公司 2025 年产销量超 3,000 万吨，受市场影响销量略弱，但受益于 2024 年结转库存，销售节奏平稳。归母净利润优于市场预期，但具体 经营指标尚未公布。 塔山矿原煤热值约 4,000 大卡，色连矿 3,000 多大卡。2025 年为提升 外销煤热值，塔山矿港口下水煤提升至 5,500 大卡，色连矿提升至 4,230 大卡，该安排目前延续。 近期煤价上涨主要体现在港口端，产地端不明显。若上涨持续，可能传 导至坑口。客户未见提前下单或锁价行为，市场波动对实际成交影响不 显著。 坑口无库存，港口库存约十几万至二十万吨，属正常水平。母公司应付 账款构成暂无法拆分说明。 账上资金主要为拟进行的资产收购储备，该项目暂缓但未终止，资金用 于应对后续可能的项目推进，预计建设千万吨矿井成本约 100 亿元。 2025 年资产收购未推进，等待集团领导换届后新政策。公司持续提升 分红比例，2024 年度为 45%，2026 年目标为 45%-50%，目前仅考 虑年度分红。 长协与现货占比稳定在"46 开或 55 开"。港口长协按上限 770 销售， 坑口 570。2026 年坑口长协煤价与神华、中煤齐平，港口仍按上限机 ...

华明装备 20260227 摘要 2025 年工程收入大幅减少，分接开关和数控设备业务成为增长引擎， 其中分接开关业务增速稳定在 10%以上。业务结构变化是毛利率变动的 主要原因，制造类业务尤其是出口业务表现突出，海外市场是全年增长 的主要动力。 公司维持较高分红水平，2025 年每 10 股派息 2.1 元，并计划在 2026- 2028 年继续保持。同时，公司将平衡资金需求与股东回报，确保公司 发展。 国内市场电网侧需求稳健增长，非电网侧需求回落，2025 年国内整体 增速低于 5%，主要由电网侧贡献。预计 2026 年国内市场将延续此趋 势。 2025 年检修业务订单增长强劲，但收入增速相对平稳，约为 30%。公 司将持续投入检修业务，并致力于提升其业务占比，但未设定硬性增长 目标。 2025 年海外市场欧洲占比最高，约为一半，亚洲次之。西亚或中东市 场有所突破，但整体区域结构与往年相比未发生重大变化，海外整体收 入增长超过 40%。 Q&A 2025 年年报披露后，第四季度收入环比、同比出现下滑的核心原因是什么？ 2025 年各业务板块的增长驱动与业务重心调整方向如何？ 2025 年国内与海外订单整体 ...

证券日报网讯 2月13日，上港集团（600018）在互动平台回答投资者提问时表示，上市公司股价受宏观 环境、行业周期、市场情绪等多重因素影响，公司将持续立足主业、稳健经营、实施积极稳定分红政 策、多渠道投资者沟通等，不断夯实内在价值。 ...

证券日报网讯2月13日，南京银行在互动平台回答投资者提问时表示，展望2026年，公司认为债券市场 可能会走出上有顶下有底的震荡行情。公司一直高度重视对投资者的合理投资回报，未来将继续保持稳 定的分红政策。 ...

来源：东西财经 "港交所权益披露显示，弘康人寿于2026年1月29日减持郑州银行H股（06196.HK）1217万股，减持价格 1.359港元，涉及金额约1654万港元。减持后，弘康人寿持有郑州银行H股4.15亿股，持股比例由22%以 上降至20.56%，仍位列重要机构股东。" 此次是弘康人寿保险股份有限公司（以下简称"弘康人寿"）在2025年密集增持、四次举牌郑州银行H股 后进行的减持操作，打破市场持续加仓预期。在业内看来，弘康人寿此次减持既是缓解自身集中度与流 动性压力的被动选择，也是对郑州银行低分红、治理不稳、资产质量偏弱的谨慎再评估。郑州银行则处 于"高管补位缓慢、经营企稳但压力仍存、风险缓释进程慢、分红争议无解"的过渡期。 01 从集中举牌到减持 按照时间线梳理，弘康人寿对郑州银行H股的布局集中在2025年中期。6月起连续增持。 6月27日，以每股1.2068港元增持1600万股，耗资1930.88万港元，持股比例从4.75%升至5.55%，首次触 发举牌； 6月30日，再以每股1.1804港元增持2300万股，投资2714.92万港元，持股比例达6.68%； 7月16日，弘康人寿再度增持郑州银行H ...

Group 1 - The company has implemented a stable dividend policy for nine consecutive years since 2016, focusing on cash dividends to reward investors [1] - The company has undergone multiple rounds of mergers and acquisitions since its listing, leading to variations in financing amount calculations by different third-party trading software [1] - The company will fulfill information disclosure obligations in a timely manner if there are any future share repurchase plans, in accordance with relevant laws and regulations [1]

Core Viewpoint - The company emphasizes its commitment to investor returns and trust, having implemented a stable dividend policy for nine consecutive years since 2016, consistently providing cash dividends to investors [1] Group 1: Dividend Policy - The company has maintained a robust dividend policy, returning cash dividends to investors for nine years [1] - The company highlights its focus on investor communication and transparency, allowing all legitimate investor opinions to be conveyed through legal channels [1] Group 2: Financial Communication - The company acknowledges that different third-party trading software may have varying calculations for financing amounts due to multiple rounds of mergers and acquisitions [1] - Investors are advised to refer to the company's official disclosures for accurate financial information [1]

Market Demand and Pricing Strategy - Current market demand remains weak, indicating a challenging environment for the company [2] - The company plans to maintain a "high-quality positioning" and "co-creation and win-win" philosophy to stabilize pricing amidst ongoing industry price wars in 2025 [2] Acquisition and Business Development - The acquisition of Beijing Songtian Cheng Technology Co., Ltd. aims to leverage its advanced technology and production capabilities in the gas and heating municipal pipeline sector, enhancing the company's competitive edge [2][3] - The company seeks to transition its municipal engineering business model from "selling individual products" to "selling integrated solutions" [3] Future Planning and Financials - The operational goals for 2026 are still under discussion, with specific indicators to be disclosed in the 2025 report [3] - The company has a stable and transparent dividend policy, maintaining an average payout ratio of 70-80% since its listing [3] Material Costs and Capital Expenditure - Significant price increases in copper have been noted, while polyethylene and polypropylene prices are experiencing low volatility [3] - Capital expenditures are primarily focused on expanding production facilities and upgrading equipment, averaging around 300 million yuan annually in recent years [3] Business Opportunities and Market Focus - The company will continue to prioritize customer and project selection, with an increased focus on expanding non-real estate business opportunities due to the lack of significant macroeconomic improvement [3]

Core Viewpoint - Ruifeng Bank emphasizes the importance of balancing regulatory policies, its own development, and capital adequacy when formulating its dividend policy, aiming for stable and sustainable returns for shareholders [2] Group 1: Dividend Policy - The bank considers regulatory policy guidance, its development status, and capital adequacy when creating its dividend policy [2] - Ruifeng Bank aims to enhance the stability and sustainability of its dividends while ensuring the overall interests of all shareholders [2] - The bank is committed to high-quality development and improving operational efficiency to reward investors with good performance [2]

编号：2026-001 | | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 （请文字说明其他 | | | 活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 | 天风证券 董振；泓德基金 季宇 | | 时间 2026 | 年 1 月 28 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人员姓名 | 张峰、赵磊 | | | 一、公司 2025 年新能源客车出口情况，盈利情况如 | | 何？ | | | | 公司产品已累计出口 100 多个国家和地区，2025 年 | | | 出口收入实现稳步增长，新能源客车占比提升，其中 | | | 主要以南美地区增量较大。整体上，新能源车出口毛 | | | 利率略高于燃油车。 | | | 二、目前公司在欧洲市场情况如何？ | | 投资者关系活动主要内容 | 欧洲是公司重要的战略市场。2025 年我们在欧洲的 | | 介绍 | 销量也有明显增长，但目前绝对量较小。进入欧洲市 | | | 场需要克服很多困难，特别是产品开发认证等方面， | ...