证券研究报告 公司研究 [Table_StockAndRank] 安图生物(603658) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 整体经营稳健，研发加码助力长期成长 免疫业务稳健增长，24Q1 盈利能力显著提 升 疫情后业绩恢复势好，研发高投入成效初 显 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 [Table_ReportType] 公司点评报告 ➢ 集采压力下保持稳健经营，业务韧性凸显。2024 年公司营业收入 44.71 亿元（yoy+0.62%），分业务来看，免疫诊断业务实现营收 25.56 亿元 （yoy+2.91%），在 DRG 扩面、集采等政策压力下，展现了较强的发 展韧性，微生物检测业务实现营收 3.61 亿元（yoy+11. ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1][9]. Core Views - The company achieved a slight increase in revenue for 2024, with total revenue of 4.471 billion yuan, up 0.62% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 1.194 billion yuan, down 1.89% year-on-year [4][5]. - The company faces multiple policy impacts in the domestic in vitro diagnostics industry, leading to a slowdown in revenue growth, which is expected to continue into Q1 2025 [5][9]. - The company has seen robust growth in its immune diagnostics and international markets, with international revenue increasing by 36.25% year-on-year [6][9]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported a revenue of 4.471 billion yuan and a net profit of 1.194 billion yuan. The revenue for Q1 2025 was 996 million yuan, down 8.56% year-on-year, with a net profit of 270 million yuan, down 16.76% year-on-year [4][5]. - The company’s gross margin for the year was 65.36%, with a stable overall expense ratio [5]. Business Segments - The immune diagnostics segment generated 2.556 billion yuan in revenue, up 2.91% year-on-year, while microbiological testing revenue was 361 million yuan, up 11.48% year-on-year. Molecular diagnostics revenue surged by 101.01% to 35 million yuan [6]. - The company has expanded its product offerings significantly, launching new series in various diagnostic fields, enhancing its brand influence [8]. Market Outlook - The report anticipates that the company will continue to leverage its extensive product line to capture market opportunities as policies evolve [6][9]. - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2025-2027 is 1.295 billion yuan, 1.588 billion yuan, and 1.949 billion yuan, respectively, indicating a positive long-term growth outlook despite short-term pressures [9].

事件：公司发布2024年年度报告及2025年一季度报告。2024年实现营业收入44.71亿元（+0.620%），归 母净利润11.94亿元（-1.890%），扣非净利润 10.99亿元（-7.30%），经营性现金流13.09亿元 （-10.92%）。2024Q4实现营业收入10.91亿元（-9.16%），归母净利润2.38亿元（-24.72%），扣非净利 润1.68亿元（-46.25%）。2025Q1实现营业收入9.96亿元（-8.56%）归母净利润2.70亿元（-16.76%）， 扣非净利润2.57亿元（-18.19%），经营性现金流1.66亿元（-49.35%）。 业绩承压反映行业波动影响，分子及海外业务保持快速增长。1）2024年：公司全年收入基本持平，归 母净利润小幅下滑，主要是DRG/DIP支付方式改革全面推行影响检测量、IVD集采逐步落地形成价格压 力，对公司传统优势项目造成一定冲击。公司全年盈利能力保持稳定，其中毛利率为65.41% （+0.34pct），销售/管理/研发费用率分别为17.17%/4.72%/16.37%，同比-0.01pct/+0.58pct/+1.60pct。此 外，公司20 ...

安图生物（603658）2024年净利润同比下降1.89%，扣非净利润下滑7.30%，但研发投入占比高达 16.37%，创新成果显著。 2025年4月17日，安图生物发布了2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业总收入44.71亿元，同比 增长0.62%；归属净利润为11.94亿元，同比下降1.89%；扣非净利润为10.99亿元，同比下降7.30%。尽 管公司在财务表现上有所下滑，但其在研发投入和创新领域的表现依然亮眼，研发投入占营业收入的 16.37%，显示出公司对技术创新的高度重视。 财务表现：净利润下滑，分红力度不减 2024年，安图生物的营业总收入为44.71亿元，同比增长0.62%，增速较前几年明显放缓。归属净利润为 11.94亿元，同比下降1.89%，扣非净利润为10.99亿元，同比下降7.30%。这是公司自2020年以来首次出 现净利润同比下滑的情况，反映出公司在市场竞争和成本控制方面面临一定压力。 尽管净利润下滑，安图生物的分红力度并未减弱。公司拟10派12.6元（含税），预计派现金额合计为 7.20亿元，占净利润的60.28%。这一分红比例在医药生物行业中处于较高水平，显示出公司对股 ...

4月17日安图生物发布2024年度分配预案，拟10派12.6元（含税），预计派现金额合计为7.20亿元。派现 额占净利润比例为60.28%，以该股2024年度成交均价计算，股息率为2.56%。这是公司上市以来，累计 第10次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | | | （股） | （元） | 元） | | （ % ） | （ | % ） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603259 | 药明康 | 0.00 | 13.3169 | 769182.17 | 81.39 | | 2.72 | | | | 德 | | | | | | | | | 000538 | 云南白 | 0.00 | 11.85 | 211435.12 | 44.52 | | 2.18 | | | | 药 | | | | | | | | | 600276 | 恒瑞医 | 0.00 | 2 | 127545.01 | 20.13 | | 0.44 | | | | 药 | | | | | | | | | 601607 | 上海医 | 0.00 | 2.9 | ...

Group 1 - Sanan Optoelectronics received a loan commitment letter from China Industrial Bank for a repurchase loan of 1 billion yuan, valid for three years, to support stock buybacks [2] - Changying Precision reported a 23.40% increase in revenue to 16.934 billion yuan and an 800.24% increase in net profit to 772 million yuan for 2024, driven by humanoid robot projects [2] - Zhuhai Group's Q1 net profit increased by 74.07% to 277 million yuan, attributed to gains from precious metals [2] Group 2 - Qianyuan Power expects a Q1 net profit increase of 330%-365%, driven by a 62.70% increase in water inflow and a 59.40% rise in power generation [3] - Guofang Group's stock has experienced significant volatility, with a current P/E ratio of 110.1, indicating potential irrational speculation [3] - Fangyuan Co. decided to terminate a 3 billion yuan lithium carbonate production project due to market conditions and strategic changes, having already invested 97 million yuan [4] Group 3 - Baosteel plans to acquire a 49% stake in Maanshan Steel for a total consideration of 9 billion yuan, consisting of 5.139 billion yuan for equity purchase and 3.861 billion yuan for capital increase [5]

目 录 内 容 页 次 内部控制审计报告 郑州安图生物工程股份有限公司 内部控制审计报告 勤信审字【2025】第 1597 号 1-2 、 中勤万信会计师事务所(特殊普通合伙) 地址：北京西直门外大街 112 号阳光大厦 10 层 电话：（010）68360123 传真：（010）68360123-3000 邮编：100044 内部控制审计报告 勤信审字【2025】第 1597 号 郑州安图生物工程股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了郑州安图生物工程股份有限公司（以下简称安图生物）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制 评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是企业董事 会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能 ...

郑州安图生物工程股份有限公司 审计报告 勤信审字【2025】第 1572 号 目 录 | 内 容 | 页 次 | | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-5 | | 二、已审财务报表 | | | 1.合并资产负债表 | 6-7 | | 2.母公司资产负债表 | 8-9 | | 3.合并利润表 | 10 | | 4.母公司利润表 | 11 | | 5.合并现金流量表 | 12 | | 6.母公司现金流量表 | 13 | | 7.合并所有者权益变动表 | 14-15 | | 8.母公司所有者权益变动表 | 16-17 | | 三、财务报表附注 | 18-116 | 中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙） 地址：北京西直门外大街 112 号阳光大厦 10 层 电话：（86-10）68360123 传真：（86-10）68360123-3000 邮编：100044 审 计 报 告 勤信审字【2025】第 1572 号 郑州安图生物工程股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了郑州安图生物工程股份有限公司（以下简称"安图生物"）财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表 ...

关于郑州安图生物工程股份有限公司 会计估计变更事项的专项审核报告 勤信专字【2025】第 0518 号 | 专项审核报告 | | 1-2 | | | --- | --- | --- | --- | | 内 关于会计估计变更的专项说明 | 容 | 页 3-4 | 次 | 目 录 中勤万信会计师事务所 地址：北京西直门外大街 112 号阳光大厦 10 层 电话：（86-10）68360123 传真：（86-10）68360123-3000 邮编：100044 我们接受委托，对后附的郑州安图生物工程股份有限公司(以下简称"安图 生物")会计估计变更专项说明(以下简称"专项说明")进行了审核。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本报告仅供贵公司披露会计估计变更专项说明之目的使用,不得用作其他用 途。由于使用不当所造成的后果,与执行本业务的注册会计师和会计师事务所无 关。 关于郑州安图生物工程股份有限公司 会计估计变更事项的专项审核报告 勤信专字【2025】第 0518 号 郑州安图生物工程股份有限公司全体股东： 二、管理层的责任 按照《企业会计准则第 28 号-会计政策、会计估计变更和差错更正》、《上海 证券交易所上 ...

郑州安图生物工程股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （申香华） 作为郑州安图生物工程股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，2024 年度本人严 格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规和《公司章程》的规定， 恪尽职守、勤勉尽责、忠实履行职责，积极出席相关会议，充分发挥作为独立董事的独立作用， 维护了公司整体利益和中小股东的合法权益。 本人于 2024 年 10 月 28 日任公司独立董事，现就 2024 年度主要工作情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 申香华女士，汉族，中国国籍，无境外永久居留权，1969 年出生，民建会员，会计学博士， 中国注册会计师，中国会计学会会员，河南省教育厅学术技术带头人。曾荣获省级奖项二等奖、 三等奖及厅局级奖项一等奖等 5 项、河南财经政法大学相关奖项 5 项。曾任河南财经政法大学会 计学院财务会计教研室主任、会计学理论与应用研究所所长、会计学院副院长、国际教育学院院 长，河南大乘置业有限公司财务顾问，河南同邦置业有限公司财务顾问，河南豫能控股股份有限 公司独立董事，河南枫华种业股份有限公司独立董 ...