Core Viewpoint - Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co., Ltd. received an inquiry letter from the Shanghai Stock Exchange regarding its 2024 annual report, prompting the company to clarify issues related to its construction projects and investment performance, particularly concerning the erythritol production project which has underperformed financially due to market conditions [1][2]. Summary by Sections Construction Projects and Investment - In 2024, the company invested 1.43 billion yuan in fixed assets, intangible assets, and other long-term assets, marking a 106.99% increase year-on-year. The fixed assets reached 2.25 billion yuan, up 45.13%, while construction in progress surged by 357.58% to 1.33 billion yuan, primarily due to the Zhoushan Huakang project [1]. - The erythritol production project generated revenue of 72.44 million yuan in 2024 but incurred a gross loss of 1.72 million yuan, continuing to fall short of initial projections since its trial operation began in May 2022 [1][2]. Erythritol Project Details - The total investment for the erythritol project is estimated at 350.41 million yuan, with cumulative investment reaching 362.68 million yuan by the end of 2024. The project aims to produce 30,000 tons of high-purity erythritol annually [5][6]. - In 2024, the company produced 6,834.50 tons of erythritol, achieving a sales rate of 97.96%. The market price for erythritol was approximately 13,000 yuan per ton by December 2024 [6][11]. Market Conditions and Competition - The erythritol market has faced significant challenges, including declining prices and increased competition, leading to a supply-demand imbalance. The price of erythritol has been under pressure since 2023, with some manufacturers exiting the market [7][11]. - The company noted that the market for erythritol was initially promising, but the influx of new competitors and expanded capacities led to a significant drop in prices, affecting profitability [7][11]. Inventory and Trade Business - By the end of 2024, the company's inventory reached 697 million yuan, a 147.26% increase year-on-year, primarily due to increased raw material reserves for the Zhoushan project. The raw materials accounted for 448 million yuan, up 385.15% [15][16]. - The cash flow from trade business payments was 1.15 billion yuan, reflecting a 198.58% increase, driven by the anticipated demand for corn from the Zhoushan project [15][16].

股票简称：华康股份 股票代码：605077 债券简称：华康转债 债券代码：111018 东方证券股份有限公司 关于浙江华康药业股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2024 年度） 债券受托管理人 东方证券股份有限公司 （上海市黄浦区中山南路 318 号 24 层） 二零二五年五月 1 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《浙 江华康药业股份有限公司与东方证券股份有限公司关于向不特定对象发行可转 换公司债券至受托管理协议》（以下简称"《受托管理协议》"）、《浙江华康药业 股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书》（以下简称 "《募集说明书》"）、《浙江华康药业股份有限公司 2024 年年度报告》等相关公 开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见等，由本期可转换公司债券受 托管理人东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"）编制。东方证券对本报 告中所包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内 容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。本报告不构 成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意 ...

东方证券股份有限公司 关于浙江华康药业股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见 上海证券交易所： 根据贵所出具的《关于浙江华康药业股份有限公司 2024 年年度报告的信息 披露监管问询函》（上证公函【2025】0459 号）（以下简称"问询函"）的要求， 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"、"保荐机构"）作为浙江华康药 业股份有限公司（以下简称"华康股份"或"公司"）首次公开发行股票并上市 的持续督导机构及向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，对贵所问询函 提及的事项进行了核查、说明，并出具核查意见如下： 1、关于在建工程和募投项目。根据年报及相关公告，2024 年公司购建固定 资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 14.30 亿元，同比增长 106.99%；2024 年末公司固定资产 22.54 亿元，同比增长 45.13%，在建工程 13.30 亿元，同比增 长 357.58%，主要系本期子公司舟山华康"100 万吨玉米精深加工健康食品配料 项目"（以下简称"舟山华康项目"）建设及部分转固所致。2024 年度公司募投 项目之一"年产 3 万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设 ...

目 录 | 关于在建工程和募投项目………………………………………第 一、 | 1—3 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、关于存货和贸易业务……………………………………………第 | 3—8 | 页 | | 三、关于往来款项………………………………………………… 第 | 8—13 | 页 | | 四、关于收购标的业绩和商誉……………………………………第 | 13—20 | 页 | | 五、关于主营业务…………………………………………………第 | 20—26 | 页 | 根据年报及相关公告，2024 年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资 产支付的现金 14.30 亿元，同比增长 106.99%；2024 年末公司固定资产 22.54 亿元，同比增长 45.13%，在建工程 13.30 亿元，同比增长 357.58%，主要系本 期子公司舟山华康"100 万吨玉米精深加工健康食品配料项目"（以下简称"舟 山华康项目"）建设及部分转固所致。2024 年度公司募投项目之一"年产 3 万吨 高纯度结晶赤藓糖醇建设项目"实现收入 7243.55 万元、营业毛利润-172.15 万 元，自 2022 ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 | 公告编号：2025-059 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | | 浙江华康药业股份有限公司 关于上海证券交易所对公司 2024 年年度报告的信息披露 监管问询函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江华康药业股份有限公司于 2025 年 4 月 28 日收到上海证券交易所下发 的《关于浙江华康药业股份有限公司 2024 年年报的信息披露监管问询函》（上 证公函【2025】0459 号）（以下简称"《监管问询函》"），根据上海证券交易所 的要求，经公司认真研究、核实与分析，现就《监管问询函》有关问题回复如 下： 一、关于在建工程和募投项目 根据年报及相关公告，2024 年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资 产支付的现金 14.30 亿元，同比增长 106.99%；2024 年末公司固定资产 22.54 亿元，同比增长 45.13%，在建工程 13.30 亿元，同比增长 357 ...

Core Viewpoint - The credit rating agency has maintained a stable credit rating outlook for Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co., Ltd., reflecting its strong market position in the functional sugar alcohol industry and the potential for revenue growth from new projects [3][6]. Company Overview - Zhejiang Huakang Pharmaceutical Co., Ltd. (stock code: 605077.SH) is a leading player in the functional sugar alcohol industry, with a comprehensive product range and stable customer base [3][5]. - The company has a strong client portfolio, including well-known brands such as Mars, Coca-Cola, and Nongfu Spring, which contributes to its stable revenue generation [3][6]. Financial Performance - For the year 2024, the company is projected to achieve a net profit of 268 million yuan, representing a year-on-year decline of 27.72% due to increased competition and pricing pressures [5][6]. - The company's total assets as of 2024 are reported at 76.06 billion yuan, with total liabilities of 30.49 billion yuan, indicating a debt-to-equity ratio of 47.73% [4][6]. Market Conditions - The functional sugar alcohol industry is experiencing intensified competition, leading to price pressures on the company's main products [5][9]. - The market for functional sugar alcohols is expected to grow, driven by increasing consumer health awareness and demand for low-sugar alternatives [6][9]. Production and Capacity - The company has maintained a high capacity utilization rate of 109.33% in 2024, with production volumes increasing due to the commissioning of new projects [17]. - The company plans to expand its production capacity through various projects, including a 100,000-ton corn deep processing project [19]. Investment and Funding - The company faces funding pressures as it needs to self-finance a portion of its ongoing projects, with a total investment requirement of 31.23 billion yuan, of which 16.72 billion yuan needs to be raised in the next 3-5 years [5][19]. - The company has initiated a bond issuance to support its projects, with a total issuance scale of 1.3 billion yuan [7][19]. Risk Factors - The company is exposed to risks related to goodwill impairment, with a reported goodwill of 346 million yuan as of 2024, primarily due to acquisitions made in 2023 [5][6]. - The company also faces potential credit risks due to extended payment terms with customers, particularly in international markets [13].

证券代码：605077 证券简称：华康股份 公告编号：2025-058 债券代码：111018 债券简称：华康转债 浙江华康药业股份有限公司 公司前次主体信用等级为"AA-"，"华康转债"前次信用等级为"AA-"， 前次评级展望为"稳定"。评级机构为中证鹏元，评级时间为 2024 年 6 月 27 日。 中证鹏元在对公司经营状况等进行综合分析与评估的基础上，于 2025 年 5 月 26 日出具了《2023 年浙江华康药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公 司债券 2025 年跟踪评级报告》，本次公司的主体信用等级为"AA-"，"华康转 债"的信用等级为"AA-"，评级展望维持"稳定"。本次评级结果较前次未发 生变化。 关于"华康转债"2025 年跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ? 前次债券信用等级："AA-"，主体信用等级："AA-"，评级展望：稳 定 ? 本次债券信用等级："AA-"，主体信用等级："AA-"，评级展望：稳 定 ? 本次评级结果较前次没有变化。 根 ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 | 公告编号：2025-058 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | | 浙江华康药业股份有限公司 关于"华康转债"2025 年跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 前次债券信用等级："AA-"，主体信用等级："AA-"，评级展望：稳 定 本次债券信用等级："AA-"，主体信用等级："AA-"，评级展望：稳 定 中证鹏元在对公司经营状况等进行综合分析与评估的基础上，于 2025 年 5 月 26 日出具了《2023 年浙江华康药业股份有限公司向不特定对象发行可转换公 司债券 2025 年跟踪评级报告》，本次公司的主体信用等级为"AA-"，"华康转 债"的信用等级为"AA-"，评级展望维持"稳定"。本次评级结果较前次未发 生变化。 本次信用评级报告《2023 年浙江华康药业股份有限公司向不特定对象发行可 转换公司债券 2025 年跟踪评级报告》详见上海证券交易所网站 ...

2023 年浙江华康药业股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司 债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【71】号 01 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级 ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 | 公告编号：2025-057 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | | 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 月 27 日(星期二)上午 11:00-12:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 " 路 演 中 心 "（ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 公开征集问题：投资者可于 2025 年 5 月 26 日（星期一）16:00 前登录上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 （zqb@huakangpharma.com）进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的 问题进行回答。 浙江华康药业股份有限公司 关于召开 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江华康药业股份有限 ...