恒玄科技（688608.SH）2025 年半年报点评 前瞻产品定义驱动成长，Q2 毛利率稳步提升 2025 年 08 月 28 日 其中，公司 2Q25 单季度实现收入 9.44 亿元，同比增长 7.48%，环比减少 5.13%； 归母净利润 1.14 亿元，同比减少 4.79%，环比减少 40.31%。 ➢ 深耕智能终端市场，毛利率能力阶梯式提升。2025 年上半年，公司持续在 智能可穿戴与智能家居市场深耕，市场份额不断提升，驱动公司营收成长。同时， 公司的新一代智能可穿戴芯片 BES2800 在客户的智能眼镜、无线麦克风等产品 中广泛应用，推动公司盈利能力持续改善，25H1 的毛利率已达 39.27%， YOY+6.08pct。 分季度看，2Q25 毛利率达 40.12%，YOY+6.73pct，QOQ+1.65pct，已连续六 个季度实现环比增长，验证公司产品结构优化与成本控制能力的持续强化。但从 净利率分析，由于受研发人员薪酬和研发工程费增长的影响，2Q25 归母净利率 下降至 12.08%，YOY-1.59pct，QOQ-7.12pct。 ➢ 把握前瞻定义能力，开拓新客户成长空间。公司团队凭丰富行业 ...

恒玄科技公告称，公司专注于低功耗无线计算SoC(系统级芯片)的设计研发，持续在智能可穿戴与智能 家居市场深耕，市场份额持续提升，公司营业收入同比实现较快增长，同时上半年综合毛利率为 39.3%，同比增加6.1个百分点，为净利同比快速增长奠定基础。 报告期内，公司新一代智能可穿戴芯片BES2800在客户智能手表、智能眼镜等终端产品中得到广泛应 用。新芯片的量产落地，进一步巩固了公司在业内的技术领先地位。 公司持续在智能可穿戴领域深耕，在智能手表市场，公司成功导入小天才、颂拓等国内外新客户并量 产，2025年上半年，公司智能手表芯片出货量保持快速增长。除蓝牙耳机和智能手表外，公司芯片逐步 向智能眼镜、无线麦克风等低功耗无线应用场景延伸。 本报讯(记者张文湘)8月27日，恒玄科技(上海)股份有限公司(以下简称"恒玄科技")发布2025年半年度报 告。今年上半年，恒玄科技实现营业收入19.38亿元，同比增长26.58%；归属于上市公司股东的净利润 为3.05亿元，同比增长106.45%；扣非净利润为2.84亿元，同比增长153.37%。 今年上半年，恒玄科技持续高水平研发投入，研发费用为3.95亿元，同比增长22.7 ...

Group 1: Stock Performance - Fudan Microelectronics, Cambricon, and Amlogic showed the best performance with daily increases of 5.7%, 5.31%, and 4.45% respectively [1] - Lattice Semiconductor, Hehe Information, and Newpoint Software had weaker performances with daily declines of 0.84%, 0.18%, and 0.1% respectively [1] - The Huabao Sci-Tech AI ETF (589520) passively tracks the Sci-Tech AI Index (950180), which saw a daily increase of 2.76% [1] Group 2: Industry Developments - On August 25, 2025, a trillion-yuan industrial mother fund launched 26 sub-funds focusing on supporting the development of integrated circuits [2] - On August 26, new companies in the integrated circuit sector were established by New Unisplendour Group, Sinda Semiconductor, and Cambricon to promote collaborative innovation in the industry chain [2] - On August 27, SK Hynix announced the mass production of the world's first 321-layer QLC NAND flash memory, marking a breakthrough in storage technology [2] Group 3: Semiconductor Industry Trends - The semiconductor industry is experiencing growth driven by new technologies in automotive electronics, renewable energy, IoT, big data, and AI [2] - The push for domestic production is increasing due to US-China trade tensions, highlighting the importance of supply chain security and self-sufficiency in semiconductor manufacturing [2] - The domestic wafer manufacturing and supporting industries are accelerating their development, with expectations for significant breakthroughs in domestic chip supply [2] Group 4: ETF Insights - The Huabao Sci-Tech AI ETF (589520) saw a price increase of over 3.9% on August 28, with a trading volume exceeding 100 million yuan and a total fund size of 594 million yuan [3] - The ETF is characterized by high elasticity, with a 20% fluctuation limit and a strong offensive nature, as nearly 70% of its top ten holdings are in the semiconductor sector [5] - The ETF's holdings are positioned to benefit from the acceleration of AI integration in edge computing and software [5]

截至2025年8月28日 10:04，上证科创板芯片指数强势上涨3.44%，成分股中芯国际上涨8.36%，龙芯中 科上涨8.21%，复旦微电上涨7.17%，东芯股份、盛科通信等个股跟涨。科创芯片ETF(588200)上涨 3.51%。拉长时间看，截至2025年8月27日，科创芯片ETF近1周累计上涨11.65%。 流动性方面，科创芯片ETF盘中换手5.36%，成交18.72亿元。拉长时间看，截至8月27日，科创芯片ETF 近1周日均成交48.96亿元，居可比基金第一。 规模方面，科创芯片ETF近1周规模增长29.46亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额 方面，科创芯片ETF近半年份额增长36.54亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 截至8月27日，科创芯片ETF近1年净值上涨133.87%，居可比基金第一，指数股票型基金排名19/2985， 居于前0.64%。从收益能力看，截至2025年8月27日，科创芯片ETF自成立以来，最高单月回报为 25.18%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为8.19%。 数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板芯 ...

恒玄科技 20250827 摘要 恒玄科技 2025 年上半年营收同比增长 106.45%，扣非归母净利润增长 153.37%，主要受益于手表市场份额提升及新客户开拓，智能手表芯片 营收占比增加，芯片产品升级迭代及 BS2,800 放量提升了 ASP。 2025 年上半年，公司整体毛利率为 39.27%，同比增加 6.1 个百分点， 一季度 38.47%，二季度 40.1%，接近历史较好水平，反映产品竞争力 和营收结构优化带来的良性竞争格局。 公司 2025 年上半年研发投入 3.95 亿元，研发费用率约 20.4%，二季 度研发费用略高于一季度，主要因工程费用分布不均，公司持续积极投 入研发。 展望下半年，预计三季度营收保持同比和环比增长，毛利率基本稳定， 智能眼镜、WiFi 等市场将有新应用项目落地，但消费电子旺季受外部因 素扰动不如往年明显。 BS2,800 旗舰芯片已在耳机、智能手表、无线麦克风及阿里钉钉 AI 助 手等硬件中推广应用，集成 BT 和 WiFi 功能，CPU 和自研 NPU 算力显 著提升，智能眼镜市场项目逐步落地。 Q&A 恒玄科技 2025 年上半年业绩表现如何？ 2025 年上半 ...

证 券 研 究 报 告 恒玄科技（688608）2025 年半年报点评 强推（维持） 毛利率稳步增长，拓场景打造低功耗 SoC 平台型 公司 事项： 公司发布 2025 年半年报：公司 2025 年上半年实现营收 19.38 亿元 （YoY+26.58%），实现归母净利润 3.05 亿元（YoY+106.45%），实现扣非归母 净利润 2.84 亿元（YoY+153.37%）。单季度来看，公司 25Q2 实现营收 9.44 亿 元（YoY+7.48%，QoQ-5.09%），实现归母净利润 1.14 亿元（YoY-4.79%，QoQ- 40.02%），实现扣非归母净利润 1.07 亿元（YoY+4.02%，QoQ-39.45%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 3,263 | 4,920 | 6,315 | 7,557 | | 同比增速(%) | 49.9% | 50.8% | 28.3% | 19.7% | | ...

Group 1 - The core viewpoint highlights the essential role of SoC and storage chips in the rapid penetration of AI glasses and toys, as well as the upgrade of traditional IoT and wearable devices, with a projected market space expansion of over 100% within three years [1] - The market is catalyzed by multiple factors, with smart terminal-side chips becoming a highly recognized investment direction, driven by early mass production timelines for new AI glasses and increased demand for high-performance, low-power SoCs from leading domestic manufacturers [1] - Investment is rapidly concentrating on key companies such as Fudan Microelectronics, Hengxuan Technology, and Rockchip, leading to a recovery in the semiconductor sector and a ripple effect across materials, equipment, and packaging segments [1] Group 2 - Key companies in the smart terminal-side chip sector include Fudan Microelectronics (market cap: 195.44 billion), Hengxuan Technology (306.89 billion), and Rockchip (432.27 billion), with each company focusing on specific technological advancements such as AI acceleration and low-power wireless SoCs [3] - The industry is categorized into various segments, including terminal-side SoC chips, storage, modules, and ASICs, with notable companies like Broadcom Integration and Allwinner Technology leading in terminal-side SoC chips [4] - The AI application landscape is diverse, encompassing sectors such as healthcare, education, finance, and gaming, with companies like iFLYTEK and Perfect World actively participating in AI-driven innovations [5]

8月27日，恒玄科技大宗交易成交1万股，成交额296.8万元，占当日总成交额的0.11%，成交价296.8元，较市场收盘价296.8元持平。 | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 买入营业部 | | | 卖出营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-08-27 | 恒玄科技 | 688608 | 296.8 296.8 | 国泰海通证券股份 | 东方证券股份有限 | | | | | | | 有限公司上海长宁 | 公司芜湖北京中路 | | | | | | | 区江苏路证券营业 | 证券营业部 | | ...

市场全天冲高回落，三大指数午后跳水。芯片股逆势拉升，寒武纪盘中涨超10%，股价一度超越贵州茅台。CPO等算力硬件股表现活跃，东田微、剑桥科技 等涨停。下跌方面，创新药概念股走低，立方制药跌停，悦康药业、广生堂跌超10%；房地产板块调整，深深房A跌停。个股呈现普跌态势，沪深京三市超 4700股飘绿，今日成交再次突破3万亿。 二、当日热点 1.稀土磁材 稀土磁材板块今日继续大涨，北矿矿业涨停、大地熊大涨10%，北方稀土一度涨停。 稀土龙头北方稀土26日发布公告称，公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润约9.31亿元，同比增长1951.52%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润约8.97亿元，同比增长5644.93%。 | 股票名称 | 最新价 = | 涨跌幅 ⇒ | 涨停时间 ◆ | 换手率 = | 流通市值 ⇒ | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 北矿科技 600980.SS | 28.07 | +9.99% | 10:23:40 | 15.27% | 52.71亿 | 世界最 | | 大地熊 | 40.25 | +10.36% ...

截至2025年8月27日 13:02，上证科创板芯片指数强势上涨5.87%，成分股乐鑫科技、翱捷科技20cm涨停，源杰科技上涨16.14%，中科蓝讯、晶晨股份等个股 跟涨。科创芯片ETF(588200)上涨5.96%。拉长时间看，截至2025年8月26日，科创芯片ETF近1周累计上涨16.16%。 流动性方面，科创芯片ETF盘中换手8.79%，成交31.11亿元。拉长时间看，截至8月26日，科创芯片ETF近1周日均成交44.59亿元，排名可比基金第一。 截至8月26日，科创芯片ETF近1年净值上涨130.13%，居可比基金第一，指数股票型基金排名23/2977，居于前0.77%。从收益能力看，截至2025年8月26日， 科创芯片ETF自成立以来，最高单月回报为25.18%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为8.19%。 数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、中微公司、芯原股份、沪硅产业、恒 玄科技、华海清科、思特威，前十大权重股合计占比57.59%。 消息面上，1)寒武纪Q2营收同比增4425%至17. ...