过集中竞 价交易方式回购公司股份。本次回购的资金总额不低于人民币 1.5 ...

标题：关于江苏康缘药业股份有限公司关联交易事项的监管工作函 证券代码：600557 证券简称：康缘药业 监管类型：监管工作函 涉及对象：上市公司 处分日期：2024-07-29 处理事由：就公司关联交易事项发出监管工作函 ...

坚持研发创新战略，加强营销及合规建设 风险提示：政策调整风险、产品销售不及预期、研发失败风险。 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 利润表(百万元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 流动资产 3730 4050 4180 5066 5428 营业收入 4351 4868 4790 5188 5714 现金 1601 1969 2731 3580 3901 营业成本 1214 1253 1242 1333 1455 应收票据及应收账款 728 654 0 0 0 营业税金及附加 73 75 76 84 92 其他应收款 10 5 9 7 11 营业费用 1868 1937 1772 1907 2086 预付账款 61 29 59 36 69 管理费用 190 347 431 467 514 存货 343 350 337 401 404 研发费用 606 772 743 817 914 其他流动资产 987 1043 1043 1043 1043 财务费用 -9 - ...

证券研究报告 2024年07月28日 公司发布 2024 年半年度报告，2024 上半年实现营收 22.60 亿元，同比下滑 11.49%；归母净 利润 2.65 亿元，同比下滑 3.73%。2024 年二季度实现营收 9.00 亿元，同比下滑 24.98%；归 母净利润 1.17 亿元，同比下滑 12.59%。2024 上半年公司口服液和凝胶剂增长强劲，分别实 现收入 5.44 亿元、0.21 亿元；分别同比增长 28.60%、107.87%。 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 |报告要点 郑薇 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 glzqdatemark2 康缘药业(600557) | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-----------------------------| | | | | | 行 业： 投资评级： | | 医药生物/中药Ⅱ 买入（维持） | | 当前价格： | | 15.16 元 | | 基本数据 | | | | 总股本/流通股本(百万股 | ) | 581.80/578.5 ...