事件概述 公司2025 前三季度实现营收/归母净利润分别为46.4/24.5 亿元，yoy+17%/+10%， ROA/加权平均ROE 为1.63%/9.92%，同比-0.12 pct/-1.95pct。单季度来看，25Q3 实现营收/归母净利润分别16.3/8.8 亿元， qoq+12%/+11%，yoy+22%/11%。 分析判断: 量价齐驱促增长 报告期公司实现利息净收入47.2 亿元，yoy+21%。1）量：截至报告期末，公司资产规模1620.1 亿元， 较2024 年末+18%，同比+20%。其中，公司应收租赁款余额为 1475.0 亿元，较上年末+19%，同比 +19%。2）价：报告期租赁业务净利差3.75%，同比增0.08pct。 拨备计提充足，资产质量改善 加杠杆空间充足，股息可观 报告期末杠杆倍数为6.36 倍，同比+0.71 倍（去年同期为可转债转股后处于较低水平），但环比-0.02 倍。目前加杠杆空间充足。 当前股息率为4.49%（按24 年年度分红来计）。 投资建议 我们维持公司2025-2027 年营业总收入62.61/69.02/75.16 亿元的预测值不变，维持2025-2027 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2025 年 10 月 25 日 [Table_Title] 2025 年三季报点评：盈利稳，不良降，发展动能充足 [Table_Title2] 江苏金租(600901) [Table_Summary] 事件概述 公司 2025 前三季度实现营收/归母净利润分别为 46.4/24.5 亿 元，yoy+17%/+10%， ROA/加权平均 ROE 为 1.63%/9.92%，同比 -0.12 pct/-1.95pct。单季度来看，25Q3 实现营收/归母净利 润分别 16.3/8.8 亿元，qoq+12%/+11%，yoy+22%/11%。 ► 量价齐驱促增长 报告期公司实现利息净收入 47.2 亿元，yoy+21%。1）量：截至 报告期末，公司资产规模 1620.1 亿元，较 2024 年末+18%，同比 +20%。其中，公司应收租赁款余额为 1475.0 亿元，较上年末 +19%，同比+19%。2）价：报告期租赁业务净利差 3.75%，同比增 0.08pct。 ► 拨备计提充足，资产质量改善 报告期公司减值计提 8.6 亿元，同比增 55%大于收入增长， ...

Investment Rating - The investment rating for Jiangsu Jinzu (600901.SH) is maintained as "Buy" [1] Core Views - The company's revenue exceeded expectations, with a net interest margin expanding compared to the mid-year report. For the first three quarters of 2025, revenue and net profit were 4.64 billion and 2.45 billion yuan, respectively, representing year-on-year growth of 17% and 10%. In Q3 2025, revenue and net profit reached 1.63 billion and 880 million yuan, showing year-on-year growth of 22% and 11% [4][5] - The annualized weighted average ROE for the first three quarters of 2025 was 13.23%, an increase from 12.68% in the first half of 2025. The estimated net interest margin for the first three quarters was 3.88%, up 0.16 percentage points year-on-year [4][5] - The company has adjusted its net profit forecasts for 2025, 2026, and 2027 to 3.28 billion, 3.63 billion, and 4.13 billion yuan, respectively, reflecting year-on-year growth of 11.3%, 10.7%, and 13.9% [4][5] Financial Summary - For 2025, the projected revenue is 6.127 billion yuan, with a year-on-year growth of 16.1%. The projected net profit is 3.275 billion yuan, with a year-on-year growth of 11.3% [7][10] - The gross margin is expected to be 71.3%, and the net margin is projected at 53.4% for 2025 [10] - The estimated EPS for 2025 is 0.57 yuan, with a P/E ratio of 10.6 times [7][10] Asset Quality - As of Q3 2025, the non-performing loan ratio was 0.90%, a slight decrease, while the attention ratio fell to 2.20%, the lowest since the company went public. The provision coverage ratio remained high at 403% [6]

上 市 公 司 非银金融 2025 年 10 月 25 日 江苏金租 (600901) ——业绩增速符合预期，净息差较中报略有提升 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 10 月 24 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 6.01 | | 一年内最高/最低（元） | 6.42/4.83 | | 市净率 | 1.4 | | 股息率%（分红/股价） | 4.49 | | 流通 A 股市值（百万元） | 34,801 | | 上证指数/深证成指 | 3,950.31/13,289.18 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 4.32 | | 资产负债率% | 84.28 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 5,792/5,790 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-24 11-24 12-24 01-24 02-24 03-24 04-24 05-24 06-24 07 ...

融资成本稳步下降推动净利差持续走阔。净利差方面，1-3Q25公司年化净利差（公司口径）同比 +0.08ppt/较1H25 +0.04ppt 至3.75%。其中，我们测算公司1-3Q25 融资租赁资产收益率同比-0.32ppt 至 6.31%；1-3Q 融资成本同比-0.74ppt 至2.25%（其中3Q 单季度同比-0.7ppt/环比-0.1ppt 至2.08%），宽松 货币环境下公司多措并举压降资金成本，推动净息差进一步扩张。 盈利预测与估值 基本维持公司25/26 年盈利预测不变。当前公司交易于1.3x/1.2x25/26e P/B；考虑公司不确定环境下的稳 健经营能力及持续提升的股东回报，上调目标价4.7%至6.7 元及跑赢行业评级不变（对应1.5x/1.4x 25/26e P/B 和11.5%上行空间）。 1-3Q25 业绩符合我们预期 公司1-3Q25 营收同比+17%至46.4 亿元、盈利同比+10%至24.5亿元，其中拨备前利润同比+17%至41.3 亿元，年化ROAE 受摊薄影响同比-1.1ppt 至13.3%，符合我们预期；对应3Q 单季拨备前利润同比+23%/ 环比+13%至14.6 亿元 ...

Core Viewpoint - Jiangsu Jinzhong's performance for the first nine months of 2025 met expectations, with significant growth in revenue and net profit, indicating a stable financial position and positive asset quality trends [1][2]. Financial Performance - The company achieved operating revenue of 4.638 billion yuan, a year-on-year increase of 17.15%, and a net profit attributable to shareholders of 2.446 billion yuan, up 9.82% year-on-year [1]. - In Q3 alone, the operating revenue reached 1.632 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 21.51% and a quarter-on-quarter increase of 11.62% [1]. - The cumulative EPS for the first three quarters was 0.42 yuan, with a weighted average return on equity of 9.92% [1]. Asset Quality and Profitability - The company reported a non-performing financing lease asset ratio of 0.90%, a decrease of 1 basis point from the previous year, indicating improved asset quality [2]. - The net interest margin for the leasing business reached 3.75%, an increase of 0.08 percentage points year-on-year, driven by stable asset yields and reduced funding costs [2]. Dividend Policy - The interim dividend payout ratio was 48%, with a dividend yield of 2.16% (not annualized) [2]. - The company plans to distribute cash dividends of 1.3 yuan per 10 shares (including tax), amounting to a total of 753 million yuan, which represents 48.14% of the net profit attributable to shareholders for the first half of the year [2]. Investment Outlook - The company is expected to maintain steady growth in its balance sheet and improve profitability, leading to an upward revision of profit forecasts for 2025-2027 [3]. - The revised net profit estimates for 2025, 2026, and 2027 are 3.23 billion yuan, 3.53 billion yuan, and 3.92 billion yuan, respectively, reflecting year-on-year growth rates of 9.9%, 9.0%, and 11.1% [3].

公告送出日期：2025年10月24日 上述变动事项已按有关规定向中国证券投资基金业协会办理基金经理变更手续，并报中国证券监督管理 委员会深圳监管局备案。 招商基金管理有限公司 2025年10月24日 招商基金管理有限公司旗下部分基金增加民生证券股份有限公司为场内申购赎回代办券商的公告 根据招商基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券"）签 署的基金销售协议，自2025年10月24日起，本公司将增加民生证券为以下基金的场内申购赎回代办券商 并开通在二级市场申购、赎回等相关业务。 ■ 具体业务类型及办理程序请遵循销售机构的相关规定。投资者欲了解详细信息请仔细阅读相关基金的基 金合同和招募说明书等法律文件。 一、投资者可通过以下途径咨询有关详情： 2、招商基金管理有限公司客户服务热线：4008879555 3、销售机构客服电话及网址： 1、招商基金管理有限公司网站：www.cmfchina.com ■ 二、风险提示： 投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的 风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自 ...

重点要闻 中国神华前三季度净利润同比下降10% 中国神华(601088.SH)公布2025年第三季度报告。2025年第三季度公司实现营业收入750亿元，同比减少 13.1%，归属于上市公司股东的净利润144.11亿元，同比下降6.2%；前三季度实现营业收入2131.51亿 元，同比减少16.6%，归属于上市公司股东的净利润390.52亿元，同比下降10%。 | | | | | | | | 4:10: HV : VM : VM : | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告 期 | | 上年同期 | 本报告 期比上 年同期 增减变 动幅度 | 年初至 报告期 末 | 上年同期 | | 年初至 报告期 末比上 年同期 增减变 | | | | | | | | | | 动幅度 | | | | | | (%) | | | | (%) | | | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | | 营业收入 | 75,042 | 85,821 | 86,354 | (13.1) | 213.1 ...

每经头条（nbdtoutiao）——中国创新药，今年海外授权已卖出800亿美元！对话创东方投资合伙人卢 刚：生物医药二级市场火热，一级市场为何募资遇冷？ （记者 曾健辉） 每经AI快讯，江苏金租（SH 600901，收盘价：6.01元）10月24日晚间发布三季度业绩公告称，2025年 前三季度营收约46.38亿元，同比增加17.15%；归属于上市公司股东的净利润约24.46亿元，同比增加 9.82%；基本每股收益0.42元，同比减少17.65%。 截至发稿，江苏金租市值为348亿元。 ...

江苏金融租赁股份有限公司 投资者关系管理办法 第一章 总则 （五）增加信息披露透明度，改善公司治理。 第五条 投资者关系工作的基本原则是： 第一条 为推动江苏金融租赁股份有限公司（以下简称"公司"） 完善公司治理结构，规范公司投资者关系管理工作，促进公司在资本 市场良性发展，特制订本办法。 第二条 投资者关系是指公司与投资者及潜在投资者之间的关 系。投资者关系管理是指公司通过信息披露与交流等各种方式的投资 者关系活动，加强与投资者和潜在投资者之间的沟通，增进投资者对 公司了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和 股东利益最大化的战略管理行为。 第三条 公司投资者关系管理工作应严格遵守《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》等有关法律法规，符合中国证券 监督管理委员会《上市公司投资者关系管理工作指引》要求及上海证 券交易所有关业务规定。除非得到明确授权并经过培训，公司任何董 事、高级管理人员和员工不得在投资者关系活动中代表公司发言。 第二章 目的与基本原则 第四条 投资者关系工作的目的是： （一）促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的 进一步了解和熟悉； （二）建立稳定和优 ...