证券代码：688363 证券简称：华熙生物 公告编号：2025-002 华熙生物科技股份有限公司 2024 年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 二、上年同期业绩情况和财务状况 （一）利润总额：70,172.25 万元。归属于母公司所有者的净利润：59,255.59 万元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润：49,048.29 万元。 （二）每股收益：1.23 元。 三、本期业绩变化的主要原因 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 （1）经华熙生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）财务部门初步测 算，预计 2024 年年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币 14,600.00 万元到 17,500.00 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少 41,755.59 万元到 44,655.59 万元，同比减少 70.47%到 75.36%。 （2）预计 2024 年年度实现归属于母公司所有者 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华熙生物（688363.SH） [Table_Title] 华熙生物 2024 年三季报点评：盈利能力阶段性 承压，医美新品上市有望接力增长 | --- | --- | |----------|-------| | | | | 报告要点 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 李锦 罗祎 秦意昂 SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SFC：BUV258 请阅读最后评级说明和重要声明 华熙生物（688363.SH） cjzqdt11111 2024-11-17 公司研究丨点评报告 相关研究 2024-05-24 [Table_Title 华熙生物 2024 2] 年三季报点评：盈利能力阶段性 承压，医美新品上市有望接力增长 [Table_Summary2] 事件描述 2024Q3，公司实现营业收入 10.64 亿元，同比下滑 7.1%；归母净利润 2026 万元，同比下滑 77.4%；扣非归母净利润 1058 万元，同比下滑 85.4%。 事件评论 ⚫ 收入端：功效护肤业务持续调整，医美新品上市有望接力增长。 ...

华熙生物(688363)2024年三季报点评 组织管理变革,医美新品推动增长 事项: � 2024年 3 季度公司营收 10.64 亿元,yoy-7%;实现归母净利润 0.2 亿元,yoy- 77%; 扣非归母净利润 0.11 亿元,yoy-85%。公司 24年 1-3 李度实现营收 38.75 亿元，yoy-8%；归母净利润 3.6亿元，yoy-29.6%；扣非归母净利润 3.27 亿元, yoy-24.6%。 评论: * 化妆品组织架构调整,探索合成生物新成分。根据通联数据,3Q华熙生物旗 下主要品牌在淘天与抖音合计 GMV 同比变化:润百颜-33%/夸迪-6%/肌活- 16%/米蓓尔-43%。我们认为公司在合成生物与再生医疗赛道积累研发成采, 有助于探索化妆品新成分趋势。双十一前公司推出基于再生医学以及细胞调控 机制与自我修复能力的新品:1)润百颜紧塑霜,添加 Bloomcell,为华熙再生 医学团队专研,40 种维持人体细胞能量成分复配成黄金比例,产品主打提升 胶原自生力、增加基底膜面积;2)夸迪 CT50 抗垮面霜,主打院线"丝丽动能素" 同源研发,主打扩容充盈内芯能量,焕活细胞,定位真皮层抗垮、链 ...

3[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 华熙生物(688363)公司点评报告 2024 年 11 月 04 日 [Table_Title] 组织变革持续推进，期待化妆品业务改善 ——华熙生物(688363)2024 年三季报点评 [Table_Invest]增持|下调 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年三季报。 点评： 三季度收入跌幅收窄，管理/研发费用率提升拉低盈利水平 公司发布 2024 三季报，前三季度公司实现营业收入 38.75 亿元，同比下滑 8.21%，归属于上市股东净利润 3.62 亿元，同比下降 29.62%。公司前三季 度毛利率为 73.93%，同比提升 0.86 个百分点，归母净利润率为 9.34%， 较去年同期下滑 2.84 个百分点。单季度看，Q3 公司实现营业收入 10.64 亿 元，同比下滑 7.14%；实现归属上市公司股东净利润 2025.83 亿元，同比 下滑 77.44%，单三季度毛利率为 72.38%，销售/管理/研发/财务费用率分 别为 42.53%/16.59%/1 ...

本周A股限售股规模依然保持低位。 Wind数据统计显示，本周共有30家公司限售股解禁，解禁数量8.87亿股，以最新收盘价计算（下同）， 解禁市值260.32亿元。 华熙生物（688363.SH）一家便高达170.10亿元。 本周解禁市值超过10亿元的公司有4家，除华熙生物外，其他三家为百通能源（001376.SZ）、蕾奥规划 （300989.SZ）和纳思达（002180.SZ）。 解禁数量超过1亿股的公司共4家，分别为华熙生物、百通能源、新五丰（600975.SH）和蕾奥规划。 制图：界面新闻证券组根据公告，"玻尿酸之王"华熙生物11月6日有2.84亿股首发限售股上市流通，占 总股本比例58.86%，约合市值170.10亿元。 这批股份限售期为60个月。 解禁股东只有一位，为公司控股股东华熙昕宇投资有限公司。 华熙生物解禁筹码集中在控股股东之手，原本带来的解禁压力有限，但就在不久前，公司其他重要股东 提出了减持计划。 国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙）（下称国寿成达）是华熙生物第二大股东，其持 股比例为7.15%，这部分股份在两年前上市流通。 国寿成达提出，在2024年10月31日至2025年1 ...

华熙生物（688363.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 推行变革调整，业绩短期承压，建议关注调整后提质增效 2024 年 11 月 01 日 ➢ 事件：华熙生物发布 2024 年三季报。24Q1-3，公司实现营收 38.75 亿元， 同比-8.21%；归母净利润 3.62 亿元，同比-29.62%；扣非归母净利 3.27 亿元， 同比-24.58%。单 Q3 看，公司实现营收 10.64 亿元，同比-7.14%；归母净利润 0.20 亿元，同比-77.44%；扣非归母净利 0.11 亿元，同比-85.37%。 ➢ 销售费用率优化，组织管理变革期管理费用率提升。1）毛利率方面，24Q1- 3/Q3，公司毛利率为 73.93%/72.38%，同比+0.86/+1.25pct；2）费用率方面， 24Q1-3/Q3，公司销售费用率为 42.09%/42.53%，同比-3.92/-3.06pct；管理 费用率为 10.92%/16.59% ，同比 +3.34/+6.62pct ；研发费用率为 8.08%/10.58%，同比+1.52/+2.69pct；3）净利率方面，2 ...

Investment Rating - The report maintains a "Hold" rating for Huaxi Biotech (688363 CH) with a target price of RMB 62 1, implying a potential upside of 3 7% from the current price of RMB 59 9 [2][9] Core Views - Huaxi Biotech's functional skincare business and management restructuring are still ongoing, leading to a 7 1% YoY decline in 3Q24 revenue and a 77% YoY drop in net profit attributable to shareholders [1] - The company's skincare business is expected to take a longer time to complete its transformation, with 3Q24 skincare revenue down 22% YoY, though the decline narrowed from 1H24 (-30%) [1] - The medical aesthetics business is driving growth, with 3Q24 revenue up 10% YoY, supported by new product launches and clear channel strategies [1] - Management expenses rose significantly in 3Q24 due to increased backend costs and consulting fees, leading to a 5 1ppt decline in core operating profit margin [1] Financial Performance and Forecasts - Revenue for 2024E is projected at RMB 5,741 million, down 5 5% YoY, with net profit attributable to shareholders expected to decline 30 6% YoY to RMB 411 million [4][5] - The company's gross margin improved to 72 4% in 3Q24, up 1 3ppt YoY, driven by higher-margin medical aesthetics products [1] - Operating cash flow is expected to improve, with 2024E operating cash flow projected at RMB 917 million, up from RMB 700 million in 2023 [6] Business Segments - Skincare business: Revenue declined 22% YoY in 3Q24, but the company has launched new products focusing on functional sugar and cell biology, aiming to stabilize Q4 revenue [1] - Medical aesthetics business: Revenue grew 10% YoY in 3Q24, with new products expected to drive further growth in 2025 [1] - Raw materials business: Revenue remained flat in 3Q24, while the medical terminal business became the only growth driver [1] Valuation and Market Performance - The target price of RMB 62 1 is based on an upward revision due to the rising valuation center of the cosmetics industry [1] - The company's PE ratio for 2024E is 70 1x, reflecting the market's expectation of future growth [4] - The stock's 52-week price range is RMB 44 7-84 6, with a current market cap of RMB 28,843 million [2]

证券研究报告 | 2024年11月01日 华熙生物（688363.SH） 优于大市 医疗终端业务增长较好，坚持研发和创新的长期战略 内外部因素共同影响，公司 Q3 业绩承压。公司 2024 年前三季度实现营收 38.75 亿元，同比-8.21%，归母净利润 3.62 亿元，同比-29.62%，扣非净利 润同比-24.58%。单三季度看，公司收入 10.64 亿元，同比-7.14%，归母净 利润 0.2 亿元，同比-77.44%，扣非净利润同比-85.37%。短期业绩在公司护 肤品业务转型调整以及内部管理变革、产品线梳理阶段有所承压，但随着公 司医美新品加速推广以及护肤品业务调整后触底，未来业绩有望逐步回暖。 医疗终端业务表现较好，持续推进医美产品矩阵建设。分业务看，公司前三 季度原料业务依旧增长稳健。医疗终端业务前三季度增长 45%左右，其中医 美业务增速领先，受益医美产品矩阵完善及医美机构覆盖率提升。功能性护 肤品业务收入预计下降，主要受产品线梳理调整等因素影响，短期增长承压。 高毛利医美产品占比提升带动毛利率增长，现金流状况良好。公司第三季度 毛利率 72.38%，同比+1.25pct，受益高毛利的医美类 ...

证券研究报告·公司点评报告·美容护理 华熙生物（688363） 2024年三季报点评：变革元年业绩短期调整， 润致新品发布丰富医美产品矩阵 2024 年 10 月 30 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 6359 | 6076 | 5941 | 6901 | 7960 | | 同比（ % ） | 28.53 | (4.45) | (2.21) | 16.15 | 15.34 | | 归母净利润（百万元） | 970.92 | 592.56 | 541.67 | 719.27 | 864.65 | | 同比（ % ） | 24.11 | (38.97) | (8.59) | 32.79 | 20.21 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Viewpoints - The company's performance is under pressure due to adjustments in its cosmetics business and management reforms, leading to a decline in revenue and net profit [3] - The cosmetics segment is dragging down revenue growth, while the medical terminal business is growing rapidly, supported by new product launches [4] - Management reforms have increased administrative expenses, impacting net profit margins [4] - The company is expected to achieve net profits of 530 million, 740 million, and 1 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding P/E ratios of 55x, 39x, and 29x [4] Business Performance Summary - Revenue for 24Q1-Q3 was 3.87 billion yuan, down 8.2% YoY, with net profit of 360 million yuan, down 29.6% YoY [3] - In 24Q3, revenue was 1.06 billion yuan, down 7.1% YoY, and net profit was 20 million yuan, down 77.4% YoY [3] - Gross margin for 24Q1-Q3 was 73.9%, up 1.3 percentage points YoY, while Q3 gross margin was 72.4%, down 0.4 percentage points YoY [4] - Sales expense ratio for 24Q1-Q3 was 42.1%, down 3.9 percentage points YoY, while administrative expense ratio increased by 3.3 percentage points to 10.9% [4] - R&D expense ratio for 24Q1-Q3 was 8.1%, up 1.5 percentage points YoY [4] Financial Forecasts - Revenue is expected to grow from 5.75 billion yuan in 2024 to 7.58 billion yuan in 2026, with a CAGR of 14.7% [5] - Net profit is projected to increase from 532 million yuan in 2024 to 1 billion yuan in 2026, with a CAGR of 37.2% [5] - EPS is forecasted to rise from 1.10 yuan in 2024 to 2.08 yuan in 2026 [5] Business Segment Analysis - The raw materials business showed steady growth, driven by food-grade product expansion [4] - The medical terminal business grew rapidly, supported by new medical aesthetic products [4] - The cosmetics business faced challenges due to weak consumer demand and internal brand adjustments [4]