海信家电 20250522 摘要 2025 年第二季度，国内市场的重点是 618 购物节。4 月份线上价格竞争激烈， 618 期间竞争仍然激烈。一季度国补资金到位程度不及预期，预计二季度情况 会有所改善。销售结构方面，低端机型在价格竞争中占主导地位，但高端品牌 如 COLMO 和新风空调表现良好。内销利润方面，销售结构将有部分支撑，大 宗原材料成本未回到去年高位水平。 外销方面，在 4 月份 145%关税时订单增 长约为 5%。关税下降后，中国发往美国的订单恢复，美国接单情况边际好转。 四季度和一季度有抢出口情况，渠道库存处于消化状态，预计 6 月库存水平恢 复正常。 高线城市家电需求疲软，受国补政策透支影响严重。线上渠道价格竞争 激烈，各品牌采取多品牌策略或推出流量机型应对，长期来看产品质量 和耐用性是关键。 海信家电海外市场拓展趋势明确，自主品牌份额提升是关键，海外利润 率预计每年改善 0.5 个百分点。公司经营质量有望改善至微利，但汽车 零部件行业压力较大。 海信家电在关税下降后有什么新的经营举措？短期内是否不会再向美国额外囤 库存？ 美国市场将按照正常节奏出货，因为二季度末低于 145%的关税水平下货 ...

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-027 海信家电集团股份有限公司 H 股公告-认购理财产品 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 海信家电集团股份有限公司（「本公司」）于 2025 年 5 月 19 日在香港联合交易所有 限公司披露易网站（www.hkexnews.hk）刊登了公告。根据《深圳证券交易所股票上市 规则》关于境内外同步披露的要求，特将公告内容披露如下，供参阅。 特此公告。 海信家电集团股份有限公司董事会 2025 年 5 月 19 日 1 每份渤海銀行集團理財協議本身並不構成本公司根據上市規則第 14.06 條須予披露的交易。 然而，根據上市規則第 14.22 條，當該等渤海銀行集團理財協議下的認購金額合併計算時， 相關適用百分比率（定義見上市規則）超過 5%但低於 25%。因此，該等渤海銀行集團理財 協議下的交易按合併計算基準構成本公司的須予披露交易，並須遵守上市規則下的申報及 公告規定。 背景 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 12 日 海信家电（000921.SZ） 外销高增，业绩超预期 消费品/家电 公司 25Q1 营业收入+6%，达到 248 亿元；归母净利润+15%，达到 11 亿元， 超出市场预期。 ❑ 风险提示：原材料价格大幅上涨、地产竣工不及预期、以旧换新不及预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 85600 | 92746 | 101495 | 110461 | 120323 | | 同比增长 | 15% | 8% | 9% | 9% | 9% | | 营业利润(百万元) | 5248 | 5679 | 6418 | 7480 | 8650 | | 同比增长 | 56% | 8% | 13% | 17% | 16% | | 归母净利润(百万元) | 2837 | 3348 | 3750 | 4328 | 4966 | | 同比增长 | 98% | 18% | 12% | 15% | ...

股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2025-026 海信家电集团股份有限公司 关于控股股东一致行动人增持股份及后续增持计划的公告 青岛海信通信有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 1．2025年5月7日，本公司控股股东一致行动人青岛海信通信有限公司(「海信通信」) 通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份2,211,600股，占本公 司总股本的0.16%。 持有124,452,000股，占本公司总股本的8.98%，通过海信通信持有2,211,600股，占本 公司总股本的0.16%。 4．增持主体海信通信、本公司控股股东青岛海信空调及其一致行动人在本公告披 露日前的12个月内没有披露增持计划；在本公告披露日前的6个月内不存在减持本公司 的情况。 二、增持计划的主要内容 2．海信通信于2025年5月7日向本公司提交《增持计划告知函》，计划于2025年5月 7日至2025年11月6日期间，以集中竞价交易方式继续增持本公司股份，累计增持股份（含 20 ...

海信家电（000921）公告，控股股东一致行动人青岛海信通信有限公司于2025年5月7日通过深圳证券交 易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份221.16万股，占公司总股本的0.16%。海信通信计划于 2025年5月7日至2025年11月6日期间，以集中竞价交易方式继续增持公司股份，累计增持股份(含2025年 5月7日已增持股份)不低于693.01万股(含)，且不超过1386.01万股(含)。 ...

新华财经北京5月6日电（陈冉）海信家电日前发布的2025年一季报显示，实现营业收入248.38亿元，同 比增长5.76%；实现归母净利润11.27亿元，同比增长14.89%；实现扣非归母净利润10.08亿元，同比增 长20.27%。 新华财经注意到，这一业绩是海信家电自2002年一季度以来的同期最佳表现。业内人士指出，今年一季 度，国内白电、厨电、小家电、彩电等品类出口金额均维持正增长态势，其中白电出口增速同比增长高 达23%，在以旧换新政策持续拉动下，家电销售有望持续增加。 运营能力提升显著 今年1月，海信中央空调推出了5G+荣耀家、荣耀家II等多款焕新机型，满足了多元化场景需求，进一步 巩固了市场地位，海信系多联机市占率超过20%。 27.59%。 在家用空调领域，海信空调蝉联新风空调品类销售额榜首，全渠道销售额占有率达42.8%。X7Pro与璀 璨C3两款产品双双获得"艾普兰创新奖"。 "从采购原材料到销售回款的整个营运周期中，公司无需占用自有资金，只需通过供应链资金沉淀使 用，就可以实现'自我造血'，这种模式进一步强化了财务稳定性。"海信家电有关负责人说。 海信系冰箱以真空科技和健康养鲜为核心抓手，线 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨海信家电（000921.SZ） [Table_Title] 季度营收延续增长，业绩实现大幅提升 报告要点 [Table_Summary] 2025 年第一季度公司实现营业收入 248.38 亿元，同比增长 5.76%，实现归母净利润 11.27 亿 元，同比增长 14.89%，实现扣非归母净利润 10.08 亿元，同比增长 20.27%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 海信家电（000921.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 季度营收延续增长，业绩实现大幅提升 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年一季报：2025 年第一季度公司实现营业收入 248.38 亿元，同比增长 5.76%， 实现归母净利润 11.27 亿元，同比增长 14.89%，实现扣非归母净利润 10.08 亿元，同比增长 20.27%。 事件评论 风险提示 1、宏观经济波动 ...

降本增效提结构，业绩表现超预期 2025Q1 公司毛利率同比+0.27pct 至21.41%，主要得益于产品结构升级、供应链降本增效与海外产能利 用率提升。2025Q1 公司销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.04/-0.25/+0.02/+0.33pct，财务费用 率增加主要由于汇兑损益波动，其他费用率变动不大。此外2025Q1 投资收益同比+0.23pct，主要由于 子公司权益法核算收益增加，公允价值变动损益同比-0.21pct，主要由于理财与锁汇波动。叠加少数股 东权益回收增厚归母净利润，2025Q1 公司归母净利率同比+0.36pct 至4.54%，盈利能力提升带动业绩超 预期。公司经营净现金流同比波动或由于经营节奏因素。 公司事件 海信家电披露2025 一季报：2025Q1 实现营收248.38 亿元，同比+5.76%，实现归母净利润11.27 亿元， 同比+14.89%，实现扣非净利润10.08 亿元，同比+20.27%。 营收稳健增长，外销表现或较亮眼 2025Q1 公司收入稳健增长，符合预期。分业务看，参考产业在线，我们预计2025Q1公司家用空调业务 整体同比近20%增长，公司冰洗业务 ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.05.04 外销全面增长，海外盈利有所改善 海信家电(000921) ——海信家电 2025Q1 财报点评 | | | | | ——海信家电 | 2025Q1 财报点评 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | | [table_Authors] 蔡雯娟(分析师) | 谢丛睿(分析师) | 李汉颖(分析师) | [Table_Target] 目标价格： | 42.00 | | 021-38676666 | 021-38676666 | 021-38676666 | | | | 登记编号 S0880521050002 | S0880523090004 | S0880524110001 | | | 本报告导读： 公司发布 25Q1 季报，外销维持高增趋势，盈利能力全面改善，看好公司在海外自 主品牌成长下的盈利进一步提升。 | 股东权益（百万元） | 16,565 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 11.95 | | 市净率（现价） | 2.3 | | 净负债率 | ...

2）费用率：25Q1 销售/管理/研发/财务费用率分别为9.6/2.4/3.3/0.02%，同比分别 +0.04/-0.26/+0.02/+0.32%，期间费用率控制较好，管理费用率有所优化，财务费用率增加主要由于汇兑 损益波动影响。 事件：2025 年4 月28 日，海信家电发布2025 年一季报。25Q1 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 248/11/10 亿元，同比分别+6/+15/+20%，利润端增长超预期，收入稳健增长主要或得益于央空恢复增长 及空冰洗外销快速增长。25Q1 经营活动产生的现金流量净额为6508 万元，同比-58%，主要或由于付款 节奏、三电受汇率影响现金流下滑等影响，其中销售商品、提供劳务收到的现金为193 亿元，同比 +11%。 25Q1 盈利能力提升，期间费用率控制较好。 1）毛利率：25Q1 为21.4%，同比+0.27pts，预计内外销毛利率均提升。 3）归母净利率：25Q1 为4.5%，同比+0.36pts，盈利能力有所提升，从绝对值来看，提升空间仍较大。 投资建议：公司持续以用户为中心创新产品技术，区域结构、渠道结构、产品结构、供应链体系不断优 化，中央空调业务 ...