[Table_Page] 季报点评|专业工程 证券研究报告 [中Table_材Title] 国际（600970.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 12.66元 业绩稳健毛利率提升，海外新签订单高增 合理价值 17.85元 前次评级 买入 [ 核Table 心_Sum 观mary 点] ： 报告日期 2024-04-28 ⚫ 中材国际发布 2024 年一季报。根据一季报，24Q1，公司实现营收 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 102.88亿元，yoy+2.7%；实现归母净利6.36亿元，yoy+3.1%；扣非 净利6.54亿元，yoy+12.4%；毛利率19.48%，同比提升2.55pct。 11% ⚫ 经营现金流净流出减少，财务费用率提升。现金流方面，24Q1公司经 3% 营性现金流净流出11.88亿元（23Q1净流出19.91亿元）。费用方面， -6%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 24Q1，公司期间费用率（不含研发）为8.10%，同比+1.95pct，其中 -14% 销售费用率1.31%，同比-0.05pct；管 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中材国际(600970.SH) 2024年04月28日 买入（维持） 中材国际（600970.SH）：24Q1 业绩稳健增 所属行业：建筑装饰/专业工程 长，境外业务及运维新签合同增速亮眼 当前价格(元)：12.66 证券分析师 投资要点 闫广 资格编号：S0120521060002 事件：2024年4月26日，公司发布2024年第一季度报告，24Q1公司实现营收约 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 102.88亿元，同比+2.74%，实现归母净利润约6.36亿元，同比+3.08%，实现扣 王逸枫 非归母净利润约6.54亿元，同比+12.35%。 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 毛利率同比提升，经营性现金流显著改善。24Q1公司结算收入稳健增长，同比+2.74% 研究助理 至102.88亿元，毛利率约19.48%，同比提升2.55pct，我们认为或主要系毛利率 较高的境外业务占比提升引导核心主业工程业务毛利率改善，叠加毛利率较高的 运维和装备业务收入贡献提升。24Q1公司费用率为11. ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 国际工程承包 ＃ investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 材mp 国any＃际 （ 600970 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch ＃title＃ 扣非归母净利润同比增长 12.35%，毛利率获持续提升 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024 年 04 月 28 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃l sum中ma材ry＃国 际发布 2024 年一季报：公司2024年一季度实现营业收入102.88 司 亿元，同比增长2.74%；实现归母净利润6.36亿元，同比增长3.08%；实 市场数据日期 2024-04-26 现扣非后归母净利润6.54亿元，同比增长12.35%。 点 收盘价（元） 12.66 l 公司 2024 年一季度新签合同额 212.16 亿元，同比减少 2%，海外需求 评 总股本（百万股） 2642.32 持续保持高速增长。分业务看，运维服务贡献主要增长动能，业务结构 报 流通股本（百万股） 1757.66 调整目标仍稳步推进。 净资产（百万 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月27日 中材国际（600970.SH） Q1 业绩符合预期，毛利率及现金流明显改善 Q1收入业绩符合预期，汇兑损失短期扰动。公司公告2024年一季度实现营 买入（维持） 业收入102.88亿元，同比增长2.74%；实现归母净利润6.36亿元，同比增 股票信息 长3.08%，符合预期；扣非归母净利润6.54亿元，同比增长12.35%，扣非 归母净利润增速较快主要因当期金融资产及负债公允价值变动及处置损失较 行业 专业工程 多（24Q1 损失 0.36 亿元，23Q1 收益 0.49 亿元）。Q1 归母净利润增速较 前次评级 买入 低，预计主要因 3 月埃及镑大幅贬值产生汇兑损失导致财务费用增加较多 4月26日收盘价(元) 12.66 （24Q1财务费用为2.38亿元，23Q1为0.69亿元，增加1.69亿元，占23Q1 总市值(百万元) 33,451.74 利润总额的21%）。预计随着汇兑因素短期影响消除，后续公司业绩有望显 总股本(百万股) 2,642.32 著提速。 其中自由流通股(%) 66.52 毛利率明显提升，经营性现金流大幅改善。公司2024Q1综合毛利率 ...

公司报告 | 季报点评 中材国际（600970） 证券研究报告 2024年04月 27日 投资评级 海外订单高增长，毛利率同比明显改善 行业 建筑装饰/专业工程 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 12.66元 营收净利稳步提升，公司经营稳健 24Q1 公司实现营收 102.9 亿，同比+2.74%，归母净利润为 6.4 亿，同比 目标价格 14.9元 +3.08%，扣非净利润为 6.5 亿，同比+12.35%，其中非经常性损益为-0.17 亿元，同比减少0.53亿元。 基本数据 A股总股本(百万股) 2,642.32 生产运营服务订单增速较快，海外前景可期 流通A股股本(百万股) 1,757.66 公司24Q1新签订单212亿，同比-2%，工程技术服务、高端装备制造、生 A股总市值(百万元) 33,451.74 产运营服务分别新签订单146、17、45亿，同比-12%、+2%、+43%，运营 流通A股市值(百万元) 22,252.03 类订单实现较快增长，其中矿山运维和水泥运维新签订单分别同比增长 32%、15%，境外订单同比增长70%，占比为67%，海外高景气延续。截至 每股净资产(元) 7.46 2 ...

证券代码：600970 证券简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------------|-------------------------------------------------|--------------| | 项目 | 本报告期 | 单位：万元 \n本报告期比上年同期增减变动幅度 (%) | 币种：人民币 | | 营业收入 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨中材国际（ ） 600970.SH [Table_Title] 境外新签大幅增长，订单结构持续优化 报告要点 [中Ta材bl国e_际Su发m布ma2r0y2]4Q1订单数据，实现订单总额212.2亿，同比下降2%，其中工程、装备、 运维分别同比-12%、+2%、+43%，境内、境外分别同比-48%、+70%。 ...

2024年4月12日 公司研究 高基数下新签合同同比略有下滑，运维及境外新签合同保持高增 ——中材国际（600970.SH）2024 年一季度经营数据点评 要点 买入（维持） 当 前价：11.68元 事件： 公司公告2024年一季度经营数据。24Q1，公司新签合同212亿元，同比-2%； 作者 未完合同额554亿元，同比-6.6%。 分析师：孙伟风 高基数下工程技术服务新签合同有所回落，海外基建需求及存量改造有望支撑增 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 长：24Q1 公司工程技术服务新签合同为 146 亿元，同比-12%，22 年底到 23 sunwf@ebscn.com 年，积压的海外水泥 EPC 主业合同集中式释放使 23Q1 公司工程建设新签同比 高增 185%，高基数下 24Q1 工程技术服务新签合同有所回落。24 年海外基建 分析师：吴钰洁 需求（尤其是境外一带一路的沿线国家）仍将带来一定的合同增量，同时，目前 执业证书编号：S0930523100001 全球存量的水泥熟料线共计约4000条，运转十年以上的占比超过70%，存量改 021-52523879 wuyu ...

证券研究报告 | 公司点评 2024年04月10日 中材国际（600970.SH） 境外订单持续高增，运维业务表现亮眼 境外订单延续高景气，运维业务表现亮眼。公司公告一季度新签订单212 买入（维持） 亿元，同比下滑 2%，主要因去年同期基数较高（去年Q1新签订单同比 股票信息 大增103%，占全年新签订单的37%）。分地区看，境外新签订单143亿 元，同增70%，在去年全年同增55%基础上延续高景气；境内新签订单 行业 专业工程 69亿元，同比下滑48%，预计主要因境内新建水泥产线项目减少及去年 前次评级 买入 新签 54 亿固废资源化大单造成基数较高。分业务看，工程/装备/运维分 4月10日收盘价(元) 11.68 别新签订单146/17/45亿元，同比分别变化-12%/2%/43%，运维订单表 总市值(百万元) 30,862.27 现亮眼，装备及运维合计占比29%，较去年Q1提升7.2个pct。 总股本(百万股) 2,642.32 矿山运维持续高增，水泥运维稳健发展。运维业务中矿山运维新签订单26 其中自由流通股(%) 65.95 亿元，同比增长 32%，表现突出，未来随着矿山环保及安全监管政策趋 30 ...

证券研究报告 建筑装饰 报告日期：2024年03月 27日 业绩略超预期，水泥工程技术综合服务商已见雏形 ——中材国际（600970.SH）2023 年报点评报告 华龙证券研究所 事件： 公司发布2023年年报：2023年，公司实现营业收入457.99亿元， 投资评级：买入（首次覆盖） 同比增长6.94%；实现归母净利润29.16亿元，同比增长14.74%。 最近一年走势 观点：  海外投资支撑，工程主业仍有较强韧性。2023 年，公司工程技术 服务板块实现营收 266.65 亿元，同增 7.55%，毛利率 15.73%，同 增3.47pct，增幅显著。年内新签工程技术订单 390.67 亿元，同比 大幅增长 21%，其中非洲、中东等地贡献主要增量，年末在手订单 507.66 亿元，同增 12%。截至 2023年末，工程板块收入、毛利占 比分别为 58.5%、50.34%，丰沛在手订单将支撑板块未来1-2 年增 长；同时，内部提质增效效果逐步显现，规模效应下毛利率稳步提 高，工程板块韧性不减。  业务结构转型持续推进，装备或迎高增，运维稳健增长。装备制造、 市场数据 运营服务分别实现营收71.76亿元、1 ...