Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (first coverage) [1] Core Views - The company's main business shows steady growth, with continuous enhancement in dividend distribution [1] - In 2023, the company reported total revenue of 9.365 billion, a year-on-year increase of 3.35%, and a net profit attributable to shareholders of 1.284 billion, a year-on-year increase of 34.39% [1] - The company is leveraging opportunities from the "double reduction" policy in education, expanding after-school services and enhancing digital education platform capabilities [1] Financial Performance Summary - In 2023, the company published 1,077 types of textbooks and 2,847 types of supplementary materials, generating revenue of 2.821 billion from educational publishing, a year-on-year increase of 7.3% [1] - The first quarter of 2024 saw a revenue of 2.088 billion, a year-on-year decrease of 4.86%, and a net profit of 152 million, a year-on-year decrease of 33.96% [1] - The company plans to distribute a cash dividend of 5.40 per 10 shares (including tax), totaling 484 million, which is an increase from the previous year's distribution of 4.70 per 10 shares [1] Earnings Forecast - The company is expected to achieve revenues of 9.665 billion, 10.013 billion, and 10.363 billion for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [2][11] - The forecasted net profit for 2024 is 953 million, with a projected decline of 25.74% compared to 2023 [11] - The price-to-earnings ratio (P/E) for 2024 is estimated at 13.2, decreasing to 11 by 2026 [11]

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate-A" rating for the company, marking its first coverage [3][4]. Core Views - The company achieved a revenue of 9.365 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 3.35%, while the net profit attributable to shareholders was 1.284 billion yuan, up 34.39% year-on-year [3]. - In Q1 2024, the company reported a revenue of 2.088 billion yuan, a decline of 4.86% year-on-year, and a net profit of 152 million yuan, down 33.96% year-on-year, primarily due to fluctuations in the fair value of external investments and the cancellation of tax incentives [3]. - The company published 1,077 types of textbooks and 2,847 types of supplementary materials in 2023, with revenue from educational publishing reaching 2.821 billion yuan, a year-on-year increase of 7.3% [3]. - The company is transitioning from a single textbook publisher to a supplier of diversified product development and customized service solutions, actively developing after-school research and study service platforms [3][4]. - The "Digital South Transmission" development strategy is being implemented, enhancing the service capabilities of the "Guangdong Education Cloud Digital Textbook Application Platform," with over 43 million active users in the year [3]. Financial Performance Summary - The company forecasts revenues of 10.001 billion yuan, 10.678 billion yuan, and 11.396 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding net profits of 1.022 billion yuan, 1.156 billion yuan, and 1.294 billion yuan [4][5]. - The earnings per share (EPS) are projected to be 1.14 yuan, 1.29 yuan, and 1.44 yuan for the years 2024, 2025, and 2026, with price-to-earnings (P/E) ratios of 13.1, 11.6, and 10.4, respectively [4][5]. - The company’s revenue from textbooks and supplementary materials is expected to be 8.955 billion yuan, 9.635 billion yuan, and 10.358 billion yuan for 2024 to 2026, with stable growth rates of 7.85%, 7.60%, and 7.50% [27]. Market Position and Competitive Analysis - The company is the only legal entity in Guangdong Province engaged in the distribution of primary and secondary school textbooks, which provides it with a unique and irreplaceable position in the market [19]. - Compared to peer companies, the company's projected EPS for 2024 and 2025 is significantly higher than the average of comparable companies, indicating a strong competitive advantage [19][20].

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [1][2][3] Core Views - The company's 2023 performance met expectations with a revenue of 9.365 billion yuan, a year-over-year increase of 3.35%, and a net profit attributable to shareholders of 1.284 billion yuan, reflecting a year-over-year growth of 34.39% [1][2] - The first quarter of 2024 showed a revenue of 2.088 billion yuan, a year-over-year decrease of 4.86%, but the net profit attributable to shareholders increased by 33.96% to 0.152 billion yuan [1][2] - The company plans to distribute a dividend of 484 million yuan, with a payout ratio of approximately 37.69% [1][2] Financial Performance Summary - In 2023, the company's textbook and auxiliary materials revenue was 8.3 billion yuan, up 5.9% year-over-year, while general book revenue was 1.971 billion yuan, down 5.2% year-over-year [2] - The gross margin for Q1 2024 improved to 34%, an increase of 4.3 percentage points year-over-year, indicating enhanced operational efficiency [2] - The company expects a revenue growth of 14.4% in 2024, with projected net profits of 1.020 billion yuan, reflecting a decrease of 20.6% year-over-year [8] Business Development Insights - The company is actively expanding into AI+ education and training services, with several products in development and market promotion [2] - The after-school service segment generated nearly 200 million yuan in revenue in 2023, with plans for further expansion into provincial and out-of-province markets [2] - The report highlights the company's potential for revenue growth and valuation expansion through its proactive approach to new business areas [2][3]

证券研究报告·公司点评报告·出版 2023 年报及 2024 年一季报点评：一季度利 润受到税收因素扰动，现金分红同比显著增 长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|--------|----------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | | 9,061 | 9,365 | 10,012 | 10,600 | 11,152 | | 同比（ % ） | | 6.65 | 3.35 | 6.90 | 5.88 | 5.21 | | 归母净利润（百万元） | | 955.15 | 1,283.62 | 961.39 | 1,005.46 | 1,076.56 | | 同比（ % ） | | (1.44) | 34.39 | (25.10) | 4.58 | 7.07 | | EPS- 最新摊薄（ ...

年报和细报的交流非常感谢大家对我们公司的关心和支持我们公司2023年整体业绩还是比较亮眼我们营收是有3.65亿同比是增长3.35%规模的净利润12.84同比是增长34.39% 扣非的净利润是8.9亿元增长0.31%我们公司企图因税收产生1.39亿一年收入公司规模净利润为11.5亿同比增长2%整体来说业绩实力和市场预期都高于同行的一个平均水平 公司就是去年也推动了一系列的经营业务的落地经营质量也持续大去年公司的股价也是在去年4月底9月初的时候抄历史新高曾经是最高89块钱后面也一直还是比较平稳的然后今年民生新报这一块就是 普遍营收是20.88亿 营收最快是下降了4.86% 不好意思,您拨打的用户已关机 下降了4.86%这一块其实对我们民生是比较稳定的这一块民生的下降一个核心原因是跟我们经营区电信有下降的原因是一致的因为2023年2023年的时候各地政府资金的一个原因就是我们教材教祖原来疫病在第一季报 一季度收回来的财政资金暂时没有收回来并不是经营性的下降 现在的安排今年内可能是可以收回来的但是就是说因为今年一级报的时候一级部负责政府资金的原因所以我们将来消费法没收回来没收回来我们一周确认就没有所以一级报一周下架主 ...

公司快报 2024 年 04 月 25 日 南方传媒(601900.SH) 主业稳健向上，教育新业态有序推进 公司发布 2023 年报&2024 年一季报： 1）2023 全年营业收入 93.65 亿元，同比+3.35%，归母净利润 12.84 亿元，同 比+34.39%，扣非归母净利润 8.91 亿元，同比+0.31%；非经常损益金额 3.93 亿 元，其中递延所得税费用影响金额-1.39 亿元、公允价值变动收益 1.43 亿元。 2）2024Q1 营业收入 20.88 亿元，同比-4.86%，归母净利润 1.52 亿元，同比33.96%，扣非归母净利润 1.69 亿元，同比-9.34%，企业所得税免税政策到期 致所得税费用同比增加 4810 万元，公允价值变动收益同比减少 4761 万元。 主业稳中有进，教材教辅业务毛利率进一步提升。2023 年公司教材教辅出版 收入 28.21 亿元，同比增长 7.30%；毛利率为 28.99%，同比增长 1.07 个百分 点。公司教育出版集约化成果突出，在教育出版领域的影响力显著增强，旗下 教育社利润稳步增长至 2.86 亿元，在地方教育出版社中名列前茅。2023 年 ...

南方出版传媒股份有限公司 2023 年度 审计报告 | 蒙引 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1-5 | | 公司财务报表 | | | 合并资产负债表 | 1-2 | | 母公司资产负债表 | 3-4 | | 合并利润表 | 5 | | 母公司利润表 | 6 | | 合并现金流量表 | 7 | | 母公司现金流量表 | 8 | | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | 财务报表附注 | 13-184 | 联系申话: 信永中和会计师事务所|北京市东城区朝阳门北大街 No.8. Chaovangmen 窗计报告 XYZH/2024GZAA1B0126 南方出版传媒股份有限公司 南方出版传媒股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了南方出版传媒股份有限公司(以下简称南方传媒)财务报表,包括 2023 年 12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母 公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反 映了南 ...

南方出版传媒股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告 （一）出席董事会、股东大会情况 2023 年公司共召开 1 次股东大会，6 次董事会会议，本人出席了以上全部 会议。6 次董事会会议，均为通讯方式参会。 （二）参与董事会专门委员会工作情况 报告期内，作为独立董事，我同时担任董事会战略委员会委员、提名与薪 酬考核委员会主任委员。我积极参与专门委员会各项工作，出席相关专门委员会 会议。会议出席情况如下： （述职人：何云） 作为南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，2023 年 度（以下或称"报告期"）我严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治 理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》以及《南方出版传媒股份有限公司 章程》（以下简称"公司章程"）、《南方传媒独立董事工作制度》的有关规定， 诚信、勤勉、独立地履行职责。我关注公司生产经营及发展状况，客观、独立、 公正地参与公司决策，充分发挥独立董事作用及专业优势，认真审议董事会各项 议案，并对相关事项发表独立意见，切实维护公司及中小股东的各项合法权益。 现将 2023 年度履职情况报告如下： 一、基本情况 本人为中山大学副教授，博士生导师 ...

第一章 总则 第一条 为规范南方出版传媒股份有限公司（以下简称 "公司"）及公司股东的行为，保证股东大会依法行使职权， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》、《上市公司治理准则》、《上市公司股 东大会规则》（以下简称"股东大会规则"）、《上海证券交 易所股票上市规则》等有关法律、法规、规范性文件、上海 证券交易所业务规则和《南方出版传媒股份有限公司章程》 （以下简称"公司章程"）的规定，制定本规则。 第二条 本规则适用于公司股东大会，对公司、全体股 东、股东代理人、公司董事、监事、总经理、副总经理及其 他高级管理人员及列席股东大会会议的其他有关人员均具 有约束力。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、股东大会 规则及公司章程的相关规定召开股东大会，保证股东能够依 法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东大 会。公司全体董事应当勤勉尽责，确保股东大会正常召开和 依法行使职权。 1 第四条 股东大会应当在《公司法》和公司章程规定的 范围内行使职权。 第五条 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会 （以下统称"股东大会"）。年度股东大会每年召开一 ...

联系申话: 言永中和会计师事务所| 北京市东城区朝阳门北大街 telephone: 8 号富华大厦 A 座 9 层 9/F. Block A. Fu Hua Mansic No.8. Chaovangmen Beida Donachena District. Beijin 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明 关于南方出版传媒股份有限公司 2023 年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来的 专项说明 | 蒙引 | 页码 | | --- | --- | | 一 专项说明 | 1-2 | | 一 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 1-2 | XYZH/2024GZAA1B0603 南方出版传媒股份有限公司 南方出版传媒股份有限公司全体股东: 我们按照中国注册会计师审计准则审计了南方出版传媒股份有限公司(以下简称南方 传媒)2023年度财务报表,包括 2023年12月 31 目的合并及母公司资产负债表、2023年 度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及 财务报表附注,并于 2023年 12 月 31 日出具 ...