公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月05日 [Table_invest] [常Tabl熟e_N银ewT行itle] （601128）：存款定期化压力缓 买入（维持） 公 解，息差展现韧性 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 银 事件：常熟银行公布2024一季度报告。Q1公司实现营业收入27亿元（+12.01%，YoY）， 行 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/04/30 归属于普通股股东净利润9.52亿元（+19.80%，YoY）。Q1末，公司总资产规模3647.76亿 收盘价 7.95 元（+15.05%，YoY），不良贷款率0.76%（+0.01pct，QoQ），不良贷款拨备覆盖率539.18% 总股本(万股) 274,088 （+1.3pct，QoQ）。Q1常熟银行净息差为2.83%，同比下降19bp。 流通A股/B股(万股) 264,337/0 资产负债率(%) 92.26% ...

证券研究报告 | 2024年04月30日 常熟银行（601128.SH）2024 年一季报点评 买入 业绩保持前列，资产质量优异 核心观点 公司研究·财报点评 营收保持两位数增长，归母净利润实增长约20%。2024年一季度实现营收 银行·农商行Ⅱ 27.0亿元（YoY,+12.01%），归母净利润9.5亿元（YoY,+19.80%），营收和 证券分析师：田维韦 证券分析师：王剑 归母净利润增速与2023年全年增速持平。从业绩贡献因素来看，规模扩张 021-60875161 021-60875165 tianweiwei@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cn 和营业支出增速放缓是主要贡献因子，净息差同比收窄是主要拖累因素。 S0980520030002 S0980518070002 规模保持较好扩张，净息差降幅逐季收窄。2024年一季度净利息收入同比增 证券分析师：陈俊良 021-60933163 长5.6%。其中，公司披露的净息差为2.83%，同比收窄了19bps，较2023年 chenjunliang@guosen.com.cn 全年仅下降了3bps，净息差降幅逐季收窄。常 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 II ＃ dyCompany＃ 常熟银行（601128.SH） ＃ dyStockcode＃ ＃title 业绩亮眼，ROE 持续上行 ＃inve增stSu持ggest ion＃ ( i维 nv＃ e持 stS ） ——常熟银行 2024年一季报点评 公 ou ng Cg e hs at ni ＃createTime1＃ 2024年 4月 30日 司 ge＃ 投资要点 点 ＃relatedReport＃ ＃summary＃ 相关报告 ⚫ 业绩高增，ROE 持续上行。2024Q1 营收同比+12.0%，归母净利润同比 评 +19.8%，营收利润维持双位数高增长，ROE持续上行至14.74%。收入方 报 面，①利息净收入同比+5.6%，其中贷款同比+15.1%，息差同比-19bp。② 告 其他非息收入同比+67%，主要是投资收益贡献。成本方面，成本收入比下 ＃分em析a师ilA：ut hor＃ 行至35.3%，信用减值损失同比+21.1%，信用成本同比上行至0.88%。 ＃陈a绍ss兴Au thor＃ ⚫ 贷款稳步扩张，贷款同比+15.1%。2024年 ...

[Table_Header] 公司点评●农商行Ⅱ 2024年 04月 30 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 常熟银行(601128) 业绩稳健高增，非息收入改善 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum营m收ar净y] 利增速持续亮眼，盈利水平稳步提升：2023年和 2024Q1，公 [张Ta一b纬le_ Authors] 司营业收入同比增长 12.05%和 12.01%；归母净利润同比分别增长 ：010-80927617 19.6%和 19.8%，年化 ROE分别为 13.69%和 14.74%，同比分别提升 0.63 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 和 0.91 个百分点。公司的业绩延续高增，盈利水平稳步提升，投资收 分析师登记编码：S0130519010001 益贡献增加，利息净收入和中收维持正增长，对基本面亦形成支撑。 ⚫ 资产端稳健增长，净息差收窄但维持同业领先水平：2023 年和 2024Q1，公司利息净收入同比增长 11.69%和 5.62%，增速有所放缓， 主要受 ...

上 市 公 司 银行 公 2024年04月30日 常熟银行 (601128) 司 研 究 ——营收强、成色足，ROE 稳步回升彰显成长本性 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：常熟银行披露2024年一季报，一季度实现营收27亿元，同比增长12.0%；实现归母净 买入 （维持） 利润9.5亿元，同比增长19.8%；1Q24不良率较年初上升1bp至0.76%，拨备覆盖率较年初 上升1.3pct至539%。 证 ⚫ 我们认为，一季度常熟银行交出上市银行成色最足的优秀答卷，也是向年报中既定的 24 券 市场数据： 2024年04月29日 年营收增速约 10%、利润增速约 18%的业绩目标更近一步。1Q24 常熟银行营收同比增 研 收盘价（元） 7.5 究 长12%（前瞻中预期10.8%，2023年为12.1%），归母净利润同比增长19.8%（前瞻中 一年内最高/最低（元） 8.02/6.24 报 预期18.6%，2023年为19.6%），年化ROE同比走阔0.9pct至14.7%。从驱动因子来看， 市净率 0.8 告 ① 成色一：为数不多实现高质量以量补价的银行。1Q24利息净收入同比增长5.6%，高 ...

[Table_Title] 证券研究报告 营收保持双位数增长，利润增速接近 20% 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月30日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S4u月mma2r9y]日 ，常熟银行披露 2024 年一季报：2024Q1 归母净利润同比 [常Ta熟bl银e_行Sto(c6k0A1n1d2R8an)k ] +19.80%（2023 年同比+19.60%）；营业收入同比+12.01%（2023 年同比 +12.05%）；年化加权ROE 14.74%，同比+91bp；年化ROA 1.17%，同比+4bp。 投资评级 点评： 上次评级 ➢ 营收保持双位数增长，利润增速接近20%。2024Q1常熟银行营收同比增 [廖T紫ab苑le _ A u银th行or业]分 析师 速较 2023 年-4bp 至 12.01%；归母净利润同比增速较 2023 年+20bp 至 执业编号：S1500522110005 19.80%，处于上市银行第二名，且已连续 12 个季度保持双位数水平。 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 2024Q ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月30日 常熟银行（601128.SH） 业绩高增长，金市贡献较大 事件：常熟银行发布2024年一季报，2024年一季度实现营收27.0亿元，同比增长12.0%， 买入（维持） 归母净利润9.5亿元，同比增长19.8%。截至2024年3月末，不良率、拨备覆盖率分别为 0.76%、539.18%，分别较上年末提升1bp、提升1.3pc。 股票信息 业绩：息差降幅好于同业，投资收益表现亮眼。 行业 农商行 前次评级 买入 常熟银行24Q1营收增速、归母净利润增速分别为12.0%、19.8%，主要得益于息差韧性较 4月29日收盘价(元) 7.50 强、投资收益增加以及成本收入比下降。拆分来看： 总市值(百万元) 20,556.63 1）利息净收入：24Q1增速为5.6%，较23年下降6.1pc，主要由于扩表速度较上年边际放 总股本(百万股) 2,740.88 缓（24Q1资产增速较23A下降1.1pc至15.1%，主因金融资产增速放缓），以及息差仍继 其中自由流通股(%) 96.44 续承压。24Q1净息差为2.83%，较23A下降3bps，测算生息资产收益率（5.03%） ...

公 司 研 究 常熟银行（601128.SH）：息差韧性 2024年3月25 强烈推荐/维持 较强，盈利保持行业领先 东 常熟银行 公司报告 兴 ——2024 年一季报点评 证 券 事件：4月 29日，常熟银行公布 2024年一季报，公司 1Q24实现营 公司简介： 股 收、拨备前利润、净利润 27.0亿、17.3亿、9.5亿，分别同比 +12.0 %、 常熟银行是全国首批组建的股份制农村金融机 份 +21.1%、+19.8%。年化加权平均ROE为14.74%，同比上升0.91pct。 构，在发挥常熟地方金融主力军作用的同时，积 有 点评如下： 极致力于探索多元化的跨区发展之路。坚持服务 限 “三农”、“小微”的市场定位，积极探索差异化、 特色化发展之路，支持了一大批个体工商户创业、 公  规模、非息、成本节约驱动下，营收、净利润保持高增。 发展与成长，先后获得《金融时报》金龙奖“年 司 度最具竞争力农商行”、中国银行业协会(花旗集 1Q24常熟银行营收、净利润保持高增，同比分别增12%、19.8%，增 证 团)微型创业“年度创新发展奖”等。 速较2023年 -0.1pct、+0.2pct，在行业中领先。从 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 农商行 2024年04月30日 常 熟银行（601128）2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：8.6元 业绩亮眼，微贷龙头地位稳固 当前价：7.50元 事项： 华创证券研究所  4月29日晚，常熟银行披露2024年一季报，1Q24实现营业收入27.0亿元， 证券分析师：贾靖 同比增长12.01 %，与2023年营收增速相当；归母净利润9.5亿元，同比增长 19.8%，较2023年上升0.2pct。 邮箱：jiajing@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360523040004  规模扩张及单季净息差回升贡献单季营收增速提升，成本节约贡献业绩稳健 证券分析师：徐康 高增长。1）1Q24营业收入同比增速环比提升1.5pct至12%，主要是由于1Q24 电话：021-20572556 规模保持较快增长的同时，息差有回升态势，测算1Q24单季净息差环比上升 邮箱：xukang@hcyjs.com 25bp至2.77%，并且非息收入维持较好增势，促使单季营收增速稳中有升；2） 执业编号：S0360518060005 1Q24归母净利润同比增速较2023年提升0. ...

常熟银行（601128.SH）2024年一季报点评 业绩保持高增 息差逐步企稳 2024年04月30日 事件：4月29日，常熟银行发布24年一季报。24Q1营收27亿元，YoY+12.0%； 推荐 维持评级 归母净利润10亿元，YoY+19.8%；不良率0.76%，拨备覆盖率539%。 当前价格： 7.95元 ➢ 营收、利润增速均保持在较高水平。24Q1常熟银行营收、归母净利润同比 分别+12.0%、+19.8%，较23 年基本持平、+0.2pct。业绩增速持续保持同业 领先位置，23年和24Q1利润增速保持上市行前三名，营收增速保持上市行前 [Table_Author] 五名。拆分营收，净利息收入同比+5.6%，较23年下降6.1pct，主要受净息差 收窄影响。非息收入中，中收同比+635.4%，较高读数主因基数较低，24Q1较 23Q1中收实际净增额仅0.1亿元，主要由代理业务贡献。其他非息收入延续较 优表现，24Q1 同比+67.0%，主要源于交易性金融资产等投资收益增厚。利润 端，24Q1 资产减值损失增速较 23 年有所上升，而拨备前利润增速提升较多， 这主要得益于业务管理费的节约。 分析师 余金鑫 ...