中材国际（600970.SH）24Q3 经营数据点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24Q3 新签合同同比+35%，在手订单饱满 2024 年 10 月 09 日 ➢ 公司披露 24Q3 主要经营数据：2024 年 1-9 月，公司新签合同 528 亿元， 同比+1%，其中 24Q3 新签合同 157 亿元，同比+35%。在手订单充裕，截至 24Q3 末，公司未完合同额 621 亿元，较上期增长 4.75%。 ➢ 单 3 季度境内表现突出、境外稳健布局 分地区看，2024 年 1-9 月，境内/境外新签合同分别为 225.8/302.0 亿元，同比 分别-5%/+6%。其中，24Q3 境内/境外新签合同分别为 89.6/67.4 亿元，同比 分别+87%/-2%。 单 3 季度境内高增长的主要贡献来自 EPC 工程，实现 49.4 亿订单、同增 309%， 以及运维服务实现 30.4 亿订单，同增 41%。根据工程业务特性，订单在季度间 有波动性，因此累计增速更有意义，今年 1-9 月工程境内订单仍然呈现下滑，同 减 20%。而境内运维服务 1-9 月整体同样呈现 42%的增速，我们看好 ...

[Table_Page] 跟踪研究|专业工程 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|----------------------------------------------|--------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------|--------|------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

公司报告 | 公司点评 Q3 单季新签订单高增 35%，境内工程订单增速可观 高股息水泥工程出海龙头，海外深耕&三业并举成长可期 公司 24Q1-3 新签订单 528 亿，同比+1%；Q3 单季新签订单 157 亿，同比 +35%，Q3 订单高增主要得益于境内工程技术服务类订单实现较快增长。 公司作为水泥工程专业工程承包商，水泥工程技术服务市场占有率稳居世 界第一，成立装备集团夯实高端装备制造领域，运维业务模式优具备较高 成长性，数字智能转型对内提升效率对外塑造业务核心竞争力。我们预计 公司 24-26 年实现归母净利润 32.2、35.8、40.0 亿元，对应 PE 为 9.3、8.3、 7.5 倍，24 年公司预计现金分红比例为 44%，股息率为 4.28%，认可给予 24 年 12 倍 PE，对应目标价 14.9 元，维持"买入"评级。 境外新签订单稳步增长，生产运营类订单仍保持高景气 Q1-3 分业务来看，工程技术服务、高端装备制造、生产运营分别新签 336、 50、131 亿元，同比-6%、-7%、+36%，矿山运维和水泥运维分别新签订单 82、21 亿，同比+45%、+4%；其中境内、境外分别新签 ...

公司报告 | 公司深度研究 高股息水泥工程出海龙头，海外深耕&三业并举成长可期 水泥工程全产业链出海先锋，高分红凸显中长期投资价值 中材国际作为水泥工程专业工程承包商，水泥工程技术服务市场占有率稳 居世界第一，成立装备集团夯实高端装备制造领域，运维业务模式优具备 较高成长性，数字智能转型对内提升效率对外塑造业务核心竞争力。公司 公告提升分红比例，即 2024-2026 年以现金方式分配的利润分别不低于当 年可分配利润的 44%、48.40%、53.24%，我们预测股息率为 5.18%、6.33%、 7.78%（截至 2024/8/28 收盘），高股息投资价值值得关注。股权激励夯实 内生增长，我们看好公司海外市场深耕布局，预计公司 24-26 年实现归母 净利润 32.2、35.8、40.0 亿元，认可给予 24 年 12 倍 PE，对应目标价 14.9 元，维持"买入"评级。 中材国际（600970） 证券研究报告 2024 年 09 月 02 日 投资评级 行业 建筑装饰/专业工程 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 9.39 元 目标价格 14.9 元 运维业务营收与新签订单保持高成长，矿山运维前景 ...

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股票投资评级 买入|维持 个股表现 中材国际 建筑装饰 -22% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 9.55 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 总股本/流通股本（亿股） | 26.42 / 17.58 | | 总市值/流通市值（亿元） | 252 / 168 | | 52 周内最高/最低价 | 13.38 / 8.90 | | 资产负债率(%) | 62.1% | | 市盈率 | 8.53 | 第一大股东 中国建材股份有限公司 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 中材国际(600970) 2024 年 8 月 26 日 运维业务保持高增，现金流改善明显 事件 公司发布 24 年中报，实现收入 208.95 亿元，同比+1.7%，归母 净 ...

2024 年 8 月 27 日 公司研究 业绩稳健增长，运维业务表现亮眼 ——中材国际（600970.SH）2024 年中报点评 买入（维持） 当前价：9.74 元 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：吴钰洁 执业证书编号：S0930523100001 021-52523879 wuyujie@ebscn.com 股价相对走势 市场数据 | --- | --- | |---------------------|------------| | 总股本(亿股) | 26.42 | | 总市值(亿元)： | 257.33 | | 一年最低/最高(元)： | 8.56/13.13 | | 近 3 月换手率： | 28.22% | -21% -11% -1% 9% 19% 08/23 11/23 03/24 06/24 中材国际 沪深300 收益表现 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|--------|-------| | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | ...

证券研究报告·公司点评报告·专业工程 中材国际（600970） 2024 年中报点评：经营质量继续提升，业务 结构转型提速 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 42826 | 45799 | 48692 | 52374 | 56955 | | 同比（%） | 17.22 | 6.94 | 6.32 | 7.56 | 8.75 | | 归母净利润（百万元） | 2541 | 2916 | 3256 | 3684 | 4194 | | 同比（%） | 40.22 | 14.74 | 11.68 | 13.13 | 13.84 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.96 | 1.10 | 1.23 | 1.39 | 1.59 | ...

中材国际(600970) 报告日期：2024 年 08 月 26 日 营收盈利实现双增，运维业务增长亮眼 ——2024 年中期业绩点评报告 事件 2024 年 8 月 23 日公司公布 2024 年中期业绩公告。 投资要点 ❑ 营收盈利双增，境内外合同额增长分化 2024H1 公司实现营收 209 亿元，同比+1.7%；归母净利润 14 亿元，同比 +2.3%；毛利率 19.4%，同比+1.0 pct；净利率 7.1%，同比持平；分地区看， 公司境内、境外分别实现收入 114、94 亿元，同比-7.2%、+15.2%，占总收入 占比分别为 55%、45%；毛利率分别为 16.3%、22.6%，同比分别为-1.5pct、 +3.7pct。2024H1 公司新签合同额 371 亿元，同比-9%，其中境内、境外合同额 分别为 136、235 亿元，同比分别为-28%、+9%。 ❑ 运维业务增长强劲，营收贡献持续提升 分业务来看，工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务分别实现营收 121、 29.2、56.7 亿元，同比分别为+4.8%、-23.1%、+22.2%，占比分别为 57.9%、 14.0%、 27.2% ...

公司报告 | 半年报点评 营收、利润稳步增长，运维业务表现亮眼 营收稳步增长，高股息提升投资回报率 公司 24H1 实现收入 208.9 亿，同比+1.68%，归母净利润 13.99 亿，同比 +2.28%，扣非净利润 14.02 亿，同比+5.97%；Q2 单季实现收入 106.07 亿， 同比+0.68%，归母净利润为 7.63 亿，同比+1.61%，扣非净利润 7.48 亿，同 比+0.95%。上半年公司营收基本稳定，毛利率同比改善，费用率提升拖累 利润增速。公司公告提升分红比例，预计 24 年分红对应当前股价股息率 达 5.06%，高股息提升投资吸引力。考虑到国内水泥行业下行，我们下调 公司 24-26 年归母净利润至 32.2、35.8、40.0 亿（前值为 32.8、37.9、43.8 亿），认可给予公司 24 年 12 倍 PE，目标价为 14.9 元，维持"买入"评级。 运维业务增速亮眼，装备业务加速"两外"拓展 24 年上半年公司工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务分别实现收 入 120.99、29.16、56.73 亿，同比+4.82%、-23.07%、+22.22%，毛利率分 别为 ...