| 债券简称：山鹰转债 | | 债券代码：110047 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票简称：山鹰国际 债券简称：鹰 | 19 转债 | 股票代码：600567 债券代码：110063 | 公告编号：临 | 2024-056 | 山鹰国际控股股份公司 第九届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《关于不向下修正"山鹰转债"及"鹰 19 转债"转股价格的公告》（公告编号： 临 2024-057）。 （二）审议通过了《关于聘任公司副总裁的议案》 经公司总裁吴明武先生提名，董事会提名委员会审议通过，董事会同意聘 任石春茂先生为公司副总裁，任期自董事会审议通过之日起至第九届董事会任 期届满之日止。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司董事会提名委员会审阅了被聘人员的履历及其他相关材料，认为 ...

关于聘任公司副总裁的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 山鹰国际控股股份公司（以下简称"本公司"或"公司"）2024 年 5 月 30 日召开了第九届董事会第九次会议，审议通过了《关于聘任公司副总裁的议案》， 经公司总裁吴明武先生提名，董事会提名委员会审议通过，董事会同意聘任石春 茂先生为公司副总裁，任期自董事会审议通过之日起至第九届董事会任期届满之 日止。 石春茂先生的任职资格符合法律法规及公司章程的要求，并具备相关专业知 识和履职能力，不存在《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所股票上市规 则》《公司章程》中规定的不得担任公司高级管理人员的情形，不存在被中国证 监会确定为市场禁入者或禁入期限尚未届满的情况，不存在被证券交易所公开认 定为不适合担任上市公司高级管理人员的情况。简历详见附件。 | 债券简称：山鹰转债 | | 债券代码：110047 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票简称：山鹰国际 债券简称：鹰 19 | 转债 | 股票代码：600567 ...

| 债券简称：山鹰转债 | | | 债券代码：110047 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票简称：山鹰国际 债券简称：鹰 | 19 | 转债 | 股票代码：600567 债券代码：110063 | 公告编号：临 | 2024-057 | 山鹰国际控股股份公司 经中国证券监督管理委员会《关于核准山鹰国际控股股份公司公开发行可转 换公司债券的批复》证监许可[2019]2315 号文核准，山鹰国际控股股份公司（以 下简称"公司"或"本公司"）于 2019 年 12 月 13 日公开发行 18,600,000 张可 转换公司债券（以下简称"鹰 19 转债"），每张面值 100 元，发行总额 18.60 亿 元，期限 6 年。债券票面利率为：第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 0.9%、第 四年 1.5%、第五年 2.0%、第六年 2.5%。 关于不向下修正"山鹰转债"及"鹰 19 转债"转股 价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内 ...

浙江天册律师事务所 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 关于 山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股计划的 法律意见书 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于山鹰国际控股股份公司 2024 年员工持股的 法律意见书 编号：TCYJS2024H0856 号 致：山鹰国际控股股份公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受山鹰国际控股股份公司（以 下简称"山鹰国际"或"公司"）的委托，担任公司 2024 年员工持股计划（以 下简称"员工持股计划"）相关事宜的专项法律顾问。本所律师根据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和国证券法》、中国证券监督管理委员会（以下简 称"中国证监会"）发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》 （以下简称"《指导意见》"）、上海证券交易所发布的《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号——规范运作》（以下简称"《监管指引》"）等有关 法律、行政法规和规范性文件的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范 和勤勉尽责精神，对山鹰国际提供的有关文件进行了核查和验 ...

山鹰国际 600567 2023 年年度股东大会会议资料 山鹰国际控股股份公司 2023 年年度股东大会 会议资料 二○二四年五月 1 山鹰国际 600567 2023 年年度股东大会会议资料 目 录 | 2023 年年度股东大会会议资料 | 1 | | --- | --- | | 会议议程 | 4 | | 议案一、2023 年度董事会工作报告 | 6 | | 议案二、2023 年度监事会工作报告 | 8 | | 议案三、2023 年度独立董事述职报告 | 15 | | 议案四、2023 年度财务决算报告及 2024 年度经营计划 | 16 | | 议案五、2023 年年度报告及摘要 | 20 | | 议案六、2023 年度利润分配方案 | 21 | | 议案七、关于确认公司董事 2023 年度薪酬发放情况及 2024 年度薪酬 | | | 预案的议案 | 22 | | 议案八、关于确认公司监事 2023 年度薪酬发放情况及 2024 年度薪酬 | | | 预案的议案 | 23 | | 议案九、关于预计 2024 年度日常关联交易的议案 | 24 | | 议案十、关于 2024 年度向金融机构申请综合授信额度 ...

| 债券简称：山鹰转债 | | 债券代码：110047 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股票简称：山鹰国际 债券简称：鹰 19 | 转债 | 股票代码：600567 债券代码：110063 | 公告编号：临 | 2024-055 | 山鹰国际控股股份公司 关于提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 根据业务发展需要，公司全资子公司吉林热电拟与浙江浙银金融租赁股份 有限公司开展融资租赁业务，融资金额人民币 15,000 万元，公司及公司全资子 公司浙江山鹰纸业有限公司为上述融资租赁业务提供连带责任保证担保。吉林 热电系资产负债率 70%以上的全资子公司，本次将祥恒商业管理尚未使用的担 保额度调剂至吉林热电，截止本公告披露日，公司已实际为祥恒商业管理及吉 林热电提供的担保余额为人民币 0 万元，本次新增担保金额未超过此前董事会 及股东大会授权的担保额度。 公司拟与佛山农村商业银行股份有限公司高明杨和支行签署了《最高额 ...

Group 1: Financial Management and Debt - The company is actively preparing for the repayment of the "Shanying Convertible Bonds" by seeking conversion options and managing operations to boost stock performance, while also ensuring adequate funding arrangements [3] - As of 2023, the company's current liabilities amount to CNY 28.15 billion, with current assets at CNY 13.37 billion, indicating a significant shortfall [4] - The company plans to optimize its debt structure and enhance liquidity management, with a focus on reducing debt levels as construction projects come online [5] Group 2: Production Capacity and Expansion - The company has successfully launched the 770,000-ton paper project in Zhejiang and the 300,000-ton corrugated paper project in Jilin, establishing a competitive advantage with over 8 million tons of capacity in key regions [3] - Future projects include the Suzhou base with a planned capacity of 1.8 million tons, aiming for a total strategic capacity of nearly 10 million tons [3] Group 3: Market Trends and Industry Outlook - The average annual paper consumption in China is 93.37 kg per capita, indicating significant growth potential compared to developed countries, driven by increasing demand and economic recovery [4] - The company anticipates stable development in the paper packaging industry, supported by expanding customer bases in various sectors [6] Group 4: Financial Performance and Challenges - The company reported a net profit of -CNY 298 million in 2023, primarily due to increased supply from new capacities and price pressures from imported paper [6] - The company is focused on improving profitability through cost management and operational efficiency in response to market challenges [6] Group 5: Strategic Initiatives - The company is divesting from non-core assets, such as the transfer of Nordic Paper, to optimize resource allocation and focus on core business development [4] - Efforts are being made to reduce raw material costs by extending upstream in the supply chain and diversifying fiber sources [4]

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, with a target price of 2.18 CNY, compared to the current price of 1.87 CNY [15]. Core Insights - The company reported a slight revenue beat for 2023, with total revenue of 29.33 billion CNY, down 13.8% year-over-year (YOY), and a net profit attributable to shareholders of 160 million CNY, up 106.9% YOY. The first quarter of 2024 showed a revenue increase of 5.0% YOY, with a net profit of 40 million CNY, up 111.4% YOY [1][15]. - The company is positioned as a leading player in the domestic corrugated paper market, benefiting from an integrated supply chain that supports its paper, packaging, and recycling businesses [15]. Financial Performance Summary - **2023 Financials**: - Total revenue: 29,333 million CNY, with a YOY decline of 13.8% - Net profit: 156 million CNY, with a YOY increase of 106.9% - Gross margin: 9.9%, up 2.6 percentage points YOY [2][15]. - **2024 Projections**: - Expected total revenue: 32,094 million CNY, with a projected growth of 9.4% - Expected net profit: 628 million CNY, with a projected growth of 302.1% [2][15]. - **Key Ratios**: - Price-to-Earnings (P/E) ratio for 2024 is projected at 13, decreasing to 7 by 2026 - Price-to-Book (P/B) ratio is estimated at 0.68X for 2024 [2][15]. Business Segment Insights - **Paper Segment**: - Revenue of 19.24 billion CNY in 2023, with a YOY increase of 11.8%. The average price of AA-grade 120g corrugated paper fell by 18.7% YOY [15]. - **Packaging Segment**: - Revenue of 7.08 billion CNY in 2023, down 7.8% YOY. The segment's gross margin improved to 13.4%, up 2.7 percentage points YOY [15]. Strategic Initiatives - The company is enhancing its production capacity, with over 8 million tons of capacity established in key regions. A new facility in Suzhou is under construction, expected to add 1.8 million tons of capacity [15]. - A long-term incentive plan for management is being implemented to improve operational efficiency and employee motivation [15].

证 券 研 究 报 告 ——现金流表现优异，盈利逐渐修复，期待行业拐点出 现 一年内股价与大盘对比走势： 《山鹰国际（600567）点评：2022 年业绩 预告点评：减值充分计提，2023 年轻装上 阵 ， 有 望 受 益 疫 后 消 费 需 求 复 苏 》 2023/01/29 《山鹰国际（600567）点评：拟向控股股 东定增 20 亿 ， 彰显 长 期 发 展 信 心》 2022/05/11 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持）投资要点： 公司公告 2023 年报及 2024 年一季报，业绩表现符合预期。2023 年报：2023 年实现 收入 293.33 亿元，同比下降 13.8%，归母净利 1.56 亿元，同比增长 106.9%；其中 Q4 单季收入 80.21 亿元，同比下降 6.3%，归母净利润 2.73 亿元，同比扭亏为盈，环比增长 76.2%。2023 年经营现金流净流入 31.67 亿元，同比增长 1457.2%；其中 2023Q4 经营 现金流净流入 12.49 亿元，同比增长 1308.5%。2024Q1：实现收入 66.69 亿元，同比 增长 5%，归母净利 0.39 亿元，同 ...

核心观点 风险提示 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|---------------|--------|-----------------|----------------| | | | | | | | | | | 增持 | （维持） | | 股价（ 2024 年 | 05 月 10 日） | | | 1.88 元 | | 目标价格 | | | | 2.09 元 | | 52 周最高价 / | 最低价 | | | 2.43/1.49 元 | | 总股本 / 流通 A | 股（万股） | | 447,057/447,057 | | | A 股市值（百万元） | | | | 8,405 | | 国家 / 地区 | | | | 中国 | | 行业 | | | | 造纸轻工 | | 报告发布日期 | | | 2024 年 05 | 月 13 日 | | | | | | | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | 绝对表现 % | 2.17 | 0.53 | 9.3 | -22.64 | | 相对表现 % | 0.45 ...