Summary of Key Points from China Healthcare Conference and Tour Industry Overview - **Industry**: China Healthcare - **Focus**: Innovation, Globalization, and Recovery in Medical Technology (Medtech) Core Insights 1. **Innovation Hub**: China is establishing itself as a global innovation hub, particularly in novel modalities such as IO bispecific, ADC, and siRNA [1][2] 2. **Medtech Globalization**: Leading Chinese medical equipment companies are moving beyond simple exports to establish localized production and direct sales networks [1][3] 3. **IVD Market Recovery**: The domestic In-Vitro Diagnostics (IVD) market is showing signs of bottoming out, with hospitals incentivized to switch to cost-effective domestic solutions due to pricing pressures [1][4] 4. **CXO Sector Performance**: Strong orders in the CXO sector are sustained, with potential price recovery in domestic clinical CROs expected to improve gross margins in 2026 [1][5] Company-Specific Highlights 1. **Abbisko (2256.HK)** - Focus on clinical progress of irpagratinib and ABSK043, with a strong pipeline that remains undervalued in the market [15] - Irpagratinib's Phase 3 study for HCC is on track, and ABSK043 shows promise in combination therapies [16][17] 2. **Huadong Medicine (000963.SZ)** - Innovative drugs contributed Rmb1,675 million in sales for 9M25, up 62% YoY, with a focus on oncology and metabolic diseases [19] - Ongoing discussions for potential out-licensing of GLP-1 candidates and ADC [20] 3. **MicroPort MedBot (2252.HK)** - YTD overseas orders exceeded 70, indicating rapid commercialization in international markets [23] - Targeting cash flow breakeven in 2026, with a focus on increasing revenue from high-margin consumables [24][25] 4. **Shanghai Fosun Pharma (2196.HK)** - Optimistic about the inclusion of CAR-T therapy Yescarta in the innovative drug catalog of commercial insurance, expected to accelerate coverage [28] - Increasing R&D investment by 20% YoY, focusing on new modalities like radiopharmaceuticals [30] 5. **Henlius (2696.HK)** - HLX43 shows promising data in NSCLC, with plans for multiple registrational trials [31][33] - Developing a new platform for radiopharmaceuticals and small nucleic acids [32] 6. **Shenzhen Mindray (300760.SZ)** - Aiming to double its current 10% market share in IVD within three years, leveraging comprehensive lab solutions [37] - Global strategy focuses on localization and diversification of manufacturing [38] 7. **Tigermed (3347.HK)** - Positive revenue growth guidance for 2025, with strong orders in Phase 1/2 trials [40][42] - Expanding overseas operations, with significant growth in the US and Japan [43] 8. **United Imaging (688271.SS)** - Achieving robust growth in developed markets, with a CAGR of 50% for overseas markets expected [44][48] - Strong positioning in high-end MRI and molecular imaging sectors [47] Additional Insights - **siRNA Modality**: The siRNA field is at an inflection point, attracting significant interest from multinational corporations due to its long-dosing interval potential [2][9] - **Market Dynamics**: The domestic IVD market is experiencing a structural shift favoring domestic leaders, with hospitals seeking cost-effective solutions [4][14] - **Globalization Trends**: Chinese medtech firms are successfully executing globalization strategies, with significant growth in emerging markets [3][13] This summary encapsulates the key takeaways from the China Healthcare Conference and Tour, highlighting the industry's focus on innovation, globalization, and recovery, along with specific insights into leading companies within the sector.

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯华东医药11月27日在互动平台回答投资者提问时表示，目前刘东舟博士为公司首席科学官 （CSO），同时兼任参股公司HeidelbergPharmaAG的首席执行官（CEO）。 ...

（PDL1/VEGF/TGFβ）正在推进I 期临床；HDM1002（GLP-1 小分子）减重III 期临床加速推进。根据 分部估值计算，公司2026 年医药工业对应估值658亿元，医美业务对应估值151亿元，医药商业对应估 值51亿元，2026年公司合理估值为859亿元，对应股价为49.0元，维持"推荐"评级。 格隆汇11月24日｜华创证券日前研报指出，华东医药发布2025年三季度归母净利润9.33亿元，同比增长 7.71%；业绩稳健增长，看好后续创新药弹性释放。目前公司创新药研发中心正在推进90余项创新药管 线项目，多款重磅产品数据读出值得关注，HDM2005（ROR1 ADC）已于Q3读出I期数据；根据医药魔 方数据显示，DR10624（GLP-1/GIP/GCGR）正在推进MASH II 期临床；DR30206 ...

Core Viewpoint - Huadong Medicine's stock price has shown a mixed performance in recent trading sessions, with a year-to-date increase of 22.30% but a decline of 2.39% over the last five trading days [1] Financial Performance - For the period from January to September 2025, Huadong Medicine achieved a revenue of 32.664 billion yuan, representing a year-on-year growth of 3.77% [2] - The net profit attributable to shareholders for the same period was 2.748 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 7.24% [2] Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of Huadong Medicine's shareholders decreased by 1.50% to 68,800, while the average number of circulating shares per person increased by 1.53% to 25,466 shares [2] - The company has cumulatively distributed 8.873 billion yuan in dividends since its A-share listing, with 3.771 billion yuan distributed over the last three years [3] Institutional Holdings - As of September 30, 2025, Hong Kong Central Clearing Limited is the third-largest circulating shareholder, holding 52.004 million shares, an increase of 12.1653 million shares from the previous period [3] - China Securities Finance Corporation remains the fourth-largest shareholder with 22.1868 million shares, unchanged from the previous period [3] - Notable changes in holdings include a decrease of 4.3243 million shares for the fifth-largest shareholder, China Universal Healthcare Mixed A [3]

证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2025-106 华东医药股份有限公司 关于拟回购注销部分限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 华东医药股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年11月20日召 开的第十一届董事会第五次会议，审议通过了《关于回购注销部分限 制性股票的议案》，根据公司《2022年限制性股票激励计划》（以下 简称"本激励计划"、"《激励计划》"）《上市公司股权激励管理办法》 （以下简称"《管理办法》"）的相关规定，董事会同意对首次授予激 励对象中6名因离职不再具备激励资格的激励对象、16名因第三个解 除限售期个人层面绩效考核结果为不合格的激励对象、3名因第三个 解除限售期个人层面绩效考核结果为合格的激励对象及预留授予激 励对象中1名因离职不再具备激励资格的激励对象、2名因第二个解除 限售期个人层面绩效考核结果为不合格的激励对象，对应的已获授但 尚未解除限售的限制性股票合计28.42万股进行回购注销。本次回购 注销事项尚需提交股东会审议，审议通过后施行。现将具体情况公告 如下： 一、本次 ...

证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2025-105 华东医药股份有限公司 关于调整 2022 年限制性股票激励计划回购价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 的授予条件已成就，监事会对首次授予日的激励对象名单再次进行了 核查并对本次调整及授予事项发表了意见。公司独立董事对前述议案 发表了同意的独立意见，律师及独立财务顾问出具了相应的报告。 2022年10月28日，公司于巨潮资讯网披露了相关公告。 6、2022年11月9日，公司披露了《关于2022年限制性股票激励计 划首次授予登记完成的公告》，公司完成了2022年限制性股票激励计 划首次授予的限制性股票登记工作，授予的限制性股票上市日为2022 年11月15日。 7、2023年7月12日，公司召开第十届董事会第十二次会议和第十 届监事会第八次会议，审议通过了《关于调整2022年限制性股票激励 计划预留授予价格的议案》、《关于向2022年限制性股票激励计划激励 对象授予预留限制性股票的议案》。公司董事会认为本激励计划规定 的预留授予条件已经成就，监事会对预留授予日的激励对象 ...

华东医药股份有限公司 关于2022年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第三 个解除限售期解除限售条件成就的公告 证券代码：000963 证券简称：华东医药 公告编号：2025-104 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、公司 2022 年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第三个 解除限售期解除限售条件成就，本次符合解除限售条件的激励对象共 计 77 人，可解除限售的限制性股票数量为 127.512 万股，占目前公 司总股本的 0.07%。 2、本次限制性股票解除限售尚需在相关部门办理解除限售手续， 上市流通前，公司将发布相关提示性公告，敬请投资者注意。 华东医药股份有限公司（以下简称"华东医药"、"公司"）于 2025 年 11 月 20 日召开第十一届董事会第五次会议，审议通过了《关于 2022 年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第三个解除限售期 解除限售条件成就的议案》，根据公司《2022 年限制性股票激励计划》 （以下简称"《激励计划》"）的相关规定，董事会认为公司 2022 年 限制性股票激励计划首次授予限制性股票第 ...

Group 1 - The core point of the article is that East China Pharmaceutical (SZ 000963) held its 11th fifth board meeting on November 20, 2025, to discuss the proposal for the second extraordinary shareholders' meeting of 2025 [1] - For the first half of 2025, East China Pharmaceutical's revenue composition is as follows: commercial brokerage and agency accounted for 68.23%, pharmaceutical manufacturing for 33.94%, medical beauty for 4.57%, and other businesses for 0.77%, with inter-segment eliminations at -7.5% [1] - As of the report date, East China Pharmaceutical has a market capitalization of 70.8 billion yuan [1]

法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 华东医药股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 关于华东医药股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 首次授予限制性股票第三个解除限售期解除限售条件成就、 调整限制性股票回购价格及回购注销部分限制性股票 之 法律意见书 二〇二五年十一月 1 法律意见书 浙江天册律师事务所 首次授予限制性股票第三个解除限售期解除限售条件成就、 调整限制性股票回购价格及回购注销部分限制性股票之 法律意见书 编号：TCYJS2025H1969 致：华东医药股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受华东医药股份有限公司（以 下简称"公司"）委托，担任公司 2022 年限制性股票激励计划（以下简称"本次 股权激励计划"或"本激励计划"）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等有关法律 法规的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，现就本 次股权激励计划首次授予限制性股票第三个解除限售期解除限售条件成就（以下 简称 ...

证券简称：华东医药 证券代码：000963 国盛证券有限责任公司 关于 华东医药股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 | | 目录 1 | | --- | --- | | 第一章 | 释义 2 | | 第二章 | 声明 3 | | 第三章 | 基本假设 4 | | 第四章 | 本激励计划的授权与批准 5 | | 第五章 | 独立财务顾问意见 11 | 第一章 释义 | 本财务顾问报告中，除非另有所指，下列词语或简称具有如下含义： | | --- | 首次授予限制性股票第三个解除限售期解 除限售条件成就、调整限制性股票回购价格 及回购注销部分限制性股票事项 之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 二〇二五年十一月 | 华东医药、公司、上市公司 | 指 | 华东医药股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 国盛证券、本独立财务顾 | 指 | 国盛证券有限责任公司 | | 问、独立财务顾问 | | | | 股权激励计划、激励计划、 本计划 | 指 | 华东医药股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 | | 限制性股票 | 指 | 公司根据本计划规定的条件和价格，授予激励对象一定数 | ...