中材国际（600970） 证券研究报告 经营整体稳健，海外增长保持较强韧性 公司报告 | 年报点评报告 业绩稳健，高分红凸显中长期投资价值 公司 2024 年实现营业收入 461.3 亿，同比+0.72%，归母、扣非净利润为 29.8、27.2 亿，同比+2.31%、+1.64%，非经常性损益为 2.62 亿，同比增加 0.23 亿，其中包含应收账款减值准备转回 1.09 亿；Q4 单季实现收入 144 亿，同比+0.75%，归母、扣非净利润为 9.2、6.7 亿，同比+1.02%、-0.08%。 2024 年公司拟派发现金分红 11.89 亿，现金分红比率 39.85%，股息率 4.47%， 考虑到境内水泥行业产能过剩，我们预计公司 2025-2027 年分别实现归母 净利润为 31.2、33.2、35.8 亿（前值 25、26 年预测为 35.8、40.0 亿），我 们认可给予公司 25 年 12 倍 PE，目标价 14.15 元，维持"买入"评级。 运维业务增长亮眼，装备业务"两外"占比持续提升 分业务来看，2024 年公司工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务实 现收入 271、62、129 亿，同 ...

中材国际(600970)：经营整体稳健 海外增长保持较 强韧性 风险提示：水泥行业景气下行超预期、海外业务拓展不及预期、运维和装备业务发展不及预期、汇率波 动风险。 2024 年境内、境外分别实现收入236、223 亿，同比分别-7.24%、+10.85%，境内、外毛利率分别为 15.97%、23.07%，同比-1.82pct、+1.87pct。新签订单方面，2024 年公司新签合同额634.44 亿，同比增 长3%，订单收入保障倍数为1.38 倍，境外、境内分别新签362、272 亿，同比+9%、-4%，我们认为随 着境外项目占比提升，毛利率有望改善。参股公司中材水泥境外布局加快落地，突尼斯项目完成签约， 24 年公司境外员工人数同比增长19%。 业绩稳健，高分红凸显中长期投资价值 毛、净利率小幅回升，费用率未能有效摊薄 公司2024 年实现营业收入461.3 亿，同比+0.72%，归母、扣非净利润为29.8、27.2 亿，同比+2.31%、 +1.64%，非经常性损益为2.62 亿，同比增加0.23 亿，其中包含应收账款减值准备转回1.09 亿；Q4 单季 实现收入144亿，同比+0.75%，归母、扣非净 ...

公司报告 | 年报点评报告 中材国际（600970） 证券研究报告 经营整体稳健，海外增长保持较强韧性 业绩稳健，高分红凸显中长期投资价值 公司 2024 年实现营业收入 461.3 亿，同比+0.72%，归母、扣非净利润为 29.8、27.2 亿，同比+2.31%、+1.64%，非经常性损益为 2.62 亿，同比增加 0.23 亿，其中包含应收账款减值准备转回 1.09 亿；Q4 单季实现收入 144 亿，同比+0.75%，归母、扣非净利润为 9.2、6.7 亿，同比+1.02%、-0.08%。 2024 年公司拟派发现金分红 11.89 亿，现金分红比率 39.85%，股息率 4.47%， 考虑到境内水泥行业产能过剩，我们预计公司 2025-2027 年分别实现归母 净利润为 31.2、33.2、35.8 亿（前值 25、26 年预测为 35.8、40.0 亿），我 们认可给予公司 25 年 12 倍 PE，目标价 14.15 元，维持"买入"评级。 运维业务增长亮眼，装备业务"两外"占比持续提升 分业务来看，2024 年公司工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务实 现收入 271、62、129 亿，同 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 26 年 月 日 中材国际（600970.SH） 盈利能力持续改善，运维服务转型提速 业绩符合预期，境外收入稳健增长。2024 年公司实现营业收入 461 亿元，同 增 0.7%；实现归母净利润 29.8 亿元，同增 2.3%；扣非业绩同增 1.6%，增 速符合预期。分业务看：工程/装备/运维分别实现营业收入 271/62/129 亿元， 同比+2%/-18%/+22%，装备板块下滑预计主要因境内水泥行业景气下行， 技改类资本开支有所收缩；运维业务增长较快，表现亮眼。分季度看： Q1/Q2/Q3/Q4单季分别实现营业收入 103/106/108/144 亿，同比+3%/+1%/- 1%/+1% ；单季分别实现归母净利润 6.4/7.6/6.6/9.2 亿元，同增 3%/2%/4%/1%。分区域看：2024 全年公司境内/境外分别实现营收 236/223 亿，同比-7%/+11%。 海外业务盈利能力延续改善，毛利率、净利率稳步提升。公司全年综合毛利率 19.63%，同比提升 0.2pct，预计主要得益于境外业务盈利水平持续提升（境 外板块 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 26 年 月 日 中材国际（600970.SH） 盈利能力持续改善，运维服务转型提速 业绩符合预期，境外收入稳健增长。2024 年公司实现营业收入 461 亿元，同 增 0.7%；实现归母净利润 29.8 亿元，同增 2.3%；扣非业绩同增 1.6%，增 速符合预期。分业务看：工程/装备/运维分别实现营业收入 271/62/129 亿元， 同比+2%/-18%/+22%，装备板块下滑预计主要因境内水泥行业景气下行， 技改类资本开支有所收缩；运维业务增长较快，表现亮眼。分季度看： Q1/Q2/Q3/Q4单季分别实现营业收入 103/106/108/144 亿，同比+3%/+1%/- 1%/+1% ；单季分别实现归母净利润 6.4/7.6/6.6/9.2 亿元，同增 3%/2%/4%/1%。分区域看：2024 全年公司境内/境外分别实现营收 236/223 亿，同比-7%/+11%。 海外业务盈利能力延续改善，毛利率、净利率稳步提升。公司全年综合毛利率 19.63%，同比提升 0.2pct，预计主要得益于境外业务盈利水平持续提升（境 外板块 ...

董事会审计与风险管理委员会对会计师事务所 履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》、 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和中 国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）的《公司章程》 《董事会审计与风险管理委员会实施细则》《审计与风险管理委员会 年报工作规程》等规定和要求，董事会审计与风险管理委员会本着勤 勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将董事会审计与风险管理委 员会对会计师事务所 2024 年度履行监督职责的情况汇报如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 二、审计与风险管理委员会对会计师事务所监督情况 根据公司《董事会审计与风险管理委员会实施细则》等有关规定， 审计与风险管理委员会对大华所履行监督职责的情况如下： （一）审计与风险管理委员会对大华所的专业资质、业务能力、 诚信状况、独立性、过往审计工作情况及其执业质量等进行了严格核 查和评价，认为其具备为公司提供审计工作的资质和专业能力，能够 满足公司审计工作的要求。 （二）2025 年 1 月 8 日，审计与风 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于 中国中材国际工程股份有限公司 本核查意见中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义： | | | 《华泰联合证券有限责任公司关于中国中材国际工程股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本核查意见 | 指 | 发行股份及支付现金购买资产暨关联交易之 2024 年度业绩承诺实现 | | | | 情况意见》 | | 本次交易、本次重组、 | | | | 发行股份及支付现金购 | 指 | 中材国际向中国建材总院发行股份及支付现金购买合肥院 100%的股 | | 买资产、发行股份购买 | | 权 | | 资产 | | | | 上市公司、公司、中材 | 指 | 中国中材国际工程股份有限公司 | | 国际 | | | | 交易对方、中国建材总 | 指 | 中国建筑材料科学研究总院有限公司 | | 院、业绩承诺方 | | | | 合肥院、标的公司 | 指 | 合肥水泥研究设计院有限公司、合肥水泥研究设计院 | | 交易标的、标的资产 | 指 | 合肥院 100%股权 | | 中国建材集团 | 指 | 中国建材集团有限公司 | | 中国建材股份、中国建 | 指 | 中国建材 ...

中国中材国际工程股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年，作为中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公 司"）的独立董事，本人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规及《公司 章程》《独立董事专门会议工作细则》的规定，以关注和维护全体股 东，特别是中小股东的合法权益为宗旨，勤勉、忠实、尽责地履行独 立董事的职责，及时了解公司的经营、管理信息，全面关注公司的发 展状况，积极参加调研和培训，在董事会定战略、作决策、防风险职 能发挥中贡献价值，充分发挥参与决策、监督制衡、专业咨询的作用， 切实维护公司和股东的合法权益。现将 2024 年度履行职责的情况报 告如下： 一、独立董事的基本情况 报告期内，公司董事会董事9人，其中，独立董事3人，为董事会 人数三分之一，符合相关法律法规。2023年10月24日，公司举行了第 八届董事会换届选举，本人当选新一届董事会独立董事。董事会下设 战略、投资与ESG委员会、审计与风险管理委员会、薪酬与考核委员 会、提名委员会，本人担任审计与风险管理委员会主任委员、薪酬与 考核委员会和提名委员会委员。作为公司的独立董 ...

中国中材国际工程股份有限公司 董事会 中国中材国际工程股份有限公司 董事会关于独立董事独立性的专项评估意见 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）于近日 收到独立董事周小明、焦点、鞠源出具的《独立董事独立性自查情 况报告》，根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的有关规定及《中国 中材国际工程股份有限公司独立董事工作制度》的相关要求，公司 董事会就公司在任独立董事周小明、焦点、鞠源在 2024 年度的独立 性情况进行评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事周小明、焦点、鞠源的任职经历以及签署的相 关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务， 也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东、实 际控制人之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断 的关系，符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》中关于独立董事独立性 的相关要求。 二〇二五年三月二十四日 ...

中国中材国际工程股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年，作为中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公 司"）的独立董事，本人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规及《公司 章程》《独立董事专门会议工作细则》的规定，以关注和维护全体股 东，特别是中小股东的合法权益为宗旨，勤勉、忠实、尽责地履行独 立董事的职责，及时了解公司的经营、管理信息，全面关注公司的发 展状况，积极参加调研和培训，在董事会定战略、作决策、防风险职 能发挥中贡献价值，突出参与决策、监督制衡、专业咨询的作用。切 实维护公司和股东的合法权益。现将 2024 年度履行职责的情况报告 如下： 一、独立董事的基本情况 报告期内，公司董事会董事 9 人，其中，独立董事 3 人，为董事 会人数三分之一，符合相关法律法规。2023 年 10 月 24 日，公司举 行了第八届董事会换届选举，经过选举本人担任第八届董事会独立董 事。董事会下设战略、投资与 ESG 委员会、审计与风险管理委员会、 薪酬与考核委员会、提名委员会。作为公司的独立董事，本人在从事 的专业领域积累了丰富的经验，拥有 ...