股 票 研 究 | | | | | 房地产 | / 金融 | |-------------------------------------|-------------------------------------------|----------------------------------------|-----------------------------|------------|--------------| | A(000002) | | | 评级: | | 增持 | | 继续去库存 | | | 目标价格: | 上次评级 : | 增持 11.53 | | | —— 2024 | 年上半年万科经营业绩点评 | 当前价格: Table_CurPrice] | 上次预测 : | 11.53 7.16 | | [table_Authors] 谢皓宇 ( 分析师 ) | 白淑媛 ( 分析师 ) | 黄可意 ( 研究助理 ) | | | | | 010-83939826 xiehaoyu@gtjas.com | 021-38675923 baishuyuan@gtjas.com | 010-8393981 ...

房地产/房地产开发 公 司 研 万科 A（000002.SZ） 全额偿还到期美元债，融资端获支持力度充分 究 2024年06月07日 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（下调） 齐东（分析师） 胡耀文（联系人） qidong@kysec.cn huyaowen@kysec.cn 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790122080101 日期 2024/6/6  全额偿还到期美元债，融资端获支持力度充分，下调至“增持”评级 当前股价(元) 8.02 万科发布公告全数偿付到期美元中期票据本息。公司销售规模排名前三，土储相 公 一年最高最低(元) 15.78/6.45 司 对充足，融资端获支持力度充分，负债结构不断优化。我们维持盈利预测，预计 总市值(亿元) 956.84 信 2024-2026年公司归母净利润分别为102.6、116.1、121.3亿元，EPS分别为0.86、 息 流通市值(亿元) 779.30 0.97、1.02元，当前股价对应PE估值分别为9.3、8.2、7.9倍。公司销售规模收 更 总股本(亿股) 119.31 新 缩，受低能级城市结转项目拖累，短期业绩可能持续承 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 万科 A（000002）公司季报点评 2024年05月27日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 聚焦主业发展，负债结构稳健 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b2le4_日S收to盘ck价（In元fo）] 8.99 投资要点： 52周股价波动（元） 6.45-15.89 总股本/流通A股（百万股） 11931/9717 总市值/流通市值（百万元） 107257/87355  结算规模下行，开发业务毛利率下滑。2024 年一季度，公司实现营业收入 相关研究 615.9 亿元，同比下降 10.0%，主要原因为一季度公司房地产开发业务贡献 [《Ta坚bl定e_经R营ep信or心tIn，fo积] 极应对阶段挑战》 同比下降；公司归母净亏损3.6亿元，同比下降125.0%，主要受受结算规模 下降和开发业务毛利率下滑的影响；扣除税金及附加前，公司开发业务的结 2024.04.17 《多元业务有序展开，全力守护经营安全》 算毛利率为 10.5%，同比下降 6.7个百分点；经营性业务的毛利率 18.9 ...

[Table_Page] 跟踪研究|房地产 证券研究报告 [万Table_Tit科le] A(000002.SZ)/ 万 科 企 业 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 8.99元/6.23港元 (02202.HK) 合理价值 10.51元/9.82港元 前次评级 买入/买入 招行牵头提供银团贷款支持，财务安全性提升 报告日期 2024-05-26 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 招行牵头提供银团贷款支持，抵押物为万纬物流股权。根据新华社报 10% -2% 道，万科与招商银行等头部金融机构签订协议，获得 200 亿元银团贷 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 05/24 -15% 款，抵押物为万科旗下万纬物流全部股权，权益价值 270 亿元，抵押 -27% 率74%。万科回应，此次200亿银团贷款有助于公司进一步提升流动 -40% 性，体现了招商银行等金融机构对公司的大力支持。万纬物流为公司 -52% 万科A 沪深300 核心持有型资产，本次股权质押将成为公司化债的重要 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨万科 （ ） A 000002.SZ [收Ta入b与le_毛T利itle率] 下滑拖累业绩，第二曲线稳步成长 ——万科 点评 A2024Q1 报告要点 [在Ta动bl荡e_环Su境m下m相ar对y]保守的经营导向是理性的选择，公司计划2024年加强大宗与股权交易工作， 实现回款300亿元以上，2024Q1已实现大宗交易回款42亿；降杠杆是短期内的主基调，未 来两年计划削减付息债务 1000 亿元，积极利用经营性物业贷等融资工具，全面融入城市房地 产融资协调机制，推动融资模式转型。中长期而言，公司在品牌和效率层面仍具备一定竞争优 ...

[Table_Header] 公司点评●房地产开发 2024年 04 月30 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 万科A(000002) 营收下降销售承压，经营业务稳步提升 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) --2024 年一季报点评 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2024年一季报，2024年一季度实现营收 615.94亿元， [胡Ta孝b宇le_ Authors] 同比下降 10.05%；归母净利润-3.62亿元，上年同期为 14.46亿元。 ⚫ 一季度业绩承压：公司 2024年一季度实现营收 615.94亿元，同比下降 ：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn 10.05%，归母净利润-3.62亿元，上年同期为盈利 14.46亿元。营收降低、 分析师登记编码：S0130523070001 业绩较大幅度下滑主要由于：1）结算规模下降，2024年 Q1结算面积金 额 466.7亿元，同比下降 13.8%；2）开发业务毛利率下降 6.7pct至 10.5%、 整体毛利率下滑 4.6pct至 10. ...

房地产/房地产开发 公 司 研 万科 A（000002.SZ） 结转承压拖累业绩，多举措增厚现金储备 究 2024年04月30日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 齐东（分析师） 郝英（联系人） qidong@kysec.cn haoying@kysec.cn 日期 2024/4/29 证 书编号：S0790522010002 证书编号：S0790123060017 当前股价(元) 7.56  结转承压拖累业绩，多举措增厚现金储备，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 15.89/6.45 万科发布 2024 年一季度报告，实现营业收入 615.9 亿元，同比-10.0%。由于地 司 产开发业务结算规模和结算毛利率下降，实现归母净利润-3.6亿元。受销售回款 信 总市值(亿元) 901.96 息 流通市值(亿元) 734.60 减少影响，公司 2024Q1 经营性现金流量净额-94.2亿元，同比-234.7%。公司业 更 绩短期继续承压，但销售规模仍属前列，土地储备仍较为充沛，同时公司多元业 总股本(亿股) 119.31 新 务协同发展，待行业回暖业绩有望逐步改善。我们维持原盈利预测，预计 ...

房地产 公 2024年04月30日 司 报 万科A(000002.SZ) 告 经营业务向好，积极盘活资产 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2024年一季报，实现营收615.9亿元，同比下滑10%；归母净利 股价:7.56元 润-3.6亿，上年同期为14.5亿元。 公 主要数据 平安观点： 行业 房地产 司 公司网址 www.vanke.com 一季度业绩亏损，主要因开发业务结算规模与毛利率下 ...

2024年 4月 29日万科 A披露 2024 年一季报，一季度实现营业收入 615.9亿元，同比-10.1%；实现归母净利润-3.6亿元，同比-125.0%。 结算规模和毛利率下降，营收下降利润亏损：1Q24 公司营收下滑主 要由于开发业务结算规模下降所致，而归母净利润亏损，除结算量下 滑外，1Q24结算毛利率 10.8%，同比下降4.6pct。 开发业务整体收缩，销售规模行业第三：1Q24 公司开发业务贡献营 收466.7亿元，同比-13.8%；开发业务毛利率10.5%，同比下降 6.7pct。 1Q24公司实现销售金额580亿元，同比-42.8%，排名行业第三；截至 一季度末，公司尚有已售未结金额 3501 亿元，对当年营收规模有一 定支撑。 经营服务业务营收持续增长，毛利率稳步增长：1Q24 公司经营服务 业务贡献营业收入 109.5 亿元，同比+12.0%；经营性业务的毛利率 人民币(元) 成交金额(百万元) 18.9%,同比提升 5.4pct。物流仓储业务实现营收 9.7 亿元，同比 16.00 5,000 +1.0%；租赁住宅实现营收 8.33 亿元，同比+7.3%；商业开发与运营 14.00 ...

万科企业股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：000002、299903 证券简称：万科A、万科H代 公告编号：〈万〉2024-034 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 重要内容提示: 万科企业股份有限公司（以下简称“公司”或“万科”）董事会、监事会及董事、监事、高级管理人 员保证2024年第一季度报告（以下简称“本报告”）内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司第二十届董事会第六次会议审议并通过了本报告。张懿宸独立董事因公务原因未能亲自出席本次 会议，授权廖子彬独立董事代为出席会议并行使表决权。除此之外，其他董事均亲自出席了本次董事会会 议。 董事会主席郁亮，执行副总裁、财务负责人韩慧华声明：保证本报告中财务报表的真实、准确、完整。 本集团（指万科企业股份有限公司及其附属公司）按照中国企业会计准则编制了本报告，本报告之财 务报表未经审计。 除特别指明外，本报告所用记账本位币均为人民币，“报告期”指2024年1-3月。 本报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述 ...