Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][13][40] Core Views - The company achieved a revenue of 1.41 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 0.6%, and a net profit attributable to shareholders of 240 million yuan, up 7.2% year-on-year [1] - The company is expected to see net profits of 290 million yuan, 350 million yuan, and 410 million yuan from 2024 to 2026, with corresponding EPS of 0.73 yuan, 0.88 yuan, and 1.03 yuan, leading to dynamic PE ratios of 19x, 16x, and 14x respectively [2][14] - The successful issuance of convertible bonds raised 600 million yuan to enhance production capacity, and the employee stock ownership plan reflects confidence in future growth [4][31] Revenue and Profitability - The company reported a gross margin of 35.8% in 2023, an increase of 3.4 percentage points year-on-year, primarily due to lower raw material and energy costs, as well as price increases [13][20] - The sales expense ratio decreased by 0.5 percentage points to 11.9%, while the management expense ratio increased by 0.5 percentage points to 4.7% [13] - The net profit margin improved by 1 percentage point to 16.8% in 2023 [13] Product and Regional Performance - In 2023, the revenue from dairy beverages was 1.38 billion yuan, up 2%, while other products generated 30 million yuan, down 30.4% [6] - Revenue by region showed growth in Central and Southwest China, with East China experiencing a decline of 3.6% [6] Future Outlook - The company aims to expand its market presence, particularly in the breakfast and small dining channels, with projected revenue growth rates of 19.1%, 17.1%, and 13.7% from 2024 to 2026 [31][34] - The company has set ambitious performance targets for 2024 and 2025 as part of its employee stock ownership plan, indicating strong confidence in future growth [4][31]

公司控股股东浙江丽水水滴泉投资发展有限公司（以下简称"水滴泉投资"）、 公司实际控制人李国平、王旭斌夫妇及一致行动人衢州市誉诚瑞股权投资合伙企 业（有限合伙）（以下简称"誉诚瑞投资"，曾用名"金华市誉诚瑞投资合伙企 业（有限合伙）"）通过原股东优先配售，合计认购"李子转债"3,661,810 张，占 可转债发行总量的 61.03%。 二、 可转债持有比例变动情况 2024 年 2 月 20 日至 2024 年 2 月 29 日期间，公司实际控制人李国平、王旭 斌夫妇及其一致行动人誉诚瑞投资通过上海证券交易所系统以大宗交易方式和 集中竞价方式合计减持"李子转债"811,820 张，占可转债发行总量的 13.53%。 转让后，水滴泉投资持有"李子转债"1,933,110 张，占可转债发行总量的 32.22%， 李国平先生持有"李子转债"800,380 张，占可转债发行总量的 13.34%，王旭斌 女士持有"李子转债"116,500 张，占可转债发行总量的 1.94%。誉诚瑞投资不再 持有"李子转债"。具体内容详见公司于 2024 的 3 月 2 日披露的《关于债券持有 人可转债持有比例变动达到 10%的公告》（公 ...

[盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司 4 月 9 日发布 2023 年年报，2023 年全年实现营业收入 14.12 亿元，同比+0.60%；归母净利润 2.37 亿元，同比+7.20%；扣非归母净利润 2.19 亿元，同比+16.65%。其中，单 23Q4 实现营业收入 3.43 亿元，同比+0.22%； 归母净利润 0.48 亿元，同比-27.32%；扣非归母净利润 0.41 亿元，同比-26.61%。 ➢ 含乳饮料增长稳定，市场开拓持续推进。分产品看，23 年公司含乳饮料/乳 味风味饮料/复合蛋白饮料/其他品类分别实现营收 13.81/0.08/0.05/0.10 亿元， 同比+1.62%/-56.70%/-24.39%/-22.21%，占比 98.31%的基本盘含乳饮料平 稳增长，其他品类均有双位数下滑。其中单 23Q4 公司含乳饮料/其他品类收入 分别为 3.31/0.10 亿元，分别同比+2.02%/-51.58%。分地区看，23 年基地市场 华东/华中/西南合计占比 88.28%，23 年营收分别同比-3.61%/+5.10%/ +3.51%。核心市场开展全渠道的持 ...

食品饮料/饮料乳品 李子园（605337.SH） 2024 年 04 月 11 日 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/4/10 | | 当前股价 ( 元 ) | 14.07 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 26.98/8.95 | | 总市值 ( 亿元 ) | 55.50 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 55.50 | | 总股本 ( 亿股 ) | 3.94 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 3.94 | | 近 3 个月换手率 (%) | 79.98 | -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-04 2023-08 2023-12 李子园 沪深300 相关研究报告 隐证券 ——公司信息更新报告 行业弱复苏，静待新渠道开拓，维持"增持"评级 2023Q4 需求弱复苏、零食渠道扰动，营收增速放缓 2023Q4 公司净利率同比下降 5.3pct 至 13.97%，毛利率同比下降 1.31pct 至 34.18%。毛利率下降主因货折影响。2023Q4 公司销售费用率同比增 4.18 ...

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证 2024 年 04 月 10 日 报 告 基本数据 2024-04-09 当前股价（元） 13.64 总市值（亿元） 54 总股本（百万股） 394 流通股本（百万股） 394 52 周价格范围（元） 9.82-26.73 日均成交额（百万元） 57.21 公 司 研 究 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 (%) 李子园 沪深300 ▌ 业绩符合预期，分红率大幅提升 ▌ 含乳饮料多样创新，期待提产增效 券 研 究 业绩符合预期，期待渠道发力 —李子园（605337.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2024 年 4 月 9 日，李子园发布 2023 年年报。 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 投资要点 2023 年总营收 14.12 亿元（同增 0.6%），归母净利润 2.37 亿元（同增 7.21%）；2023Q4 总营收 3.43 亿元（同增 0.22%），归母净利润 0.48 亿元（同减 27.31%），整体业绩 符合预期，收入基本持平， ...

一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 1、首次公开发行股票 经中国证券监督管理委员会"证监许可〔2020〕3439号"《关于核准浙江李 子园食品股份有限公司首次公开发行股票的批复》核准，公司首次公开发行人民 币普通股（A股）股票3,870万股，发行价为每股人民币20.04元，募集资金总额 为77,554.80万元，扣除发行费用（不含税）8,482.50万元后，募集资金净额为 69,072.30万元。上述募集资金已于2021年2月2日到位，已经中汇会计师事务所（特 殊普通合伙）验证并出具了《验资报告》（中汇会验[2021]0185号）。公司开立 了募集资金专用账户，对上述募集资金进行专户存储。 东方证券承销保荐有限公司 关于浙江李子园食品股份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情况的专项核查意见 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"李子园"或"公司"）于 2022 年 11 月 26 日披露《关于变更持续督导保荐机构及保荐代表人的公告》（公告编号： 2022-067），聘请东方证券承销保荐有限公司（以下简称"东方投行"或"保荐机 构"）担任公司向不特定对象发行可转换公司债券的保 ...

浙江李子园食品股份有限公司 年度募集资金存放与使用情况鉴证报告 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5~8, 12 and 23, Block A, UDC Times Building, No. 8 Xinye Road, Qianjiang New City, Hangzhou Tel. 0571-88879999 www.zhcpa.cn . 目 录 | 页 次 | | | --- | --- | | 一、年度募集资金存放与使用情况鉴证报告 | 1-2 | | 二、浙江李子园食品股份有限公司关于 2023年度募集资金 | | 存放与使用情况的专项报告 3-16 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5~8, 12 and 23, Block A, UDC Times Building, No. 8 Xinye Road, Qianjiang New City, Hangzhou Tel. 0571-88879999 Fax. 0571-88879000 www.zhcpa.cn 年度募集资金存放与使用情况鉴 ...

浙江李子园食品股份有限公司 内部控制审计报告 中汇会审[2024]3429号 浙江李子园食品股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了浙江李子园食品股份有限公司(以下简称浙江李子园公司)2023年12月31 日的财务报告内部控制的有效性。 内部控制审计报告 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5–8, 12 and 23, Block A, UDC Times Building, No. 8 Xinye Road. Qianjiang New City, Hangzhou Tel. 0571-88879999 Fax. 0571-88879000 www.zhcpa.cn 用于证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出。 会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）" 进行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统 报告编码:浙24V606D6X7 8 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部 控制评价指引》的规定 ...

| 证券代码：605337 | 证券简称：李子园 | 公告编号：2024-027 | | --- | --- | --- | | 转债代码：111014 | 转债简称：李子转债 | | 浙江李子园食品股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2、本次会计政策变更后执行的会计政策 重要内容提示： ● 本次会计政策变更是根据财政部发布的《企业会计准则解释第 17 号》（财 会〔2023〕21 号）的规定，对原会计政策相关内容进行调整。 ● 本次会计政策的变更对公司可比期间财务报表无重大影响，亦不会对公司 财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响。 浙江李子园食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 8 日召 开第三届董事会第十三次会议、第三届监事会第十一次会议，会议审议通过了《关 于会计政策变更的议案》，具体情况如下： 一、 本次会计政策变更概述 2023 年 10 月 25 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 17 号》（财会 〔2023〕21 号）（以下简 ...