基本面筑底回升，聚焦息差改善和风险演 绎 ——银行行业 2026 年度投资策略 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 2026 年银行板块有望回归基本面叙事：十五五开局之年，政策性金融工具加持下 资产扩张仍有韧性；仍处于存款集中重定价周期，支撑净息差有望企稳回升；结构 性风险暴露仍期待有政策托底。2026 年，保险行业将系统性执行 I9，公募考核新 规的中长期引导效应也有望显现，我们看好 2026 年银行板块绝对收益。建议关注 两条主线：1、基本面确定的优质中小行，相关标的：南京银行(601009，买入)、 杭州银行(600926，买入)、宁波银行(002142，买入)、上海银行(601229，未评 级)、渝农商行(601077，买入)；2、基本面稳健、具备较好防御价值的国有大行， 相关标的：交通银行(601328，未评级)、工商银行(601398，未评级)。 风险提示 经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延；假设条件变化影响测算结果。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 银行行业 行业研究 | 策略报告 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月1日，小摩增持重庆农村商业银行(03618)95.7058万 股，每股作价6.4427港元，总金额约为616.6万港元。增持后最新持股数目约为1.76亿股，最新持股比例 为7.01%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月1日，小摩增持重庆农村商业银行(03618)95.7058万 股，每股作价6.4427港元，总金额约为616.6万港元。增持后最新持股数目约为1.76亿股，最新持股比例 为7.01%。 （原标题：小摩增持重庆农村商业银行(03618)约95.71万股 每股作价约6.44港元） ...

——行业深度报告 刘呈祥（分析师） 朱晓云（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 zhuxiaoyun@kysec.cn 证书编号：S0790524070010 2025 年 12 月 04 日 存款偏离与指标问题对当前司库策略的影响 司库负债策略讲究头寸、指标与成本的三面平衡 平头寸（补齐流动性缺口）：1、当期缺口：总行需根据经营机构报备的每日走回 款情况，对全行当日资金余缺进行调剂。2、预期缺口——基于银行对资负两端 现金流预判，评估未来一段时间内可预见的流动性缺口，有以下几种模式：（1） 负债稳健，长期资产投放型，国有行为主。（2）中期融资压力型：3M-1Y 负缺 口突出，对市场利率波动敏感。（3）滚动融资压力型：1M 以内负缺口占比较大。 流动性风险指标：需满足 LCR、NSFR、LR、LMR 和存款准备金率等指标要求。 负债成本管理是"效益线"：通过 FTP 等定价工具引导综合负债成本优化。 行 业 研 究 同业存单的资金属性或逐渐减弱，定价更多反映银行内部管理诉求。下阶段， 因司库的成本管控诉求增强，其用于调控缺口和指标的市场化资金来源几乎 ...

北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）12月3日，重庆农商行发布公告称，为深化国有资本授权经营体制改 革，增强国企战略协同、业务协同，促进国企高质量发展，重庆市国有资产监督管理委员会（以下简 称"重庆市国资委"）将所持该行股东重庆市农业投资集团有限公司（以下简称"农投集团"）40%股权无 偿划转至该行主要股东重庆渝富资本运营集团有限公司（以下简称"渝富资本"）的控股股东重庆渝富控 股集团有限公司（以下简称"渝富控股"），划转完成后，农投集团将成为渝富控股子公司，并成为渝富 资本一致行动人。近日，重庆农商行收到渝富资本通知，上述农投集团股权无偿划转涉及的市场监督管 理局备案手续已办理完成。 ...

Core Points - Chongqing State-owned Assets Supervision and Administration Commission has transferred 40% equity of Chongqing Agricultural Investment Group to Chongqing Yufu Capital's controlling shareholder, Chongqing Yufu Holdings Group [1][3] - After the transfer, Chongqing Agricultural Investment Group will become a subsidiary of Yufu Holdings and a concerted actor of Yufu Capital [1][3] - The necessary filing procedures with the market supervision administration for the equity transfer have been completed [1][3]

Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd. * * : 3618 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國 • 重慶，2025年12月3日 於本公告日期，本行執行董事為隋軍先生；本行非執行董事為胡淳女士、殷祥林先生及 彭玉龍先生；及本行獨立非執行董事為張橋雲先生、李明豪先生、李嘉明先生及畢茜女 士。 * 本行經中國銀行業監督管理機構批准持有B0335H250000001號金融許可證，並經重慶市市 場監督管理局核准領取統一社會信用代碼為91500000676129728J的企業法人營業執照。 本行根據香港銀行業條例（香港法例第155章）並非一家認可機構，不受香港金融管理局監 管，及不獲授權在香港經營銀行╱接受存款業務。 海外監管公告 本公告乃重慶農村商業銀行股份有限公司Chongqing Rural Commercial Bank Co., Ltd.* （「本行」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規 ...

证券代码：601077 证券简称：渝农商行 公告编号：2025-043 重庆农村商业银行股份有限公司 关于股东权益变动事项的进展公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 12 月 3 日 重庆农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）于 2025 年 6 月 4 日在 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《关于股东权益变动的提示性公 告》（公告编号：2025-026）。为深化国有资本授权经营体制改革，增强国企战略 协同、业务协同，促进国企高质量发展，重庆市国有资产监督管理委员会（以下 简称"重庆市国资委"）将所持本行股东重庆市农业投资集团有限公司（以下简 称"农投集团"）40%股权无偿划转至本行主要股东重庆渝富资本运营集团有限公 司（以下简称"渝富资本"）的控股股东重庆渝富控股集团有限公司（以下简称 "渝富控股"），划转完成后，农投集团将成为渝富控股子公司，并成为渝富资本 一致行动人，具体变动情况详见前述提示性公告。 近日，本行收到渝富资本通知，上述农投集团股权无偿划转涉及的市场监 ...

Core Viewpoint - The rural commercial bank sector experienced a 0.75% increase on December 2, with Yunnan Rural Commercial Bank leading the gains, while the Shanghai Composite Index and Shenzhen Component Index saw declines of 0.42% and 0.68%, respectively [1] Group 1: Market Performance - The closing price of Yunnan Rural Commercial Bank was 6.72, up by 1.20%, with a trading volume of 538,400 shares and a transaction value of 361 million [1] - Other banks in the sector, such as Shanghai Rural Commercial Bank and Wuxi Bank, also reported gains of 1.06% and 0.65%, respectively [1] - The overall trading volume and transaction values for various banks indicate active market participation, with Zhangjiagang Bank and Suzhou Rural Bank also showing positive performance [1] Group 2: Fund Flow Analysis - The rural commercial bank sector saw a net outflow of 83.05 million from institutional investors and 32.37 million from speculative funds, while retail investors contributed a net inflow of 115 million [1] - Yunnan Rural Commercial Bank had a net inflow of 13.21 million from institutional investors, despite a net outflow of 21.98 million from speculative funds [2] - The fund flow data indicates varying levels of investor confidence, with some banks like Zhangjiagang Bank experiencing significant net outflows from institutional and speculative investors, while retail investors showed strong interest [2]

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20251202 预期高股息组合跟踪-20251128 2025 年 12 月 02 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2025 年 12 月组合最新持仓明细： | 序号 | 股票代码 | 股票简称 | 申万一级行业 | 建仓日期 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 601838.SH | 成都银行 | 银行 | 2025/12/1 | 3.33% | | 2 | 601077.SH | 渝农商行 | 银行 | 2025/12/1 | 3.33% | | 3 | 600000.SH | 浦发银行 | 银行 | 2025/12/1 | 3.33% | | 4 | 600919.SH | 江苏银行 | 银行 | 2025/12/1 | 3.33% | | 5 | 601998.SH | 中信银行 | 银行 | 2025/12/1 | 3.33% | | 6 | 601658.SH | 邮储银行 | 银行 | 2025/12/1 | 3.33% | | 7 | ...