[Table_MainInfo] 公司研究/家用电器与器具/家用电器 证券研究报告 海信家电（000921）公司半年报点评 2024 年 09 月 13 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 12 日收盘价（元） ] | 25.06 | | 52 周股价波动（元） | 19.69-43.18 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1386/912 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 34733/22850 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 治 理 持 续 优 化 ， 业 绩 端 表 现 优 异 》 | | | 2024.06.04 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -15.88% 4.12% 24.12% 44.12% 64.12% 8 ...

1 股票代码：000921 股票简称：海信家电 公告编号：2024-081 海信家电集团股份有限公司 关于参加广东辖区 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，海信家电集团股份有限公司(「本公司」)将参 加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携手共进 助力上市公司提 升投资价值——2024广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"，现 将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四） 15:30-16:30。届时本公司董事长代慧忠先生，董事、总裁胡剑涌先生，董事、财务负 责人高玉玲女士，董事会秘书张裕欣女士将在线就 2024 年半年度业绩、公司治理、发 展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者 进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告！ 海信家电集团股份有限公司 ...

中央空调撑起 7 成利润，3 成海外业务只够看热闹：集齐八 大品牌，海信家电却无力召唤神龙！ 导语：手握八大品牌：海信、容声、科龙、日立"HITACHI"、约克"YORK"、 作者：市值风云 App：白猫 2018-23 年中国家电行业销售数据显示：国内家电市场需求疲弱、零售额整体 呈下滑态势。 出海是破局的一大关键，2024 年 1-7 月，我国家用电器出口额达 4091.9 亿元， 同比增长 18.1%，家用电器出口呈现出高速增长势头。 （来源：中国家用电器研究院、全国家用电器工业信息中心——中国家电行业年度报告,制图： 市值风云 APP） 在内卷加剧的压力下，三大巨头的日子并不好过，2018-23 年三大白电巨头的 营收 CAGR 均为个位数，其中主要依靠国内市场的格力仅为 0.5%。 尽管第一梯队的增长有所放缓，但令风云君惊讶的是，第二梯队代表海信家电 （000921.SZ）竟实现了逆势增长。 2018-23 年，海信家电的营收 CAGR 为 18.9%，2023 年海信家电的营收为 856 亿，今年一季度继续增长 20.9%，远快于三大白电巨头。 2023 年美的集团营收为 3737 亿，海尔智家为 ...

证券研究报告 | 2024年09月05日 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 海信家电（000921.SZ） 优于大市 2024 年中报点评：海外白电收入增长 37%，盈利稳步向上 营收增长稳健，盈利持续改善。公司 2024H1 实现营收 486.4 亿/+13.3%，归 母净利润 20.2 亿/+34.6%，扣非归母净利润 17.0 亿/+34.8%。其中 Q2 收入 251.6 亿/+7.0%，归母净利润 10.3 亿/+17.3%，扣非归母净利润 8.7 亿 /+16.5%。公司 Q2 在高基数及内销景气回落的背景下依然实现良好增长，通 过数字化提效和供应链优化，盈利能力持续提升。 空调业务增长稳健，盈利持续提升。2024H1 公司暖通空调收入增长 7.6%至 227.7 亿。其中海信日立收入增长 0.3%至 113.4 亿，海信日立之外的空调收 入同比增长 15.9%至 114.3 亿，预计央空受宏观经济的影响增长相对平稳， 家空在外销带动下依然实现较好增长。H1 海信日立净利率同比提升 3.0pct 至 17.3%，其余的暖通空调净利率同比提升 1.9pct 至 5.9%，盈利持续改善。 ...

证券研究报告 公司点评 海信家电(000921.SZ) 家用电器｜ 白色家电 出口维持高景气，盈利能力稳健 2024 年 09 月 02 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 当前价格（元） | 24.75 | | 52 周价格区间（元） | 19.71-42.99 | | 总市值（百万） | 31573.93 | | 流通市值（百万） | 22567.83 | | 总股本（万股） | 138716.74 | | 流通股（万股） | 137142.20 | 涨跌幅比较 海信家电 白色家电 -20% 30% 80% 130% 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 % 1M 3M 12M 周心怡 分析师 执业证书编号:S0530524030001 zhouxinyi67@hnchasing.com 相关报告 海信家电 -12.50 -37.59 5.78 白色家电 -1.00 -4.43 9.30 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---- ...

海信家电（000921）/家电 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 1 日 外销收入高增，利润稳健释放 ——海信家电 2024H1 点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|--------------|--------|--------|--------------|---------| | [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Industry] \n市场价格： 24.3 元/股 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：姚玮 | 营业收入（百万元） | 74,115 | 85,600 | 94,913 | 103,052 | 109,613 ...

证 券 研 究 报 告 海信家电（000921）2024 年中报点评 强推（维持） 业绩表现符合预期，外销市场延续高增 目标价：34 元 当前价：26.24 元 事项： 公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 486.4 亿元，同比+13.3%，归母净利润 20.2 亿元，同比+34.6%，其中 24Q2 营收 251.6 亿元，同比+7.0%，归母净利 润 10.3 亿元，同比+17.3%。 评论： 收入增速放缓，外销延续高增。24H1 公司实现收入 486.4 亿元，同比+13.3%， 其中单 Q2 收入 251.6 亿元，同比+7.0%，二季度增速略有放缓，判断主要系国 内市场需求偏弱所致（24H1 国内/海外收入同比+3.5%/+27.9%）。分板块看， 1）空调业务：24H1 收入 227.7 亿元，同比+7.6%，其中央空增速 0.3%相对承 压，主因国内房地产市场疲软致使央空行业表现平淡，但在海信+科龙双品牌 带动下家空品类预计实现双位数以上增长。2）冰洗业务：24H1 收入 146.9 亿 元，同比+26.8%，其中洗衣机业务得益于公司在细分技术不断迭代创新，产品 结构升级带动收入同比 ...

《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布，新政中冰洗、空调等白电补贴 最高20%，分析师覆盖这家老牌白电龙头，凭借性价比及差异化策略突围，海外还有增量需求，全球份 额显著提升。 海信家电（000921）精要： ①上海9月3日《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布，提出统筹用好 国家下达给本市的超长期特别国债，对个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等8 类1级能效产品按照销售价格20%予以补贴； ②公司为老牌白电龙头，品牌基础深厚，近年来公司股东引入战投完成混合所有制改革，并推出股权激 励，焕新企业活力，带动经营表现有效提升； ③公司白电采取性价比及差异化策略，凭借冰箱高配低价的质价比以及新风空调的差异化策略等稳定内 销市场份额，通过体育营销积极拓展海外增量市场需求，全球份额显著提升； ④长江证券陈亮判断公司未来增长前景可期，预计公司2024-2026年归母净利润分别为34.22亿元、 39.55亿 元和45.57亿元，对应PE分别为10.63、9.20和7.98倍； ⑤风险提示：宏观经济波动风险；海外业务运营风险。 上海以旧换新新政策中冰洗、空调等 ...

%% %% 公司研究丨深度报告丨海信家电（000921.SZ） [Table_Title] 海信家电：吐故纳新，力图精进 丨证券研究报告丨 | --- | |-------| | | | | | | | | | | | | | | | | 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 43 海信家电（000921.SZ） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title2] 海信家电：吐故纳新，力图精进公司研究丨深度报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 多元化家电企业，混改落地再出发 海信家电成立于 1984 年，以"容声"品牌冰箱起家，发展至今已拥有八大品牌矩阵，涵盖传 统白电、中央空调、厨电、热管理等主要业务板块。公司股东海信电子控股于近年完成了混合 所有制改革，并连续两年推出股权激励计划，公司机制实现较大优化，经营表现逐年向好，2023 年实现营业收入 856 亿元，同比增长 15.5%，实现归母净利润 28.37 亿元，同比大幅增长 97.7 ...

上 市 公 司 家用电器 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 03 日 海信家电 (000921) ——2024 年中报点评：高质量增长稳步推进，国际化进 程未来可期 | --- | --- | |-------------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 09 月 02 日 | | 收盘价（元） | 24.75 | | 一年内最高/最低（元） | 43.18/19.69 | | 市净率 息率（分红/股价） | 2.4 4.09 | | | 22,568 | | 流通 A 股市值（百万元） 上证指数/深证成指 | 2,811.04/8,172.21 | | | | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 10.21 | | 资产负债率 % | 7 ...