研究所： 证券分析师： 周小刚 S0350521090002 zhouxg@ghzq.com.cn [Table_Title] 业绩短期承压，创新驱动迈向新高峰 ——威高骨科（688161）2024 年一季报点评 投资要点: 风险提示。集采降价风险，新品放量不及预期，研发进展不及预期，欧 美市场销售不及预期，行业政策变动风险。 请务必阅读正文后免责条款部分 2 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|--------|-------|--------|-------|----------------------|--------|-------|--------|------------| | [ 附 Ta 表 ble ： _F 威 or 高 ca 骨 st] 科盈利预测表 \n证券代码： | 688161 | | 股价： | 25.56 | 投资评级： | 增持 | | 日期： | 202 ...

证券代码：688161 证券简称：威高骨科 山东威高骨科材料股份有限公司 2024 年第一季度报告 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 一、 主要财务数据 2 / 18 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|-------|------------------| | √适用 □不适用 | | :元 | 单位 币种:人民币 | | 非经常性损益项目 | 本期金额 | | 说明 | | ...

证券研究报告 | 2024年04月10日 威高骨科（688161.SH） 增持 业绩受集采影响，新掌舵人带领骨科龙头加速创新和国际化 2023 年业绩受到带量采购执行所导致的出厂价格下降以及渠道库存补差影 响，陈敏女士就任董事长。2023 年实现营收 12.84 亿元，经会计重述后同 比下降 37.6%；归母净利润 1.12 亿元，经会计重述后同比下降 81.3%。其 中四季度单季营收 2.01 亿（-55.8%），归母净利润亏损 0.10 亿元。业绩出 现较大幅度下滑主要是由于带量采购执行引起产品出厂价格下降以及渠道 存货补差给予进货价格折让的影响。2024 年 3 月 26 日，公司公告选举董事 陈敏女士为新任董事长，陈敏在骨科行业从业经验丰富，曾担任强生骨科事 业部中国总经理一职，负责骨科事业部的业务发展战略、创新市场发展及产 品线管理等，是强生中国董事会成员之一，也是亚太区骨科领导团队成员。 陈敏董事长的加入有望带领威高成为骨科创新医疗科技的全球化公司，推动 出海战略，从全球视野进行销售渠道建立以及研发项目推进。 各业务线收入均有不同程度的承压，运动医学和组织修复产品成为重要收入 来源。2023 年脊 ...

公司研究 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------|-------|--------|-------------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 相对沪深 300 | 表现 | | | 2024/04/02 | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 威高骨科 | -18.0% | | -34.1% | -52.8% | | 沪深 300 | | 1.2% | 5.7% | -11.6% | | 市场数据 | | | | 2024/04/02 | | | | | | | | 当前价格（元） | | | | 26.75 | | 52 周价格区间（元） | | | | 24.50-62.40 | | 总市值（百万） | | | | 10,700.00 | | 流通市值（百万） | | | | 2,050.83 | | 总股本（万股） | | | | 40,000.00 | | 流通股本（万股） | | | | 7,666.67 | | 日均成交额 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 威高骨科（688161） 2023 年业绩点评：集采下业绩承压，看好公 司平台化发展 2024 年 04 月 01 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：2023 年，公司实现收入 12.84 亿元（-37.63%，同比，下同）， 归母净利润 1.12 亿元（-81.30%)，扣非归母净利润 1.08 亿元（- 81.68%）。业绩低于我们预期。 ◼ 集采后公司销售费用降幅明显，研发费用同比增加。2023 年公司销售 费用 5.61 亿（-21.10%），研发费用 1.3 亿（+10.66%），销售费用率 43.69%，研发费用率 10.14%。报告期内，公司基于多品牌、全产线 的产品布局，持续优化产品结构，夯实运动医学、骨修复材料等细分 产线，探索布局神经外科、骨科康复、微创骨科、数智化骨科等领域。 运动医学全产线取证，形成整体解决方案，为公司发展提供新的增长 点；新型骨水泥、关节陶瓷、增强 PEEK、钽金属等骨科材料研发均 有突破进展；骨科内窥镜、微创手术设备、3D 打印、神经外科等术 式补充及新领域方面布局完善；积极拓展组织 ...

集采扰动下业绩有所承压，看好骨科龙头 长期发展趋势 ——威高骨科年报点评 盈利预测与投资建议 威高骨科 688161.SH 公司研究 | 年报点评 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ 受骨科集采影响业绩承压，公司积极应对不断提高经营质量。骨科产品带量采购落 地执行后，受集采降价和渠道存货补差的影响，公司 2023 年业绩承压，实现营业收 入 12.84 亿元，同比-37.63%；实现归母净利润 1.12 亿元，同比-81.30%。单 Q4 季 度来看，公司实现营业收入 2.01 亿元，同比-60.72%；实现归母净利润-0.10 亿元， 同比-108.34%。尽管短期业绩承压，但公司积极应对骨科带量采购，有望实现以量 换价。2023 年，公司普通接骨板系统、锁定加压接骨板系统（含万向）、髓内钉系 统等三个产品大类全线中标，单独报价产品也均以理想价格中标；其次，公司的运 动医学产品全线中标，需求总量占比提升显著，有利于运动医学业务快速放量。 ⚫ 公司产品线覆盖全面，根据行业趋势持续改进营销策略。公司深耕 ...

证券代码：688161 证券简称：威高骨科 山东威高骨科材料股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 98家境内外机构共119名参会人员，详见附件明细 及人员姓名 时间 2024年3月27日 地点 公司会议室（电话会议） 上市公司接待 董事长陈敏女士、总经理卢均强先生、财务总监吕苏云女 ...

公司骨科手术器械类产品主要为骨科植入手术过程中使用的器械工具，涵盖多个品种，规格 齐全，能够满足临床各类骨科疾病的手术需求，与骨科植入产品配套使用。包括自产植入产品配 套的器械工具及为国外知名厂商生产的 OEM 产品等。公司植入物配套的手术器械配合公司骨科植 入物使用，可以更好地保障骨科手术的精确度，提高产品植入效果。 公司推动数字化平台管理，制定了完善的采购管理制度，规范管理原辅材料、外协加工服务 等采购工作。根据采购需求，公司技术工艺部、研发中心负责编制采购物资的技术标准，公司采 购管理部制订采购计划并按照采购物资分类、配额分配标准等实施采购，公司质量管理部负责采 购物资的质量检验，公司财务部负责审核、监督采购预算及资金支付。通过计划牵引，缩短供应 周期，服务生产制造、研发销售，对物资分类进行配额管理，对质量问题实行监督纠防，实现财 务资金计划和资金支付的平台审批管理。 公司生产模式正逐步由库存式生产向以运营数字化为基础的以销定产的生产模式转变。公司 计划部以市场需求为导向，通过对订单数据的及时处理分析，在市场管理部、营销管理部及质量 管理部等的配合下，制订生产计划，由生产部组织实施生产并由质量管理部完成 ...

山东威高骨科材料股份有限公司 2023 年第三季度报告 1 / 20 证券代码：688161 证券简称：威高骨科 2023 年第三季度报告 重要内容提示： 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 2 / 20 一、 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 单位：元币种：人民币 2023 年第三季度报告 公司于 2023 年 1 月 11 日收购山东威高新生医疗器械有限公司（简称"新生医疗"），新生医疗被纳入公司合并报表范围，公司与新生医疗合并 前后均受同一实际控制人控制且该控制并非暂时性的，因此公司对新生医疗的合并为同一控制下企业合并。公司按照同一控制下企业合并的相关规定追 溯调整 2022 年度财务报表期初数据及上年同期相关财务报表数据。 非经常性损益项目和金额 单位：元币种：人民币 2023 年第三季度报告 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 2023 年第三季度报告 2023 年第三季度报告 2023 年第三季度报告 2023 年 10 月 2023 年第三季度报告 山东威高骨科材料股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内 ...

2023 年半年度报告 16 / 187 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-----------|-------------------------------------------------|----------| | | | | | | √适用 □不适用 | | | | | 奖项名称 | 获奖年度 | 项目名称 | 奖励等级 | | 国家科学技术进步奖 | 2021 年 | 足踝外科精准微创治疗关键 技术体系建立与推广应用 | 二等奖 | □适用 √不适用 随着骨科耗材集采相继落地，公司在集采报量及招标过程中发挥产线全、品牌多的优势，促 进市场份额进一步提升。报告期内，骨科脊柱类产品带量采购落地执行，公司借助集采机遇，进 行销售模式的转型，提升终端服务的质量和效率，终端手术量得到进一步提升。受集采降价的影 响，公司产品毛利下降，对利润水平带来一定影响。报告期内，公司共实现营业收入 80,538.52 万元，同比下降 33.42%，实现归属于上市公司股东的净利润 11,175.70 万元，同比下降 74.25%。 面对政策影响的持续加深和行 ...