[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 增持 研 营收保持高增 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——常熟银行（601128）点评报告 2024年03月25日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 常熟银行发布2023年度业绩报告。 总股本（百万股） 2,740.88 流通A股（百万股） 2,643.37 收盘价（元） 6.77 投资要点: 公 总市值（亿元） 185.56 ⚫ 营收和利润保持高增：2023 年营业收入同比增速 12.1%，增速较 2023 司 流通A股市值（亿元） 178.96 年前三季度下滑 0.5 个百分点；归母净利润同比增长 19.6%，增速较 点 2023 年前三季度下滑 1.5 个百分点。其中，规模增长是营收增长的主 [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 评 4433 要贡献因素。 报 常熟银行 沪深300 ⚫ 规模保持高增：2023 年，贷款总额同比增速 15%。 ...

公 司 研 究 常熟银行（601128.SH）：息差有韧 2024年3月25日 强烈推荐/维持 性，预计营收与盈利行业领先 东 常熟银行 公司报告 兴 ——2023 年年报点评 证 券 事件：3月21日，常熟银行公布2023年年报，全年实现营收、拨备前利润、 公司简介： 股 净利润98.7亿、61.8亿、32.8亿，分别同比 +12.1%、+15.2%、+19.6%。 常熟银行是全国首批组建的股份制农村金融机 份 年化加权平均ROE为13.69%，同比上升0.63pct。点评如下： 构，在发挥常熟地方金融主力军作用的同时，积 有 极致力于探索多元化的跨区发展之路。坚持服务 限  营收、利润保持高增，预计盈利水平同业领先。 “三农”、“小微”的市场定位，积极探索差异化、 特色化发展之路，支持了一大批个体工商户创业、 公 收入端：营收保持双位数增长，预计领先可比同业。2023 年常熟银行营收同 发展与成长，先后获得《金融时报》金龙奖“年 司 度最具竞争力农商行”、中国银行业协会(花旗集 比 +12.1%，增速环比前三季度微降0.4pct，逆势维持稳定。具体来看：① 净 证 团)微型创业“年度创新发展奖”等。 利 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司动态分析 2024 年 03 月 24 日 常 熟银行(601128.SH) 证券研究报告 业绩实现高增长——常熟银行 2023 年报点评 农商行 投资评级 买入-A 事件：常熟银行公布2023年报，2023年营收增速为12.05%，拨备前 维持评级 利润增速为15.07%，归母净利润增速为 19.60%，业绩表现优异，实现 6个月目标价 9.15元 高增长，我们点评如下： 股价 (2024-03-22) 6.77元 2023 年第四季度常熟银行归母净利润增速为 14.9%，业绩增长主要 源于规模扩张和成本支出减少，净息差收窄和拨备计提压力增大则对 交易数据 业绩增长形成负贡献。 总市值(百万元) 18,555.78 量：生息资产扩张，但信贷增速小幅放缓 流通市值(百万元) 17,895.63 ①资产端方面，23Q4常熟银行单季度生息资产（日均余额口径）同比增 总股本(百万股) 2,740.88 长17.20%，相较22Q4增速上升了3.94pct，主要是由于金融投资资产 流通股本(百万股) 2,643.37 和票据贴现规模上升，单季度环比新增52亿元 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨常熟银行（ ） 601128.SH [小Ta微b投le_放T良itle好] ，营收领跑同业 —— 年年报点评 2023 报告要点 [常Ta熟bl银e_行Su发m布ma2r0y2]3年年报，营业收入同比增长12.1%，其中利息净收入同比增长11.7%，归 母净利润同比增长19.6%。全年贷款总额较期初增长15.0%，结构上侧重小微，核心产品个人 经营性贷款高增 21.1%。全年净息差环比前三季度下降 9BP至 2.86%，信保类贷款比例继续 上升。不良贷款率环比持平于0.75%，拨备覆盖率升至537.88%。预计2024年营业收入、归 ...

详解常熟银行2023年报：净利润同比增19.6%；业绩增长韧性较强 常熟银行(601128)/银行 证券研究报告/公司点评 2024年03月22日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T增itle持] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：6.94 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 8,808 9,869 10,797 11,581 12,221 分析师 戴志锋 增长率yoy% 15.0% 12.0% 9.4% 7.3% 5.5% 执业证书编号：S0740517030004 净利润（百万元） 2,742 3,280 3,915 4,385 4,820 Email：daizf@zts.com.cn 增长率yoy% 25.3% 19.6% 19.4% 12.0% 9.9% 每股收益（元） 1.00 1.20 1.43 1.60 1.76 分析师 邓美君 每股现金流量 执业证书编号：S0740519050002 净资产收益率 12.94% 13.69% 14.73% 14.77% 14.34% Email：den ...

上 市 公 司 银行 2024年03月22日 常熟银行 (601128) 公 司 研 究 ——预计营收夺魁，稳而优的营收为 ROE 提升蓄力积势 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：常熟银行披露2023年年报，全年实现营收98.7亿元，同比增长12.1%；实现归母净利润 买入 （维持） 32.8亿元，同比增长19.6%；4Q23不良率季度环比持平0.75%，拨备覆盖率季度环比上升0.9pct 至537.9%。 证 ⚫ 营收双位数增长预计位居行业第一，ROE延续回升趋势：2023年常熟银行营收同比增长12.1% 券 市场数据： 2024年03月21日 （9M23 为 12.5%），预计继续位居上市银行最优表现；归母净利润同比增长 19.6%（9M23 研 收盘价（元） 6.94 为21.1%），ROE同比提升0.74pct至13.69%。从盈利驱动因子来看，① 以量补价下利息净 究 一年内最高/最低（元） 8.02/6.24 收入双位数增长是营收好于同业的主要支撑。2023年利息净收入同比增长11.7%，贡献营收增 报 市净率 0.8 速10.1pct，其中规模增长贡献14.7pct，息差同 ...

[Table_Page] 年报点评|农商行Ⅱ 证券研究报告 [常Table_熟Title] 银行（601128.SH） [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 6.94元 成本收入比下降，小微韧性持续 合理价值 10.91元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-03-22 ⚫ 常熟银行发布 2023 年度报告，前期公司发布了业绩快报，市场对于各 相[Ta对 市场表现 项指标已有预期，23年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长12.1%、 15.1%、19.6%，增速较23Q1~3分别变动-0.50pct、+2.99pct、-1.50pct， 6% PPOP增速好于预期。从累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、成 1% ble_PicQuote] 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 本收入比下降、拨备计提形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入下降 -5% 等因素形成一定拖累。 -10% ⚫ 亮点：（1）坚持小微定位，信贷保持高增。23年贷款同比增速15.0%， -15% 新增贷款290.06亿元，同 ...

公 银行 司 2024年 3月 22日 报 常熟银行(601128.SH) 告 营收表现优异，跨区域发展战略深化 强烈推荐（维持） 事项： 常熟银行发布2023年年报，23年全年公司实现营业收入98.7亿元，同比增长 股价：6.94 元 12.1%；归母净利润32.8亿元，同比增长19.6%；年化ROE13.69%，同比提 升0.63个百分点。2023年末总资产3344.56亿元，较年初增长16.2%，其中 公 主要数据 贷款规模2224亿元，同比增长15.0%，存款总额2479亿元，同比增长16.2%。 司 2023年公司利润分配预案为每股派息0.25元，分红率为20.88%。 行业 银行 年 公司网址 www.csrcbank.com 大股东/持股 交通银行股份有限公司/9.01% 平安观点： 报 实际控制人  营收表现持续亮眼，跨区域发展稳步推进。公司2023年归母净利润同比 点 总股本(百万股) 2,741 增长19.6%（vs+21.1%，23Q1-3），绝对水平虽有所下滑，但预计仍保持 流通A股(百万股) 2,643 同业前列。营收方面，23年全年营收同比增长12.1%（+12.5%，23Q1- ...

[Table_Title] 证券研究报告 业绩亮眼优势突出，村镇银行提速前进 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月22日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_3S月umm2a1r日y], 常熟银行披露2023年报：全年归母净利润同比+19.60%（前 [常Ta熟bl银e_行Sto(c6k0A1n1d2R8an)k ] 三季度+21.10%）；营业收入同比+12.05%（前三季度+12.55%）；全年年化加 权ROE 13.69%，同比+0.63pct。 投资评级 点评： 上次评级 ➢ 营收和利润保持双位数增长，业绩表现优于行业平均水平。2023 年常 [廖T紫ab苑le _ A u银th行or业]分 析师 熟银行营收同比增速较前三季度小幅下降50bp至12.05%；归母净利润 执业编号：S1500522110005 同比增速较前三季度小幅下降 1.50pct 至 19.60%，明显高于商业银行 邮 箱：liaoziyuan@cindasc.com 3.24%和农商行 14.78%的整体增速，且已连续 11 个季度保持双位数水 平。公司业绩增速亮眼 ...

常熟银行（601128.SH）2023年年报点评 业绩稳定高增，资产质量良好 2024年03月22日 事件：3月21日，常熟银行发布2023年年报。23年累计实现营收98.7亿元， 推荐 维持评级 YoY+12.1%；归母净利润32.8亿元，YoY+19.6%；不良率0.75%，拨备覆盖率 当前价格： 6.94元 538%。 ➢ 业绩维持两位数增速。23年常熟银行营收、归母净利润分别同比+12.1%、 +19.6%，增速虽较前三季度微降，但双位数的业绩增速在同业中已属亮眼。拆 [Table_Author] 分来看，净利息收入贡献86%的营收，收入同比+11.7%，仍延续“以量补价” 的增长逻辑。非息收入中，中收同比-82.8%，负增速读数较大，一是基数较低， 二是理财业务收入有所拖累。其他非息收入同比+32.4%，主要是公允价值变动 损益科目表现可观。 ➢ 扩表动能强劲，异地支行、村行支撑信贷投放。23 年常熟银行总资产、贷 款总额分别同比+16.2%、+15.0%，增速较前三季度分别+0.6pct、-1.7pct。信 分析师 余金鑫 贷增速在同业中实际不弱，有所放缓或源于银行主动调整信贷投放速度，公司提 执 ...