公司研 究 证 券研究 报 告 农商行 2024年03月22日 常 熟银行（601128）2023年报点评 推 荐 （维持） 目标价：8.60元 村镇银行盈利能力优异，异地贡献提升 当前价：6.94元 事项： 华创证券研究所  3 月 21 日晚，常熟银行披露 2023 年年报，2023 全年实现营业收入 98.70 亿 证券分析师：贾靖 元，同比增长 12.1%，累积增速较 1-3Q23 下降 0.5pct；归母净利润 32.82 亿 元，同比增长19.6%，较1-3Q23下降1.5pct。 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 证券分析师：徐康 评论： 电话：021-20572556  息差收窄与信用成本抬升拖累四季度归母净利润增速，村行盈利保持高增，个 邮箱：xukang@hcyjs.com 贷贡献度提升至近 30%。1）从业绩增长拆分来看，4Q23 单季归母净利润同 执业编号：S0360518060005 比增长15%，较3Q23下降6.6pct，主要是受息差收窄和信用成本上升影响， 一方面，微贷竞争激烈导致个贷定价下行较快，全年净息差较前三季度继续收 ...

* 常熟银行 | 啊 « A 6 (C HHHHHHHHH 11.0 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2023 年年度报告 02 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2023 年年度报告 CONTENTS 目录 02 | --- | --- | |--------------------|-------| | | | | | | | 管理层讨论与分析 | | | 公司业务概要 | 16 | | 经营情况讨论与分析 | 19 | | 重要事项 | 39 | 01 | --- | --- | |------------------------|-------| | | | | 关于我们 | | | | | | 重要提示 | 06 | | 释义 | 07 | | 致辞 | 08 | | 公司简介 | 10 | | 会计数据和财务指标摘要 | 11 | ( ( ( ) (1) n B 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 2023 年年度报告 03 04 | --- | --- | |--------------|-------| | | | | | | | 财务报告 | | | 审计报告 | 71 | | 财务报表 | ...

证券研究报告 | 2024年03月22日 常熟银行（601128.SH）2023 年报点评 买入 营收双位数增长，资产质量优异 核心观点 公司研究·财报点评 营收和净利润维持高增。2023年全年营收98.7亿元（YoY,12.1%），归母净 银行·农商行Ⅱ 利润32.8亿元（YoY,+19.6%）。其中，四季度单季实现营收同比增长10.5%， 证券分析师：田维韦 证券分析师：王剑 归母净利润同比增长14.9%。全年加权平均ROE为13.69%。 021-60875161 021-60875165 tianweiwei@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cn 个人经营贷保持高增，规模扩张带来净利息收入实现两位数增长。2023年全 S0980520030002 S0980518070002 年净利息收入同比增长了11.7%，主要得益于规模的高速增长。期末公司资 证券分析师：陈俊良 021-60933163 产总额达3345亿元，同比增长了16.2%，贷款总额增长了15.0%。其中，个 chenjunliang@guosen.com.cn 人经营性贷款全年增长了21.1%，占贷款总额 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月22日 常熟银行（601128.SH） 业绩保持高增长，小微业务持续下沉 事件：常熟银行发布 2023 年报，全年实现营业收入 98.7 亿（同比 买入（维持） +12.0%），归母净利润32.8亿（同比+19.6%），不良率0.75%，环比 股票信息 9月末持平，与业绩快报一致。 行业 农商行 业绩：收入继续保持双位数增长，利润增速近 20%。全年营收增速 前次评级 买入 12.0%，较Q3略降0.5pc，Q4单季度营收同比增速为10.5%，环比下降 3月20日收盘价(元) 6.88 2.4pc。全年利润增速 19.6%，增速较 Q3 下降 1.5pc，但仍保持较高水 总市值(百万元) 18,857.28 平。全年ROE为13.69%，同比提升0.63pc。拆分来看： 总股本(百万股) 2,740.88 1、利息净收入同比+11.7%，息差调整有一定拖累。2023 全年净息差 其中自由流通股(%) 96.44 为2.86%，环比下降9bps。主要是贷款利率较中报下降27bps至5.81%， 30日日均成交量(百万股) 29.45 一方面是因为贷款需求不足叠加竞 ...

2024年3月22日 公司研究 营收盈利增速高，风险抵补能力强 ——常熟银行（601128.SH）2023 年年报点评 买入（维持） 要点 当前价：6.94元 事件： 作者 3月21日，常熟银行发布2023年年报，全年实现营收98.7亿，同比增长12%， 分析师：王一峰 归母净利润32.8亿，同比增长19.6%。加权平均净资产收益率（ROAE）为13.69%， 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 同比提升0.63pct。 wangyf@ebscn.com 联系人：赵晨阳 点评： zhaochenyang@ebscn.com 营收维持双位数高增，业绩表现韧性强。常熟银行全年营收、拨备前利润、归母净 利润同比增速分别为12.1%、15.1%、19.6%，增速分别较前三季度变动-0.5、3、 市场数据 -1.5pct，盈利增速维持高位。其中，4Q23单季营收、归母净利润同比增速为10.5%、 总股本(亿股) 27.41 15%，较上季分别下降2.4、6.6pct。全年净利息收入、非息收入增速分别为11.7%、 总市值(亿元)： 190.22 14.3%，增速较前三季度分别变动-0. ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨常熟银行（ ） 601128.SH [营Ta收b增le_速T领itle跑] ，资产质量稳定 ——常熟银行 年业绩快报点评 2023 报告要点 [常Ta熟bl银e_行Su发m布ma2r0y2]3年业绩快报，营业收入同比增长12.04%，预计依旧领跑上市银行，归母净 利润同比增长 19.61%。年末贷款总额较期初增长 15.0%，增量小幅同比少增，预计更兼顾贷 款的资产质量与增长的平衡。净息差预计环比小幅下滑，但仍大幅领先同业。不良贷款率环比 持平于0.75%，拨备覆盖率环比小幅提升0.92pct至537.88%，资产质量指标总体稳定。预计 ...

[Table_Page] 公告点评|农商行Ⅱ 证券研究报告 [常Table_熟Title] 银行（601128.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 6.92元 业绩平稳高增长，资产质量继续优异 合理价值 10.91元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-05 ⚫ 常熟银行披露2023年度业绩快报，我们点评如下：23年营收同比增 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 长 12.04%，增速较 23Q1-3 下降 0.5PCT；归母净利润同比增长 19.61%，增速较 23Q1~3 回落 1.5PCT；23Q4 单季度营收、归母净 1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 利润同比分别增长10.5%、15.0%，分别较22Q4同比变动5.3PCT、 -3% -10.9PCT，营收增速单季度同比明显回升，或是由于22Q4债市波动 -8% 下非息收入基数偏低。同时拨备计提力度持续提升，资产质量保持优 -13% 质。 -18% ⚫ 资负规模高增，零售贷款略有拖累。资产端，23年总资产和贷款同比 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月06日 [Table_invest] [常Tabl熟e_N银ewT行itle] （601128）：营收与规模符合市 买入（维持） 公 场节奏，资产质量优异 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 事件：近日常熟银行公布2023年业绩快报。2023年公司实现营业收入98.70亿元 银 行 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/03/05 （+12.04%，YoY），归属于普通股股东净利润32.82亿元（+19.61%，YoY）。2023年末， 收盘价 6.94 公司总资产规模3344.79亿元（+16.19%，YoY），不良贷款率0.75%（持平，QoQ），不良 总股本(万股) 274,088 贷款拨备覆盖率537.88%（+0.92pct，QoQ）。 流通A股/B股(万股) 264,337/0 资产负债率(%) 92.01% ➢ 2023Q4行业新发放贷款利 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 常熟银行（601128）公司信息点评 2024年03月06日 [Table_InvestInfo] 常熟银行 2023 年度业绩快报点评：营收增 投资评级 优于大市 维持 速预计稳居前列，拨备覆盖率环比略升 股票数据 [0T3a月ble05_日St收oc盘k价In（fo元] ） 6.94 [Table_Summary] 投资要点：常熟银行发布 2023年业绩快报，2023年全年公司营收预 52周股价波动（元） 6.24-8.02 股本结构 计同比增长 12.04%，归母净利润预计同比增长 19.61%，我们认为公 [总Ta股b本le（_C百a万p股ita）lI nfo] 司在优质区域坚持做小做散，取得了领先行业的业绩增速和风控成 2741 流通A股（百万股） 2643 果，维持公司“优于大市”评级。 B股/H股（百万股） 0/0 相关研究 [《Ta常b熟le银_R行e 2p 3o Qr 3tI业nf绩o]点 评：营收利润增  营收增速预计稳居前列。23Q4单季度常熟银行营收预计较 23Q4增长10.5%， 速继续走强，资产质量整体稳定。》 ...

上 市 公 司 银行 公 2024年03月04日 常熟银行 (601128) 司 研 究 ——营收领跑行业，开门红存贷两旺，维持“买入”评级 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：常熟银行披露2023年业绩快报，全年实现营收98.7亿元，同比增长12.0%；实现归 买入 （维持） 母净利润32.8亿元，同比增长19.6%；4Q23不良率季度环比持平0.75%，拨备覆盖率季度 环比上升0.9pct至537.9%。 证 券 市场数据： 2024年03月04日 ⚫ 快报关注点一：全年营收预计夺魁，2024年有望延续接近双位数增长的亮眼表现。2023 研 收盘价（元） 6.92 年常熟银行营收同比增长12%（9M23为12.5%），略超我们在前瞻中的预期（11.5%）， 究 一年内最高/最低（元） 8.02/6.24 预计继续位居上市银行最优表现；归母净利润同比增长19.6%（9M23为21.1%）。我们 报 告 市净率 0.8 预计，营收亮眼表现一方面源自规模较快增长下的以量补价（根据我们模型估算，预计2023 息率（分红/股价） - 年息差同比降幅较前三季度基本持平约 16bps），另一方面源自 ...