证券代码：688608 证券简称：恒玄科技 公告编号：2025-024 恒玄科技（上海）股份有限公司 关于调整公司 2022 年、2023 年限制性股票激励计划授予价 格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 恒玄科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 30 日召 开了第二届董事会第十七次会议，第二届监事会第十七次会议，审议通过了《关 于调整公司 2022 年限制性股票激励计划授予价格的议案》《关于调整公司 2023 年限制性股票激励计划授予价格的议案》。现将有关事项说明如下： 同日，公司召开第一届监事会第十三次会议，审议通过了《关于<恒玄科技 （上海）股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》 《关于<恒玄科技（上海）股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划实施考核 管理办法>的议案》《关于核实公司<2022 年限制性股票激励计划首次授予激励 对象名单>的议案》，公司监事会对本激励计划的相关事项进行核实并出具了相关 核查意见。 2、2022 年 ...

上海市锦天城律师事务所关于 恒玄科技（上海）股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划、 2023 年限制性股票激励计划 授予价格调整事项之 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11、12 楼 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所关于 恒玄科技（上海）股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划、2023 年限制性股票激励计划 授予价格调整事项之 法律意见书 致：恒玄科技（上海）股份有限公司 第一部分 引言 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"或"我们"）接受恒玄科技（上 海）股份有限公司（以下简称"恒玄科技"或"公司"）的委托，指派王倩倩律 师和朱怡静律师作为公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"2022 年激励 计划"）、2023 年限制性股票激励计划（以下简称"2023 年激励计划"）的特 聘专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以 下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理 办法》"）、《上海证 ...

公司专注于低功耗无线计算 SoC 芯片的研发，关键核心技术持续迭代，保 持业内领先。公司自主研发了低功耗多核异构嵌入式 SoC 技术、蓝牙和 Wi-Fi 连接技术、声学和音频系统、可穿戴平台智能检测和健康监测技术和 2.5D GPU 等关键核心技术，SoC 主控芯片产品广泛应用于智能可穿戴、智能家居等终端， 并在先进制造工艺上持续迭代，创新能力突出。 2025 年，公司将持续投入核心技术研发，加快产品升级，进一步丰富芯片 产品结构。一方面，公司将在现有产品系列基础上持续优化升级和迭代创新，通 过在功能、性能、功耗、品质等全方面的提升，提高产品竞争力和客户满意度； 另一方面，公司进一步丰富产品结构，抓住智能可穿戴和智能家居市场机遇，对 公司主营业务进行持续补充，为公司拓展新的业务增长点。 智能可穿戴市场是公司重要的战略布局方向，报告期内公司 BES2800 系列 可穿戴主控芯片已量产落地，2025 年将在 TWS 耳机、智能手表、智能眼镜等产 品中全面应用。未来公司将继续在可穿戴领域深耕，推出更有竞争力的芯片方案。 恒玄科技（上海）股份有限公司 2025 年度"提质增效重回报"行动方案 恒玄科技（上海）股份有限 ...

电子/半导体 恒玄科技（688608.SH） 乘端侧 AI 之东风，业绩创单季度历史新高 2025 年 04 月 29 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/28 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 401.60 | | 一年最高最低(元) | 424.00/118.64 | | 总市值(亿元) | 482.10 | | 流通市值(亿元) | 482.10 | | 总股本(亿股) | 1.20 | | 流通股本(亿股) | 1.20 | | 近 3 个月换手率(%) | 126.84 | 股价走势图 数据来源：聚源 -80% 0% 80% 160% 240% 2024-04 2024-08 2024-12 恒玄科技 沪深300 相关研究报告 《2024Q3 业绩高成长，看好 2800 放 量带来的成长性—公司信息更新报 告》-2024.10.26 《2024H1 业绩高速增长，新产品放量 带来充足成长性—公司信息更新报 告》-2024.8.28 《2024H1 业绩预计同比高增，看好需 求恢复+产品放量—公司信息更新报 告》-2024.7.17 陈蓉芳（分析师） 陈瑜熙（ ...

24 年公司实现营收32.63 亿元（yoy：+49.94%），归母净利润4.60 亿元（yoy：+272.47%），均创历史 新高且超过我们此前预期（33.73/3.94 亿元），主要系公司不断开拓新客户和新应用，产品市场份额进 一步提升。1Q25 公司实现营收9.95 亿元（yoy：+52.25%，qoq：+25.88%），归母净利润1.91 亿元 （yoy：+590.22%，qoq：+11.18%），营收创单季度历史新高主要源于： 1）智能可穿戴市场持续增长，国补对消费需求有明显的促进作用；2）公司智能手表芯片销售占比提 升，芯片产品不断迭代，且销售均价同比提升。产品结构变化及代工成本下降推动1Q25 综合毛利率同 环比分别提升5.54/0.77pct 至38.47%。费用端保持稳定情况下推动净利率同比提升14.93pct 至19.16%。 我们看好公司在智能可穿戴市场的发展潜力和业绩兑现，维持"增持"评级。 2024&1Q25 回顾：手表/手环营收占比提升，毛利率逐季提升公司营收结构向多元化发展，24 年蓝牙音 频芯片和智能手表/手环芯片营收占比62/32%（yoy：-9/+10pct）。其中智能手表 ...

事件：公司发布2024 年年报及2025 年第一季度报告，2024 年实现收入32.63 亿元，同比增长49.94%， 归母净利润4.6 亿元，同比增长272.47%，扣非归母净利润3.95亿元，同比增长1279.13%；25Q1 实现收 入9.95 亿元，同比增长52.25%，实现归母净利润1.91 亿元，同比增长590.22%，实现扣非归母净利润 1.77 亿元，同比增长1838.6%。 可穿戴SoC 龙头，受益端侧AI 趋势向上。语音是大模型最佳交互方式之一，耳机、手表是最佳硬件载 体，公司是可穿戴SoC 全球龙头，旗舰6nm 行业领先，覆盖主流品牌旗舰。随行业渗透率提升，产品量 价齐升，弹性高。此外AI 功能叠加有望让智能眼镜成为下一爆款可穿戴产品，轻量化智能眼镜对续航 提出更高要求，恒玄在低功耗技术方面全球领先，大大提升端侧续航能力。公司下一代6000 系列芯片 预计今年推出，协同打造国产轻量化AI 眼镜。 考虑到端侧AI 有望带动可穿戴产品放量，我们上调2025-2027 年公司净利润为9.07/12.20/15.56 亿（25- 26 年前值6.22/8.16 亿元），对应PE 估值分别为51/ ...

2） 公司25Q1 实现营收9.95 亿元（YoY+ 52.25%，QoQ+25.88%），实现归母净利润1.91 亿元（YoY+ 590.22%，QoQ+ 11.18%），实现扣非后归母净利润1.77 亿元（YoY+ 1,838.60%，QoQ+ 11.46%）。 事项： 2025 年4 月25 日公司发布2024 年年报及2025 年一季度报告： 1） 公司2024 年实现营业收入32.63 亿元（YoY+ 49.94%），实现归母净利润4.60 亿元（YoY+ 272.47 %），实现扣非后归母净利润3.95 亿元（YoY+1,279.13%）。 端侧AI 大势所趋，"AI+"赋能龙头发展新机遇。端侧运行AI 在计算成本、可靠性、性能和能耗等多方 面优势显著，AI 端侧落地大势所趋。眼镜和耳机等可穿戴设备因能充分感知用户听觉和视觉备受青 睐，2025 年产业新品发布密集。公司深耕品牌客户，凭借持续研发创新在传统TWS 时代取得领先优 势。 "AI+"时代公司保持敏锐行业嗅觉，与优质客户紧密合作，2023 年11 月搭载其BES2700 系列芯片的 MYVU AR 智能眼镜发布，2024 年10 月，搭载 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [10]. Core Views - The company achieved a revenue of 3.263 billion yuan in 2024, representing a year-on-year increase of 49.94%, and a net profit attributable to shareholders of 460 million yuan, up 272.47% year-on-year [2][6]. - In the first quarter of 2025, the company reported a revenue of 995 million yuan, a year-on-year increase of 52.25% and a quarter-on-quarter increase of 25.88%, with a net profit of 191 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 590.22% and a quarter-on-quarter increase of 11.18% [2][6]. - The upward trend in the market, combined with the continuous introduction and ramp-up of SoC for smartwatches and wristbands, supports the company's sustained performance [2][8]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved a gross margin of 34.71%, an increase of 0.52 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 14.1% [8]. - The revenue from smartwatch and wristband chips reached 1.045 billion yuan, a significant year-on-year increase of 116%, with total shipments exceeding 40 million units [8]. - The company’s Bluetooth audio and smartwatch/wristband chip revenues accounted for 62% and 32% of total revenue, respectively [8]. Growth Prospects - The company is positioned for long-term growth due to its R&D-driven platform strategy, with R&D expenses of 617 million yuan in 2024, representing 18.92% of revenue [8]. - The BES2800 series products are noted for their advantages in low latency, high bandwidth, and low power consumption, applicable across various devices [8]. - Forecasted net profits for 2025-2027 are 950 million, 1.464 billion, and 2.038 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 7.91, 12.19, and 16.98 yuan [8].

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company with a target price of 421.90 RMB [7][4]. Core Views - The company achieved a revenue of 3.263 billion RMB in 2024, representing a year-over-year increase of 49.94%, and a net profit of 460 million RMB, up 272.47% year-over-year, both hitting historical highs and exceeding previous expectations [1][2]. - In Q1 2025, the company reported a revenue of 999.5 million RMB, a year-over-year increase of 52.25%, and a net profit of 191 million RMB, reflecting a significant year-over-year growth of 590.22% [1][2]. - The growth is attributed to the expanding smart wearable market, with government subsidies boosting consumer demand, and an increase in the sales proportion of smart watch chips [1][3]. Summary by Sections Revenue and Profitability - The company's revenue structure is diversifying, with Bluetooth audio chips and smart watch/wristband chips accounting for 62% and 32% of revenue respectively in 2024, showing a year-over-year change of -9% and +10% [2]. - The smart watch/wristband chip segment saw a shipment of over 40 million units in 2024, generating revenue of 1.045 billion RMB, a year-over-year increase of 116% [2]. - The gross margin improved to 38.47% in Q1 2025, driven by product structure changes and reduced manufacturing costs [1][2]. Future Outlook - The company is expected to maintain its growth trajectory in the smart wearable market, with the potential to extend its advantages into the smart glasses market [3]. - The BES2800 chip is set to continue being adopted by new brands and clients, with significant R&D investments in NPU, Bluetooth, and low-power technologies anticipated to translate into revenue growth [3]. Financial Projections - The company forecasts revenues of 4.744 billion RMB for 2025, with a year-over-year growth of 45.39%, and a net profit of 920 million RMB, reflecting a 99.84% increase [6]. - The report projects an EPS of 7.67 RMB for 2025, with a PE ratio of 49.89 [6][4].

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, expecting it to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [4][23]. Core Views - The company achieved record high performance in 2024, with a revenue of 3.263 billion yuan, representing a year-on-year increase of 49.94%, and a net profit of 460 million yuan, up 272.47% year-on-year [7][8]. - The company is positioned as a leader in the domestic smart audio SoC sector, with a diversified revenue structure and a strong focus on R&D in AI and wearable technology [7][8]. Financial Performance Summary - In 2024, the company reported a total revenue of 3.263 billion yuan, with a year-on-year growth of 49.94%, and a net profit of 460 million yuan, reflecting a significant increase of 272.47% [7][8]. - For Q1 2025, the company achieved a revenue of 999.5 million yuan, marking a year-on-year increase of 52.25% and a quarter-on-quarter increase of 25.88% [7]. - The gross margin for Q1 2025 reached 38.47%, with net profit margins of 14.11% for 2024 and 19.16% for Q1 2025, indicating improved profitability [7][8]. Revenue and Profit Forecast - The company forecasts revenues of 4.920 billion yuan, 6.315 billion yuan, and 7.557 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 923 million yuan, 1.304 billion yuan, and 1.660 billion yuan [8][9]. - The expected EPS for 2025, 2026, and 2027 are 7.69 yuan, 10.86 yuan, and 13.83 yuan respectively [8][9]. Market Position and Strategy - The company is focusing on enhancing its R&D capabilities, particularly in Wi-Fi, NPU, and ISP technologies, to maintain its competitive edge in the smart wearable and smart home markets [7]. - The report highlights the growing trend of edge AI, with the company launching new products like the MYVU AR smart glasses and Ola Friend AI earphones, which are expected to drive future growth [7][8].