行 业 及 产 业 美容护理 2026 年 02 月 01 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 业绩预告彰显板块景气度，建议关注节前促销 看好 ——化妆品医美行业周报 20260201 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 本阶段化妆品医美板块表现弱于市场。2026 年 1 月 23 日至 2026 年 1 月 30 日期间， 申万美容护理指数下滑 3.8%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑 3.6%，弱于 申万 A 指 1.9pct；申万个护用品指数下滑 4.6%，弱于申万 A 指数 3.0pct。 ⚫ 周观点：业绩预告彰显板块景气度 ...

NMN行业 丨研究报告 摘要： NMN（β-烟酰胺单核苷酸）作为人体内 NAD （烟酰胺腺嘌呤二核苷酸）的直接前体，凭借提升 NAD 水平 以实现抗衰老、修复DNA、调节代谢等核心功能，正成为全球健康产业的焦点。从科学研究到商业化落地， NMN行业历经数十年探索，已从实验室走向大众视野。 当前，中国已成为全球最大的NMN原料生产国，头部企业通过技术创新与产业链布局构建竞争壁垒，而政 策端的合规化进程、市场端的科学教育则是行业突破的关键。未来，随着临床数据积累与政策逐步放开， NMN 有望从保健品、化妆品向医疗健康、宠物营养、农业科技等更广阔领域渗透，为人类健康与衰老干预 带来新的可能。 本报告系统梳理中国NMN行业的发展历程、驱动因素、市场现状与未来趋势，剖析政策、企业、市场层面 的关键突破点，为行业参与者和关注者提供兼具科学性与前瞻性的参考，助力把握行业发展的核心逻辑与机 遇。 NMN的定义与功能 NMN是人体内重要辅酶NAD + 的直接前体，对于延缓衰老及人体生理机能提升具有 重要作用 NMN全称β-烟酰胺单核苷酸（英文名Beta-Nicotinamide Mononucleotide，简称NMN），是维 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 （二）业绩预告情况 （1）经华熙生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属 于母公司所有者的净利润人民币27,000.00万元到32,000.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将 增加9,573.26万元到14,573.26万元，同比增加54.93%到83.63%。 （2）预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16,700.00万元到21,700.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加5,972.80万元到10,972.80万元，同比增加55.68%到 102.29%。 二、上年同期业绩情况和财务状况 （一）利润总额：21,339.29万元。归属于母公司所有者的净利润：17,426.74万元。归属于母公司所有者 的扣除非经常性损益的净利润：10,727.20万元。 组织层面，公司整合职能重叠部门，优化 ...

广东明珠：2025年净利润同比预增2908.49%-3577.04% 赛诺医疗：2025年净利润同比预增2767%-3233% 菱电电控：2025年净利润同比预增640.16%-804.64% 博杰股份：2025年净利润同比预增484.16%-618.97% 科兴制药：2025年净利润同比预增328.83%-455.89% 湘财股份：2025年净利润同比预增266.41%-403.81% 新易盛：2025年净利润同比预增231.24%-248.86% 同洲电子：2025年净利润同比预增151.40%-230.42% 兆丰股份：2025年净利润同比预增136.26%-164.89% 凯格精机：2025年净利润同比预增133.99%-193.55% 三棵树：2025年净利润同比预增128.96%-189.21% 华资实业：2025年净利润同比预增128.00%-167.00% 志特新材：2025年净利润同比预增117.11%-171.39% 科沃斯：2025年净利润同比预增110.90%-123.30% 京泉华：2025年净利润同比预增109.32%-140.72% 国轩高科：2025年净利润同比预增107.16 ...

Core Insights - The article discusses recent advancements in the medical field, particularly focusing on new cholesterol-lowering drugs and metabolic drugs like tirzepatide, which are being researched for cardiovascular outcomes [1] - There is a notable trend in the industry towards the use of AI in drug development, gene editing, and synthetic biology, which is expected to enhance efficiency from research and development to production [1] - Chinese companies, including Huaxi Biological, are actively investing in synthetic biology and biomanufacturing to improve the scalability and accessibility of certain bioactive components [1] Group 1 - Recent approvals of new cholesterol-lowering drugs and ongoing research into metabolic drugs are significant developments in the healthcare sector [1] - AI-assisted technologies are accelerating the efficiency of drug development and production, potentially lowering costs and increasing accessibility [1] - The need for more clinical evidence and long-term follow-up to validate the safety and effectiveness of these new technologies remains a critical consideration [1] Group 2 - Companies like Huaxi Biological are focusing on synthetic biology and biomanufacturing to enhance the production of bioactive components [1] - There is an emphasis on early risk identification and management of lifestyle and chronic disease indicators as practical health strategies for the general public [1]

上游厂商：竞逐新品类 行业结构性变革之下，上游厂商的突围之战已然打响。 这场竞争的底色，离不开国内医美市场的持续扩容与细分赛道的迭代升级。公开数据显示，中国医美产 业规模已突破3000亿元。其中，轻医美市场在2024年首次超越手术类项目成为主流，预计未来五年年复 合增长率超20%，是全球增长潜力领先的细分市场。 21世纪经济报道记者韩利明实习生蒋雨桐 2025年，国内医美行业迎来结构性变革，上游产品供给持续放量，加速推动行业从"卖方市场"迈向"买 方市场"。据公开资料不完全统计，这一年我国新增获批52张三类医疗器械注册证（以下简称"械Ⅲ 证"），行业供需关系迎来重构。 市场格局的转变，倒逼上游厂商调整竞争逻辑。曾经依靠少数几张械三证便能享受高溢价和长期市场独 占的时代一去不返。取而代之的是全方位比拼，技术研发实力、产品迭代速度与商业化落地能力，共同 构成上游企业核心竞争力的关键支撑。 压力也同步传导至下游。终端医美机构在拥有更丰富产品选择的同时，也直面更深层次的价格与服务竞 争。此外，美团、天猫等手握庞大流量池的互联网平台，加速布局医美赛道。一场围绕消费者信任构 建、服务体验升级与供应链效率提升的终端竞逐已然 ...

华熙生物2025年净利润预增54.93%–83.63%，扣非净利增55.68%–102.29%；销售费用降超30%，管理费 用降超10%。 1月30日，华熙生物发布2025年年度业绩预增公告。公告显示，公司预计2025年实现归母净利润2.7亿元 至3.2亿元，同比增长54.93%到83.63%；扣除非经常性损益后的净利润1.67亿元至2.17亿元，同比增长 55.68%到102.29%。 华熙生物表示，去年业绩增长的核心驱动力，不是来自于短期规模扩张，而是得益于近年来持续推进的 系统性转型升级。公司正逐步完成从规模导向向质量导向、效率导向的战略转型，推动经营模式实现深 层次重构。 据介绍，在组织管理层面，华熙生物整合职能重叠部门，优化层级设置，推动组织向扁平化、敏捷化升 级，提升决策效率，有效降低运营成本，2025年管理费用同比下降超过10%。 在业务运营层面，华熙生物持续优化业务结构和资源配置。2025年销售费用同比下降超过30%。 研发层面，华熙生物基于糖类物质在细胞分化与信号机制中的关键作用，围绕细胞外基质、细胞间通 讯、细胞内三大核心板块研发方向，加强基础研究与应用研究协同推进。围绕衰老干预与组织再生 ...

北京商报讯（记者 王寅浩 宋雨盈）1月30日，华熙生物发布2025年业绩预告，预计2025年实现归属于母 公司所有者的净利润2.7亿—3.2亿元，同比增加54.93%—83.63%。预计实现归属于母公司所有者的扣除 非经常性损益的净利润1.67亿—2.17亿元，同比增加55.68%—102.29%。 ...

组织层面，公司整合职能重叠部门，优化层级设置，推动组织向扁平化、敏捷化升级，提升决策效率， 有效降低运营成本，2025年管理费用同比下降超过10%，成本与费用端的有效管控为利润增长提供了基 础支撑。 业务层面，公司坚持专业化聚焦发展方向，持续优化业务结构和资源配置。同时，公司通过加强供应链 协同管理、推进库存结构优化，将更多资源投入到具备长期竞争优势的核心领域，2025年销售费用同比 下降超过30%，在收入承压的背景下实现盈利能力持续改善。 北京商报讯（记者 丁宁）1月30日晚间，华熙生物（688363）发布2025年业绩预增公告显示，经公司财 务部门初步测算，预计2025年实现归属净利润2.7亿元到3.2亿元，同比增加54.93%到83.63%。 华熙生物表示，2025年度，公司通过组织架构系统性优化、职能协同整合、运营模式升级，推动公司 从"规模扩张"向"质量增长"转型，实现经营效能提升与运营成本优化，释放业绩边际改善潜力，带动归 属净利润同比增长。 ...

1月30日，华熙生物发布2025年年度业绩预增公告。公告显示，公司预计2025年实现归属于母公司所有 者的净利润2.70亿元至3.20亿元，同比增长54.93%到83.63%；扣除非经常性损益后的净利润1.67亿元至 2.17亿元，同比增长55.68%到102.29%。公司盈利能力实现显著提升，体现出经营质量持续改善的发展 成效。 2025年业绩增长是华熙生物组织优化、业务聚焦、科技创新与数字化赋能协同发力的综合成果，也是长 期坚持高质量发展和核心能力建设的阶段性体现。未来，公司将继续坚持以科技创新为核心，以合成生 物技术和产业化平台为支撑，持续夯实长期竞争优势，推动经营质量和可持续发展能力稳步提升。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：山上 在业务运营层面，华熙生物以专业化聚焦发展方向，持续优化业务结构和资源配置。通过加强供应链协 同管理、推进库存结构优化，将更多资源投入到具备长期竞争优势的核心领域。2025年销售费用同比下 降超过30%，在收入承压的背景下实现盈利能力持续改善。 在研发和科技创新层面，华熙生物基于糖类物质在细胞分化与信号机制中的关键作用，围绕细胞外基 质、细胞间通讯、细 ...