证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-022 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第九次会议的会议通知于2024 年5月7日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体董事。本次会议于2024年5月15日采取 了通讯表决的方式召开。会议由董事长董增平先生主持，会议应出席董事7人，实际出席董 事7人。本次董事会的召开符合法律、法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》。 具体内容详见2024年5月17日刊载于《证券时报》及中国证监会指定的信息披露网站的 2024-020号《关于修订<公司章程>的公告》。 上述修订须提交股东大会审议，董事会提请股东大会授权董事会办理相关手续。 2、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于修订＜独立董事工作制度＞的 议案》。 本议案需提交公司股东大会审议。 思源电气股份有限公司第八届董事会第九次会议决议公告 5、以7票同意，0票反对，0票 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。无董事不能保证公告内容真实、准确、完整。 思源电气股份有限公司 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-021 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第九次会议于2024年5月15日审 议通过了《关于提请召开公司2023年度股东大会的议案》，现就召开公司2023年度股东大会 （下称"本次股东大会"）的有关事项通知如下： 一、召开会议基本情况 1、股东大会届次：2023年度股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会。公司第八届董事会第九次会议决议召开2023年度 股东大会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议召开符合有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的相关规定。 关于召开2023年度股东大会的通知 1 / 6 7、出席对象： 4、会议召开的时间 （1）现场会议召开时间：2024年6月7日(星期五)14:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间： 2024年6月7 日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:0 ...

思源电气股份有限公司独立董事工作制度 思源电气股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善公司法人治理结构，充分发挥独立董事在公司治理中的作用，促 进公司的规范运作，切实保护中小股东的权益，根据《中华人民共和国公司法》、《上市公 司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规、规范性文件以及公 司章程相关规定，结合公司情况，并制订本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的任何其他职务，并与公司及其主要股东、 实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断的关系的董 事。 独立董事应当独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人等单位或个人的影响。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉的义务。独立董事应当按照相关法 律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）规定、深圳证券交易 所业务规则和公司章程的规定，认真履行职责，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业 咨询作用，维护公司整体利益，保护中小股东合法权益。 独立董事最多在三家境内上市公司兼任独立董事，并应当确保有足够的时间和精力有效 地履行独立董事的职责。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [3]. Core Insights - The company reported a revenue of 12.46 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 18.25%. The net profit attributable to shareholders was 1.559 billion yuan, with a year-on-year increase of 27.75% [4][5]. - The company achieved a significant improvement in cash flow, with net cash flow from operating activities reaching 2.272 billion yuan, a year-on-year increase of 115.4%, marking the first time it exceeded 2 billion yuan [5][6]. - The company aims to achieve a revenue target of 15 billion yuan in 2024, reflecting a 20% year-on-year growth, and plans to secure new orders worth 20.6 billion yuan, a 25% increase [6]. Financial Performance - In 2023, the company’s revenue from switch products was 5.582 billion yuan, up 10.87% year-on-year, while coil products generated 2.747 billion yuan, increasing by 23.13%. Reactive power compensation products saw revenue of 1.850 billion yuan, up 39.32% [5]. - The overall gross margin for the company reached 29.5%, an increase of 3.17 percentage points year-on-year. The gross margin for switch products was 33.45%, up 6.74 percentage points [5][6]. - The company’s total expenses increased, with the combined expense ratio reaching 14.88%, up 2.13 percentage points year-on-year [5]. Market Outlook - The company’s overseas revenue was 2.158 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 15.71%, accounting for 17.32% of total revenue. The overseas gross margin improved significantly to 38.55%, up 13.05 percentage points [6]. - The company has set ambitious targets for 2024, with expected net profits of 2 billion yuan and 2.45 billion yuan for 2025, corresponding to price-earnings ratios of 25 and 21 times, respectively [6].

2024年05月10日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 思源电气(002028) 研 究 目标价: 昨收盘:70.41 思源电气 2023 年报及 2024 年一季报点评：业绩快速增长，海外 +新产品加速成长 事件：公司发布2023年报及2024年一季报，业绩持续快速增长。 ◼ 走势比较 1）2023 年，公司实现收入 124.6 亿，同比+18.25%；净利润 16.09 亿，同比+24.93%；归母净利润15.59亿，同比+27.76%；扣非净利润14.21 太 60% 亿，同比+21.64%。毛利率29.5%，同比+3.17pct；期间费用率14.88%， 42% 同比+2.13pct；净利率12.91%，同比+0.69pct。 平 2）对应2023Q4收入38.79亿，同比+9.72%；净利润4.21亿，同比 24% 洋 -8.62%；归母净利润 4.11 亿，同比-5.47%；扣非净利润 3.1 亿，同比- 6% 证 13.65%。毛利率 28.15%，同比+1.22pct；期间费用率 16.44%，同比 券 (12%)01/5/32 22/7/32 3/01/32 51/21/32 62/2/ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase of over 15% compared to the CSI 300 index in the next six months [1][8]. Core Views - The company has demonstrated rapid growth in performance, with significant increases in revenue and net profit for 2023 and Q1 2024, driven by overseas expansion and new product innovations [1][3]. - The company achieved a revenue of 12.46 billion in 2023, representing an 18.25% year-on-year increase, and a net profit of 1.609 billion, up 27.75% year-on-year [2][4]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 2.658 billion, a 22.36% increase year-on-year, and a net profit of 362 million, reflecting a 57.12% year-on-year growth [2][3]. Financial Summary - The company’s revenue projections for 2024-2026 are adjusted to 16.556 billion, 20.482 billion, and 25.149 billion respectively, with expected growth rates of 32.88%, 23.71%, and 22.78% [3][4]. - The projected net profit for the same period is 2.127 billion, 2.609 billion, and 3.236 billion, with growth rates of 36.42%, 22.67%, and 24.02% respectively [3][4]. - The company’s gross margin for 2023 was 29.5%, an increase of 3.17 percentage points year-on-year, with a net profit margin of 12.91%, up 0.69 percentage points [2][4]. Market Opportunities - The company is well-positioned to benefit from the ongoing infrastructure upgrades in developed regions and the significant opportunities in underdeveloped areas, particularly in Southeast Asia and Africa [1][3]. - The company has a robust order backlog, with new orders totaling 16.513 billion in 2023, a 36.22% increase year-on-year, indicating strong future revenue potential [1][3].

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 电力设备 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 思yCo 源mp 电any＃气 （ 002028 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 海 外业务向 好＃ ，title＃ 订 单稳 步增长 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 5月 9 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫s um 事ma 件ry＃ ： 公司发布2024年一季报，报告期内公司实现营收26.58亿元，同 司 日期 2024-05-08 比+22.36%，实现归母净利润3.63亿元，同比+66.32%，业绩略高于此前 点 收盘价（元） 68.36 业绩预告中位数，符合市场预期。 评 总股本（百万股） 774 ⚫ 深耕行业二十余年，产品覆盖广泛。公司有着二十多年的行业经验，积累 报 流通股本（百万股） 602 了丰富且成熟的产品开发和制造经验。公司具备电力系统一次设备、二 告 净资产（百万元） 10783 次设备、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力，在输配电及 总资产（百万 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (first coverage) [1] Core Views - The company achieved steady revenue growth in 2023, with a total revenue of 12.46 billion yuan, representing an 18.25% year-on-year increase, and a net profit attributable to shareholders of 1.56 billion yuan, up 27.75% year-on-year [1] - The company has set a target for new orders of 20.6 billion yuan in 2024, which is a 25% increase compared to the previous year [1] - The company is expected to benefit from domestic investment growth and overseas equipment renewal and new construction demands [1] Financial Performance Summary - In 2023, the company generated revenue from various segments: switchgear (5.58 billion yuan), coils (2.75 billion yuan), reactive power compensation (1.85 billion yuan), smart devices (1.00 billion yuan), and engineering contracting (0.92 billion yuan) [1] - The company’s overseas revenue reached 2.16 billion yuan in 2023, a 15.71% increase year-on-year, with overseas business accounting for 17% of total revenue [1] - The company’s financial forecasts for 2024-2026 predict net profits of 2.08 billion yuan, 2.54 billion yuan, and 3.07 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 23.7, 19.4, and 16.1 [4][5]

研究报告Research Report 3 May 2024 思源电气 Sieyuan Electric (002028 CH) 2024Q1 业绩超市场预期，盈利能力不断提升 Financial performance beat market expectations in 2024Q1, profitability keeps improving [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [Tab维le_持Inf优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 2024Q1 业绩表现超市场预期。近期公司发布 2023年及 2024Q1 财 评级 优于大市OUTPERFORM 报，2023 公司实现营收 124.6 亿元，同比增长 18.25%，实现归母 现价 Rmb65.14 目标价 Rmb72.27 净利润 15.59 亿元，同比增长 27.8%；2024Q1 实现营收 26.58 亿 元，同比增长 22.36%，实现归母净利润 3.63 亿元，同比增长 HTI ESG 3.0-3 ...

证券研究报告 23 年订单目标超额完成，看好 24 年持续兑 公司研究 现 Alpha 公司点评报告 2024年5月4日 思源电气(002028) 事件： 投资评级 买入 公司近期公布2023年年报及2024年一季报。23年实现收入124.6亿元， 上次评级 买入 YOY+18.25%；实现归母净利润15.59亿元，YOY+27.75%；实现扣非归母 武浩 电新行业首席分析师 净利润 14.21 亿元，YOY+21.63%。24 年 Q1 实现收入 26.58 亿元， 执业编号：S1500520090001 YOY+22.36%，实现归母净利润3.63亿元，YOY+66.32%，实现扣非归母 联系电话：010-83326711 净利润3.41亿元，YOY+86.96%。 邮 箱：wuhao@cindasc.com 点评： 曾一赟 电新行业研究助理  23 年订单超额兑现，24 年订单目标保持高增。2023 年公司收入目标 为 126 亿元，订单目标为 158 亿元（不含税），其中 23 年新增订单 联系电话：15919166181 165.13亿元（不含税），超额完成目标。公司公布24年经营目标：收 邮 箱 ...