Investment Rating - The report maintains a rating of "Buy" for the company [5]. Core Views - The company is expected to see stable growth in operational orders driven by technological upgrades and new production lines, with potential investment returns from its stake in overseas cement production lines [2]. - The forecasted EPS for 2024-2026 is projected to be 1.27, 1.44, and 1.60 yuan, reflecting growth rates of 15%, 13%, and 11% respectively [3]. - The target price is set at 17.16 yuan, corresponding to a PE ratio of 13.5 times for 2024 [3]. Financial Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenue of 31.73 billion yuan, a year-on-year increase of 0.70%, and a net profit of 2.1 billion yuan, up 2.90% year-on-year [3]. - The operating cash flow for the first three quarters of 2024 was -260 million yuan, compared to -14 million yuan in the same period of 2023 [3]. - The company signed new contracts worth 52.8 billion yuan in the first three quarters of 2024, representing a growth of 1.1% year-on-year, with operational management orders increasing by 36% [3][14]. Order and Revenue Breakdown - The new signed contracts for engineering services amounted to 33.6 billion yuan, a decrease of 5.9% year-on-year, while operational management contracts increased significantly [14]. - Domestic new contracts decreased by 5% to 22.6 billion yuan, while overseas contracts increased by 6% to 30.2 billion yuan [14]. Dividend and Shareholder Returns - The company plans to increase its dividend payout ratio by no less than 10% annually over the next three years, with a current dividend yield of 3.94% [3]. - The company aims for a compound annual growth rate of net profit of no less than 15.5% from 2022 to 2024 [3].

业绩稳中有升，矿山运维合同高增长 ● ● 事件:公司发布 2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营收 317.31 亿 元,同比增长0.7%;实现归母净利润 20.6亿元,同比增长 2.9%。 业绩如期稳健提升。2024Q1-3,公司实现营收 317.31 亿元,同比增长 0.7%; 实现归母净利润 20.6亿元,同比增长 2.9%;实现扣非净利润 20.51 亿元,同 比增长 2.21%。公司实现经营活动现金净流量-2.6 亿元,同比多流出 2.46 亿 元。公司应收账款为 115.26 亿元，同比增加 10.57 亿元。 ● 毛利率有所提高,资产负债率下降。2024Q1-3,公司毛利率为18.86%,同 比提高 0.24pct;净利率为 6.85%,同比下降 0.03pct。期间费用率为 10.41%, 同比提高 0.55pct。销售费用率为 1.15%,同比降低 0.01pct。管理费用率为 4.78%,同比提高 0.6pct。财务费用率为 0.88%,同比提高 0.41pct。研发费 用率为 3.61%,同比下降 0.44pct。摊薄 ROE 为 10.17%,同比下降 0.86pct。 公司 ...

证券研究报告：建筑装饰 | 公司点评报告 公司基本情况 最新收盘价（元） 10.26 总股本/流通股本（亿股）26.42 / 22.34 总市值/流通市值（亿元）271 / 229 52 周内最高/最低价 13.38 / 8.66 资产负债率(%) 62.1% 市盈率 9.16 第一大股东 中国建材股份有限公司 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 中材国际 建筑装饰 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 中材国际(600970) Q3 新签订单改善，业绩稳健彰显韧性 事件 公司发布 24 年三季报，前三季度实现收入 317.31 亿元，同比 +0.7%，归母净利润 20.6 亿元，同比+2.9%；其中 Q3 单季度实现收入 108.36 亿元，同比-1.1%，归母净利润 6.61 亿元，同比+4.2%。 点评 公司 24 ...

2024 年 10 月 28 日 公司研究 业绩稳健增长，新签合同增速回正 ——中材国际（600970.SH）2024 年三季报点评 要点 事件：中材国际发布 2024 年三季报，24 年 1-9 月公司实现收入/归母净利润/ 扣非净利润分别为 317/21/21 亿元，同比+0.7%/+2.9%/+2.2%。24Q3 公司实 现收入/归母净利润/扣非净利润分别为108/7/6亿元，同比-1.1%/+4.2%/-5.1%。 点评： 业绩稳健增长，毛利率提升。24 年 1-9 月公司业绩稳健增长，毛利率的提升及 投资净收益的增加，叠加信用减值损失的下降，使公司归母净利润同比增速高于 收入。24 年 1-9 月公司销售毛利率/净利率分别达 18.9%/6.9%，同比增长 0.24pct/-0.03pct；销售/管理/财务/研发费用率分别 1.2%/4.8%/0.9%/3.6%， 同比-0.01/+0.6/+0.41/-0.44pct。24 年 1-9 月公司投资净收益/信用减值损失为 0.4/-0.32 亿元，较去年同期增加 0.7/减少 0.6 亿元。同期公司经营性现金流净 流出 2.6 亿元，同比多流出 2. ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨中材国际（600970.SH） [Table_Title] 业绩小幅增长，单季度订单亮眼 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司前三季度实现营业收入 317.31 亿元，同比增长 0.70% ；归属净利润 20.60 亿元，同比增 | | | 长 2.90% ；扣非后归属净利润 20.51 亿元，同比增长 2.21% 。公司实现单三季度营业收入 108.36 亿元，同比减少 1.13% ；归属净利润 6.61 亿元，同比增长 4.24% ；扣非后归属净利润 6.49 亿 | | | 元 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|中材国际（600970） 利润率小幅改善，现金流阶段承压 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月27日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报，24Q1-3 收入 317.3 亿元，yoy+0.7%，归母净利润 20.6 亿元，yoy+2.9%， 扣非归母净利润 20.5 亿元，yoy+2.2%；单 24Q3 收入 108.4 亿元，yoy-1.1%，归母净利润 6.6 亿元，yoy+4.2%，扣非归母净利润 6.5 亿元，yoy-5.1%。单 24Q3 归母净利润同比增长提速， 主要系投资收益增加影响。预计公司 2024-2026 年收入分别为 505/564/638 亿，分别 yoy+10%/12%/13%，归母净利预测为 33/37/43 亿，yoy 分别+13%/14%/14%，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 武慧东 吴红艳 SAC：S0590523080005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月27日 中材国际(600970) 利润率 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][3]. Core Insights - The company reported steady growth in performance, with a significant acceleration in new orders in the third quarter of 2024 [2][3]. - The revenue for the first three quarters reached 31.731 billion yuan, with a year-on-year increase of 0.7%, while the net profit attributable to shareholders was 2.060 billion yuan, up 2.9% year-on-year [2]. - The company’s gross margin improved, with a gross margin of 18.9% for the first three quarters, reflecting a 0.2 percentage point increase year-on-year [2]. - The operating cash flow faced some pressure, with a net cash outflow of 260 million yuan in the first three quarters, primarily due to the domestic cement market affecting collection progress [2]. - The company’s debt ratio decreased to 61.0%, down 1.8 percentage points year-on-year, indicating an ongoing optimization of the capital structure [2]. Financial Performance Summary - Total revenue (in million yuan) is projected to grow from 45,799 in 2023 to 56,955 in 2026, with year-on-year growth rates of 6.94%, 6.32%, 7.56%, and 8.75% respectively [1][9]. - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 2,916 million yuan in 2023 to 4,194 million yuan in 2026, with corresponding growth rates of 14.74%, 11.68%, 13.13%, and 13.84% [1][9]. - The latest diluted EPS is forecasted to rise from 1.10 yuan in 2023 to 1.59 yuan in 2026, with a decreasing P/E ratio from 9.33 to 6.49 over the same period [1][9]. Order and Contract Insights - The company experienced a significant increase in new contracts, with a total of 15.7 billion yuan in new contracts signed in the third quarter, representing a year-on-year increase of 35% [2]. - The total uncompleted contract amount reached 62.06 billion yuan by the end of the third quarter, indicating a solid backlog that supports future revenue growth [2].

中材国际（600970.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 央企出海龙头稳健经营，国内水泥降碳空间可期 2024 年 10 月 27 日 ➢ 公司披露 2024 年三季报：24Q1-Q3 实现营收 317.31 亿元，同比+0.70%， 归母净利 20.60 亿元，同比+2.90%，扣非归母净利 20.51 亿元，同比+2.21%。 其中，24Q3 实现营收 108.36 亿元，同比-1.13%，归母净利 6.61 亿元，同比 +4.24%，扣非归母净利 6.49 亿元，同比-5.05%。24Q1-Q3 毛利率 18.86%、 同比+0.24pct，净利率 6.85%、同比-0.03pct；24Q3 毛利率 17.84%，同比1.27pct、环比-1.47pct，净利率 6.34%，同比+0.01pct、环比-1.28pct。 ➢ 24Q3 新签合同境内表现突出，境外稳健布局 分地区看，2024 年 1-9 月，境内/境外新签合同分别为 225.8/302.0 亿元，同比 分别-5%/+6%。其中，24Q3 境内/境外新签合同分别为 89.6/67.4 亿元，同比 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 26 年 月 日 中材国际（600970.SH） Q3 业绩符合预期，装备、运维加速出海 Q3 业绩小幅提速，整体符合预期。2024Q1-3 公司实现营收 317 亿，同 增 0.7%；实现归母净利润 20.6 亿，同增 2.9%；扣非归母净利润同增 2.2%，整体业绩符合预期。分季度看，Q1/Q2/Q3 公司分别实现营业收入 103/106/108 亿元，同比+3%/+1%/-1%；实现归母净利润 6.4/7.6/6.6 亿 元，同增 3.1%/1.6%/4.2%，Q3 业绩增长环比小幅提速，且高于收入增 速，主要因单季费用率同降 0.16pct、投资收益同增 0.64 亿。 毛利率延续上行，费率下行、投资收益增加带动 Q3 净利率提升。2024Q1- 3 公司综合毛利率 18.86%，同比提升 0.24pct，盈利能力延续改善。Q1- 3 期间费用率 10.41%，同比提升 0.55pct（Q3 单季同比-0.2pct），其中 销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.01/+0.6/-0.4/+0.4pct，财务费用 率提升主要因 3 ...

公司报告 | 季报点评 营收、利润保持稳健，三业并举成长可期 营业收入保持稳定，利润持续增长 公司发布三季报，中材国际 24Q1-3 实现收入 317.31 亿，同比+0.70%，归 母净利润 20.60 亿，同比+2.90%，扣非净利润 20.51 亿，同比+2.21%；Q3 单季实现收入 108.36 亿，同比-1.13%，归母净利润为 6.61 亿，同比+4.24%， 扣非净利润 6.49 亿，同比-5.05%。 境外新签订单稳步增长，生产运营订单仍保持高景气 24Q1-3 公司新签合同总额 527.88 亿元，同比+1%。其中，境内新签合同 额为 225.84 亿元，同比-5%；境外新签合同额在高基数基础上继续稳步增 长，达 302.04 亿元，同比+6%。分业务来看，工程技术服务、高端装备制 造、生产运营服务的新签合同额分别为 336.25 亿元、49.85 亿元和 131.21 亿元，分别同比-6%、-7%、+36%。Q3 单季新签合同逆势增长，其中境内 新签订单同比大幅增长 87%；工程技术服务、高端装备制造、生产运营服 务的单季度新签订单分别同比+54%、+16%、+27%。截至 24Q3 末 ...