中华会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户仅供交流研究观点专家发言内容仅代表其个人观点会议内容并不构成对任何人的投资建议未经国金证券事先书面许可任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改写读等 涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢好各位投资者大家晚上好我是国际化工的分析师王明辉那今天的话就是给大家重点汇报一下广星股份的基本面还有一些逻辑然后大家后续有问题的话可以跟我们随时联系 然后先来说一下这家公司这家公司的话就是这家公司的话主要逻辑主要逻辑我们认为安全边际安全垫比较厚就现在这个位置比较便宜那么向上的主要是看他的这个对零销的这个行业的整合带来的这个业绩增长的弹性 还有就是未来的话整个分红相对稳定的这么一个预期啊那这个这边的话先来说一下他的这个分别展开来说一下首先是他的这个目前的话我们认为公司是沿着就是公司做什么事情呢他是可以看这张图片这张图片呢就是公司的主要农药产品是多菌磷甲基铝菌磷底草龙这些农药产品 然后公司呢有这个光气光气呢是一种相对比较稀缺的资源品然后公司做的事情呢是沿着光气再去延长这个光气的产业链把这个光气的产业链尽可能做的比较完 ...

证券代码：603599 证券简称：广信股份 公告编号：2024-022 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------| | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 | | 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 | | | 任。 | | 39,000.00 万元至 42,500.00 万元，同比减少 61.87%至 58.45%。 2024 年半年度业绩预减公告 1、公司预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 （二）业绩预告情况 1、经财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的 净利润为 39,000.00 万元至 42,500.00 万元，较上年同期减少 63,289.55 万元 至 59,789.55 ...

广信股份（ [Table_StockNameRptType] 603599） [Table_CompanyRptType1] 广信股份（603599） 我们看好公司完善的产业链带来的成本优势。同时公司加速布局医药中 间体和新材料领域，高附加值产品有望改善公司的整体盈利水平。但考 虑到农药市场景气度低迷，我们下调公司 2024 年-2025 年盈利预期。 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.14亿元、14.21亿元、18.96 亿元（原 2024-2025 年预测值为 23.45、26.11 亿元），同比增速为 -22.6%、+27.6%、+33.4%。对应 PE 分别为 10X、8X、6X。维持"买 入"评级。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 4 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|-------|-------------------------|--------------|------------------|-------| | [Table_Fi ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|-----------------|-----------------|-----------------|-----------------|---------------|------------------------------------------|-----------| | 财务指标 \n营业收入（百万元） | 2022A \n9,062 | 2023A \n5,868 | 2024E \n7,157 | 2025E \n8,692 | 2026E \n9,580 | 买入（维持评级） \n股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 63.3 | -35.3 | 22.0 | 21.5 | 10.2 | | | | 归母净利润（百万元） | 2,316 | 1,439 | 1,110 | 1,418 | 1,822 | 行业 | 基础化工 | | 增长率 yoy （ % ） | 56.5 | -37.9 | -22. ...

证券代码：603599 证券简称：广信股份 公告编号：2024-021 安徽广信农化股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 25 | | --- | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 386,321,504 | | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | | 份总数的比例（%） | 42.4403 | | 1、 议案名称：审议《公司 2023 年度董事会工作报告》 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由董事长黄金祥先生主持，采用现场会议、现场投票与网络投 票的方式召开，公司聘请的国浩律师（上海）事务所律师出席了本次会议。会议 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 7 日 (二) 股东大会召开的地点：广信股份总部大楼三楼 (三 ...

国浩律师（上海）事务所 关于安徽广信农化股份有限公司 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 2023 年年度股东大会的 致：安徽广信农化股份有限公司 国浩律师（上海）事务所（以下简称"本所"）接受安徽广信农化股份有限 公司（以下简称"公司"）委托，指派律师出席并见证了公司于2024年6月7日在 广信股份总部大楼召开的公司2023年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）， 并根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大 会规则》等法律、法规、规范性文件及《安徽广信农化股份有限公司章程》（以 下简称"公司章程"）的相关规定，出具本法律意见书。 一、本次股东大会的召集、召开程序 公司董事会于2024年4月25日召开第五届董事会第十九次会议，审议通过了 《关于召开公开2023年年度股东大会具体安排的议案》，并于2024年4月26日公告 发出了召开本次股东大会的会议通知。经核查，通知载明了会议的时间、地点、 内容、会议出席对象、网络投票的方法及时间，并说明了出席会议的股东登记方 法、联系方式等事项。 公司本次股东大会现场会议于2024年6月7日14:00在广信股份总部大楼召 开；公司通过上海证券 ...

基础化工 证券分析师 股票投资评级说明 2024 年 04 月 29 日 广信股份 (603599) 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持）投资要点： 公司发布 2023 年报：报告期内，公司实现营收 58.68 亿元（YoY-35%），实现归母净利润 14.39 亿元（YoY-38%），扣非归母净利润 13.00 亿元（YoY-41%），销售毛利率 37.84%（YoY-3.15pct）， 净利率 24.42%（YoY-1.82pct）。其中，23Q4 单季度实现营收 7.77 亿元（YoY-68%，QoQ-41%）， 实现归母净利润 1.16 亿元（YoY-75%，QoQ-62%），扣非归母净利润 0.61 亿元（YoY-86%， QoQ-78%），业绩不及预期。23Q4 公司综合毛利率为 39.30%，同、环比分别变化+4.13pct、 +1.31pct，净利率为 12.16%，同、环比分别变化-7.91pct、-10.50pct。费用方面，23Q4 销售、管 理、财务、研发费用分别为 0.28、1.23、-1.30、0.54 亿元，环比分别变动+0.16、-0.10、+1.13、 -0.09 亿元 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 17.69 CNY, based on a 12x PE for 2024 [4][5]. Core Views - The company experienced a significant recovery in production and sales in Q1 2024, with major raw materials and intermediates showing a sequential increase in sales volume [3][4]. - The agricultural chemical sector is expected to see marginal improvements in market conditions, driven by a stabilization in product prices and an increase in export volumes [1][3][16]. Financial Performance Summary - In 2023, the company reported a revenue of 5.868 billion CNY, a decrease of 35% year-on-year, and a net profit of 1.439 billion CNY, down 38% year-on-year [15]. - For Q1 2024, the company achieved a revenue of 1.215 billion CNY, a year-on-year decrease of 37% but a sequential increase of 57%, with a net profit of 0.225 billion CNY, reflecting a year-on-year decrease of 57% but a sequential increase of 95% [15]. - The forecasted revenues for 2024, 2025, and 2026 are 7.177 billion CNY, 8.291 billion CNY, and 9.135 billion CNY, respectively, with corresponding growth rates of 22%, 15.53%, and 10.17% [4][9]. Industry Outlook - The agricultural chemical sector is showing signs of recovery, with a 51% year-on-year increase in pesticide formulation exports in the first quarter of 2024, indicating a potential upturn in demand for raw materials [1][3]. - The company is focusing on technological innovation and has successfully launched several projects, enhancing its integrated supply chain from raw materials to fine chemicals [16].

张伟保：华南理工大学化工硕士，13 年化工行业研究经验，其中三年卖方研究 经验，十年买方研究经验，善于通过供求关系以及竞争变化来判断行业和公司 发展趋势，致力于推荐具有长期竞争力的优质公司。2023 年加入华鑫证券研究 所，担任化工行业首席分析师。 刘韩：中山大学材料工程/香港城市大学金融学硕士，3 年能源化工大宗商品研 究经验，2022 年加入华鑫证券研究所，从事化工行业及上市公司研究。 证 报 告 公 司 研 究 券 研 2024 年 04 月 29 日 究 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 图 13: 李度资产负债率 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2019Q3 zonzoz IDozaz 506102 2020Q3 2018Q; 2019Q1 2019Q2 2023Q4 2024Q1 18Q 2018Q 2023Q 资产负债率(%) 资料来源:wind,国海证券研究所 图 15: 李度毛利率及净利率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2019Q4 2020Q4 2019Q2 2019Q3 2020Q2 020Q3 022Q4 2020Q 2021Q 2022Q 2022Q 022Q 销售净利率 销售期间费用率(%) 资料来源:wind,国海证券研究所 图 17: 2024 年 Q1 经营活动现金流净额 2.2 亿元 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------- ...