证券研究报告·公司点评报告·家居用品 箭牌家居（001322） 2024 年半年报点评：Q2 行业需求压力加大， 轻智能坐便器占比提升 2024 年 08 月 23 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 7513 | 7648 | 7043 | 7799 | 8544 | | 同比（ % ） | (10.27) | 1.79 | (7.91) | 10.73 | 9.55 | | 归母净利润（百万元） | 593.32 | 424.64 | 344.26 | 430.91 | 525.67 | | 同比（ % ） | 2.80 | (28.43) | (18.93) | 25.17 | 21.99 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

证券研究报告 箭牌家居 (001322 CH) 毛利率环比改善, 海外市场加速拓展 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 22 日│中国内地 陶瓷 24Q2 收入/归母净利同比-16.0%/-23.7%，维持"买入" 24H1 公司实现收入/归母净利 30.9/0.4 亿元，同比-10.1%/-77.8%，基本符 合业绩预告，其中 24Q2 收入/归母净利 19.5/1.3 亿元，同比-16.0%/-23.7%， 单季度盈利能力环比有所回升。考虑卫浴行业价格竞争仍激烈，我们预计公 司 24-26 年归母净利为 4.1/4.8/5.7 亿元。可比公司 Wind 一致预期均值对 应 24 年 13xPE，我们看好公司智能卫浴的增长潜力，消费品以旧换新政策 有望驱动需求增长，给予公司 24 年 20xPE，目标价 8.40 元，维持"买入"。 智能坐便器收入占比继续提升，Q2 毛利率环比有所改善 24H1 公 司 卫 生 陶 瓷 / 龙 头 五 金 / 浴 室 家 具 / 浴 缸 浴 房 / 瓷 砖 收 入 15.7/8.3/3.3/1.5/1.34 亿元，同比-6.1%/-12.1%/-0.2%/-14.2% ...

箭牌家居集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 箭牌家居 生活智慧 箭牌家居集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 23 日 箭牌家居集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人谢岳荣、主管会计工作负责人彭小内及会计机构负责人(会计 主管人员)林健军声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，该计划不构 成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险 认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风 险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息 披露》中"非金属建材相关业务"的披露要求。本公司请投资者认真阅读本 半年度报告全文，并特别注意公司在本半年度报告"第三节 管理层讨论与分 析"之"十、公司面临的风险和 ...

证券简称：箭牌家居 证券代码：001322 箭牌家居集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-010 | --- | --- | --- | |--------------------|------------------------------------------|----------------------------------------------------------| | | 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他（请文字说明其他活动内容）： | | | | 佛山市基金业协会 | 陈县华 张晓璇 | | | 东莞市私募基金业协会 | 张晓华 | | | 集成富达 | 唐小凤 广东仟贝私募基金 邝跃飞 谢雁婉 | | | 海通证券 彭章炜 岭鑫家办 | 张锦滔 麦伟健 | | | 深圳麻王投资 | 冯健饶 聚众鑫创投 彭建彬 崔学谦 | | 活动参与人员 | 润德盈喜私募基金 华真资本 李小龙 | 刘明 广东昆辰私募基金 陈秀雯鲁嘉盛 ...

产品渠道优化，期待盈利改善 预计 24H1 归母净利润 0.30-0.40 亿元，同比-82%~-77%；扣非归母净利润 0.13-0.15 亿元，同比-91%~-90%； 产品智能升级，渠道积极下沉，份额有望提升 此外，公司通过自建电商运营团队及合作电商经销商，开展直营电商和经 销商电商业务，除京东与天猫平台外，持续发力新兴平台、拓展电商品类。 2024H1 卫浴行业竞争进一步加剧，公司积极推进产品线优化、全渠道营销 和管理效率提升，但受房地产市场持续调整以及消费预期转弱影响，24H1 公司营业收入同比下降约 10%。同时，受产品价格影响 24H1 毛利率同比 下降 2.68%，24Q2 毛利率同比-0.82pct、环比+3.74pct，环比有所改善。 产品方面，公司继续深耕卫浴全品类，推动产品结构优化及卫浴空间产品 智能化发展，加速各价位段新品开发和上市进度；同时通过零部件标准化、 平台化、提升自产率等举措以及端到端的打通实现价值链的降本增效； 调整盈利预测，维持"买入"评级 风险提示：市场竞争加剧；房地产市场波动以及消费者需求放缓；原材料 价格波动风险；渠道及智能品类拓展不及预期；业绩预告仅为初步测算， ...

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证券代码：001322 证券简称：箭牌家居 公告编号：2024-040 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 □扭亏为盈 □同向上升 同向下降 三、业绩变动原因说明 四、其他相关说明 箭牌家居集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 1、业绩预告期间 | --- | --- | --- | |----------------|---------------------------------------|-------------------------| | | 项 目 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司 | 盈利： 3,000 万元– 4,000 万元 | | | 股东的净利润 | 比上年同期下降： 82.49% -76.65% | 盈利： 17,129.19 万元 | | 扣除非经常性损 | 盈利： 1,300 万元– 1,500 万元 | | | 益后的净利润 | 比上年同期下降： 91.31% - 89.97% | 盈利： 14,957.89 万元 | | 基本 ...

在电商渠道布局方面，公司自建电商运营团队并同时和电商经销商长期合 公司报告 | 年报点评报告 调整盈利预测，维持"买入"评级 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------|----------|----------|----------|-----------| | 财务数据和估值 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 7,513.46 | 7,648.18 | 8,477.24 | 9,429.23 | 10,728.58 | | 增长率 (%) | (10.27) | 1.79 | 10.84 | 11.23 | 13.78 | | EBITDA( 百万元 ) | 1,399.51 | 1,251.55 | 1,101.10 | 1,247.36 | 1,414.18 | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) | 593.03 | 424.64 | 481.61 | 562.75 | 670.47 | | 增长率 (% ...

箭牌家居（001322.SZ） 买入 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-----------|-------------|-------------|----------------------------------|-------------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 7,513 | 7,648 | 8,443 | 9,258 | 9,764 | | (+/-%) | -10.3% | 1.8% | 10.4% | 9.6% | 5.5% | | 归母净利润(百万元) | 593 | 425 | 477 | 563 | 627 | | (+/-%) | 2.8% | -28.4% | 12.4% | 18.0% | 11.3% | | 每股收益（元） | 0.61 | 0.44 | 0.49 | 0.58 | 0.65 | | EBIT Margin | 9.0% | 6. ...

箭牌家居（001322.SZ） 买入 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 受销售政策调整影响，收入维稳，盈利短期承压。2023 年公司实现营收 76.5 亿/+1.8%，归母净利润 4.2 亿/-28.4%，扣非归母净利润 3.9 亿/-27.6%； 2023Q4 收入 23.7 亿/+5.4%，归母净利润 1.4 亿/-19.6%，扣非归母净利润 1.3 亿/-13.9%；2024Q1 营收 11.3 亿/+2.3%，归母净利润-0.9 亿，扣非归母 净利润-1.1 亿。基于对市场的判断和竞争需要，公司加速新品开发提高产品 竞争力，同时相应调整销售政策，全渠道加大促销抢占份额，收入实现小幅 微增，利润端受价格因素影响较大，短期有所承压。 智能占比提升，智能坐便器实现较好增长。分产品看，2023 年卫生陶瓷收入 37.4 亿/+6.6%，其中智能坐便器收入 15.6 亿/+12.5%，考虑到产品均价有双 位数下滑，预计量增幅度更高，全年智能坐便器占营收的比重+1.9pct 至 20.4%；2023 年龙头五金、浴室家具分别实现收入 21.0 亿/7.7 亿，收入同 比+1.5%/-4.6%，对应销量 ...