2024 年半年度报告 公司代码：600970 公司简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 287 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人印志松、主管会计工作负责人汪源及会计机构负责人（会计主管人员）邢万里声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成对投资者的实质性承诺，请广 大投资者注意投资风险。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的 ...

深度汇报三中台国际出海先锋跨界延伸电话会议目前所有参会者均处于静音状态下面开始录报名字声明声明完毕后主持人可以直接开始发言谢谢 本次电话会与仅供民生证券专业投资者参考会议内容任何情况下都不构成投资建议任何机构或个人不得以任何形式泄露本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 好的各位投资者大家上午好我们是民生建材团队今天向各位领导们汇报一下就是这个我们关于中台国际的这个深度报告就是中台国际的话呢我们觉得首先是建筑板块里可能是整体大家市场预期就是相对比较前面可能大家机构配置的一个比重比较高然后也是相对来讲比较白的一个票 那么其实因为前期我们看到七月股价角度还是受到一些比如市场环境啊的一个因素影响现在这个时间节点呢我们觉得它仍然是建筑里面从出海逻辑讲它是比较顺的首先像海外订单包括海外订单的占比包括未来海外收购的占比它都会超过50%包括七月末的话呢这个 呃7月中下旬是可以看到公司跟中建材这个中合资的中材水泥这个出海的在海外的第一条产线已经落地了呃这个是我们觉得有发生的一些就海外这一根角度发生的边际变化那么第二根的话呢业务结构角度其实像呃公司因为主要的有三块业务嘛EP ...

证券研究报告 （优于大市，维持） 中材国际：水泥全产业链出海龙 头，高分红价值凸显 张欣劼（建筑工程行业首席分析师） SAC号码：S0850518020001 郭好格（建筑工程行业分析师） SAC号码：S0850524060001 2024年8月11日 投资逻辑 水泥工程技术稳居全球第一，运维、装备业务转型加速：公司2021 年收购中材矿山，拓展矿山运维业务；2022 年收购 智慧工业，完善水泥运维全球布局；2023年2月份合肥院进入中材国际，公司开始进行装备业务的融合。十四五末，力争 实现工程、装备、服务三足鼎立，目前装备、运维占比不足1/3，我们预计运维、装备业务将实现快速增长，考虑到运维、 装备毛利率均明显高于工程业务，有助于带动公司整体盈利水平提升。 协同集团加速出海，成长空间再打开：2024年2月公司完成增资参股中材水泥，持股比例40%，打造基础建材联合出海共 同体，出海优势再加码。 现金流改善，分红提升，股息率较高：公司2023年经营现金流超过净利润，改善趋势明显，24-26年分红比例计划在40% 基础上每年同增10%，股息率较高且预期会继续有所提升。 盈利预测与评级：公司水泥工程技术服务稳居全球 ...

出海先锋，跨界延伸 2024 年 08 月 04 日 ➢ 出海先锋，境外订单占比过半 2023 年公司新签合同金额 616.44 亿元，同比+18%。在手订单充裕，截至 24H1 期末，公司有效合同结转余额达 592.44 亿元，环比 24Q1 期末增长 6.89%。分 地区看，2023 年境内/境外新签合同分别为 283.37/333.07 亿元，同比分别8%/+55%。24H1 境内/境外新签合同分别为 136.28/234.62 亿元，同比分别28%/+9%，境外新签合同占比达 63%。 携手出海，公司拟与天山股份共同对中材水泥以现金方式增资共计 82.3 亿元。 其中，公司增资 40.9 亿，增资完成后公司将持有中材水泥 40%股权。中材水泥 定位是中国建材集团境外水泥投资平台，联合出海、发挥"1+1＞2"。中材水泥 海外第一条产线收购方案出台，2024 年 7 月中材水泥以阿联酋 SPV 为主体、收 购突尼斯 CJO 及其控股子公司 GJO 100%的股权，拟收购标的公司 2023 年收 入 9100 万美元，税后利润 1800 万美元、同比+50%，2023 年净利率达 19.8%， ROE 达 ...

公司报告 | 公司点评 子公司拟收购突尼斯 CJO 及 GJO 开辟新市场，分红比例提升增强投资吸引力 中材水泥拟收购 CJO 及其所属 GJO 公司，推动水泥业务国际化布局 公司发布重要参股公司对外投资（海外）的公告，中材国际重要参股公司 中材水泥拟通过全资子公司中材水泥（香港）投资有限公司在阿联酋设立 SPV 公司，以阿联酋 SPV 公司为主体收购突尼斯 CJO 及其所属 GJO 公司 100%的股权。此次交易以 1.3 亿美元作为基础对价，最高不超过 1.45 亿美 元，7 月 26 日，中材水泥与交易对方订立股份购买协议。 CJO 及其控股子公司 GJO，主要从事水泥及骨料的生产，2023 年 CJO 总 资产为 1.02 亿美元，营收/税后利润分别为 0.91 亿、0.18 亿美元，同比分 别+7%、+50%。中材水泥本次收购符合集团国际化发展规划，本次标的公 司具备长久经营历史、运营稳定、靠近港口区位优越，有利于中材水泥扩 大资产规模，增强未来盈利能力，推进水泥业务的国际化布局。 董事会提议提高分红比例，高比例现金分红重视股东回报 根据公司发布的《关于 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的公 ...

①在手订单近10亿元的海缆厂商，这家公司避开东缆、中天、亨通三巨头独占华南生产基地，仅福建 省有望提供65亿元业务增量、未来更有利于拓展东南亚市场；②收购海外高成长水泥资产PE仅8倍，同 时拟提升分红比例，这家央企兼顾价值及成长潜力，出海收购打开海外市场空间。 《风口研报》今日导读 1、起帆电缆（605222）：①近日，上海获批29.3GW深远海风电规划，全部建成后每年可提供约1000 亿千瓦时绿电，公司是上海本土优秀海缆厂商，2021年公司在启东交付第一批26/35KV的海底电缆， 正式进入海工装备领域；②公司是唯一在福建拥有完整海缆产线的厂商，按照福建省十四五期间剩余 10GW风电规划量测算，海缆总需求量约在120~130亿元，假设公司凭借属地优势获得50%份额，便有 60~65亿元海缆业务增量；③截至2024年7月，公司海缆在手订单约10亿，今年新增广东大唐勒门2.8 亿、上海金山2.5亿、浙江台洲玉环2.5亿、浙江温州瑞安1-2亿等项目，后续各地方潜在业务订单空间 巨大；④东吴证券曾朵红预计公司2024-2026年归母净利润4.98/7.32/9.24亿元，同比增长 17.69%/47.01%/26. ...

证券研究报告 | 公司点评 2024 年 07 月 27 日 中材国际（600970.SH） 参股公司海外水泥产线并购落地，协同集团出海强化未来成长预期 中材水泥拟收购海外产线，标的公司利润 1800 万美元，ROE31%， 以最高价计算 PE 约 8X。公司公告中材水泥（公司参股 40%）拟通过 其全资子公司香港 SPV 在阿联酋新设阿联酋 SPV，并引入其他投资人， 以阿联酋 SPV 为主体收购突尼斯 CJO 及其所属 GJO 公司 100%的股权。 标的公司 CJO 在突尼斯境内经营水泥及骨料的生产，具有长久的经营历 史、运营稳定，地理位置靠近港口，区位条件优越，是区域市场的成熟 综合水泥企业。收购股权价格以 1.30 亿美元作为基础对价，以实际交 割日经审计的现金、债务和营运资金相对于估值基准日相应水平的交割 账目差值调整确定，最高不超过 1.45 亿美元，按最高价计算，收购价对 应 23 年 PE8X。标的公司 2023 年实现收入 9100 万美元，同比增长 7%， 税后利润 1800 万美元，同比增长 50%，对应净利率为 19.8%，ROE 为 30.5%。按 40%持股对应贡献投资收益约 5 ...

[Table_Page] 公告点评|专业工程 [Table_Title] 中材国际(600970.SH) 坚定 CAPX 战略转型 OPEX,拟进一步提升现 金分红比率凸显中长期投资价值 [Table_Summary] 核心观点: | --- | --- | |-------------------------|--------------| | | 证券研究报告 | | [公司评级 Table_Invest] | 买入 | | 当前价格 | 10.25 元 | | 合理价值 | 17.8 元 | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2024-07-17 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -29% -21% -13% -6% 2% 10% 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 05/24 07/24 中材国际 沪深300 [分析师: Table_Author]耿鹏智 SAC 执证号:S0260524010001 021-38003620 gengpengzhi@gf.com.cn 分析师: 谢璐 SAC 执证号:S0260514080004 SFC CE No ...

尊敬的各位投资人晚上好我是广发建筑行业手艺分析师耿鹏智那么今天呢和各位投资人的汇报一下当前这个时点啊仲裁国际呃的一个深度逻辑以及在这个呃中长期这样一个视角情况下如何去看这个仲裁国际的这个投资价值那我们呢在今年这个 早些时候也外发了仲裁国际的一个深度报告当时对仲裁国际的一个总理判断呢是这个水泥综合服务的一个全球龙头那么运维加装备的打开成长这个新的一个空间这个是仲裁国际一个总体的定调和未来成长驱动的一个总理判断这个呢我们也是在结合仲裁国际的一个公司的总理战略以及中国建材集团的一个就是出海和这个装备业务发展战略这个基础上呢对仲裁国际呢做了一个总体的一个这个 定调和一个业务逻辑的一个梳理那么今天我们正好利用今天晚上大概20分钟的时间和各位投资人从三个维度来再去看一下仲裁国际在经过回调之后的话这个时点如何去看这样一个基本面从战略以及未来中长期投资价值怎么去看待仲裁国际这么一个成长性和它的一个投资价值那么今天的汇报分为三个部分 第一个是业务的一个基本面这方面我们大概用3到5分钟的时间简要的就是介绍一下公司的一个基本的业务情况和它的基本面数据第二个主要是对经济情况和相应的新签公告的一个更新第三个是怎么去看待它几块业务的一个 ...

中材国际(600970) 新签表观增速承压,转型前景可期 事件: 公司披露 2024Q2 经营数据公告,2024H1 公司新签合同额 371 亿,yoy-9%, 单 2024Q2 新签 159 亿,yoy-16%。2024H1 国内水泥行业景气低迷,水泥企 业资本开支能力较弱,导致国内新签较多下滑;叠加较高的境外新签基数, 表观新签增速边际有一定压力。截止 2024H1 末,公司未完合同额 592 亿, qoq+7%,为 2023 年收入的 1.3 倍,在手订单充足。 运维新签高增长,工程/装备同比延续承压 分业务,2024H1 工程/运维/装备新签分别为 241/89/33 亿元,分别 yoy18%/+41%/-15%,单2024Q2新签分别为96/44/16亿元,分别yoy-26%/+38%/- 28%。运维新签延续高速增长,2024H1 水泥/矿山运维分别 yoy+6%/+47%。 工程及装备因 2023H1 较高的基数及偏低的国内水泥产业景气度增长承压, 运维保持较好增长强度,其中矿山运维高增。 境外新签稳步增长,运维/装备增速亮眼 分区域,2024H1 境内/境外新签分别为 136/235 亿元,分 ...