海[Ta信ble家_Sto电ckN（am0eR0p0tT9yp2e1] ） 公司研究/公司点评 β+α齐升，再度大超预期 ——海信家电 24 年一季报点评 投资评级：买入（维持） [Table_Rank] 主要观点： 报告日期： 2024-04-27 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 4年一季报： ➢ 24Q1：收入234.9亿（+20.1%），归母9.8亿（+59.5%），扣非8.4 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 37.00 亿（+60.9%）。 近12个月最高/最低（元） 37.39/19.69 ➢ 收入、利润超市场预期。 总股本（百万股） 1,388 流通股本（百万股） 1,362 ⚫ Q1收入端：出口β+α共振 流通股比例（%） 98.16 整体：我们预计Q1外销增速快于内销，内销近+20%，外销超20%， 总市值（亿元） 514 相较23全年内销/外销分别+15%/+12%，Q1进一步提速。 流通市值（亿元） 504 央空：占比25%，我们预计Q1高个位数增长，外销显著快于内销， [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 预计内销/外销分别同比增长个 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 白色家电Ⅲ 2024年04月26日 海 信家电（000921）2024一季报点评 强 推 （维持） 目标价：40元 内外销高增延续，业绩增长超越预期 当前价：37.00元 事项： 华创证券研究所  公司发布2024年一季度报告，24Q1公司实现营业收入234.9亿元，同增20.9%， 归母净利润9.8亿元，同增59.5%，扣非归母净利润8.4亿元，同增60.9%。 证券分析师：秦一超 评论： 邮箱：qinyichao@hcyjs.com  内外销增势趋同，营收持续高增。24Q1公司实现营收234.9亿元，同比+20.9%， 执业编号：S0360520100002 在内外部需求向好背景下实现较高增长。分板块看，国内空调行业仍然延续 证券分析师：樊翼辰 23Q2 以来的高景气度，同时在低基数下出口亦有良好增长，根据产业在线数 据，24M1-M2家空内销/外销同比+16.3%/+18.91%，我们判断公司内外销收入 邮箱：fanyichen@hcyjs.com 增速预计基本匹配行业表现。冰洗行业内销需求平稳，但海运费用上行导致部 执业编 号：S0360523080004 分客户提 ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 空调 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d海yCo信mpa家ny＃电 （ 000921 ） investSug 买入 ( 维ges持tionC）h 000009 Q1 业绩超预期，＃ti 盈tle＃ 利改善持续兑现 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年04 月26 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum事ma件ry＃：公司发布 2024 年一季报。24Q1 公司实现营收 234.86 亿元，同比 市场数据日期 2024-04-25 +20.87%；归母净利润为9.81亿元，同比+59.48%；扣非归母净利润为8.38 收盘价（元） 35.69 亿元，同比+60.89%；毛利率为21.63%，同比+0.51pct；归母净利率为4.18%， 总股本（百万股） 1387.94 同比+1.01pct。 流通股本（百万股） 902.83  Q1多点开花，营收实现快增。据产业在线统计，24年1-2月海信系多联机 净资产（百万元） 14307.52 销额同比+17.32%（内销额同比+18.48%、外销额同比-5 ...

家用电器/白色家电 公 司 研 海信家电（000921.SZ） 冰冷洗外销改善显著，Q1 业绩超预期 究 2024年04月26日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 陈怡仲（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn chenyizhong@kysec.cn 日期 2024/4/25 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790123070024  冰冷洗外销改善显著，Q1业绩超预期，维持“买入”评级 当前股价(元) 35.69 2024Q1公司实现营业收入234.9亿元(同比+20.9%，下同)，归母净利润9.8亿元 公 一年最高最低(元) 37.39/19.69 司 (+59.5%)，扣非归母净利润 8.4 亿元(+60.9%)。报告期内公司冰冷洗外销业务预 信 总市值(亿元) 495.35 计实现快速增长，叠加降本增效和结构优化下毛利率和费用率逐步改善、带动综 息 流通市值(亿元) 322.22 更 合盈利能力持续上行，超出预期，我们上调2024-2026年盈利预测 ...

业绩超预期，增长动能足 ——海信家电2024Q1点评 海信家电（000921）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月25日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：34.97元/股 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 74,115 85,600 94,913 103,052 109,613 分析师：姚玮 增长率yoy% 10% 15% 11% 9% 6% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 1,435 2,837 3,398 3,968 4,500 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 48% 98% 20% 17% 13% 每股收益（元） 1.0 2.0 2.4 2.9 3.2 每股现金流量 2.9 7.6 5.4 5.7 6.7 净资产收益率 9% 15% 14% 13% 12% P/E 34 17 14 12 11 P/B 4 4 3 3 2 备 注：收盘价取自于2024/4/24。 [ 基 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 家用电器业/可选消费品 [ Table_Main[海ITnaf 信bol]e 家_Ti电tle]( 000921) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 出口业务高增，业绩改善再超预期 目标价格： 43.69 上次预测： 35.55 公 ——海信家电2024Q1 季报点评 当前价格： 35.69 司 蔡雯娟(分析师) 谢丛睿(分析师) 樊夏俐(分析师) 2024.04.25 更 021-38031654 021-38038437 021-38676666 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 caiwenjuan024354@gtjas.c xiecongrui@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 报 证书编号 oSm08 80521050002 S0880523090004 S0880523090006 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 19.71 4- 93 ,6 5. 329 5 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,388/903 流通 B股/H股（百万股） ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 25 日 海 信家电(000921.SZ) 证券研究报告 冰洗外销高增，Q1 盈利能力持续改善 白色家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：海信家电公布 2024 年一季报。公司 2024 年一季度实现 维持评级 收入 234.9 亿元，YoY+20.9%；实现归母净利润 9.8 亿元， YoY+59.5%；实现扣非归母净利润 8.4 亿元，YoY+60.9%。公司归 6个月目标价 41.99元 母净利润环比 2023Q4 加速增长。我们认为，Q1 净利率同比提升 股价 (2024-04-25) 35.69元 所有板块皆有贡献，其中主要由外销带动公司盈利持续改善。 交易数据 Q1 收入延续较快增长：根据产业在线数据，海信日立中央空调 总市值(百万元) 49,535.41 2023Q4/2024M1-2 销售额分别 YoY+20%/+9%;海信科龙空调 流通市值(百万元) 32,222.05 2023Q4/2024Q1 内销量 YoY+11%/+30%，冰箱 2023Q4/2024M1-2 内 总股本(百万股) 1,387.94 ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月25日 海信家电（000921.SZ） 收入业绩超预期，盈利能力提升 事件：公司发布 2024 年一季报。2024Q1 实现营业收入 234.86 亿元， 增持（维持） 同比增长20.87%；实现归母净利润9.81亿元，同比增长59.48%。 股票信息 行业 白色家电 我们预计公司各项家电主业均保持较快增速。从内销来看，空调内销排产 前次评级 增持 增速较快，据产业在线，2024 年 1-3 月内销空调排产相较去年同期销量 4月24日收盘价(元) 34.97 增速分别为+62.6%/-13.4%/+17.3%；从外销来看，外销各品类增速均较 总市值(百万元) 48,536.10 高，据海关总署，2024Q1 洗衣机/冰箱/空调行业出口金额同增 总股本(百万股) 1,387.94 25.1%/33.2%/5.6%。 其中自由流通股(%) 65.05 30日日均成交量(百万股) 7.77 公司盈利能力同比提升。毛利率：2024Q1 毛利率同比提升 0.51pct 至 股价走势 21.63% 。 费 率 端 ： 2024Q1 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 ...

证券研究报告 公 2024年04月25日 司 报 告 海信家电(000921) │ 行 业： 家用电器/白色家电 公 投资评级： 买入（维持） 司 2024 年一季报点评： 当前价格： 34.97元 季 报 经营成果喜人，业绩迎来开门红 目标价格： 42.80元 点 事件： 评 基本数据 海信家电披露2024年一季报：24Q1公司实现营收234.86亿，同比+20.87%； 总股本/流通股本(百万股) 1,387.94/1,362.42 归母净利润9.81亿，同比+59.48%，扣非净利润8.38亿，同比+60.89%。 流通A股市值(百万元) 31,572.01 ➢ 收入增速超预期，家空冰洗表现亮眼 每股净资产(元) 10.31 24Q1公司收入同比+21%，超出前瞻+15%的预期；结合第三方数据分业务看， 资产负债率(%) 70.50 考虑到自主品牌占比提升带动结构优化，预计冰洗业务营收同比+40%左右， 一年内最高/最低(元) 37.17/19.69 外销增速更快；家空预计营收同比实现双位数以上增长，内外销增速相近； 央空预计营收同比增长接近双位数；三电预计营收小幅增长；汇总看，我 股价相对走势 们预计 ...

[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [海Table_信Title] 家电(000921.SZ/00921.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 34.97元/28.60港元 冰洗外销高景气，24Q1 业绩持续超预期 合理价值 39.27元/32.16港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-25 ⚫ 公司披露2024年一季报。24Q1实现营收234.9亿元（YoY+20.9%）， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母净利润 9.8 亿元（YoY+59.5%），扣非归母净利润 8.4 亿元 （YoY+60.9%），毛利率 21.6%（YoY+0.5pct），归母净利率 4.2% 42% 29% （YoY+1.0pct）。 16% ⚫ 外销高景气，家空、冰洗增长预计优于行业。（1）根据产业在线数据， 4% 24Q1空调行业内销量同比+17%、外销量同比+22%，合计销量+19%。 -9%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -22% ...