报告要点 [Table_Summary] 2023 年公司在双品牌融合和精细化运营上取得了阶段性成果，伴随门店数量和品类结构的持 续优化，我们预计公司有望迎来较好的经营阶段。 请阅读最后评级说明和重要声明 公司研究丨点评报告丨爱婴室（603214.SH） [Table_Title] 爱婴室 2023 年年报点评：精细化运营和双品牌 融合见成效，全年盈利能力优化 李锦 罗祎 陈佳 爱婴室（603214.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 爱婴室 20232]年年报点评：精细化运营和双品牌 融合见成效，全年盈利能力优化 公司公布 2023 年年报，2023 年公司实现营业收入 33.32 亿元，同比下滑 7.95%，实现归母净 利润 1.05 亿元，同比增长 21.84%，拟每 10 股派发 3.5 元现金红利（含税）。 ⚫ 2023Q4 盈利能力提升，全年门店调整和同店承压对收入端影响较大。分季度来看， 2023Q1-Q4 公司营业收入变化幅度分别为-11%、-10%、0.24%和-9%，归母净利润率分 别为 0.35%、4.27%、0.72%和 6.35%，单四季度归母净利润率显著同比提 ...

[Table_Contacts] [Table_Title] 爱婴室（603214.SH） 贝贝熊扭亏为盈，计划重启线下门店扩张步伐 [Table_Summary] 核心观点： 事件：爱婴室发布 2023 年年报，公司全年实现营收 33.32 亿元，同比 降低 7.95%，实现归母净利润 1.05 亿元，同比提升 21.84%；单 Q4 营收 9.11 亿元，同比降低 8.76%，实现归母净利润 5779 万元，同比 增长 40.85%。 毛利率略降，得益于费用端全面优化，归母净利率同比改善。公司全 年综合毛利率减少 0.16pp 至 28.38%；单 Q4 综合毛利率同比提升 1.28pp 至 31.00%。费用端，公司 23 年期间费用率为 25.17%，同比 下降 0.48pp，其中销售/管理/财务费用率分别同比下降 0.14pp/下降 0.06pp/下降 0.28pp 至 20.81%/3.35%/1.01%。综合影响下，23 年归 母净利率为 3.14%，同比提升 0.77pp。 分区域看，华东地区销售贡献占比最高， 2023 年华东地区销售 15.9 亿元，同比下降 6.37%；华南地区销售 2. ...

公 司 点 评 | --- | --- | |-------------------------|----------------------| | | | | | | | [Table_Author] 分析师 : | 张洪乐 | | | | | Tel: | 021-53686159 | | E-mail: | zhanghongle@shzq.com | | SAC 编号 : | S0870523040004 | ——爱婴室 2023 年年度报告点评 分渠道看，23 年全年公司门店销售实现营收 24.32 亿元（同比5.90%），电商业务实现营收6.17亿元（同比-14.33%)；分产品看，23 全年公司奶粉/食品/用品等主要品类营收同比分别-12.23%/+13.67%/- 10.51%。2023 年，公司自营第三方平台业务同比增长 77%，新电商 渠道发展势头良好，其中抖音平台成长迅速，同比增长 290%，成功 覆盖了更广泛的客群和使用场景，为业务增长注入了新的活力。依托 线下近 500 家门店的规模优势，O2O 即时零售业务已覆盖 38 个经济 公司持续积极优化调整低效门店，进一步提升贝贝熊的运营效 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 爱婴室（603214.SH） 事件：公司公布2023年年度报告，2023年实现收入33.31亿元/同比-7.95%， 归母净利润 1.05 亿元/同比+21.84%，扣非归母净利润 0.66 亿元/同比 +22.14%；其中 2023Q4 实现收入 9.11 亿元/同比-8.76%，归母净利润 0.58 亿元/同比+40.85%，扣非归母净利润 0.45 亿元/同比+40.97%，业绩基本 符合预期。 Q4 毛利率同比显著改善，盈利能力明显提升。1）2023Q4 公司毛利率同比 显著改善，同比+1.27pct 至 31.00%；全年毛利率同比-0.16pct 至 28.38%； 2）分品类看，全年奶粉类/食品类/用品类/棉纺类/玩具及出行类/母婴服务 类/供应商服务类营收分别同比 全年产品渠道多方面优化。1）2023 年公司进一步巩固双渠道品牌融合成果， 多方面提效。报告期内公司关闭贝贝熊低效门店，进一步提升经营效率，利 用集团采购优势对供应链降本增效，贝贝熊整体毛利率较收购前提高 4-5 个 百分点，成功实现扭亏为盈；全年强化精细化运营，实现部分门店租金优化， 房屋租赁费用同 ...

盈利能力方面，2023 年公司销售毛利率 28.38%，同比略降 0.16PCT；销 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 周子莘，美容护理分析师。南京大学经济学硕士，华中科技大学经济学学士，曾任兴 业证券社会服务行业美护分析师，2022 年 11 月加入信达新消费团队。主要覆盖化妆 品、医美。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 信达证券股份有限公司(以下简称"信达证券")具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在 提供或争取提供投资银行业务服务。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-------|--------------------------------------|------------ ...

2024 年 4 月 2 日 公司研究 加强精细化管理，付费会员粘性和活跃度较高 ——爱婴室（603214.SH）2023 年年报点评 要点 公司 2023 年营收同比减少 7.95%，归母净利润同比增长 21.84% 4 月 2 日，公司公布 2023 年年报：2023 年实现营业收入 33.32 亿元，同比减少 7.95%，实现归母净利润 1.05 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.75 元，同比增长 21.84%，实现扣非归母净利润 0.66 亿元，同比增长 22.14%。 单季度拆分来看，4Q2023 实现营业收入 9.11 亿元，同比减少 8.76%，实现归 母净利润 0.58 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.41 元，同比增长 40.85%，实现 扣非归母净利润 0.45 亿元，同比增长 40.97%。 公司 2023 年综合毛利率下降 0.16 个百分点，期间费用率下降 0.47 个百分点 2023 年公司综合毛利率为 28.38%，同比下降 0.16 个百分点。单季度拆分来看， 4Q2023 公司综合毛利率为 31.00%，同比上升 1.27 个百分点。 2023 年公司期间费用率为 ...

2023 年年度报告 上海爱婴室商务服务股份有限公司 2023 年年度报告 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 以公司公告实施权益分配的股权登记日当天的总股本扣除公司回购专用账户中的股份为基数 ，向股权登记日在册全体的股东每10股派发3.5元现金红利（含税）。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 1 / 204 2023 年年度报告 重要提示 公司代码：603214 公司简称：爱婴室 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中描述了可能存在的相关风险，敬请查阅本报告"第三节 管理层讨论与分 析"之"六、公司关于公司未来发展的讨论与分析"之"（四） 可能面对的风险"。 十一、 其他 □适用 √不适用 2 / 204 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容 ...

商贸零售/专业连锁Ⅱ 隐证券 公 司 研 究 爱婴室（603214.SH） 2024 年 04 月 03 日 2023 年营收承压，2024 年计划重回净开店 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 事件：母婴零售龙头 2023 年营收端承压、利润端恢复较好 公司发布年报：2023 年实现营收 33.32 亿元（同比-8.0%，下同）、归母净利润 1.05 亿元（+21.8%）；其中单 2023Q4 实现营收 9.11 亿元（-8.8%）、归母净利润 5779 万元（+40.8%）。考虑出生率下滑影响，我们下调 2024-2025 年并新增 2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年公司归母净利润为 1.16（-0.10）/1.30（-0.19）/1.43 亿元，对应 EPS 为 0.83（-0.07）/0.92（-0.14）/1.02 元，当前股价对应 PE 为 15.9/14.3/12.9 倍。短期 ...

证券代码： 603214 证券简称：爱婴室 上海爱婴室商务服务股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 □特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 投资者网上提问 人员姓名 时间 2023年11月10日 (周五) 下午 15:00~16:30 地点 上海证券交易所上证路演中心（https:// ...

2023年第三季度报告 证券代码：603214 证券简称：爱婴室 上海爱婴室商务服务股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...