| --- | --- | |---------------------------------------------------------|---------------------------------------------------| | | | | 上海 | 深圳 | | 地址：上海市浦东新区世纪大道 1788 号陆家嘴金控广场 1 | 地址：深圳市福田区金田路 2030 号卓越世纪中心 1 号 | | 楼 10 层 | 楼 45 层 | | 邮编： 200120 | 邮编： 518000 | | 邮箱： research@kysec.cn | 邮箱： research@kysec.cn | | 北京 | 西安 | | 地址：北京市西城区西直门外大街 18 号金贸大厦 C2 座 9 层 | 地址：西安市高新区锦业路 1 号都市之门 B 座 5 层 | | 邮编： 100044 | 邮编： 710065 | | 邮箱： research@kysec.cn | 邮箱： research@kysec.cn | 煤炭/煤炭开采 公 司 研 究 Q1 业绩稳健，煤电一体化加速推进 新集能源（60191 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024 年 04 月 25 日 新集能源（601918.SH） 业绩符合预期，煤电一体化稳步推进 公司发布 2024 年 Q1 业绩公告。公司 2024 年一季度实现归母净利润 5.98 亿元，同比增长 0.62%；营业收入 30.58 亿元，同比增长 5.59%。 煤炭：韧性凸显。2024 年 Q1，公司煤炭板块（含对内）实现收入 26 亿元， 同比+1.49%；实现毛利（含对内）10 亿元，同比+1.87%。同期环渤海煤 炭 2024Q1 均价 909 元/吨，同比-21.5%，具体来看： ➢ 2024Q1 煤炭产量 501 万吨，同比-9.41%，环比+4.5%；商品煤销量 452 万吨，同比-5.4%，环比+1.6%;其中对外销量 350 万吨，同比 -8.5%，环比+13.9%；对外销量占比 77.4%，环比+12.2pct。 ➢ 2024Q1 吨煤综合售价 575 元/吨，同比+7%，环比+0.3%；吨煤综合 成本 347 元/吨，同比+7%，环比-15.4%；吨煤综合毛利 228 元/吨， 同比+8%，环比+39.2%。 电力：量价齐升，规划装机已开工布局。 ➢ 2 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 煤电协同发展，业绩稳健运行 24Q1 公司吨煤价格同环比双增，电价亦有上浮。据公司公告， 煤炭业务方面，24Q1 公司原煤产量 501.43 万吨，同比-9.41%/环 比+4.51%；商品煤产量 469.44 万吨，同比-1.53%/环比+4.73%； 商品煤销量 452.39 万吨，同比-5.44%/环比+1.58%。24Q1 公司商 品煤单位售价 575 元/吨，同比+7.33%/环比+0.27%。24Q1 公司商 品煤单位成本 347 元/吨，同比+7.06%/环比-15.35%。24Q1 公司 商品煤单位毛利 228 元/吨，同比+7.73%/环比+39.25%。电力业务 方面，24Q1 公司发电量为 24.62 亿千瓦时，同比+27.10%/环比19.83%；上网电量为 23.32 亿千瓦时，同比+27.92%/环比-19.83%； 平均上网电价（不含税）为 0.4081 元/千瓦时，同比+1.49%。此 外，受益于机组性能稳定、煤源煤质可靠，机组具备顶峰能力强、 调节灵活等特点，公司在容量电价的获取方面具有优势，1-3 月 公司容量电费执行率 ...

[Table_Title] ➢ 风险因素：国内外能源政策变化带来短期影响；国内外宏观经济失速或 复苏严重不及预期；煤电利用小时数下滑风险；煤电电价下降风险；煤 矿安全生产事故风险；煤质下降风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 左前明，中国矿业大学博士，注册咨询（投资）工程师，信达证券研发中心副总经理，中国地质矿产经济 学会委员，中国国际工程咨询公司专家库成员，中国价格协会煤炭价格专委会委员，曾任中国煤炭工业协 会行业咨询处副处长（主持工作），从事煤炭以及能源相关领域研究咨询十余年，曾主持"十三五"全国 煤炭勘查开发规划研究、煤炭工业技术政策修订及企业相关咨询课题上百项，2016 年 6 月加盟信达证券 研发中心，负责煤炭行业研究。2019 年至今，负责大能源板块研究工作。 吴柏莹，吉林大学产业经济学硕士，2022 年 7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭行业研究。 分析师声明 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及 预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的 ...

证券代码：601918 证券简称：新集能源 中煤新集能源股份有限公司 2024 年第一季度报告 中煤新集能源股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 中煤新集能源股份有限公司 2024 年第一季度报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------|---------------|----------------------------------------| | | | | | | √适用 | □不适用 | | | | | 项目名称 | 变动比例 ...

图 22: 图 23: 图 24: 公司电厂利用小时数高于全国平均水平（小时） 图 26: 图 29: 图 30: 2022-2023 年，公司电力业务毛利率超过中国神华 图 33: 预计公司 2027 年内销株数量占 2023 年销量的 94% 图 37: 图 38: 图 44: 图 49: 图 54: 2018-2023 年，新集能源分红率持续提升，2023年拟分红金额 3.9 亿元创历史新商 . 图 56: 2015-2023 年,新集能源资产负债率持续下降 图 57: 2018-2023 年新集能源货币资金、未分配利润、归母净利润呈增长趋势 图 58: | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | 表 1: 在产煤矿核定产能 2350万吨 ...

F源证券 煤炭/煤炭开采 煤电一体化稳定性，有望比肩长电及神华 新集能源（601918.SH） 2024 年 04 月 11 日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） | --- | --- | |-------------------------|-----------| | 日期 | 2024/4/10 | | 当前股价 ( 元 ) | 9.20 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 9.55/4.04 | | 总市值 ( 亿元 ) | 238.33 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 238.33 | | 总股本 ( 亿股 ) | 25.91 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 25.91 | | 近 3 个月换手率 (%) | 114.6 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 150% 2023-04 2023-08 2023-12 新集能源 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《全年业绩稳健，煤电一体化成长空 间大—公司信息更新报告》-2024.3.21 《煤质提升致售价上涨，煤电一体化 构建盈利稳定—公司三季报点评报 告》-2023.10.23 《Q2 量价齐升&热值提升 ...

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 新集能源(601918) Q4 成本提升影响业绩，煤电一体化发展 | --- | --- | --- | |----------|--------------------|------------| | | | | | —— | 2023 | 年年报点评 | | | 黄涛 ( 分析师 ) | | | | 021-38674879 | | | | huangtao@gtjas.com | | | 证书编号 | S0880515090001 | | 本报告导读： Q4 成本费用提升影响业绩发挥；未来判断随着公司煤电一体化的协同优势充分发挥， 将进一步提高公司的盈利能力和抗风险水平。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。公司 2023 年实现营收 128.45 亿元（+7.01%）、 归母净利 21.09 亿元（+1.57%），略低于市场预期。其中 Q4 实现营 收 31.53 亿元（+1.87％）、归母净利 1.89 亿元（-19.95％）。考虑安 全费用计提标准提升，下调公司 24-2 ...

P.3 请仔细阅读本报告末页声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行 交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归"国盛证券有限责任公司"所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为"国盛证券研究所"，且不得对本报告进行有悖原意的删节 或修改。 分析师声明 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------|----------|-------------|----------------------------------------| | | | | | | | | | | | 投资建议的评级标准 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业 | | 评级 买入 | 说明 相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | 指数）相对同期基准 ...

2024 年 04 月 08 日 新集能源(601918.SH) 24Q1 煤炭业务产销同比微降，吨煤毛利表现亮眼：据公司公告， 1）产销量方面：24Q1 公司原煤产量 501.43 万吨，同比-9.41%/ 环比+4.51%；商品煤产量 469.44 万吨，同比-1.53%/环比+4.73%； 商品煤销量 452.39 万吨，同比-5.44%/环比+1.58%。2）价格方面： 24Q1 公司商品煤单位售价 575 元/吨，同比+7.33%/环比+0.27%。 3）成本方面：24Q1 公司商品煤单位成本 347 元/吨，同比+7.06%/ 环比-15.35%。4）毛利方面：24Q1 公司商品煤单位毛利 228 元/ 吨，同比+7.73%/环比+39.25%。综合来看，24Q1 吨煤毛利亮眼得 益于吨煤价格的提升，主要贡献或来自两方面：一是公司吨煤售 价根据安徽省发改委所确定的长协价格参考执行，其价格波动明 显小于市场价格波动。同时，公司作为煤炭央企，需切实发挥保 供主力军作用，据 Wind 投资者平台回复，2022 年上半年长协煤 占比约 91%，2023 年前三季度长协煤占比约 85%，2024 年长协煤 ...