| 证券代码：601128 | 证券简称：常熟银行 | 公告编号：2025-020 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113062 | 转债简称：常银转债 | | | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113062 | 常银转债 | 可转债转股停牌 | 2025/5/27 | | | | 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 关于实施 2024 年度权益分派时"常银转债" 停止转股的提示性公告 一、2024 年度权益分派方案的基本情况 江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）董事会及全体董事 保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2025 年 4 月 25 日，本行 2024 年度股东大会审议通过了本行 2024 年度利润分 配方案，决定以实施权益分派股权登记日普通股总股本为基数，向登记在册的全 体普通股股东每 10 股派发现金股利 2.50 ...

在巩固传统业务的同时，常熟银行积极构建多元化增长体系，在创新点、机会点上持续发力。聚焦重点 客群、重点业务，打造24个增长中心，重点发力科创金融、财富管理、线上运营等新兴领域。在科创金 融领域，该行聚焦"首创首贷首投"的初早期科创企业，建立"六单机制"，搭建"五位一体"科创金融生 态，提供信贷、股权融资、招商、供应链等综合化服务。截至2025年3月末，该行支持科技企业超2000 家，贷款余额超120亿元。在财富管理方面，该行加大理财、保险和贵金属等中间业务销售，通过提升 中间业务收入，优化营收结构，缓解对息差收入的过度依赖。在线上运营方面，该行打造以手机银行、 常银生活、常银直播为核心的全媒体运营体系，借助互联网思维，构建"引客—获客—活客—留客"的线 上化运营体系，该行通过公众号、视频号已经连接360万个社交账号，企业微信添加人数超90万人，初 步形成线上客群的服务闭环。 4月25日，常熟银行（601128）发布2025年一季度报告。面对复杂的外部环境，常熟银行交出了一份稳 健的答卷。截至报告期末，该行总资产3890亿元，总存款突破3000亿元，达到3090亿元，总贷款2496亿 元。一季度，该行实现营业收 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨常熟银行（601128.SH） [Table_Title] 营收增速领先，不良率环比回落 ——2025 年一季报点评 报告要点 [Table_Summary] 常熟银行 2025 年一季度营收增速 10.0%，归母净利润增速 13.8%，预计业绩增速继续保持行 业领先。一季度利息净收入增速 0.9%，利息收入增速放缓反映规模增速放缓和息差收窄。Q1 净息差 2.61%，较 2024 全年下降 10BP，息差绝对水平仍保持行业领先，预计未来存款成本继 续加速下行。一季度末不良率 0.76%，环比下降 1BP，拨备覆盖率 490%，环比下降 11pct， 拨备回落预计主要反映不良生成压力。预计随着前期部分风险客户的暴露逐步充分，同时持续 加大核销处置力度，结合扶持政策，今年不良生成率有望企稳回落。 分析师及联系人 research.95579.com [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 1 常熟银行（601128.S ...

事件描述 息差：绝对水平领先行业，存款成本率加速下行。Q1 净息差2.61%，较2024 全年下降10BP，绝对值显 著高于银行同业。贷款收益率预计继续下行，测算Q1 生息资产收益率4.52%，较2024 全年下降25BP， 主要反映重定价及零售贷款占比下降影响，未来资产端收益率预计仍将继续下降。负债成本加速下行， 测算Q1 计息负债成本率2.06%，较2024 全年下降17BP，常熟银行零售定期存款占比较高，随着前期存 款到期重定价，以及存款结构将不断优化，预计今年负债成本将持续压降，将有效缓解息差下行的压 力。 资产质量：不良率环比回落，关注零售不良新生成率改善预期。Q1 末不良率环比下降1BP，拨备覆盖 率环比回落，主要反映零售不良生成压力，但预计继续保持上市农商行最高，风险抵补实力雄厚，各项 资产质量指标仍显著优于同业。2024 全年不良净生成率同比上升51BP 至1.43%，反映行业零售产品风 险波动的共性压力。预计随着前期部分风险客户的暴露逐步充分，同时公司内部通过成立风险专班、持 续加大核销处置力度，结合延期还本付息等小微领域扶持政策，今年预计不良生成率有望企稳回落。 投资建议：业绩增速领先，长 ...

事件：常熟银行披露2025 年一季报，1Q25 实现营收30 亿元，同比增长10.0%，实现归母净利润11 亿 元，同比增长13.8%。1Q25 不良率季度环比下降1bp 至0.76%，拨备覆盖率季度环比下降11pct 至 490%。 集中兑现债市投资收益叠加利息净收入平稳正增支撑营收延续双位数增长，业绩增速略有放缓但预计仍 保持行业第一梯队。1Q25 营收同比增长10.0%（2024：10.5%），归母净利润同比增长 13.8%（2024:16.2%）。细拆驱动因子，① 一季度非息收入高增，一方面源自4Q24 滞后反映债市浮 盈，另一方面也体现1Q25 国债利率明显回升前及时兑现的精准择时。1Q25 非息收入同比增长62%，贡 献营收增速9.3pct，投资相关其他非息增长49%（4Q24 同比下降17%），贡献营收增速7.1pct。② 以量 补价下利息净收入延续正增长。 1Q25 利息净收入同比增长0.9%，规模扩张（正贡献7.4pct）对冲息差收窄扰动（拖累6.7pct）。③ 主动 处置、增提拨备夯实资产质量，拨备小幅拖累利润增速0.3pct。 一季报关注点：① 信贷投放主动降速，全年主线回归小微本源、优 ...

事件：常熟银行披露2025 年一季报，一季度营收增速为10.04%，拨备前利润增速为12.58%，归母净利 润增速为13.81%，业绩增速略有下降，但仍保持在较高水平。我们点评如下： 从驱动因素来看，2025 年一季度常熟银行业绩主要受生息资产扩张和净非息收入拉动，息差下降形成 较大拖累。 量：资产规模扩张放缓，零售投放需求不足 成本收入比同比改善。一季度常熟银行成本收入比为34.74%，同比下降0.52pct，全行降本增效成果初 显。 不良率环比改善，风险抵补能力充足。2025 年一季度末常熟银行不良率0.76%，较年初改善1bps。一季 度末全行拨备覆盖率489.56%，较年初下降10.95pct，预计一季度全行仍在加紧进行不良催清收及核销 工作。我们预计2025 年零售风险暴露将步入尾声，随着零售风险把控收紧，全行不良生成率有望见到 拐点。 投资建议：常熟银行在零售、小微业务方面优势明显，随着零售风险逐步出清，资产质量有望改善；负 债端成本率持续压降，息差预计降幅逐步收窄。面对当前信贷需求不足的问题，常熟银行将着力专注主 业通过优化客户服务深挖经营贷、普惠小微潜力，同时进一步推动降本增效，预计业绩将保持 ...

银行 2025 年 4 月 28 日 常熟银行(601128.SH) 非息支撑营收稳健，资产质量保持优异 强烈推荐（维持） 股价：7.26 元 主要数据 | 行业 | 银行 | | --- | --- | | 公司网址 | www.csrcbank.com | | 大股东/持股 | 交通银行股份有限公司/9.01% | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 3,015 | | 流通 A 股(百万股) | 3,015 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 219 | | 流通 A 股市值(亿元) | 219 | | 每股净资产(元) | 9.57 | | 资产负债率(%) | 91.9 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】常熟银行（601128.SH）*年报点评*息差 显韧性，资产质量保持优异*强烈推荐20250328 证券分析师 | 袁喆奇 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520080003 | | | YUANZHEQI052@pingan.com.cn | | 许淼 | 投资咨询资格编号 | | | S10605250 ...

A股银行板块震荡走强，重庆银行涨近3%，常熟银行、沪农商行、上海银行、农业银行、建设银行跟 涨。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Changshu Bank [1] Core Views - Changshu Bank's Q1 2025 revenue reached 3 billion yuan, a year-on-year increase of 10.0%, while net profit attributable to shareholders was 1.1 billion yuan, up 13.8% year-on-year [4][6] - The bank's non-performing loan (NPL) ratio decreased by 1 basis point to 0.76% quarter-on-quarter, and the provision coverage ratio fell by 11 percentage points to 490% [4][9] - The bank's performance remains strong, with revenue and profit growth placing it in the leading tier of the industry despite a slight slowdown in growth rates [6][9] Financial Data and Profit Forecast - Total operating revenue (in million yuan) is projected to grow from 9,870.29 in 2023 to 11,601.01 in 2025E, with a year-on-year growth rate of 12.05% in 2023, 10.53% in 2024, and 6.34% in 2025E [5] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 3,281.50 million yuan in 2023 to 4,199.74 million yuan in 2025E, with year-on-year growth rates of 19.60% in 2023, 16.20% in 2024, and 10.14% in 2025E [5] - The bank's return on equity (ROE) is projected to be 13.69% in 2023, 14.12% in 2024, and 13.83% in 2025E [5] Key Operational Insights - The bank's non-interest income saw a significant increase of 62% year-on-year in Q1 2025, contributing 9.3 percentage points to revenue growth [6][9] - Interest income grew by 0.9% year-on-year in Q1 2025, supported by asset expansion despite a narrowing interest margin [6][9] - Loan growth was 6.1% year-on-year in Q1 2025, with a focus on optimizing the loan structure and reducing risk exposure [6][11]

Core Insights - The performance of A-share listed rural commercial banks in 2024 shows significant growth, with notable leaders being Chongqing Rural Commercial Bank and Shanghai Rural Commercial Bank, whose revenue and net profit gaps are narrowing [1][2] - Changshu Bank stands out with the highest net interest margin among all rural commercial banks and A-share listed banks, achieving a net interest margin of 2.71% [3][5] - Many rural commercial banks have seen substantial increases in investment income due to favorable market conditions, with some banks reporting over 100% growth in this area [9][12] Group 1: Performance Comparison - Chongqing Rural Commercial Bank achieved approximately 28.3 billion in revenue, while Shanghai Rural Commercial Bank reached about 26.6 billion, with both banks significantly outperforming others [2] - The net profit for Shanghai Rural Commercial Bank and Chongqing Rural Commercial Bank was 12.6 billion and 11.8 billion respectively, indicating a close competition [2] - The revenue gap between the two banks is around 1.5 billion, and the net profit gap is less than 1 billion [2] Group 2: Changshu Bank's Leadership - Changshu Bank's net interest margin of 2.71% is significantly higher than the average of other rural commercial banks, which are generally below 2.0% [3][5] - The bank's loan structure, with 56% of total loans being personal loans, contributes to its leading position in net interest margin [5] - The average interest rate on personal loans for Changshu Bank reached 6.8%, the highest among A-share listed rural commercial banks [6] Group 3: Investment Income Growth - Several rural commercial banks, including Zhangjiagang Bank, Zijin Bank, and Ruifeng Bank, reported investment income growth rates exceeding 100% [9] - Zhangjiagang Bank attributed its investment income increase to a significant expansion in its bond trading account [12] - Chongqing Rural Commercial Bank's investment income growth was driven by improved market analysis and diversified investment strategies [13]