大商股份有限公司 第十一届监事会第十七次会议决议公告 证券代码：600694 证券简称：大商股份 公告编号：2025-002 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （三）《关于核查<公司 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单>的议案》 对公司 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单进行初步核查后，监事会 认为：列入公司本次限制性股票激励计划激励对象名单的人员具备《公司法》《证 券法》等相关法律、行政法规和规范性文件及《公司章程》规定的任职资格，不 存在最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选的情形；不存在最近 12 个月 内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选的情形；不存在最近 12 个月内 因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措 施的情形；不存在具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员的情 形；不存在具有法律法规规定不得参与上市公司股权激励的情形，符合《管理办 法》规定的激励对象条件，符合《公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）》 规定的激励对 ...

大商股份有限公司 监事会关于公司 2025 年限制性股票 激励计划相关事项的核查意见 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》 （以下简称"《管理办法》"）等有关法律、法规、部门规章及规范性文件和《大 商股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，大商股份有限公 司（以下简称"公司"）监事会对公司 2025 年限制性股票激励计划（以下简称 "股权激励计划"）相关事项进行了核查，并发表如下核查意见： 1、公司不存在《管理办法》等法律法规规定、规范性文件规定的禁止实施 限制性股票激励计划的情形： （1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法 表示意见的审计报告； （2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或者 无法表示意见的审计报告； （3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进行 利润分配的情形； （4）法律法规规定不得实行股权激励的； （5）中国证监会认定的其他情形。 2、本激励计划所确定的激励对象不存在《管理办法》规定的不得成为激励 ...

证券代码：600694 证券简称：大商股份 编号：2025－001 大商股份有限公司 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《大 商股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）》及《大商股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）摘要》（公告编号：2025-003）。 表决结果：关联人回避表决，同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通过，尚需提交股东大会审议。 （二）《关于<公司 2025 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》 为保证 2025 年限制性股票激励计划的顺利实施，根据《公司法》《证券法》 《管理办法》等法律、法规和规范性文件、以及《公司章程》《2025 年限制性 第十一届董事会第二十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 大商股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第二十七次会议通 知于 2025 年 2 月 28 日以书面、电子邮件形式发出,会议于 2025 年 ...

这是我们对于大厂股份的第三次电话会议了第一次是对于大厂股份深度报告的一个汇报第二次是新城控股这个商业模式的一个分析就是这个陈德利总的这个五月广场 的这个商业模式的分析第三次呢我们其实是在这个上周对于这个沈阳和大连的这个百货超市大商旗下的百货超市做了实地的一个草根调研包括我们也跟商人公司做了深入的沟通那今天我们主要是想汇报一下我们的这个草根调研的这样的一个结果包括我们目前跟这个管理层包括这个行业专家沟通下来的一些跟踪的一些结论和一些研究的一个成果 我们做这些东西的目的其实是有几个第一个就是我们想知道大商股份在调改前整体的物业资源和商业状态到底是什么样子第二个我们也是想知道大商股份调改的方向是什么第三个包括我们研究物五月广场其实核心也是想知道在陈德利总的带领之下大商股份的百货和超市未来有可能会发展到什么样的一个状态 也就是说未来的一个空间可能是什么那当然我们这次主要还是对目前的存量的物业和这个商业的一个行业做了一些深入的调研和一些研究那首先我们想说这个大双股份旗下的物业资源其实本身还是不错的 沈阳和大连的这个物业其实都是在一些偏核心的一些地段这个地段所在的这个整体的客流水平其实在这个沈阳大连都是相对来说不错的那只 ...

大商股份 摘要 • 大商股份旗下百货超市普遍存在老化问题，具体表现为建筑结构陈旧、业 态单一、品牌布局老化以及部分门店空置率较高，反映出公司在运营和招 商能力方面有待提升，尤其是在沈阳等竞争激烈的地区。 • 面对百货业增长放缓和线上购物冲击，大商股份亟需调整，通过品牌招商 （特别是首发品牌）、理顺管理机制和制定整体调改规划，以适应年轻消 费者需求并与线上购物形成差异化竞争，保障公司利润稳健增长。 • 新任董事长陈德静的核心任务是在保证公司整体业绩增长的前提下，为超 市和百货找到新的调改方向。公司计划先从亏损门店入手进行调整，包括 四家亏损或接近亏损的百货店以及两个亏损超市。 • 超市调改方向包括减少 SKU 数量（从 1 万个减少到 6-7 千个）、打造精品 超市、增加自营产品、扩大规模、拓展通道、改变路线、增加货架和引导， 并丰富品类，整体定位向年轻群体靠拢，预计改造后单店日销售额可翻倍。 • 百货商店的调改主要针对亏损门店，通过商品结构调整（如增加首发品 牌）、场景体验升级（如装修更新和打卡点建设）以及提升运营品质（如 管理水平和营销策略）等措施来改善业绩，提升购物中心的吸引力和盈利 能力。 Q&A 请介 ...

Summary of Dashiang Co., Ltd. Conference Call Company Overview - Dashiang Co., Ltd. is a leading offline retail company in Northeast China, primarily engaged in department stores, supermarkets, and electronics [3][5]. Key Points and Arguments Investment Value - Dashiang is currently undervalued with a PE ratio of 12-13 times for 2024, expecting a net profit of approximately 600 million yuan, a nearly 20% year-on-year increase [3][10]. - For 2025, the net profit is projected to grow by about 10% to over 650 million yuan, corresponding to a PE ratio of less than 12 times. After deducting 3.5 billion yuan in cash, the PE ratio drops to around 6 times [3][10]. - The company's PB ratio is approximately 0.85, indicating a low valuation compared to its net asset value of about 9 billion yuan [3][10]. Management Changes - The recent management change, with Chen Deli as the new general manager, is expected to enhance governance and operational efficiency, acting as a catalyst for positive transformation [4][6]. Business Structure - Dashiang operates primarily in three segments: department stores, supermarkets, and electronics, with department stores being the main profit source [5][8]. - The company owns two major department store brands, Maike and Xinmate, primarily located in Northeast China, contributing to stable overall profitability [5][8]. Competitive Advantage - The competitive landscape in Northeast China is relatively mild, allowing Dashiang to leverage its strong foundation and bargaining power, achieving a commission rate of around 20%, higher than the industry average [5][7]. - Approximately 70% of Dashiang's property is self-owned, with a total retail space of about 3.3 million square meters, of which 1.7 million square meters are self-owned, mainly in department stores [7][8]. Future Development Strategy - Dashiang plans to enhance existing stores and improve management through brand upgrades and the introduction of higher-priced brands to increase revenue and rental levels [9][10]. - The company aims to learn from successful cases to transform underperforming stores, targeting a profit of 650 million yuan in 2025 and over 700 million yuan in 2026 [9][10]. Financial Outlook - Profit forecasts indicate a net profit of nearly 600 million yuan in 2024, 650 million yuan in 2025, and over 700 million yuan in 2026, suggesting strong investment appeal [10][11]. - The historical dividend payout ratio has been around 30%, with a potential dividend yield of 2.5% to 3%, indicating room for future increases in dividends [11]. Overall Investment Evaluation - Dashiang is considered a compelling investment target due to its undervaluation and attractive growth prospects within the retail sector [12].

东北零售龙头迎新帅，优质资产调改或迎重 估新机遇 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7277 | 7331 | 6810 | 6543 | 6760 | | 同比（%） | (13.04) | 0.75 | (7.10) | (3.92) | 3.31 | | 归母净利润（百万元） | 549.19 | 505.13 | 591.15 | 650.72 | 702.17 | | 同比（%） | (27.69) | (8.02) | 17.03 | 10.08 | 7.91 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.75 | 1.61 | 1.89 | 2.08 | 2.24 | | P/E（现价&最新摊薄） | 14.65 | 15.93 | 13.61 | 12.36 | 11.46 | 2025 年 02 月 15 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dw ...

大商股份 摘要 Q&A 请简要介绍一下大商股份的基本情况及其主要经营业态。 大商股份的前身是大连商场，成立于 1,937 年，并于 1992 年股改后正式成立大 商股份，1993 年挂牌上市。公司主营业务集中在东北地区，同时布局河北、山 东、新疆及西南部等多个区域。主要经营业态包括百货、超市和家电三大主力 业态。截至 2023 年，公司旗下拥有 107 家门店，贡献了约 73 亿元的收入和 5 亿元的利润。公司还运营线上平台天狗网，并涉足部分地产项目，形成了多元 • 大商股份 2024 年预计营收稳定，利润增长 15%-20%，归母净利润预计达 6- 8.1 亿元。当前市净率小于 1，市盈率 13-10 倍，若延续 56%分红比例， 2024、2025 年股息率约 4%，股价有较大上行空间。 • 零售行业供给侧改革推动大商股份调整业态结构，通过增加产品适配性和 改善服务体验提升客流。计划引入核心招商经理并优化业态组合，进行百 货和超市的调改与升级。 • 新任董事长陈德利具备丰富的商业地产经验，曾参与多个知名商业项目。 预计其深入一线的管理风格和调改经验将助力大商股份实现显著增长，尤 其是在百货与超市的调改方面 ...

大商股份 摘要 Q&A 请介绍一下大商股份的基本情况及其在零售行业中的地位。 大商股份是一家主要从事超市和百货业务的民营控股公司，成立于 1992 年，扎 根于东北地区。通过逐步收购和并购东北、华北、西南地区的商业大厦，公司 建立了广泛的零售网络。大商股份在 1998 年至 2002 年间先后收购了一些东北 百货大楼，并逐步向华北和西南扩展，包括北京、山东、河南等地。目前，公 司已形成了覆盖东北、华北及西南的零售网络。公司的母公司持股比例为 • 大商股份 2024 年前三季度营收 52.88 亿元，同比下降 7%，但归母净利润 5.31 亿元，同比增 18%，受益于关停亏损门店及逐步摆脱疫情影响，营收 企稳，百货业务占比约 35%。 • 零售板块进入困境反转阶段，2024 年为行业大底，2025 年有望迎来调改机 遇。线上零售降温，叠加行业调改趋势，超市和百货预计在 2025 年进行大 规模调整。 • 大商股份关停不良门店，聘任新董事长陈德静，计划调改三个样板门店， 聚焦品牌更换和消费者体验改革。公司资产负债表稳健，PB 仅 0.9 倍，现 金及存货价值高于市值，2023 年股息率超 4%。 • 公司未来发展 ...

上 市 公 司 商贸零售 2025 年 02 月 06 日 大商股份 (600694) ——头部商业集团迎新帅，线下零售步入革新拐点 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024Q1-3 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 7,331 | 5,288 | 7,186 | 8,590 | 10,329 | | 同比增长率（%） | 0.8 | -6.8 | -2.0 | 19.5 | 20.2 | | 归母净利润（百万元） | 505 | 531 | 602 | 712 | 813 | | 同比增长率（%） | -8.0 | 18.0 | 19.1 | 18.3 | 14.2 | | 每股收益（元/股） | 1.77 | 1.70 | 1.92 | 2.27 | 2.60 | | 毛利率（%） | 38.8 | 41.3 | 39.4 | 38.1 | 36.9 | | ROE（%） | 6.0 | 6.1 | 6.9 | 7.8 | 8.5 | | 市盈率 | 15 | ...