证券研究报告 | 2024年10月27日 星宇股份（601799.SH） 优于大市 单三季度净利润同比增长 22%，客户结构调整迎全新成长周期 2024Q3 公司归母净利润 3.8 亿元，同比增长 22%。公司 2024 年前三季度实 现营收 92.25 亿，同比增加 27.48%，归母净利润 9.77 亿，同比增加 25.02%。拆单季度看，2024Q3，公司实现营收 35.09 亿，同比增加 24.77%， 环比增加 6.19%，归母净利润 3.83 亿，同比增加 21.60%，环比增加 8.96%。 2024Q3，伴随存量客户持续增长叠加下游新车型项目放量（问界/享界/ 智界/极氪等），公司营收创历史新高，营收表现超越乘用车行业 27pct （乘用车产量增速同比-1.92%）。总结来说，星宇经历了 2021-2023 年 的客户转型阵痛，2024 年实现了客户结构的全面调整（从德系日系等合 资客户为主-自主品牌及新能源客户为主），进入全新成长周期。 2024Q3 净利率环比提升。2024 年前三季度，公司毛利率 20.02%，同比 -1.47pct，净利率为 10.59%，同比-0.21pct。2024 ...

业绩符合预期，拓展新能源客户及海外市 场 核心观点 ⚫ 业绩符合预期。公司前三季度营业收入 92.25 亿元，同比增长 27.5%；归母净利润 9.77 亿元，同比增长 25.0%；扣非归母净利润 9.29 亿元，同比增长 38.8%。3 季度 营业收入 35.09 亿元，同比增长 24.8%，环比增长 6.2%；归母净利润 3.83 亿元， 同比增长 21.6%，环比增长 9.0%；扣非归母净利润 3.71 亿元，同比增长 43.7%， 环比增长 13.9%。 ⚫ 毛利率略有下降，现金流大幅改善。前三季度毛利率 20.1%，同比下降 1.5 个百分 点，毛利率同比下降预计主要系受客户结构调整影响。3 季度毛利率 19.9%，同比 下降 1.1 个百分点，环比下降 0.4 个百分点；前三季度期间费用率 8.7%，同比下降 0.8 个百分点，其中销售费用率同比提升 0.5 个百分点，管理费用率同比下降 0.6 个 百分点，研发费用率同比下降 0.8 个百分点。前三季度经营活动现金流净额 4.41 亿 元，同比增长 638.6%，主要系销售商品收到的现金同比大幅增加所致。 ⚫ 积极开拓新能源客户，拓展出海市场打开 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 星宇股份（601799） 2024 年三季报点评：2024Q3 业绩符合预期， 客户结构持续转型 2024 年 10 月 27 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8248 | 10248 | 13262 | 16144 | 19332 | | 同比（ % ） | 4.28 | 24.25 | 29.41 | 21.73 | 19.75 | | 归母净利润（百万元） | 941.42 | 1,102.13 | 1,441.77 | 1,828.25 | 2,251.72 | | 同比（ % ） | (0.85) | 17.07 | 30.82 | 26.81 | 23.16 | | EPS ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|星宇股份（601799） 三季度业绩符合预期，客户结构持续优 化 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月26日 证券研究报告 |报告要点 10 月 25 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营业收入 92.3 亿元，同比 +27.5%；实现归母净利润 9.8 亿元，同比+25.0%；2024Q3 公司实现营业收入 35.1 亿元，同比 +24.8%，环比+6.2%；实现归母净利润 3.8 亿元，同比+21.6%，环比+9.0%。公司自主客户销量 表现亮眼，问界 M9 大定突破 15 万辆，带动公司高价值量 DLP 大灯快速放量，进而推动公司 收入高速增长。 |分析师及联系人 高登 陈斯竹 唐嘉俊 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590524080004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月26日 星宇股份(601799) 三季度业绩符合预期，客户结构持续优化 | --- | --- | ...

常州星宇车灯股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 13 证券代码：601799 证券简称：星宇股份 常州星宇车灯股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|------------------|---------- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 星宇股份(601799.SH) 2024 年 09 月 04 日 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|-----------|------------------------------| | 买入（首次） 星宇股份（ | 601799.SH | ）：客户结 | | 所属行业：汽车 / 汽车零部件 当前价格 ( 元 ) ： 118.05 | | 构持续优化，出海战略稳步推进 | | | | ——寻找α系列报告一 | | | | | | | | | 证券分析师 邓健全 资格编号：S0120523100001 邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号：S0120523100002 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 赵启政 资格编号：S0120523120002 邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn 研究助理 秦梓月 邮箱：qinzy＠tebon.com.cn 市场表现 星宇股份 沪深300 -26 ...

基本数据 收盘价 ￥116.70 总市值(百万元) 33,338.79 总股本(百万股) 285.68 | --- | --- | |------------------------------|------------------------------------------| | 星宇股份 (601799) | 报告日期： 2024 年 08 月 31 日 | | 自主车灯龙头，开启成长新周期 | | | ——星宇股份深度报告 | | 投资要点 ❑ 公司是自主车灯企业龙头，迎来新一轮智能化成长周期。 从功能性到智能化，车灯行业开启新一轮升级周期，自主灯企竞争力持续提升。 公司客户新能源化+ADB/DLP 产品加速上车，单车价值量提升迅速，业绩加速增 长。 ❑ 行业驱动：安全性与交互性极大提升，高价值量智能车灯加速上车 空间：车灯上一轮升级源于 LED 渗透率的提升，电车智能变革下，车灯行业智 能化升级启程。智能车灯单车价值量较高（ADB/DLP 0.4-1.6 万元/车，相对传统 LED 提升 50%+），渗透率尚不足 15%、适配车型价格带不断下移，极大提升行 车安全性和交互性。预计智能车灯未来三年复 ...

[Table_OtherReport] 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 星宇股份(601799.SH) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindas.com | --- | --- | |----------------------------|----------------| | 信达证券股份有限公司 | | | CINDA SECURITIES CO.,LTD | | | 北京市西城区宣武门西大街甲 | 127号金隅大厦B | | 座 | | | 邮编：100053 | | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 23 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y] 2024 半年度业绩报告。公司 2024 年上半年实现营收 57.2 亿元，同比+29.2%；归母净利润 5.9 亿元，同比+27.3%；扣非归母净利润 5.6 亿元，同比+35.7%。毛 ...

[Table_Title] 24H1 业绩超预期，车灯龙头迎新成长周期 [Table_ReportDate] 星宇股份(601799)公司简评报告 | 2024.08.22 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 0.2 星宇股份 沪深300 -0.2 0 22-Aug 3-Nov15-Jan 28-Mar 9-Jun21-Aug 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 最新收盘价（元） | 115.75 | | 一年内最高/最低价（元） | 161.81/110.11 | | 市盈率（当前） | 26.89 | | 市净率（当前） | 3.52 | | 总股本（亿股） | 2.86 | | 总市值（亿元） | 330.67 | 资料来源：聚源数据 ...

---星宇股份更新报告 自主车灯龙头的新一轮升级 星宇股份(601799) 运输设备业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|--------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 172.23 | | | 上次预测: | 172.23 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 118.51 | | --- | --- | --- | |----------|---------------------|----------------------------| | | 吴晓飞(分析师) | 周逸洲(研究助理) | | | 0755-23976003 | 010-83939811 | | | wuxiaofei@gtjas.com | zhouyizhou028696@gtjas.com | | 登记编号 | S0880517080003 | S08 ...