Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - The company plans to invest 1.7 billion yuan to build a new production base for new energy aerial work platforms, which is expected to further expand its capacity and support medium to long-term growth [3] - The company intends to acquire 50.2% equity of CMEC to achieve 100% ownership, accelerating its expansion in the North American market [4] - Management's share purchase plan demonstrates confidence in the company's growth prospects [5] - The company's product quality is increasingly recognized overseas, and it has won multiple awards in international competitions [5] Financial Projections and Valuation - Revenue is projected to grow from 5.445 billion yuan in 2022 to 9.915 billion yuan in 2025, with a CAGR of 22.1% [2] - Net profit attributable to the parent company is expected to increase from 1.257 billion yuan in 2022 to 2.632 billion yuan in 2025, with a CAGR of 27.9% [2] - EPS is forecasted to rise from 2.48 yuan in 2022 to 5.20 yuan in 2025 [2] - The current P/E ratio is 22.59x for 2022 and is expected to decrease to 10.79x by 2025 [2] Capacity Expansion - The new production base will have an annual capacity of 20,000 units of new energy aerial work platforms, with an estimated output value of 2.5 billion yuan upon reaching full capacity [3] - The construction period is 3 years, and the project is located near the existing production facilities in Deqing County, Zhejiang Province [3] - The company's fifth-phase factory, with an annual capacity of 4,000 large intelligent high-altitude platforms, has already been put into operation, contributing to future growth [3] Market Expansion - The acquisition of CMEC will provide the company with greater autonomy in the North American market, leveraging CMEC's brand and sales channels to promote new products [4] - CMEC, a local brand in the US, has established brand recognition and customer loyalty, which will facilitate market penetration [4] Management Confidence - The company's board secretary, Ms. Liang Jin, plans to purchase 4-5 million yuan worth of company shares within 6 months, reflecting management's confidence in the company's growth [5] - The company has been recognized internationally, winning four awards at the 2024 International Aerial Work Platform Awards (IAPA), further validating its product quality [5] Financial Metrics - The company's gross margin is expected to remain stable, ranging from 36.62% to 38.26% from 2023 to 2025 [9] - ROE is projected to be around 19-21% during the same period, indicating strong profitability [9] - The company's debt-to-asset ratio is expected to decrease slightly, from 40.13% in 2022 to 35.85% in 2025, reflecting a healthy financial structure [9]

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待 □电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 参与单位名称 中银基金、华安基金、海富通基金、大成基金等。 时间 2024年3月19-20日 地点 公司会议室 董事会秘书：梁金 接待人员姓名 证券事务代表：汪婷 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、公司积极加大海外市场销售力度，同时国内不少企业也开始发力海外 市场。与国内同行相比，公司在海外市场的竞争优势体现在何处？ 答：海外发达国家和地区经济发展水平高，安全生产法规严格，租赁商理 念成熟，其收益主要来自租金收入、二手残值以及低维修成本。因此成熟租赁 商高度关注生产商的产品创新力、品牌影响力，重视产品品质、残值及流通 性。这需要国内企业在产品认证、知识产权、贸易摩擦等方面都做好应对准 备。公司臂式、剪叉、桅柱式及差异化全品类产品型谱已完善，出口产品已通 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待 □电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 参与单位名称 华创证券、国联证券、海通资管等。 时间 2024年3月13日 地点 公司会议室 接待人员姓名 证券事务代表：汪婷 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、目前公司生产及发货情况如何？未来产品布局是什么样的？ 答：公司生产及发货情况正常，目前可实现 7 分钟下线一台剪叉高空作业 平台，半小时下线一台臂式高空作业平台。臂式高空作业平台是公司未来发展 重心，随着臂式产品放量，型谱完善，未来臂式占比将逐步提升。 2、目前海外市场竞争格局和市场情况如何？在海外成熟市场，高空作业 平台主要应用在哪些领域？ 答：海外发达国家和地区竞争格局稳定，租赁商理念成熟；新兴市场快速 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待 □电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 参与单位名称 湘财证券、沣杨资产、高盛、Fidelity、EAST CAPITAL 等。 时间 2024年3月6-7日 地点 公司会议室 董事会秘书：梁金 接待人员姓名 证券事务代表：汪婷 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、参观工厂过程中感受到公司智能制造水平很高。公司生产工艺复杂、 生产链条长，请问是如何进行成本控制的？ 答：一方面公司拥有业内自动化、智能化水平领先的“未来工厂”，生产 能力强，生产效率高，能有效发挥规模化优势，成本管控能力强。另一方面公 司结构件自制率高，生产链长，可缩短运输路径、把控部件质量、缩短产品交 货期、提高盈利能力。 2、目前公司生产及发货情况如何？ ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待  电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 德邻众福、 浙商证券、 Comgest、Allianz Asia、Aspex Management、 参与单位名称 Samsung Investment Trust、Point 72 Asset Management 、UBS等。 时间 2024年2月1-2日 地点 公司会议室 董事会秘书：梁金 接待人员姓名 证券事务代表：汪婷 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、公司2023 年业绩预增的主要原因是什么？ 答：2023 年，公司围绕行业“电动化、智能化、绿色化”发展方向，充 分利用已有研发创新优势，大力推动新产品，加大臂式产品销售力度，持续优 化产品结构；同时，公司灵活推动全球市场发展，积极拓展销售渠道；此外， 公司不断提升内部管理效率，持续有效地推进降本措施，同时原材料成本、汇 率等外部因素对利润增长也有积极影响。 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待 □电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 参与单位名称 兴全基金、民生加银基金、东方红基金、T Rowe Price、PinPoint等。 时间 2024年1月17-19日 地点 公司会议室 董事会秘书：梁金 接待人员姓名 证券事务代表：汪婷 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、目前臂式产品销售情况如何？公司将如何进一步提高其毛利率？ 答：臂式新品推广顺利，公司将继续调整市场布局，优化产品结构，通过 增加境外市场销售以及高米数、高附加值、电动化臂式产品销售，提高臂式产 品毛利率。同时，公司持续加强臂式产品成本管控力度，通过精益化管理、智 能制造、工艺升级等方式持续提高生产效率，积极发挥智能制造规模化优势。 2、2024 年公司有什么样的市场计划和产品计划？ 答：市场布局方面，公司将继续实施全球化战略，加大海外市场销售，积 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待 □电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） Allianz Global Investors、CIC、Cooper Investors、DE Shaw、Green 参与单位名称 Court Capital、UBS、Point72等。 时间 2024年1月12日 地点 公司会议室 董事长：许树根 接待人员姓名 董事会秘书：梁金女士 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、2023年公司经营情况如何，2024年在市场和产品布局方面有什么样的 计划？ 答：2023 年公司生产经营稳步发展。市场布局方面，今年公司将继续实 施全球化战略，加大海外市场销售，积极开拓新兴市场，实现对全球市场更深 更广的覆盖。产品布局方面，公司将继续以臂式产品作为未来发展重心，通过 增加境外市场销售以及高米数、高附加值、电动化臂式产品销售，提升臂式产 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待  电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 参与单位名称 中信证券、大成基金、瑞银资管、摩根士丹利、East Capital Asia Ltd等。 时间 2023年11月13日-11月15日 地点 公司会议室 董事会秘书：梁金女士 接待人员姓名 证券事务代表：汪婷女士 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、近年来公司盈利能力逐步提升，未来公司将从哪些方面继续提升利润 水平？ 答：市场方面，境外利润率优于境内市场，公司将积极加大海外市场销售 力度，拓宽海外销售渠道，同时积极开拓除欧美以外的新兴市场；产品方面， 公司将加强电动化、差异化、高附加值产品研发创新；内控方面，公司将继续 推进降本增效工作，从供应链管理、工艺流程、品控要求、智能制造等方面入 手，在保证质量的前提下进一步管控成本，提高运营质量和效益。 ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待 □电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 参与单位名称 财通基金、国金基金、财通证券、摩根士丹利等。 时间 2023年11月7日-11月10日 地点 公司会议室 董事会秘书：梁金女士 接待人员姓名 证券事务代表：汪婷女士 一、参观四期、五期工厂 二、提问 1、五期工厂进展情况怎样，新产能什么时候可以释放？ 答：五期工厂仍在进行设备和产线磨合，预计明年可以进行爬坡生产。 2、高空作业平台在海外成熟市场的应用场景有哪些？ 答：在海外成熟市场，高空作业平台产品下游应用领域广泛且分散，主要 应用于工业领域、商业领域和建筑领域，覆盖建筑工程、建筑物装饰与维护、 仓储物流、石油化工、船舶生产与维护等场景。 3、第三季度公司毛利率快速提升，原因是什么？ ...

浙江鼎力机械股份有限公司 投资者关系活动记录表  公司现场接待  电话接待 投资者关系 □其他场所接待 □公开说明会 活动类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会 □其他（） 参与单位名称 华安基金、招商基金、民生加银基金、汇添富基金等。 时间 2023年10月27日-11月3日 地点 公司会议室 董事长：许树根先生 接待人员姓名 董事会秘书：梁金女士 证券事务代表：汪婷女士 一、参观四期、五期工厂 二、2023 年第三季度经营情况介绍 公司 2023 年前三季度实现营业收入 47.42 亿元，同比增长 13.77%；归属 于上市公司股东的净利润12.94亿元，同比增长47.58%，经营活动产生的现金 流量净额 15.44 亿元，同比增长 327.27%；其中第三季度实现营业收入 16.44 亿元，同比增长 34.32%；归属于上市公司股东的净利润 4.62 亿元，同比增长 52.72%。报告期内公司营收、利润实现较快增长，主要系公司积极开拓国内外 市场，新品推广得到市场认可，臂式产品销售收入增速较快所致。 ...