悦康药业 688658.SH 公司研究 | 中报点评 业绩承压，小核酸布局加速推进 悦康药业 2025 年中报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到公司调价影响和加大研发投入，我们下调收入与毛利率预期，上调研发费用 率预期，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.13、0.39、0.52 元（原预测值 2025-2026 年分别为 0.88/1.15 元），参考可比公司平均市盈率，我们给予公司 2026 年 65 倍 PE 估值，对应目标价 25.35 元，维持"买入"评级。 风险提示 ⚫ 产品研发注册失败或进度不及预期风险；政策变动风险；市场竞争加剧风险；其他 收益变化风险；产品权益出海不及预期对估值产生负面影响的风险等。 | 公司主要财务信息 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 4,196 | 3,781 | 3,107 | 3,353 | 3,685 | | 同比增长 (%) | -7.6% | -9.9% ...

风险提示 悦康药业 688658.SH 公司研究 | 中报点评 业绩承压，小核酸布局加速推进 悦康药业 2025 年中报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 考虑到公司调价影响和加大研发投入，我们下调收入与毛利率预期，上调研发费用 率预期，预测公司 2025-2027 年每股收益分别为 0.13、0.39、0.52 元（原预测值 2025-2026 年分别为 0.88/1.15 元），参考可比公司平均市盈率，我们给予公司 2026 年 65 倍 PE 估值，对应目标价 25.35 元，维持"买入"评级。 ⚫ 产品研发注册失败或进度不及预期风险；政策变动风险；市场竞争加剧风险；其他 收益变化风险；产品权益出海不及预期对估值产生负面影响的风险等。 | 公司主要财务信息 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 4,196 | 3,781 | 3,107 | 3,353 | 3,685 | | 同比增长 (%) | -7.6% | -9.9% ...

易方达医疗保健行业混合A（110023）成立日期2011年1月28日，最新规模39.44亿。今年以来收益 48.1%，同类排名1057/8172；近一年收益57.01%，同类排名2683/7980；成立以来收益351.1%。 易方达医疗保健行业混合A（110023）基金经理为杨桢霄。 截至发稿，杨桢霄累计任职时间9年32天，现任基金资产总规模86.57亿元，任职期间最佳基金回报 245.74%， 任职期间最差基金回报-3.25%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 9月18日，悦康药业涨5.08%，截至发稿，报25.88元/股，成交4085.56万元，换手率0.35%，总市值 116.46亿元。 资料显示，悦康药业集团股份有限公司位于北京市北京经济技术开发区宏达中路6号，成立日期2001年8 月14日，上市日期2020年12月24日，公司主营业务涉及悦康药业定位于高端化学药的研发与生产,报告 期内主营业务收入主要集中在心脑血管药物、消化系统药物、糖尿病用药以 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the pharmaceutical industry as of September 15, 2025 [1] Core Insights - The trend of Chinese innovative drugs going overseas continues, with a focus on selective opportunities. The report highlights that the global pharmaceutical transaction volume reached 456 deals in the first half of 2025, a 32% year-on-year increase, with upfront payments totaling $11.8 billion, a 136% surge, and total transaction value hitting $130.4 billion, up 58% year-on-year [2] - The report emphasizes the promising clinical data from Chinese innovative drugs presented at the World Lung Cancer Conference, particularly in the ADC (Antibody-Drug Conjugate) field, showcasing significant efficacy advantages [3] - The report discusses the potential of small nucleic acid drugs and innovative delivery systems, indicating new market opportunities arising from strategic collaborations between Chinese companies and multinational corporations [4] - The CXO (Contract Research Organization) sector is expected to gradually recover, with a notable increase in orders anticipated in the third quarter of 2025, driven by improved innovation environments and funding from license-out transactions [5] - The 2025 medical insurance negotiation and commercial insurance innovative drug directory work has commenced, with a focus on orphan drugs and breakthrough treatment varieties [6] Summary by Sections 1. Pharmaceutical Market Tracking - The pharmaceutical industry underperformed the CSI 300 index by 1.75% in the past week, with a recent one-month increase of 3.32%, lagging behind the CSI 300 by 5.81% [22][26] - The medical device sector showed the highest weekly increase of 2.23%, while the chemical pharmaceutical sector experienced a decline of 2.57% [31] 2. Pharmaceutical Sector Trends and Valuation - The pharmaceutical industry index's current PE (TTM) stands at 40.60, above the five-year historical average of 31.60 [46] - The report notes that the pharmaceutical sector has shown a 15.06% increase over the past three months, outperforming the CSI 300 by 16.11% [43] 3. Recent Research Achievements - The report outlines recent research achievements by the Huaxin pharmaceutical team, including various in-depth and commentary reports on innovative drug developments and market trends [50] 4. Recent Industry Policies and News - The report details recent policy updates from the National Healthcare Security Administration regarding the 2025 drug directory adjustments and the approval of new drug applications [52][55]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 悦康药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到独立董事程华女士递交的书面辞职报 告。程华女士因个人原因申请辞去公司第二届董事会独立董事职务，同时辞去公司第二届董事会审计委 员会主任委员、提名委员会委员职务。辞职后，程华女士将不再担任公司任何职务。截至本公告披露 日，程华女士未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的承诺事项。现将具体情况公告如下： 一、董事离任的基本情况 特此公告。 悦康药业集团股份有限公司 董事会 2025年9月12日 二、董事离任对公司的影响 鉴于程华女士辞职将导致公司独立董事人数少于董事会成员的三分之一，根据《公司法》《上市公司独 立董事管理办法》《公司章程》等有关规定，程华女士的辞职将自公司股东会选举产生新任独立董事后 生效。在此之前，程华女士仍将按照有关法律法规和《公司章程》的规定继续履行相应职责。公司将按 照有关规定，尽快完成独立董事的补选工作，确保董事会的构成符合法律法规的规定。 注：公司第二届董事会原定任期届满日期为20 ...

证券日报网讯9月11日晚间，悦康药业发布公告称，公司董事会于近日收到独立董事程华女士递交的书 面辞职报告。程华女士因个人原因申请辞去公司第二届董事会独立董事职务，同时辞去公司第二届董事 会审计委员会主任委员、提名委员会委员职务。辞职后，程华女士将不再担任公司任何职务。 ...

证券代码：688658 证券简称：悦康药业 公告编号：2025-039 悦康药业集团股份有限公司 关于公司独立董事离任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 悦康药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到独立董事 程华女士递交的书面辞职报告。程华女士因个人原因申请辞去公司第二届董事会 独立董事职务，同时辞去公司第二届董事会审计委员会主任委员、提名委员会委 员职务。辞职后，程华女士将不再担任公司任何职务。截至本公告披露日，程华 女士未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的承诺事项。现将具体情况公告 如下： 一、 董事离任的基本情况 的辞职将自公司股东会选举产生新任独立董事后生效。在此之前，程华女士仍将 按照有关法律法规和《公司章程》的规定继续履行相应职责。公司将按照有关规 定，尽快完成独立董事的补选工作，确保董事会的构成符合法律法规的规定。 程华女士在担任公司独立董事期间恪尽职守、勤勉尽责，对公司规范运作发 挥了积极作用。公司董事会对程华女士在担任前述职务期间为公司及董事会工作 所作 ...

每经AI快讯，9月11日，悦康药业公告，公司独立董事程华女士因个人原因辞去公司第二届董事会独立 董事职务，同时辞去公司第二届董事会审计委员会主任委员、提名委员会委员职务。辞职后，程华女士 将不再担任公司任何职务。程华女士的辞职将在公司股东会选举产生新任独立董事后生效。在此期间， 程华女士将继续履行相应职责。公司将尽快完成独立董事的补选工作，确保董事会构成符合法律法规规 定。 ...

9月9日，悦康药业举办2025半年度业绩说明会。会上管理层介绍，公司创新药项目涵盖小核酸、mRNA 疫苗、病毒膜融合抑制剂多肽、小分子化药和中药创新药，聚焦开发具备显著临床差异化 目前，国际原创的广谱冠状病毒膜融合抑制剂多肽药物YKYY017，正处于II/III期临床阶段；靶向PCSK9基因的全球潜在Best-in-class超长效siRNA降脂药YKYY015已完成Ia期临床试验 今年7月，公司靶向AGT基因的全球潜在Best-in-class超长效降压药YKYY029先后在中国、美国IND批准，目前国内I期临床正稳步推进；8月，潜在best-in-class超长效乙肝个功能性治愈 此外，公司国际原创的RSV病毒膜融合抑制剂多肽药物YKYY018、自主创新肿瘤治疗性mRNA冻干疫苗YKYY031、靶向降低Lp(a)的潜在best-in-class超长效siRNA药物YKYY032也将于近期 公司在研创新药项目具备"全球首创"（First-in-Class）或"同类最佳"（Best-in-Class）潜力与显著差异化优势。今年以来，公司进一步加大全球商务拓展（BD）力度，通过参与国际会 有投资者询问，公司上市 ...

Core Viewpoint - The article highlights the strong performance and growth potential of Yuekang Pharmaceutical, particularly in the innovative drug sector, driven by significant R&D investments and a robust pipeline of products [4][5][17]. Financial Performance - In the first half of the year, Yuekang Pharmaceutical reported a revenue of 1.167 billion, with R&D investment amounting to 209 million, representing 17.91% of revenue, a year-on-year increase of 7.54% [4][6]. Industry Context - The innovative drug sector is recognized as one of the "new five flowers" in the current A-share technology bull market, alongside semiconductors, internet software and hardware, new energy, and robotics [5]. R&D Capabilities - Yuekang Pharmaceutical has established eleven major technology platforms focusing on nucleic acid drugs, peptide drugs, high-end traditional Chinese medicine, high-end chemical drugs, and AI drug development, making it one of the few companies with capabilities in mRNA vaccines and small nucleic acid drugs [6][8]. Product Pipeline - As of June 30, 2025, Yuekang has 42 projects in development, with 21 innovative drugs, including 12 nucleic acid drugs, 3 peptide drugs, 5 traditional Chinese medicines, and 1 chemical drug, indicating a rich and tiered pipeline [6][17]. Upcoming Drug Approvals - Three innovative traditional Chinese medicine drugs are expected to be approved soon, which will fill clinical treatment gaps and enhance Yuekang's competitiveness in the traditional medicine sector [7]. High-Value Nucleic Acid Drugs - Yuekang's subsidiary, Tianlong Pharmaceutical, is a key player in nucleic acid drug development, with significant advancements in AI target discovery and delivery systems, positioning the company with a competitive edge in the market [8][9]. Innovative Peptide Drugs - The company is developing a broad-spectrum peptide drug for coronavirus infections, which is set to enter phase III clinical trials, showcasing its innovative approach to treatment [10]. mRNA Vaccine Development - Yuekang has developed a robust mRNA vaccine technology platform, including self-replicating mRNA vaccines and unique delivery systems, which enhance efficacy and stability [11]. AI Drug Development Platform - The company has created a comprehensive AI drug development platform that streamlines the drug discovery process, significantly reducing development time and costs [12][13]. Global Expansion and Licensing Potential - Yuekang's international strategy includes establishing a global R&D team and pursuing FDA approvals early in the drug development process, indicating strong potential for overseas licensing opportunities [14][16]. siRNA Drug Development - Yuekang has two siRNA drugs in the U.S. clinical approval process, with one expected to be the first of its kind in the market, highlighting the company's innovative capabilities in gene therapy [15][16].