Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [4] Core Views - The company, Siyi Electric, is a leading private power equipment manufacturer focusing on core products such as high-voltage switches and transformers. It is expected to benefit from high overseas demand for power equipment, with future overseas orders and profit margins likely to exceed expectations [1][2] - In the first half of 2024, the company achieved revenue and net profit of 6.17 billion and 890 million yuan, respectively, representing year-on-year growth of 16.3% and 26.6%. The demand for core products, particularly high-voltage switches and transformers, is strong, and the proportion of overseas revenue is increasing, leading to an overall gross margin increase of 2.7 percentage points to 31.8% [1][3] - The company has a high order-to-revenue conversion rate, with conversion rates of 103%, 102%, and 103% for the years 2021 to 2023, respectively. The order growth rates were 23%, 17%, and 36% for the same years, indicating strong growth certainty and sustainability [1][3] Summary by Sections Market Expectations - The market expects stable profit levels with limited room for improvement, and linear extrapolation of revenue and profit growth from overseas business [2] - The company is predicted to see an increase in overseas business share and gross margin due to high demand for transformers and high-voltage switches, which will elevate overall profitability [2] Overseas Business Development - The overseas revenue and orders have been growing rapidly, with orders of 2.25 billion, 2.99 billion, and 4.01 billion yuan from 2021 to 2023, respectively, showing year-on-year growth of 50.0%, 32.9%, and 34.1%. In the first half of 2024, overseas revenue reached 1.51 billion yuan, a 40% increase, accounting for 25% of total revenue [3] - The macroeconomic background indicates that with the arrival of a rate-cutting cycle, the cost of loans for overseas renewable energy projects will decrease, accelerating project construction [3] Financial Forecasts - The company is expected to achieve revenues of 15.26 billion, 18.66 billion, and 23.01 billion yuan from 2024 to 2026, with year-on-year growth rates of 22.5%, 22.3%, and 23.3%, respectively. The net profit attributable to the parent company is forecasted to be 2.08 billion, 2.60 billion, and 3.17 billion yuan for the same period, with year-on-year growth rates of 33.1%, 25.2%, and 22.0% [9][11]

思源电气股份有限公司第八届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第十五次会议的会议通知于2024 年10月16日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体董事。会议于2024年10月24日采取了 书面通讯表决的方式召开。会议由董事长董增平先生主持，会议应出席董事7人，实际出席 董事7人。会议的召开符合法律、法规、规章及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《2024年第三季度报告》。 与会董事认为公司2024年第三季度报告客观地反映了公司2024年第三季度财务情况、经 营成果等，并发表如下确认意见：保证公司2024年第三季度报告中所载资料不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 2、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于公司向银行申请综合授信额度 总额的决议》。 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-051 ...

思源电气股份有限公司 2024 第三季度报告 1 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-050 思源电气股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □ 是 √ 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 √ 否 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|--------------------------|--- ...

二、监事会会议审议情况 以3票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《2024年第三季度报告》。 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-052 思源电气股份有限公司第八届监事会第十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届监事会第十次会议的会议通知于2024年 10月16日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体监事.会议于2024年10月24日在公司会 议室采取了书面通讯表决的方式召开。会议由监事会主席郑典富先生主持，会议应出席监事 3人，实际出席监事3人。会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 思源电气股份有限公司监事会 二〇二四年十月二十五日 1 / 1 经审核，监事会认为董事会编制和审核的公司 2024 年第三季度报告的程序符合法律、 行政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特此公告。 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-053 思源电气股份有限公司 关于控股子公司江苏思源高压开关有限公司 高压智能组合电器（GIS）生产基地建设项目投资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、投资概述 1.1 基本情况 江苏思源高压开关有限公司（下称"江苏思源高压"）为思源电气股份有限公司（下称 "公司"）的控股子公司,为了提升公司整体品牌形象及市场竞争，支撑市场业务开拓，通 过厂房规划的创新、工艺变革、质量提升等，实现销售收入新突破，计划投资"高压智能组 合电器（GIS）生产基地建设项目"，项目计划总投资 30,000 万元人民币。 1.2 董事会审批及表决情况 1 / 3 2024 年 10 月 24 日，公司第八届董事会第十五次会议审议通过了《江苏思源高压开关 有限公司高压智能组合电器（GIS）生产基地建设项目投资的决议》，同意授权董事长或其 授权代表办理本次投资的相关事项，包括但不限于确定及签署本次投资所涉及的法律文件， 并办理本次投资所需的审批及登记手续。 本次对外投资金额在公司董事会决策权限内，无需提 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-048 思源电气股份有限公司 关于聘任2024年度审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、人员及业务信息 上会会计师事务所首席合伙人为张晓荣，截至 2023 年末，上会会计师事务所共有合伙 人 108 人，注册会计师 506 人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 179 人。 上会会计师事务所 2023 年度经审计的收入总额为人民币 7.06 亿元，其中审计业务收入 人民币 4.64 亿元，证券业务收入人民币 2.11 亿元。上会会计师事务所 2023 年度上市公司 年报审计家数 68 家，审计收费总额人民币 0.69 亿元。客户主要行业包括制造业，信息传输、 软件和信息技术服务业，交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业，房地产业等。上会会计 师事务所具有公司所在行业审计业务经验，本公司同行业上市公司审计客户家数 43 家。 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第十四次会议于 2024 年 10 月 16 日召开，审议通过《关于聘任 2024 年度审计机 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-049 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议召开符合有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的相关规定。 思源电气股份有限公司 关于召开2024年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。无董事不能保证公告内容真实、准确、完整。 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第十四次会议于2024年10月16 日审议通过了《关于提请召开公司2024年第一次临时股东大会的议案》，现就召开公司2024 年第一次临时股东大会（下称"本次股东大会"）的有关事项通知如下： 一、召开会议基本情况 1、股东大会届次： 2024年第一次临时股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会。公司第八届董事会第十四次会议决议召开2024年 第一次临时股东大会。 4、会议召开的时间 （1）现场会议召开时间：2024年11月4日(星期一)15:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年11 月4日上午9:15—9:25，9:30—1 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-047 思源电气股份有限公司第八届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第十四次会议的会议通知于2024 年10月8日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体董事。本次会议于2024年10月16日采 取了书面通讯表决的方式召开。会议由董事长董增平先生主持，会议应出席董事7人，实际 出席董事7人。本次董事会的召开符合法律、法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 本次聘任2024年度审计机构事项尚需提交公司股东大会审议。 2、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于召开2024年第一次临时股东大 会的议案》。 具体内容详见2024年10月18日刊载于《证券时报》及中国证监会指定的信息披露网站的 2024-049号公告《关于召开2024年度第一次临时股东大会的通知》。 三、备查文件 1、经与会董事签字的公司第八届董事会第十四次会议决议； 2、第八届董事会审计委员会2024年第四 ...

一、股票交易异常波动情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）于 2024 年 9 月 29 日、9 月 30 日、10 月 8 日 连续 3 个交易日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到-21.32%，根据《深圳证券交易所交易规则》 相关规定，属于股票交易异常波动的情况。 二、公司关注并核实情况 针对公司股票交易异常波动情况，公司董事会对公司及控股股东、实际控制人就相关问 题进行了核实，现就相关情况说明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-046 思源电气股份有限公司 股票交易异常波动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 三、不存在应披露而未披露信息的说明 公司董事会确认，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定 应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉 公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的、对公司股 票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, marking the first coverage [2][67]. Core Insights - The company, a leading private power equipment manufacturer, has seen continuous expansion in product categories and rapid growth in overseas business, leading to improved profitability. In the first half of 2024, it achieved revenues and net profits of 6.17 billion and 890 million yuan, respectively, representing year-on-year growth of 16.3% and 26.6% [1][67]. - The company aims to achieve an order target of 20.6 billion yuan and revenue of 15 billion yuan in 2024, with expected year-on-year growth of 25% and 20% [1][67]. - The company has a strong track record of meeting its annual order and revenue targets, with completion rates exceeding 95% historically, indicating strong growth certainty and sustainability [1][67]. Summary by Sections 1. Continuous Expansion of Product Categories - The company has been deeply involved in the power equipment sector for 30 years, with a comprehensive product range covering both primary and secondary equipment [10]. - The company has established a clear shareholding structure, with a strong technical background among management personnel [11][12]. - The product categories continue to improve, with sustained increases in technical barriers and profitability [15][16]. 2. Company Products: Domestic Investment and Strong Overseas Demand - The company is expected to benefit from a new round of increased investment in the power grid, with the State Grid's investment projected to reach 600 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of over 14% [40][41]. - The company’s core products, including high-voltage switches and transformers, are experiencing strong demand, with significant revenue growth [42][44]. - The company has absorbed Toshiba's technology for transformers, leading to rapid revenue growth in this segment [44][50]. 3. Overseas Business: Global Investment in Power Grids - The company has seen rapid growth in overseas orders and revenue, with overseas business accounting for 25% of total revenue in the first half of 2024 [1][53]. - The company has established a presence in over 100 countries, with a well-developed product solution capability and sales layout [52][53]. - The overseas business has achieved significant revenue growth, with a year-on-year increase of 40% in the first half of 2024 [1][53]. 4. Automotive Electronics: Leading Supercapacitor Technology - The company holds a 70.4% stake in Yancheng Carbon Energy, which has leading supercapacitor technology in China [58]. - The products have gained high recognition in the passenger vehicle market, with a market share exceeding 60% in mass-produced and designated automotive supercapacitor products [58][59]. 5. Profit Forecast and Valuation - The company is expected to achieve revenues of 15.26 billion, 18.66 billion, and 23.01 billion yuan from 2024 to 2026, with year-on-year growth rates of 22.5%, 22.3%, and 23.3% [1][66]. - The forecasted net profits for the same period are 2.08 billion, 2.60 billion, and 3.17 billion yuan, with corresponding year-on-year growth rates of 33.1%, 25.2%, and 22.0% [1][66]. - The report anticipates a price-to-earnings ratio of 27.57, 22.02, and 18.05 for the years 2024 to 2026 [1][67].