证券研究报告 东方电气 (600875 CH/1072 HK) 港股通 高毛利订单交付驱动盈利能力提升 华泰研究 季报点评 2025 年 10 月 31 日│中国内地/中国香港 电气设备 9M25 新增生效订单同比+9%，2025 年保底分红比例 47.76% 东方电气发布三季报：Q3 实现营业总收入 173.71 亿元（yoy+20.69%， qoq-19.59%），归母净利 10.57 亿元（yoy+13.22%，qoq+39.77%），符 合我们此前预期的 9.24-11.29 亿元。2025 年前三季度实现营业总收入 555.22 亿元（yoy+16.03%），归母净利 29.66 亿元（yoy+13.02%），扣 非净利 27.26 亿元（yoy+10.43%）。考虑公司有望受益于水火核传统电源 的常态化订单（1H25 全国新增煤电核准装机容量同比增长 152%），随高 毛利煤电订单交付盈利能力或持续修复，且 2025-27 年分红比例将逐年提 升，A/H 股均维持"买入"评级。 9M25/3Q25 公司新增生效订单同比+9.0/-8.3%至 886/231 亿元；3Q25 新增 生效订单中可再生能 ...

【全球最大！26兆瓦级海上风电机组在山东并网发电】#26兆瓦级海上风电机组并网发电# 山东省东营 经济技术开发区的东营风电装备测试认证创新基地，26兆瓦级海上风电机组叶轮缓缓转动，监控屏幕上 电流数据稳步攀升。29日，该机组成功并网，正式向电网输送清洁电力。东方电气风电股份有限公司风 电研究设计院党委书记兼副院长羊森林介绍，该机组由东方电气集团自主研制，创下了全球已并网风机 中单机容量与叶轮直径两项世界纪录，并且实现了从设计到制造的全国产化。它由3万余个零部件构 成，其叶轮直径超过310米，扫风面积相当于10.5个标准足球场，轮毂中心高度超过50层楼。（新华 社） ...

Dongfang Electric (1072 HK/600875 CH) H/A: Upgrade to Buy/Buy: A good risk/reward play China Risk/reward looks attractive: We previously had Reduce/Reduce ratings on Dongfang H/A as we thought the rally back in July driven by news of the Yarlung Zangbo hydropower plant was unjustified (please see Dongfang Electric: Downgrade to Reduce: Overcooked on Yarlung Tsangpo, 22 Jul). However, after a cooldown in the share price recently, Dongfang H now trades at 12x 2026e PE, at +1SD above past-three-year mean PE, d ...

ab 27 October 2025 Global Research China Energy Transition Rally to continue; doubling our power demand 8% power demand by 2028E drives capex upcycle and re rating We turn more bullish on China's power market with a highly anti-consensus forecast of 8% power demand growth by 2028-30E, doubling our previous estimate. While we already identified Al data centres (AIDC), exports and electrification as structural drivers in our previous note, we now expect their impact to be materially greater. Our upgrade refle ...

每经AI快讯，东方电气（SH 600875，收盘价：21.52元）10月31日发布公告称，公司十一届十四次董事 会会议于2025年10月30日在公司会议室召开，审议通过核定兑现公司高管人员2024年度薪酬的议案等。 2024年1至12月份，东方电气的营业收入构成为：发电设备制造业占比100.0%。 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ （记者 贾运可） ...

东方电气成立于1993年12月28日，于1995年10月10日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于四川 省成都市。它是全球最大的发电设备研发制造基地之一，核心业务涵盖发电设备及电站服务等，具备全产 业链的差异化优势。 东方电气主营业务包括火力、水力、风力、核能、燃气发电设备等的研产销及服务，还有电站设计等，同 时涉及电力电子与控制、金融等领域。所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-综合电力设备商，概念 板块有央企改革、抽水蓄能等。 经营业绩：营收行业第二，净利润第一 2025年三季度，东方电气营业收入达547.44亿元，行业排名第2/2，行业第一名上海电气营收817.89亿元， 行业平均数和中位数均为682.66亿元。主营业务构成中，清洁高效能源装备167.67亿元占比43.95%，可再 生能源装备104.25亿元占比27.32%等。当期净利润为31.02亿元，行业排名第1/2，行业第二名上海电气净利 润26.25亿元，行业平均数和中位数均为28.63亿元。 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度，东方电气资产负债率为71.27%，去年同期为69.34%，低于行业平 ...

智通财经APP讯，东方电气(01072)发布2025年第三季度报告，营业总收入173.71亿元(人民币，单位下 同)，同比增加20.69%;归属于上市公司股东的净利润10.57亿元，同比增加13.22%;基本每股收益0.3元。 1-9月，该集团取得营业总收入555.22亿元，同比增加16.03%;归属于上市公司股东的净利润29.66亿元， 同比增加13.02%;基本每股收益0.9元。 2025年前三季度，公司发电设备产量6145.85万千瓦，其中水轮发电机组443万千瓦，汽轮发电机组 4517.70万千瓦，风力发电机组1185.15万千瓦。 2025年前三季度，公司新增生效订单885.83亿元人民币，其中清洁高效能源装备占36.86%，可再生能源 装备占30.39%，工程与国际供应链产业占10.98%，现代制造服务业占8.87%，新兴成长产业占12.90%。 ...

茲載列東方電氣股份有限公司在上海證券交易所網站(www.sse.com.cn) 刊登之《東方電氣股份有限公司關於修訂《東方電氣股份有限公司公司章程》 及 其 附 件 的 公 告》，僅 供 參 閱。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 關 於 修 訂《東 方 電 氣 股 份 有 限 公 司 公 司 章 程》及 其 附 件 的 公 告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 承董事會命 東方電氣股份有限公司 馮 勇 聯席公司秘書 中國‧四川省‧成都 2025年10月30日 於 本 公 告 刊 發 日 期，本 公 司 董 事 如 下： 非 執 行 董 事： 羅 乾 宜（董 事 長）及 張 少 峰 董 事： 張彥軍及孫國君 獨 立 非 執 行 董 事： 黃 峰、曾 道 榮 及 陳 宇 证券代码：600875 股票简称：东方电气 编号： ...

海外監管公告 董事會十一屆十 四 次會議決議公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 茲載列東方電氣股份有限公司在上海證券交易所網站(www.sse.com.cn) 刊 登 之《東 方 電 氣 股 份 有 限 公 司 董 事 會 十 一 屆 十 四 次 會 議 決 議 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 東方電氣股份有限公司 馮 勇 聯席公司秘書 中國‧四川省‧成都 2025年10月30日 於 本 公 告 刊 發 日 期，本 公 司 董 事 如 下： 非 執 行 董 事： 羅 乾 宜（董 事 長）及 張 少 峰 董 事： 張彥軍及孫國君 獨 立 非 執 行 董 事： 黃 峰、曾 道 榮 及 陳 宇 证券代码：600875 证券简称：东方电气 公告编号：2025-050 东方电气股份有限公司 董事会 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 監事會十一屆 九 次會議決議公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列東方電氣股份有限公司在上海證券交易所網站(www.sse.com.cn) 刊 登 之《東 方 電 氣 股 份 有 限 公 司 監 事 會 十 一 屆 九 次 會 議 決 議 公 告》，僅 供 參 閱。 证券代码：600875 股票简称：东方电气 编号：2025-049 东方电气股份有限公司 监事会十一届九次会议决议公告 承董事會命 東方電氣股份有限公司 馮 勇 聯席公司秘書 中國‧四川省‧成都 2025年10月30日 於 本 公 告 刊 發 日 期，本 公 司 董 事 如 下： 非 執 行 董 事： 羅 乾 宜（董 事 長）及 張 少 峰 董 事： 張彥軍及孫國君 獨 立 非 執 行 董 事： 黃 峰、曾 道 榮 ...