1. 东方电气全年业绩预期怎么样？ 截至2026年02月25日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据： 预测营业收入854.00~907.13亿元；预测净利润40.08~50.26亿元。 关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。 2. 东方电气最新卖方观点 东吴证券认为：东方电气作为国内发电装备领域的龙头企业，业务涵盖火电、水电、核电、燃气轮机、 新能源发电等多个领域。公司业绩稳健增长，20-24年营业收入和归母净利润CAGR分别为+17%和 +12%。展望未来，公司在火电、抽水蓄能和燃气轮机领域有望实现10-15%的稳健增长。特别是在燃气 轮机领域，公司已具备自主可控机型，25年成功出海哈萨克斯坦，预计毛利率超30%。在水电、火电、 核电领域，公司市场份额领先，订单充足，抽水蓄能业务收入有望在26-27年加速。风电业务快速发 展，预计26年有望大幅减亏。公司能源装备业务有望持续增长，重型燃气轮机技术实现国产突破成功出 海。 1)燃气轮机业务：公司已具备G15、G50两款自主可控机型，25年成功出海哈萨克斯坦，预计毛利率超 30%。随着产业链和全球售后运维体系的完善，有望 ...

东吴证券研报指出，东方电气前身始建于1958年，是国内发电装备领域的龙头企业，业务覆盖火电、水 电、核电、燃气轮机、新能源发电、EPC总包以及贸易等。20-24年公司营业收入/归母净利润CAGR分 别为+17%/+12%，业绩保持稳健增长。展望十五五，公司作为国内电源装备的龙头企业，火电向支撑 调节电源转型+抽水蓄能进入放量期+自主可控燃气轮机出海，预计公司业绩有望保持10-15%稳健增 长。公司订单持续高增，能源装备业务有望持续增长，重型燃气轮机技术实现国产突破成功出海。预计 公司2025-2027年归母净利润分别为35.0/45.2/54.4亿元，同比+20%/+29%/+20%，对应PE分别为33/26/22 倍。考虑到公司主业增长具备高确定性，燃机轮机出口带来额外增量，给予2026年32倍PE，目标价41.9 元，首次覆盖，给予"买入"评级。 ...

会议助理: 本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。 王风涤 中泰证券机械分析师: 到 30 年，目前这个需求，会超过 200 GW。其实概括为一句话，就是北美缺电的这么一 个情况。它其实就是 AI 的电力需求突增，对应了以及对应着这个北美本地这个电网基建 老化之间的一种矛盾。这也就导致了为什么这个，目前这个功能技术的路径出现了微调。 什么叫微调？就是阶段内这个燃气轮机仍然是主力，但是基于产能、交期以及区域的工序 不平衡等等因素吧，这个行业它处在一个多技术路线动态微调的阶段这个多技术并行，其 实我个人认为有一点像 20 年前后的光伏的 P 型和 N 型的那个时间点，就是它还没有到抉 择的时刻，因为北美目前的这个缺电缺口，我们刚才介绍过。 它其实是大于目前任何单一技术的产能的。即使从这个发电效率、碳排放、什么成本、度 电成本等等等方面。这个，尤其是重燃，它的这个综合表现是最优的。但是，它这个实际 的装机的交付周期，尤其是这个大型的交付周期。已经从 24 年那一段时间的 2.5 年到 3 年拉长到了现在最长的 7 年。这个也是向大家排期到 2029 年的原因。这个供应链受限， 使得大量的增量需求外溢到了目前的其他 ...

Group 1 - Global grid investment has been rapidly increasing since 2020, with projections of reaching $390 billion in 2024 and exceeding $400 billion in 2025 [1][2] - The condition of the U.S. energy infrastructure is largely below standard, and the significant increase in AI electricity demand is expected to initiate a mandatory upgrade cycle for U.S. grid equipment [1][2] - The delivery cycle for transformers in the U.S. has extended from 50 weeks to over 120 weeks, indicating supply chain challenges [1] Group 2 - Chinese companies in the grid equipment sector have advantages in delivery time, technology, and cost, leading to sustained export orders for transformers and other equipment [1] - In 2025, the cumulative export value of transformers is projected to reach $9.036 billion, with a growth rate of 34.83%, marking a historical high [1] - Key export products in December 2025, including transformers, wires and cables, copper winding wires, low-voltage switches, and insulators, showed significant year-on-year growth rates [1] Group 3 - The AIDC industry is expected to maintain high prosperity in 2026, driven by capital expenditure plans from leading domestic and international internet companies, with overseas CAPEX guidance generally exceeding 50% [2] - The growth in electricity demand from data centers in the U.S. and the aging of power equipment present opportunities for Chinese power equipment exporters [2] - Notable Hong Kong-listed companies in the power equipment sector include Dongfang Electric, Harbin Electric, Shanghai Electric, Weidong Holdings, Chongqing Machinery, and Weichai Power [3]

证券研究报告·公司深度研究·其他电源设备Ⅱ 东方电气（600875） 东方巨擎，筑能源之基 2026 年 02 月 24 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 60,677 | 69,695 | 80,756 | 90,713 | 99,988 | | 同比（%） | 9.60 | 14.86 | 15.87 | 12.33 | 10.22 | | 归母净利润（百万元） | 3,550 | 2,922 | 3,501 | 4,524 | 5,440 | | 同比（%） | 24.23 | (17.70) | 19.80 | 29.23 | 20.24 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.03 | 0.84 | 1.01 | 1.31 | 1.57 | | P/E（现价&最新摊薄） | 32.96 | 40.05 | 33.43 | 25.87 | 21.51 | [Table_Tag] [T ...

（原标题：工业机械巨兽订单排到2030年 中国燃气轮机企业迎超级红利） 拥有装备制造业"皇冠上的明珠"之称的燃气轮机，正因AI等新兴应用场景而需求爆发。 2月中旬，西门子能源发布的2026财年第一财季财报透露了一个信息：受益于大型数据中心自建电厂的需求增长，其燃气轮机业务在报告期内获得 87.5亿欧元订单，创下历史新高，至此该公司截至2025年底积压的燃气轮机订单高达600亿欧元。 在财报电话会上，西门子能源总裁兼首席执行官克里斯蒂安·布鲁赫（Christian Bruch）称："公司燃气轮机的交付时间已经排到了2029年、2030 年，且2028年的供应也会十分有限。" 公开资料显示，目前全球从事燃气轮机研究、设计、生产、销售的主要企业仅有20多家，市场份额为欧美等海外企业垄断。其中，西门子能源、 GE Vernova以及三菱重工被视作该领域的三巨头，合计占据了80%的市场份额。 2026年1月、2月，随着GE Vernova以及西门子能源的财报浮出水面，燃气轮机成为这两家公司业绩增长的主要动力。 根据GE Vernova的数据，2025年，该公司全年新签订单金额为593亿美元，同比增长34%，主要得益于电 ...

【中信证券新材料/机械/电新】核电行业重点推荐——高端制造估值重估，短期业绩高增远期空间广阔 ‼核心观点：①核电为低位、低估值、高科技属性大容量板块，同时国内外利好催化密集；②大部分标的长期估值 受限，但短期板块将业绩高增，同时四代堆/小堆/核应用/出口/乏燃料将贡献增量；③聚变资本开支基准有望迎事 件切换，大幅拔高远期估值。 ‼高利润率高成长，估值长期受限。 25年我国核 【中信证券新材料/机械/电新】核电行业重点推荐——高端制造估值重估，短期业绩高增远期空间广阔 ‼核心观点：①核电为低位、低估值、高科技属性大容量板块，同时国内外利好催化密集；②大部分标的长期估值 受限，但短期板块将业绩高增，同时四代堆/小堆/核应用/出口/乏燃料将贡献增量；③聚变资本开支基准有望迎事 件切换，大幅拔高远期估值。 ‼高利润率高成长，估值长期受限。 25年我国核电发电占比约4.82%，世界平均水平10%，发达国家普遍在20%以上，AI需求引发行业复兴，空间广 阔。 行业壁垒导致核岛核心设备毛利率在30%以上。 在历史业绩稳健增长、毛利率较高的背景下，零部件企业估值提升长期受限，我们认为核心原因是市场对核电"远 期成长"信心不足 ...

每经AI快讯，2月24日，火电指数盘中强势上涨3%，成分股表现活跃。其中，豫能控股涨停，晋控电力 上涨7.69%，电投绿能上涨7.02%，新能泰山上涨5.99%，东方电气上涨5.84%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

财通证券（601108）发布研报称，海外重燃主机厂扩产节奏克制，供需硬缺口将长期延续。该行估计 2025年全球重燃意向订单已超80GW，而实际可交付产能仅约50GW，三菱重工测算GTCC联合循环重燃 市场需求或接近100GW，供需矛盾显著。核心原因在于头部厂商扩产周期(3-5年)滞后于AIDC、调峰等 需求爆发。从三大主机厂看，GEV、西门子能源、三菱重工在手订单饱满，排产均至2029年。 东方电气（600875）(01072)涨超5%，截至发稿，涨4.82%，报35.34港元，成交额3.55亿港元。 美银证券此前表示，东方电气燃气轮机出口有潜在扩张空间。该行预测，公司2025至2027年净利润的年 复合增长率将达13%，受惠于中国电力资本开支上升周期。此外，设备订单随平均售价回升进行销售确 认，将驱动公司净利润稳步增长。 ...

财通证券发布研报称，海外重燃主机厂扩产节奏克制，供需硬缺口将长期延续。该行估计2025年全球重 燃意向订单已超80GW，而实际可交付产能仅约 50GW，三菱重工测算GTCC联合循环重燃市场需求或 接近100GW，供需矛盾显著。核心原因在于头部厂商扩产周期(3-5年)滞后于AIDC、调峰等需求爆发。 从三大主机厂看，GEV、西门子能源、三菱重工在手订单饱满，排产均至2029年。 智通财经APP获悉，东方电气(01072)涨超5%，截至发稿，涨4.82%，报35.34港元，成交额3.55亿港元。 美银证券此前表示，东方电气燃气轮机出口有潜在扩张空间。该行预测，公司2025至2027年净利润的年 复合增长率将达13%，受惠于中国电力资本开支上升周期。此外，设备订单随平均售价回升进行销售确 认，将驱动公司净利润稳步增长。 ...