公司报告 | 季报点评 海信家电（000921） 证券研究报告 2024年04月 25日 投资评级 外销增长较好，业绩大幅提升 行业 家用电器/白色家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 34.97元 事件：2024Q1公司实现营业收入234.86亿元，同比+20.87%，归母净利润 目标价格 元 9.81亿元，同比+59.48%。 基本数据 A股总股本(百万股) 928.35 内外销呈较快增长，外销增速更快。根据产业在线数据显示，24M1-2海信 流通A股股本(百万股) 902.83 空调内/外销销量同比+25%/+48%，冰箱内/外销销量同比+16%/+52%，外销 A股总市值(百万元) 32,464.24 增速更快。内外销齐增带动收入增长。 流通A股市值(百万元) 31,572.01 利润水平大幅提升。2024Q1公司毛利率为21.63%，同比+0.51pct，净利率 每股净资产(元) 10.31 为 6.55%，同比+1.18pct。2024Q1 公司季度销售、管理、研发、财务费用 资产负债率(%) 70.50 率分别为10%、2.65%、3.3%、-0.31%，同比-0.09、-0.01、+0 ...

海信家电（000921.SZ）2024年一季报点评 传统主业增长提速，业绩再超预期 2024年04月25日 ➢ 事件回顾： 推荐 维持评级 公司发布2024年一季度业绩，2024Q1公司实现营收234.9亿元，同比+20.9%；实现 当前价格： 34.97元 归母净利润9.8亿元，同比+59.5%；实现扣非归母净利润8.4亿元，同比+60.9%。 ➢ 营收增长提速，家空、冰洗业务为主要推动： [Table_Author] 公司一季度营收端同比实现20%以上增长，家空、冰洗业务或贡献了主要增量。 1）2024年初以来渠道备货情绪较高，家空排产、出货数据表现均亮眼，海信内外销增速 均大幅跑赢行业。据产业在线数据，24Q1家空行业整体内、外销出货量同比分别+17.0%、 21.9%，海信家空内、外销出货量同比分别+30.2%、33.5%，显著跑赢行业。 2）冰洗业务内销增长强劲，外销在低基数+补库需求下实现高增长。据产业在线数据，24 分析师 汪海洋 年1-2月海信冰箱内销量同比+16.2%（去年同期-1.3%），外销量同比+52.1%（去年同 执业证书： S0100522100003 期-22.8%）。 邮箱： ...

[Table_Title] 证券研究报告 海信家电：Q1 业绩超预期，盈利能力持续改善 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月24日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_ QSu 1m公ma司ry实] 现营业收入234.86亿元，同比+20.87%；实现归母净利润 [海Ta信bl家e_电Sto（ck0A0n0d9R2an1k）] 9.81亿元，同比+59.48%；实现扣非后归母净利润8.38亿元，同比+60.89%。 点评： ➢ Q1收入增长亮眼，冰洗海外贡献增量。 空调：根据产业在线数据，海信 Q1 家用空调内外销排产较 23 年实绩 [罗Ta岸b阳le _ A u t h o家r]电 行业首席分析师 同比+12%。中央空调业务方面，根据产业在线数据，1-2 月我国中央 执业编号：S1500520070002 空调内外销分别同比+22%、+53%，我们预计公司的外销表现或优于 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 内销。 冰洗业务：根据海关总署数据，Q1 我国冰箱、洗衣机出口金额分别同 尹圣迪 家电行业分析师 比+26%、+22%， ...

海信家电集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：000921 证券简称：海信家电 公告编号：2024-033 海信家电集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 √否 1 海信家电集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------|-----------|------------------------------------ ...

公司报告 | 年报点评报告 海信家电（000921） 证券研究报告 2024年03月 30日 投资评级 白电内外销高增，利润水平大幅提升 行业 家用电器/白色家电 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 30.42元 事件：公司2023年实现营业收入856 亿元，同比+15.5%，归母净利润28.37 亿元，同比+97.74%；其中2023Q4实现营业收入207.01亿元，同比+21.13%， 目标价格 元 归母净利润4.11 亿元，同比+12.68%。每10股派发现金红利10.13元（含 税），分红率49%。 基本数据 A股总股本(百万股) 928.35 分产品看，23年空调/冰洗/其他主营收入同比为+12%/+22.9%/+3.8%，其中 流通A股股本(百万股) 902.83 23H2 收入同比为+12.5%/+34.4%/+1.5%。分地区看，23 年内外销收入同比 A股总市值(百万元) 28,240.27 +15%/+12.3%，其中 23H2 收入同比为+11.8%/+29.8%，外销显著贡献收入 流通A股市值(百万元) 27,464.13 增长。分销售模式看，23年直销/经销收入同比+15.3%/ ...

[Table_Title] 营收增长稳健，盈利改善兑现 [Table_ReportDate] 海信家电(000921)公司简评报告 | 2024.04.09 [评Ta级ble：_R an增k]持 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 陈梦 ⚫ 事件：公司发布2023年年度报告，全年实现营业收入856.00亿元，同 首席分析师 比+15.50%；实现归母净利润28.37亿元，同比+97.73%；实现扣非归母 SAC执证编号：S0110521070002 净利润23.55亿元，同比+160.07%。拟每10股派发现金红利10.13元。 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 点评： ⚫ 优势业务保持增长，海外自有品牌加速拓展。分产品，1）2023年公司 潘美伊 暖通空调实现收入 386.52 亿元，同比+12.04%，其中海信日立收入为 家电分析师 221.67 亿元，同比+10.09%，央空主业增长稳健；据测算，剔除央空业 SAC执证编号：S0110524010001 务后，2023年家空收入同比约+15%。2）2023年冰洗业务实现收入 ...

2024年04月01日 公 司点评 公 买入 / 上调 司 海信家电(000921) 研 究 目标价: 昨收盘:30.42 海信家电：2023Q4 营收业绩快增，三电公司客户端获新拓展 事件：2024 年 3 月 29 日，海信家电发布 2023 年年报。2023 年公 ◼ 走势比较 司实现营收 856.00 亿元（+15.50%）；归母净利润 28.37 亿元 （+97.73%）。单季度来看， 2023Q4 实现营收 207.01 亿元（+21.13%）， 60% 归母净利润4.11亿元（+12.68%）。公司拟以13.73亿股为基数，向全体 太 42% 股东每10股派发现金红利10.13元（含税），总计13.91亿元。 平 24% 2023 年冰洗业务驱动增长，东盟区自有品牌表现亮眼。1）分季 洋 6% 度：2023Q4 营收 207.01 亿元（+21.13%），维持较快双位数增长；2）分 证 券 (12%)3/4/32 41/6/32 52/8/32 5/11/32 61/1/42 82/3/42 产品：2023 年公司暖通空调/冰洗/其他主营分别实现收入 (30%) 386.52/260.70/12 ...

[Table_StockInfo] 持有 2024年 04月 01日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 31.50元 海信家电（000921） 家用电器 目标价： ——元（6个月） 国内外业务稳健增长，盈利能力持续提升 投资要点 西南证券研究发展中心 [T a事ble件_S：公um司m发ar布y] 2023年年报，2023年公司实现营收856亿元，同比增长15.5%； [分Ta析bl师e_：Au龚th梦or泓] 实现归母净利润 28.4亿元，同比高增 97.7%；实现扣非后归母净利润 23.6亿 执业证号：S1250518090001 元，同比高增 160.1%。单季度来看，Q4 公司实现营收 207 亿元，同比增长 电话：023-63786049 21.1％；实现归母净利润 4.1亿元，同比增长 12.7%；实现扣非后归母净利润 邮箱：gmh@swsc.com.cn 2.9亿，同比增长 124.8%。2023年公司，现金分红 13.9亿元，现金分红金额 联系人：方建钊 占当期归母净利润比率为49.1%。 电话：18428374714  各业务板块协同发展，均实现快速增长。2023 年 ...

期待利润持续改善的 2024 ——海信家电2023年年报点评 海信家电（000921）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月3日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：31.58元/股 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 74,115 85,600 93,365 100,766 107,213 分析师：姚玮 增长率yoy% 10% 15% 9% 8% 6% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 1,435 2,837 3,273 3,780 4,264 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 48% 98% 15% 15% 13% 每股收益（元） 1.03 2.04 2.36 2.72 3.07 每股现金流量 2.91 7.65 5.13 5.16 5.99 净资产收益率 9% 15% 14% 13% 12% P/E 31 15 13 12 10 P/B 4 3 3 2 2 备 注：收盘价取自于20 ...

家用电器/白色家电 公 司 研 海信家电（000921.SZ） 分红比例维持近一半，看好盈利能力继续提升 究 2024年04月03日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 陈怡仲（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn chenyizhong@kysec.cn 日期 2024/4/3 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790123070024  分红比例维持近一半，看好盈利能力继续提升，维持“买入”评级 当前股价(元) 31.58 2023年公司实现营收856亿（同比+15.5%，下同），归母净利润28.4亿（+97.7%）， 公 一年最高最低(元) 31.88/19.69 扣非归母净利润23.6亿（+160.1%）。2023Q4实现营收207亿（+21.1%），归 司 信 总市值(亿元) 438.31 母净利润4.1亿（+12.7%），扣非归母净利润2.9亿（+124.9%），2023年公司 合计分配利润约占归母净利润比率为49%。考虑公司改革α突出、股权激励彰显 ...