Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" investment rating for the company, indicating a positive outlook for future performance [3][9]. Core Views - The company reported a slight decrease in revenue for 2024, with total revenue of 12.727 billion yuan, down 0.92% year-on-year, while net profit increased by 13.44% to 2.393 billion yuan [3][4]. - The company benefits from stable coal production and sales, with a slight increase in average coal prices, leading to improved gross margins [4][6]. - The integration of coal and electricity operations is expected to enhance profitability and valuation, with significant growth anticipated in the power generation segment [5][6]. Financial Performance Summary - For 2024, the company achieved a basic earnings per share (EPS) of 0.924 yuan and a return on equity (ROE) of 16.46%, reflecting a slight decrease of 0.38 percentage points year-on-year [3][4]. - The total assets of the company reached 44.666 billion yuan, an increase of 23.07% year-on-year, while net assets grew by 15.07% to 15.556 billion yuan [3][4]. - The average selling price of coal was 567.43 yuan per ton, up 2.91% year-on-year, while the cost per ton decreased by 3.22% to 339.68 yuan [4][6]. Future Projections - The company expects EPS to increase to 0.96 yuan in 2025, with projected price-to-earnings (P/E) ratios of 7.3, 7.0, and 6.6 for 2025, 2026, and 2027 respectively [9][11]. - The planned power generation for 2025 is projected to be 161 billion kilowatt-hours, representing a 24.11% increase from 2024 [6][9]. - The company is preparing to build new power plants, which will significantly expand its electricity generation capacity and enhance its coal-electricity integration [6][9].

公司近一年市场表现 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001 邮箱：liuguijun@sxzq.com 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 动力煤 新集能源（601918.SH） 买入-A(维持) 煤稳电增，一体化优势继续加深 2025 年 3 月 25 日 公司研究/公司快报 事件描述 公司发布 2024 年年度报告：报告期内公司实现营业收入 127.27 亿元， 同比-0.92%；实现归母净利润 23.93 亿元，同比+13.44%；扣非后归母净利 润 23.88 亿元，同比+16.30%；基本每股收益 0.924 元/股，加权平均净资产 收益率 16.46%，同比减少 0.38 个百分点。经营活动产生的现金流量净额 34.58 亿元，同比-8.91%。截至 2024 年 12 月 31 日，公司总资产 446.66 亿 元，同比+23.07%，净资产 155.56 亿元，同比+15.07%。 | 年 月 市场数据：2025 3 | 日 24 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元）： | | 7.00 | | 年内最高 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [4][6]. Core Views - The company achieved significant profit growth in 2024, with a net profit of 2.393 billion yuan, representing a year-on-year increase of 13.44% [1]. - The company's coal sales slightly declined, but profitability improved, with a gross profit margin of 40.14%, up 3.79 percentage points year-on-year [2]. - The commissioning of the second phase of the Banjie power plant in 2024 led to a substantial increase in electricity generation, with a total output of 12.884 billion kWh, a 23.96% increase year-on-year [3]. - The company is on track with new power plant constructions, which are expected to enhance electricity generation steadily in the coming years [3]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported total revenue of 12.727 billion yuan, a decrease of 0.92% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 2.393 billion yuan, an increase of 13.44% [1][5]. - The fourth quarter of 2024 saw a significant increase in net profit, reaching 569 million yuan, a year-on-year growth of 201.28% [1]. Coal Production and Sales - The company produced 19.06 million tons of coal in 2024, a decrease of 1.62%, with sales of 18.87 million tons, down 4.14% [2]. - The average selling price of coal increased by 2.91% to 567 yuan per ton, while the cost decreased by 3.22% to 340 yuan per ton, resulting in a gross profit of 228 yuan per ton, up 13.65% [2]. Power Generation - The second phase of the Banjie power plant commenced commercial operations in 2024, contributing to a total electricity generation of 12.884 billion kWh, a 23.96% increase year-on-year [3]. - The average on-grid electricity price was 0.4078 yuan per kWh, slightly down by 0.72% year-on-year [3]. Future Outlook - The company plans to complete the construction of new power plants in 2026, which is expected to further increase electricity generation and enhance the stability of its coal-electricity integrated operation model [3][4]. - The projected net profits for 2025, 2026, and 2027 are estimated at 2.364 billion yuan, 2.691 billion yuan, and 2.980 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 0.91, 1.04, and 1.15 yuan [4][5].

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 新集能源(601918.SH) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 电厂投运助力业绩增长，煤电一体行稳致远 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 22 日 [Ta ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 22 年 月 日 新集能源（601918.SH） 吨煤售价逆市提升，火电步入收获期 公司发布 2024 年业绩公告。公司 2024 年实现营业收入 127.3 亿元，同比下降 0.92%； 归母净利润 23.9 亿元，同比增长 13.4%。24Q4 实现营业收入 35.4 亿元，同比增长 12.2%，环比增长 10.4%；归母净利润 5.69 亿元，同比增长 201.3%，环比下降 12.3%。 煤炭：产量稳定，自用比例提升，煤质改善带动售价逆市提升。 电力：煤电一体化优势凸显，积极布局售电市场，安徽电厂盈利能力省内前列。 费用控制能力凸显。2024 年公司销售费用 5772.44 万元，同比-1.16%；管理费用 84063.76 万元，同比+7.95%；研发费用 92.61 万元，同比-88.39%；财务费用 50332.91 万元，同比-6.61%。 2025 年，公司计划商品煤产量 1850 万吨，发电量 161 亿千瓦时，加强煤质管理， 持续提升电厂稳定生产能力，强化成本管控，提升降本增效潜力。公司 2024 年拟每 10 股 ...

公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 新集能源(601918.SH) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 证券研究报告 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 电厂投运助力业绩增长，煤电一体行稳致远 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 22 日 [Ta ...

➢ 风险提示：煤炭价格下行，煤质超预期下降，电厂项目建设进度不及预期。 新集能源（601918.SH）2024 年年报点评 ➢ 24 年煤炭销量略有下滑，盈利能力显著增强。1）24 全年：产销量方面， 公司商品煤产量为 1906 万吨，同比下降 1.62%；商品煤销量 1887 万吨，同比 下降 4.14%。盈利能力方面，24 年公司吨煤售价为 567 元/吨，同比增长 2.91%； 吨煤成本为 340 元/吨，同比下降 3.22%；吨煤毛利为 228 元/吨，同比增长 13.65%；吨煤毛利率为 40.14%，同比提升 3.79pct。2）24Q4：产销量方面， 公司商品煤产量为 517 万吨，同比增长 15.37%、环比增长 14.32%；商品煤销 量 509 万吨，同比增长 14.20%、环比增长 8.62%。盈利能力方面，24Q4 公司 吨煤售价为 582 元/吨，同环比逆势增长 1.51%、4.35%；吨煤成本为 336 元/ 吨，同比下降 17.82%、环比下降 2.36%；吨煤毛利为 246 元/吨，同比增长 49.77%、环比增长 15.20%。 24 年利润大幅增长，在建电厂稳步推进 202 ...

中煤新集能源股份有限公司 内部控制审计报告 2024 年度 信会师报字[2025]第 ZG10419 号 目录 内部控制审计报告 第 1 -2 页 内部控制审计报告 信会师报字[2025]第 ZG10419 号 中煤新集能源股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了中煤新集能源股份有限公司（以下简称新集能源） 2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是新集能源董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们认为，新集能源于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制 内控审计报告 第 1 页 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控 制。 三、 内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能 ...

中煤新集能源股份有限公司 审计报告及财务报表 二○二四年度 信会师报字[2025]第 ZG10413 号 中煤新集能源股份有限公司 审计报告及财务报表 （2024 年 01 月 01 日至 2024 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-5 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-130 | 审计报告 信会师报字[2025]第 ZG10413 号 中煤新集能源股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了中煤新集能源股份有限公司（以下简称新集能源）财务报 表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合 并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益 变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报 ...