开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 隐证券 房地产/房地产开发 公 司 研 究 万科 A（000002.SZ） 2024 年 10 月 14 日 行业排名稳居前三，融资端获支持力度充分 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/10/11 | | 当前股价 ( 元 ) | 9.10 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 12.88/6.18 | | 总市值 ( 亿元 ) | 1,085.69 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 884.24 | | 总股本 ( 亿股 ) | 119.31 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 97.17 | | 近 3 个月换手率 (%) | 119.16 | 股价走势图 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2023-10 2024-02 2024-06 万科A 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《行业排名保持领先，融资支持力度 充分—公司信息更新报告》-2024.9.10 《销售维持前 ...

①分析师预计存量住房贷款利率调整政策后续有望出台，助力住房市场筑底企稳，看好机制市场化的强 信用房企； ②公司新兴安全业务增长亮眼，上半年云安全板块收入同比增长超200%，与中国移动合作 持续加深。 【研选·大事件——读懂大市】 1、潘功胜：人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，提高货币政策调控精准性。 2、央行下调14天期逆回购利率至1.85%。 3、国新办将于9月24日上午9时举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。 4、美国国防部发言人帕特·莱德23日表示，由于以色列和黎巴嫩真主党之间的冲突升级，增加了更大区 域战争的风险，美国正在向中东增派部队。 5、以色列国防军23日发布消息称，以军对黎巴嫩首都贝鲁特发动了一轮"精准"空袭。 【研选·行业】 地产|分析师预计存量住房贷款利率调整政策后续有望出台，助力住房市场筑底企稳，看好机制市场化 的强信用房企 我国此前经历过两轮存量按揭利率下调，分别在2008及2023年。两轮下调的背景有所不同，前者在 2008年次贷危机的大背景下，所以政策着重于"扩大内需、改善民生"；后者发生在地产行业波澜的 2023年，居民部门出现了一些提前还贷、贷款置换的现象 ...

房地产/房地产开发 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 行业排名保持领先，融资支持力度充分 万科 A（000002.SZ） 2024 年 09 月 10 日 投资评级：增持（维持） 日期 2024/9/9 | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 6.37 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 13.95/6.18 | | 总市值 ( 亿元 ) | 759.99 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 618.97 | | 总股本 ( 亿股 ) | 119.31 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 97.17 | | 近 3 个月换手率 (%) | 98.95 | 股价走势图 万科A 沪深300 -60% -48% -36% -24% -12% 0% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《销售维持前三，结算毛利承压，融 资动作持续落地—公司信息更新报 告》-2024.9.2 《销售维持前三，拿地收缩，出售持 有资产换取现金流—公司信息更新报 ...

为更快回笼资金，公司对资产交易和股权处置都采取了更加坚决的行动，部分交易价格低 于账面值。 2024 年 9 月 2 日 万科半年报的十大关注 胜遇研究 8月30日，万科正式公报半年报，其中归属于上市公司股东的亏损额略超过业绩预告中 的70-90亿元，上半年归属于上市公司股东的净利润-98.52亿元，2023年同期为98.79亿元， 同比下降199.82%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-76.13亿元，2023年 同期为87.03亿元，同比下降187.48%。大幅亏损实际上已有预期，除此之外，还有哪些细 节需要关注： 1、亏损原因 | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------| | | | 半年报对此的解释为：（1）房地产开发项目结算规模和毛利率显著下降。报告期内， | | 本集团房地产开发业务结算利润主要对应 2022年、2023 年销售的项目及 2024 年上半年消化 | | 的现房和准现房库存。这些项目大部分为 2022 年前获取的土地，地价获取 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨万科 A（000002.SZ） [Table_Title] 业绩亏损符合预期，处置资产积极自救——万科 A2024 中报点评 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 在动荡环境下相对保守的经营导向是理性的选择，公司计划 2024 年加强大宗与股权交易工作， | | | 实现回款 300 亿以上 (1-7 月已签约 204 亿 ) ，紧抓现金流、增厚安全垫；降杠杆是短 ...

公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 245 前書 | --- | --- | |------------------------|--------------------------------| | 行业 | 房地产 | | 公司网址 | www.vanke.com | | 大股东 / 持股 | 深圳市地铁集团有限公司 /27.18% | | 实际控制人 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 11,931 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 9,717 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | 2,207 | | 总市值 ( 亿元 ) | 702 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 624 | | 每股净资产 ( 元 ) | 20.26 | | 资产负债率 (%) | 72.9 | | 行情走势图 | | 万科A(000002.SZ) 各业务稳步推进，多举措兑付债务 股价:6.42元 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 相关研究报告 【平安证券】万科A（000002.SZ）*季报点 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 万科 A（000002）公司半年报 2024 年 09 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-------------|-------| | 股票数据 | | | | 0 [ 9 Table_StockInfo 月 02 日收盘价（元） ] | 6.42 | | | 52 周股价波动（元） | 6.18-14.33 | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 11931/9717 | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 80652/80603 | | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《融资净增结构改善，高管增持维护信心》 | | | | 2024.07.12 | | | | 《聚焦主业发展，负债结构稳健》 | 2024.05.27 | | | 《坚定经营信心，积极应对阶段挑战》 | ...

开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 隐证券 房地产/房地产开发 公 司 研 究 万科 A（000002.SZ） 2024 年 09 月 02 日 销售维持前三，结算毛利承压，融资动作持续落地 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 日期 2024/8/30 | --- | --- | |-------------------------|------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 6.76 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 14.33/6.18 | | 总市值 ( 亿元 ) | 806.52 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 656.86 | | 总股本 ( 亿股 ) | 119.31 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 97.17 | | 近 3 个月换手率 (%) | 102.6 | 股价走势图 万科A 沪深300 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《销售维持前三，拿地收缩，出售持 有资产换取现金流—公司信息更新报 告》-2024.7.4 《全额偿还 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 02 年 月 日 万科 A（000002.SZ） 业绩面临调整压力，积极盘活存量资源 1）结算规模及毛利承压至业绩亏损。2024H1 万科实现营收 1427.8 亿元， yoy-28.9%；实现归母净利润亏损 98.5 亿元，yoy-199.8%。业绩亏损主 要因（1）开发业务结算规模和毛利率下滑（结算收入 1116.8 亿元，yoy34.6%；结算毛利率 6.8%，yoy-13.5pct）；（2）计提减值（计提存货跌 价准备、信用减值损失各 21 亿元）；（3）部分非主业财务投资出现亏损； （4）为更快回笼资金，公司部分资产交易和股权处置价格低于账面值。同 期公司已售未结合同金额 3272.0 亿元（覆盖营收 2.3X），较上年末-9.2%。 2）销售及拿地面临阶段性挑战。2024H1 万科实现销售面积 939.5 万平， 同比下降 27.6%；实现销售金额 1273.3 亿元，同比下降 37.6%；销售金 额在 14 个城市位列第一，在 14 个城市排名第二。同时公司在强化回款 （实现回款率超 100%，回款金额 1300 亿元）的策 ...

公司报告 | 半年报点评 业绩亏损，聚焦风险化解——万科 A 24 年中报点评 事件：公司发布 2024H1 年报，公司 24H1 实现营业收入 1427.8 亿元，同比-28.93%； 归母净利润亏损 98.5 亿元，同比-199.82%；基本每股收益-0.83 元/股，同比-198.56%。 结转利润率下滑叠加计提因素，业绩承压。公司 24H1 实现 1427.8 亿元，同比-28.93%； 归母净利润亏损 98.5 亿元，同比-199.8%，主要因（1）开发业务结算规模和毛利率下滑， 24H1 结算毛利率 6.8%，同比下降 13.5pct；（2）计提减值，公司对部分项目计提存货跌价 准备 21.0 亿元（含非并表项目计提 1.7 亿元），对部分应收款项计提信用减值损失 21.0 亿 元；（3）部分非主业财务投资出现亏损；（4）为更快回笼资金，公司对资产交易和股权处置， 部分交易价格低于账面值。公司 24H1 毛利率 8.12%（未扣除税金及附加），较 23 年同期 下降10.75pct，其中开发、物业毛利率分别为7.25%、13.65%，较23年同期分别-12.06pct、 -1.74pct。公司聚焦 ...