高速公路中期策略：内需主题股息确定，政策优化有望加 速 20250709 摘要 2023 年高速公路行业受益于压制性需求释放，通行量显著增长，但客 运恢复导致单位收费价格略降，主要因车辆结构变化而非收费标准调整。 高速公路行业分红政策预计保持稳定，虽过去三年股息率有所下降，但 确定性仍高，在市场风险偏好下，仍是交运行业股息优选标的。 《收费公路管理条例》修订有望在未来一年内推进，将系统性提升行业 投资价值，降低再投资风险，保障合理回报，对行业产生深远影响。 选股方面，应关注头部企业，其股息率虽下降但确定性高，再投资风险 有限。但需注意 PE 估值处于历史高位，超额收益空间受市场风格偏好 主导。 2025 年上半年，交通行业受经济波动影响，通行量小幅下降，但收费 价格稳定，财务费用因 LPR 下调显著压降，保障业绩稳健增长。 高速公路行业通过高分红回报股东，股息率与再投资回报率呈反相关。 市场对确定性偏好推高 PE 估值，确定性股息标的具配置价值。 高速公路行业面临再投资需求，常见方式包括改扩建、收购优质路产和 探索多元化业务，以应对有限经营年限问题，保障企业永续存在。 Q&A 2025 年高速公路行业的基本面 ...

中国平安 20250710 摘要 中国平安 2025 年一季度寿险业务营业利润增长约 5%，全年预计维持 稳健，分红政策与营业利润挂钩，虽 2023 年盈利下滑，但每股分红仍 同比增长，连续三年未下降分红金额，预计未来几个季度净利润保持稳 健增长，分红维持稳定。 平安集团进行了寿险管理层调整，石伟玉任总经理，蔡挺任副董事长， 分管代理人及个险渠道发展，整体业务由蔡挺领导，实行矩阵式管理， 子公司向郭晓超汇报，新寿险基本法旨在稳定代理人队伍，提高产能， 二季度销售情况理想，三季度业绩好的代理人将获津贴和奖励。 2025 年一季度 NBV 增速达 35%，银保渠道增长迅猛，占比超 30%， 个险保持正增长，银保渠道战略调整效果显著，翻倍以上增长，二季度 银保趋势强劲，个险司庆版分红年金销售良好，NBEV margin 大幅提 升，预计全年 NBEV 将实现正增长。 2025 年一季度产险净利润下滑，因投资端受利率上行影响导致债券浮 亏，二季度利率回落，该因素影响减弱，承保端改善将带动盈利向好， 尽管去年投资收益基数较高，今年利润趋势难预测，但总体状态良好。 中国平安 2025 年的分红政策是否会有变化？在营业利润 ...

随着6月27日沪农商行、渝农商行和浙商银行实施2024年度现金红利派发，A股上市银行的分红高峰期 已至。截至目前，已有26家银行完成了2024年度末期利润分配方案的实施，年度分红合计已达4273.83 亿元，占A股上市银行现金分红总额的近七成。 根据Wind统计数据，2024年A股上市银行现金分红总额预计将达到6319.56亿元，相较去年增加了近两 百亿元，增幅为3.03%。这一增长反映了上市银行在保持稳健经营的同时，积极回馈股东的努力。 具体银行分红情况 截至6月27日，仍有16家A股上市银行尚未完全实施2024年度利润分配方案。不过，这些银行的分红方 案均已通过股东大会审议，预计将在后续正式落地。其中，光大银行于6月27日晚间发布公告，宣布其 股东大会审议通过了2024年度末期利润分配方案。 市场反应与分析 市场分析人士指出，上市银行的分红政策不仅反映了其盈利能力，也体现了对股东的回报。随着分红高 峰期的到来，投资者对银行股的关注度也在增加。尽管银行股的分红率相对稳定，但在当前经济环境 下，稳定的分红政策对于吸引长期投资者具有重要意义。 随着更多银行完成2024年度利润分配方案的实施，A股上市银行的分红总 ...

上市银行红利派发高峰期已至。 6月27日，沪农商行、渝农商行和浙商银行实施了2024年度现金红利派发。至此，已有26家银行落地了2024年 度末期利润分配方案，叠加已实施的中期分红，年度分红合计已达4273.83亿元。 这意味着A股上市银行落地分红总额已完成了近七成。根据wind统计数据，2024年A股上市银行现金分红总额 将达6319.56亿元，相较去年增加了近两百亿元，增幅为3.03%。 另外，光大银行还于6月27日晚间发布公告，该行股东大会审议通过了2024年度末期利润分配方案。这也意味 着，16家还未完全实施2024年度利润分配方案的A股上市银行，分红方案均已股东大会通过，有待后续正式落 地。 现金分红总额提高近两百亿元 今年上市银行的分红动作明显前置，有近一半的A股上市银行集中于6月份落地实施2024年度利润分配方案。 截至6月27日，有14家银行均完成了2024年中期和末期分红，包括：国有大行中的4家银行，即建设银行、邮储 银行、中国银行、交通银行；股份行中的华夏银行、平安银行；以及8家区域银行，即沪农商行、渝农商行、 厦门银行、南京银行、上海银行、齐鲁银行、紫金银行、苏州银行。 从分红力度看，绝 ...

一是股利支付率增长。数据显示，沪深上市川企年度股利支付率50.28%，较上年增长7.02个百分点。43 家公司股利支付率超50%，占分红总家数的约四成。川企通过强化股东回报机制，持续释放企业高质量 发展信号。 二是分红规模保持稳定。尽管部分公司业绩承压，但仍"真金白银"回馈股东。2024年，在归母净利润为 负的四川上市公司中，部分公司突破亏损实施了分红，而净利润为负增长的企业中，有58家在2024年度 进行分红，体现了其对投资者的重视。总体看来，105家沪深上市川企2024年累计宣告现金分红577.66 亿元，在盈利家数减少的情况下，实现分红金额同上年持平。 随着2024年年报披露的结束，上市公司的分红情况悉数出炉。证券时报·e公司记者注意到，从区域数据 来看，四川上市公司在投资者回报上的表现较为突出，整体呈现出"股利支付率增长""分红规模保持稳 定""常态化分红机制逐步完善"等多个特点，投资价值稳步提升。 三是头部公司发挥引领作用。2024年度，四川共有7家上市公司分红超10亿元，分别为五粮液 （000858）、泸州老窖（000568）、成都银行（601838）、四川路桥（600039）、川投能源 （600 ...

本报记者 田鹏 引人关注的是，《意见》提出"推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策"，为平衡不同行业发展特 征、破解市场结构性矛盾提供了政策指引。未来，如何在坚守"利益共享"原则的同时，为成长型企业预留创新发展空间，将成 为完善中国特色现代企业制度、优化资本市场生态的关键命题。 从2024年A股上市公司分红情况来看，不但分红规模连续第三年突破2万亿元（近2.4万亿元），且"三高"特征进一步凸 显。 根据中国上市公司协会数据，截至5月7日，全市场有3751家上市公司公布或实施2024年经营年度现金分红方案，平均股利 支付率37.78%，其中1277家股利支付率超50%。此外，盈利公司拟分派现金股利的比例提升至89.20%（剔除当年经营亏损仍坚 持分红的情况），其中2093家公司连续5年进行现金分红。同时，全市场265家公司现金分红金额超10亿元，33家公司超100亿 元。年内实施季度或半年度分红的公司达1013家，较2023年实现大幅增长。 亮眼的"三高"分红特征，不仅彰显了上市公司的价值创造能力，更推动了资本市场的金融工具创新。稳定且可观的分红现 金流，为红利指数基金、高股息ETF等金融衍生 ...

【大河财立方 记者 王鑫 夏晨翔 史冰倩 见习记者 郑棋文 关帅康】5月22日，河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动在郑州举办。 活动期间，作为连续5年信披评价为A的上市公司优秀代表，中原环保董事、总经理谭云飞围绕战略布局与价值构建、投资者保护与价值认同、可持续发 展三方面现场进行经验分享。 本次活动是在河南证监局指导下，河南上市公司协会主办。来自73家河南辖区上市公司的董事长、总经理、财务总监、董事会秘书等高管，就2024年年 报、防控风险、投资者保护、可持续发展等投资者所关心的问题，通过互动平台与投资者进行"一对多"形式的沟通和交流。 搭建交流平台，回应市场关切 "今天举办投资者集体接待日活动，依法回应投资者的关切，对促进河南上市公司提高信息披露质量、加强投资者合法权益保护具有非常重要的意义。"河 南上市公司协会执行副会长兼秘书长康红仲在致辞中表示。 她介绍，多年来，河南上市公司的投资者保护和股东回报意识不断增强，一是聚焦主营业务，不断提高公司发展质量，2024年，河南A股上市公司共实现 营业总收入10559.35亿元，同比增长6.01%，这也是河南A股上市公司营业总收入首次超过1万亿元；实 ...

扬州晨化新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：300610 证券简称：晨化股份 五、请结合 2024 年公司产品的市场趋势谈谈 2025 年的市场趋势 1、表面活性剂方面：2024 年，公司表面活性剂业务以聚焦产品 线做长做强为策略，通过品质保障能力的不断提升，继续与国内外知 名公司保持深度合作，通过定制化学品模式的开发，继续加强了聚醚、 聚醚胺、烷基糖苷在其他领域的拓展,其应用领域亦有所增加，销量 和毛利均有所上升。 2、阻燃剂方面：2024 年，公司阻燃剂营业规模同比略有下降， 国内阻燃剂市场仍然供大于求，销售价格偏低。 3、有机硅橡胶材料方面：2024 年，公司依靠在细分领域的领先 技术和品牌优势，加之研发、生产人员在生产管理上采取积极有效措 施，有机硅橡胶材料毛利略有上升。 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □其他 参与单位名称及 人员姓名 国泰海通：张翠翠。 时间 2025 年 5 月 20 日 地点 扬州晨化新材料股份有限公司六楼会议室 上市公司接待人 员姓名 董事、副总经理、董事会秘书 吴达明 投资者 ...

Core Viewpoint - The dividend policy of China Yangtze Power Co., Ltd. has attracted investor attention, with rumors suggesting uncertainty about the management's commitment to a 70% dividend payout ratio in the company's articles of association [2][4]. Dividend Policy - China Yangtze Power has been recognized as a "cash cow" due to its stable and substantial dividend performance, having distributed over 200 billion yuan in dividends since its A-share market debut in 2003 [3]. - For the 2024 fiscal year, the company plans to distribute a total cash dividend of 230.74 billion yuan, with a payout ratio of 71.00% of the net profit attributable to shareholders [3]. - The 2024 dividend payout ratio is lower than the previous two years, where the ratios were 94.29% in 2022 and 73.66% in 2023 [3]. Financial Performance - In 2024, the company reported revenue of 844.92 billion yuan, an increase of 8.12% year-on-year, and a net profit of 324.96 billion yuan, up 19.28% [8]. - The first quarter of 2025 continued this growth trend, with revenue of 170.15 billion yuan, a year-on-year increase of 8.68%, and a net profit of 51.81 billion yuan, up 30.56% [8]. - Despite revenue growth, the net cash flow from operating activities decreased by 7.88% in 2024, raising concerns about cash flow sustainability [8][9]. Operational Insights - The company primarily engages in hydropower generation, with a total installed capacity of 71.795 million kilowatts, making it the largest publicly listed hydropower company globally [6]. - The company has also been expanding into pumped storage and renewable energy projects, with significant progress in various initiatives [6]. - The increase in power generation is closely linked to favorable water inflow conditions, with notable increases in water inflow at key reservoirs [7]. Debt and Investment Concerns - As of the first quarter of 2025, the company's debt-to-asset ratio stood at 59.65%, with total liabilities amounting to 336.464 billion yuan [8]. - The company faces questions regarding its short-term debt repayment capabilities, especially given its significant long-term equity investments totaling 74.573 billion yuan [9].

5月7日，在长江电力2024年度暨2025年一季度业绩说明会上，管理层表示："70%分红规划不确定是否 会再写入公司章程。"对此，长江电力董秘办公室相关负责人称："公司在2016年约定了一个为期10年的 分红承诺，该承诺将在2025年底到期。对于后续的分红方案，目前公司暂未给出明确指引，但公司保持 高分红的思路没有变化。"对于未来公司分红比例是否会低于70%，该负责人表示："或许比70%更高。" 点评：长江电力管理层在业绩说明会上对分红政策的表述，显示出公司对高分红政策的延续性持开放态 度。公司强调高分红思路未变，这表明长江电力致力于维护股东利益，其稳定的分红政策对投资者构成 吸引力。 NO.2 贝肯能源控股股东、实际控制人拟变更为董事长陈东 5月7日，贝肯能源公告称，公司拟向董事长陈东发行不超过5400万股股票，募集资金总额不超过3.56亿 元，在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还债务。本次发行完成后，陈东持有公司21.18% 股份，公司控股股东、实际控制人将由陈平贵变更为陈东。 点评：此次发行将导致公司控制权变更，陈东将成为新的控股股东和实际控制人。这一变动可能会对公 司治理结构和战略方向产生影响 ...