Core Viewpoint - The 2025 real estate market is expected to continue its adjustment trend, with positive progress in inventory reduction and breakthroughs in the debt of distressed real estate companies [2] Market Adjustment and Inventory Reduction - The new residential property price index shows fluctuations, with first-tier cities experiencing slight volatility and second and third-tier cities showing a downward trend. First-tier cities had a stable but declining trend, with a decrease of -0.4% in November after a slight recovery in July and August [3][4] - The second-hand residential price index has a more significant decline than new residential properties, with first-tier cities seeing increased downward pressure in the second half of the year, maintaining a decline of around -1.0% [6] - The overall real estate market remains in a deep adjustment phase, particularly in eastern regions, while inventory reduction is steadily advancing under policy interventions. New residential sales area decreased by 7.8% year-on-year, with sales revenue down by 11.1% [8] - As of the end of November, the inventory of unsold properties decreased for nine consecutive months, indicating effective supply-side adjustments and a gradual alleviation of inventory pressure [8] Sales Trends and Market Dynamics - The sales rhythm throughout the year showed a pattern of "stability followed by weakness," with significant declines in July and August, indicating traditional seasonal weakness [11] - The demand-side recovery remains fragile, with core eastern cities undergoing deep adjustments and a weak sales performance at year-end suggesting a prolonged bottoming period for the market [11] Real Estate Development Investment and Financing - Real estate development investment continued to face pressure, with a cumulative investment of 78,591 billion yuan, down 15.9% year-on-year. Residential investment also saw a decline of 15.0% [14] - The total funds available to real estate developers decreased by 11.9%, with significant declines in foreign investment and personal mortgage loans [18] Debt Restructuring Progress - Several companies, including Sunac, Yuzhou, and Country Garden, have made progress in debt restructuring, with various strategies employed to mitigate debt risks. For instance, Sunac's offshore debt restructuring plan was approved, leading to a significant reduction in its debt [21][22] - Innovative debt restructuring models are emerging, such as Rongsheng's proposal to use a combination of cash and asset-backed debt repayment [23] - Vanke faces challenges with its debt extension proposals being rejected, leading to a downgrade in its credit rating, while its major shareholder has provided substantial loans to support liquidity [23]

整体境内外债券价格仍处于不良水平，反映出投资者对其未来偿债能力的持续担忧，今年晚些时候万科 还有更多债务将到期。 近两年来大力支持万科兑付公开市场债务的深圳市地铁集团，在万科第三季度亏损进一步扩大之后，收 紧了对万科的借款条款，万科债务危机此后急转直下。据知情人士此前透露，万科近期收到来自官方指 示，要求公司尽早摸清债务情况并尽快拿出重组方案。 根据此前公告，"22万科MTN004"和"22万科MTN005"展期方案等议案的表决截止日为1月26日。万科此 前发布"21万科02"回售结果显示，逾10亿元债券被持有人执行回售权，接近这只债券全部存续金额。 自万科宣布拟调整对"21万科02"和两期中票的兑付安排以来，其境内外债券有所反弹，旗下两只美元债 每一美元成交价回到20美分上方，此前曾跌至15美分附近，境内部分公司债回到接近40元人民币的水 平。 在万科大幅改进展期条件后，这家困境房企首支债券获得了持有人同意展期，部分本金将延迟一年兑 付。 万科企业股份有限公司在深交所公告称，92.11%的持有人对调整"21万科02"回售部分债券本息兑付安排 的议案投出了赞成票。按照这个方案，回售部分债券本金的40%将于1月 ...

1月21日，市场公开信息显示，万科一笔余额11亿元的"21万科02"债券，展期1年方案获得通过。在业内 人士看来，这是万科本轮多笔债券展期谈判中首个成功落地的方案，标志着其在流动性危机中争取到宝 贵喘息空间。此外，随着部分头部房企化债工作出现实质性进展，进入2026年以来房地产市场在"稳预 期"的政策信号中实现良好开局。 刚刚过去的2025年对于许多房企而言是解决问题的一年。其中，融创率先宣布完成境外债务重组，公司 约96亿美元的现有债务已获全面解除及免除，重组生效日期为2025年12月23日。另据碧桂园官方信息， 去年12月碧桂园最后一笔境内债券的重组方案，也通过了债券持有人会议的审议。这意味着，碧桂园9 笔境内债券、规模约137.7亿元的境内债务重组方案也已全部通过。 此外，中指研究院监测的截至2025年11月份房地产行业融资数据显示，当月房企债券融资总额为620.4 亿元，同比增长28.5%。2025年1至11月，房企债券融资总额为5502.8亿元，同比增加10.5%。此外，中 指研究院认为，2026年将更强调进一步发挥房地产项目"白名单"制度作用，支持房地产企业合理融资需 求，预期2026年针对房企的 ...

(文/解红娟 编辑/张广凯) 1月21日，万科A+H股上双双上涨，其中，万科A收盘报5.01元/股，涨幅4.59%；万科企业收盘报3.68港元/股，涨幅5.75%。 股价提振背后，是市场对万科债务化解方案的认可。1月21日早间，万科披露"21万科02"债券2026年第一次债券持有人会议决议，其中《议案四：关于调 整"21万科02"回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施的议案》以高票通过。 | 川ケ 简称 | 会议议案 | 数量 | 占表决 的债券持有 | | 占表快 数量 | 数量 | 占表? | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (张) | 权总数 人所持表决 | | 权总数 权总 (张) | (张) | | | | | | 的比例 权数量的比 | | 比例 | | 比例 | | | | | | 例 | | | | | 21 万 | 议案一:关于豁免本次会 | | | | | | | | | 议召开相关程序要求的议 | 9.532.000 | 92.36% | 95.91% | 407.000 3.94% | | ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国房地产报 万科一次性拿出"40%首付+10万元固定兑付+项目应收款质押"，已属"割肉式"让步，反映出其"保公开 债不违约"的底线思维。 中房报记者 许倩丨北京报道 万科多笔债务展期谈判迎来关键进展。 1月21日，万科公告显示，"21万科02"债券的持有人会议通过了调整回售部分本息兑付安排的议案，这 为万科暂时避免实质性违约赢得了空间。 受此提振，当日万科多只债券价格上涨，21万科06涨超4%，21万科04涨超3%。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜置评道，万科此次"21万科02"展期方案通过，是公司在流动性危机中 取得的阶段性喘息，但远非"上岸"。 他表示，从条款看，万科一次性拿出"40%首付+10万元固定兑付+项目应收款质押"，已属"割肉式"让 步，反映出其"保公开债不违约"的底线思维。短期看，方案避免了1月22日技术性违约，为后续两笔合 计57亿元中票（22万科MTN004及005）谈判提供了可复制的模板，市场信心或略有修复，但也暴露了 万科面临的深层困境。 艰难喘息 " ━━━━ 其二，回售部分债券本金兑付安排。在扣除上述 ...

（原标题：万科债获展期 A股H股双涨） 1月21日 ，万科境内外股价出现异动，A股万科A涨超5%，港股万科企业涨超3%。 公司11亿规模的"21 万科02"债券展期议案获得通过。这为万科争取了一年时间。 ...

会议审议了五项议案，其中议案一关于豁免会议召开相关程序要求，以92.36%的同意票通过；议案二 关于调整"21万科02"回售部分债券本息兑付安排，未获通过；议案三关于同意为"21万科02"回售部分债 券增加宽限期，同样未获通过；议案四关于调整"21万科02"回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付 安排、提供增信措施，以92.11%的同意票通过；议案五关于同意为"21万科02"回售部分债券增加宽限 期、增加固定兑付安排、调整本息兑付安排，未获通过。 会议出席及表决情况显示，存续债券的有表决权的债券持有人所持债券张数为10321010张，参加会议的 债券持有人所持有的有表决权的债券张数为9939000张，占比96.30%。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 观点网讯：1月21日，万科企业股份有限公司发布公告，涉及2021年面向合格投资者公开发行住房租赁 专项公司债券（第一期）（品种二）2026年第一次债券持有人会议决议。此次会议由中信证券股份有限 公司召集，于2026年1月19日至20日通过通讯表决形式进行，债权登记日为2026年1月16日。 ...

1月20日，万科发布多条"21万科02"债券回售公告。根据公告，"21万科02"债券2026年第一次持有人会 议于2026年1月19日至20日以通讯方式召开。结果显示，议案一、四获得有效通过，议案二、三、五未 获得有效通过。 其中，议案一是关于豁免本次会议召开相关程序，以92.36%的同意票通过；议案四则是调整"21万科 02"回售部分债券本息兑付安排、增加固定兑付安排、提供增信措施，以92.11%的同意票通过。 1月21日，万科股价小幅上涨，截至上午收盘报4.90元/股，涨幅2.3%。 债权人为何投赞成票？ 资料显示，"21万科02"债券余额11亿元，票面利率3.98%，债券期限为7年期。该债券到期日是2028年1 月22日，附第5年末发行人赎回选择权、调整票面利率选择权、投资者回售选择权。 "21万科02"回售方案的高票通过，无疑为万科另外两只处于展期中的债券增强了信心。 当前，"22万科MTN004"与"22万科MTN005"正与债权人就展期方案博弈中。 就在五日前，这两只债券披露了新展期方案，包括本金展期、宽限期延长、部分本息提前兑付及提供增 信措施等内容。 核心条款方面，除了10万元固定兑付外，调整 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600266 | 城建发展 | 6.09 | -8.01% | 260.64万 | 16.32亿 | | 600658 | 电子城 | 5.46 | -3.70% | 30.05万 | 1.66亿 | | 000514 | 渝开发 | 5.23 | -2.43% | 43.87万 | 2.30亿 | | 600675 | 中华企业 | 2.97 | -2.30% | 156.83万 | 4.66亿 | | 600748 | 上实发展 | 5.94 | -1.98% | 19.95万 | 1.19亿 | | 002244 | 滨江重团 | 10.79 | -1.82% | 41.25万 | 4.47亿 | | 001979 | 招商蛇口 | 9.76 | -1.71% | 72.92万 | 7.15亿 | | 600064 | 南京尚科 | 8.85 | -1.45% | 27.37万 | 2.43 Z | | 600716 | 凤凰股份 | 4.2 ...

(资料图片仅供参 考) 每经AI快讯，万科企业(02202.HK)午后一度涨超6%，截至发稿涨4.31%，报3.63港元，成交额2.52亿港 元。 ...