Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 63.50 CNY, up from the previous forecast of 60.40 CNY [1][2]. Core Views - The company has shown stable growth in domestic sales, while external sales are experiencing a high increase as clients replenish their inventories. The overall revenue performance is expected to exceed expectations, leading to a "Buy" recommendation [1][2]. - The earnings forecast for the company is maintained, with expected EPS of 2.70 CNY, 3.02 CNY, and 3.36 CNY for 2023, 2024, and 2025 respectively, reflecting year-on-year growth of +5%, +12%, and +11% [1][2]. Summary by Sections Company Overview - The company is a leading brand in kitchen small appliances and cookware in China, focusing on product research, manufacturing, and sales [2]. Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 213 billion CNY, a year-on-year increase of +5.60%, with a net profit of 21.8 billion CNY, also up by +5.42% [1][2]. - The company’s Q4 performance showed a revenue of 59.33 billion CNY, a year-on-year increase of +14% [1]. Sales and Market Trends - Domestic sales are steadily increasing, while external sales are expected to grow significantly as inventory levels normalize. The company is projected to achieve low single-digit growth in domestic sales and over 50% growth in external sales [1][2]. - The company is benefiting from brand advantages and e-commerce traffic, which is expected to lead to an increase in order quantities in Q4 [1]. Earnings Forecast - The earnings per share (EPS) for 2023 is projected at 2.70 CNY, with subsequent years showing growth to 3.02 CNY in 2024 and 3.36 CNY in 2025 [1][2]. - The company maintains a high dividend yield, which supports its stable operational capabilities [1]. Valuation Metrics - The company is assigned a 21x PE for 2024, reflecting a cautious yet optimistic outlook based on industry comparisons [1][2].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for the stock with expected returns exceeding 20% over the next six months [2][12]. Core Insights - The company reported a revenue of 21.301 billion yuan for 2023, reflecting a year-on-year growth of 5.6%, and a net profit attributable to shareholders of 2.1798 billion yuan, up 5.42% year-on-year [1][5]. - The fourth quarter of 2023 saw a revenue increase of 14% year-on-year, with a net profit of 818 million yuan, marking an 8% increase [1]. - The improvement in external sales is attributed to an increase in related party transaction limits, while internal sales benefited from the growth of online channels [1]. - The company has focused on cost reduction and efficiency improvements, leading to an increase in actual gross profit margin [1]. Financial Summary - The projected net profits for 2023, 2024, and 2025 are 2.1798 billion yuan, 2.40355 billion yuan, and 2.60631 billion yuan respectively, with corresponding dynamic P/E ratios of 20.07x, 18.20x, and 16.79x [5][6]. - The company’s total revenue for 2023 is expected to be 21.30107 billion yuan, with a growth rate of 5.60% [5][8]. - The company’s total assets are projected to be 12.97668 billion yuan in 2023, with a debt ratio of 52.69% [6][8]. Market Position - The company has seen a stable sales expense ratio year-on-year, indicating effective management of marketing resources to support growth in domestic sales [1]. - The company continues to invest in research and development to enhance product offerings and maintain competitiveness in the market [1].

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-008 浙江苏泊尔股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号-回购股份》的相关规定，上市公司在回购 期间应当在每个月的前3个交易日内公告截至上月末的回购进展情况，现将公司回购股份的进展情 况公告如下： 一、回购公司股份进展情况 截止2024年1月31日，公司已回购股份数量8,150,000股，占公司总股本的1.01%；最高成交价为 53.14元/股，最低成交价为44.37元/股，支付的总金额为40,008.07万元（不含交易费用）。 二、其他说明 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第七届董事会第十九 次会议及2022年年度股东大会审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》。为有效维护 广大股东利益，增强投资者信心，综合考虑公司的财务状况，公司拟使用自有资金回购公司股份， 用于注销减少注册资本及实施股权激励。公司将采用集中竞价交易的方式从二级市场回 ...

证券研究报告：家用电器 | 公司点评报告 2024年2月2日 股票投资评级 苏泊尔(002032) 增持|维持 内外销均向上，经营韧性彰显 个股表现 ⚫ 事件 公司发布2023年年度业绩预增： 苏泊尔 家用电器 10% 2023 年公司实现营业收入 213.00 亿元，同比增长 5.60%；实现 8% 归母净利润21.70-21.90亿元，同比增长4.93%-5.90%，实现扣非归 6% 4% 母净利润 19.80-20.00 亿元，同比增长 4.87%-5.93%;其中，Q4 单季 2% 0% 度实现营业收入59.33亿元，同比增长14.32%；实现归母净利润8.08- -2% -4% 8.28亿元，同比增长6.46%-9.09%，实现扣非归母净利润6.46-6.66 -6% 亿元，同比增长4.53%-7.77%。 -8% -10% 2023-02 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 ⚫ 预计内销市场份额提升，外销逐步改善 资料来源：聚源，中邮证券研究所 23Q1/Q2/Q3/Q4 公 司 营 业 收 入 同 比 分 别 - 11.56%/+6.53%/+15.6 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-007 浙江苏泊尔股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划第一个解除限售期 解除限售股份上市流通的提示性公告 一、限制性股票激励计划简述及实施情况 1、2021 年 12 月 10 日，公司第七届董事会第十次会议及第七届监事会第九次会议审议通过了 《关于<浙江苏泊尔股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》。公司独 立董事对本次股权激励计划发表了独立意见，公司监事会对激励对象名单进行了初步核实。 2、2021 年 12 月 25 日，公司披露《监事会关于公司 2021 年限制性股票激励计划激励对象名单 1 浙江苏泊尔股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 特别提示： 1、本次申请解除限售的激励对象为270名，可解除限售的限制性股票共计555,750股，占公司 股本总额的0.07%。 2、本次解除限售的限制性股票上市流通日为2024年2月2日； 3、本次实施的限制性股票激励计划与已披露的限制性股票激励计划不存在差异。 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-004 浙江苏泊尔股份有限公司 第八届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第八届监事会第六次 会议通知已于2024年1月16日以电子邮件方式发出，会议于2024年1月26日以通讯表决的方式召开。 公司本次监事会应参与表决监事3名，实际参与表决监事3名。会议符合《公司法》和《公司章程》的 有关规定，会议由公司监事会主席Philippe SUMEIRE先生主持。 浙江苏泊尔股份有限公司监事会 二〇二四年一月二十七日 1 一、审议通过《关于 2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》 2021 年限制性股票激励计划第一个解除限售期的限制性股票已全部达成设定的考核指标，根据 激励计划相关规定对本次共计 555,750 股限制性股票进行解除限售。 经监事投票表决，以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权、0 票回避的表决结果予以审议通过。 公司监事会对本次激励 ...

公司简称：苏泊尔 证券代码：002032 中国国际金融股份有限公司 关于 浙江苏泊尔股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 第一个解除限售期解除限售条件成就 之 本独立财务顾问报告是根据《公司法》《证券法》《管理办法》《上市规则》《自 律监管指南第1号》等法律、法规和规范性文件的有关规定，在苏泊尔提供有关资料的基 础上，发表独立财务顾问意见，以供苏泊尔全体股东及有关各方参考。本独立财务顾问 对本报告特作如下声明： 独立财务顾问报告 2024 年 1 月 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 4 | | 三、基本假设 5 | | 四、本次限制性股票激励计划履行的审批程序 6 | | 五、本次限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件的达成情况 8 | | 六、独立财务顾问意见 10 | 一、释义 本独立财务顾问报告中，除非文义载明，下列简称具有如下含义： | 苏泊尔、公司、上市公司 | 指 | 浙江苏泊尔股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 独立财务顾问、本独立财务 | 指 | 中国国际金融股份有限公司 | | 顾问、本财务顾问 | | | | 本报告、独立财务顾 ...

股票激励计划解除限售之法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 国浩律师（杭州）事务所 关于浙江苏泊尔股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 第一个解除限售期解除限售事项 之法律意见书 致：浙江苏泊尔股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受浙江苏泊尔股份有限公 司（以下简称"苏泊尔"）的委托，为其实施 2021 年限制性股票激励计划事项提 供法律服务，本所根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司股权激励管理办法》等有关法律、法规及规范性文件的规定，按照律师行 业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，遵照中国证券监督管理委员会的 要求，就苏泊尔 2021 年限制性股票激励计划限制性股票解除限售事项（"本次 解除限售"）出具本法律意见书。 第一部分 引 言 一、律师声明的事项 本法律意见书是根据本法律意见书出具日之前已发生或存在的事实以及中 国现有法律、法规、规范性文件所发表的法律意见，并不对非法律专业事项提供 意见。在出具本法律意见书之前，苏泊尔已向本所律师出具了承诺函，承诺其向 本所律师提供的资料为真实、完整及有效，并无隐瞒、虚假和误导之处。 本法律意见书中不存在 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-005 浙江苏泊尔股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划第一个解除限售期 解除限售条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 特别提示： 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）《浙江苏泊尔股份有限 公司2021年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"2021年限制性股票激励计划"）第一个解除 限售期解除限售条件已成就，本次涉及270名激励对象，上述激励对象可解除限售的限制性股票数量 共计555,750股，占公司股本总额的0.07%。 本次限制性股票在相关部门办理完解除限售手续后，公司将在股票上市流通前发布相关提示性 公告，敬请投资者注意。 一、限制性股票激励计划简述及实施情况 1、2021 年 12 月 10 日，公司第七届董事会第十次会议及第七届监事会第九次会议审议通过了 《关于<浙江苏泊尔股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》。公司独 立董事对本次股权激励计划发表了独立意见，公司 ...

浙江苏泊尔股份有限公司 证券代码：002032 证券简称：苏泊尔 公告编号：2024-003 浙江苏泊尔股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"苏泊尔"）第八届董事会第六次 会议通知已于 2024 年 1 月 16 日以电子邮件形式发出，会议于 2024 年 1 月 26 日以通讯表决的方式 召开。公司本次董事会应参加表决董事 9 人，实际参加表决董事 9 人。会议符合《公司法》和《公 司章程》的有关规定，会议由董事长 Thierry de LA TOUR D'ARTAISE 先生主持。 经与会董事认真审议，形成以下决议： 一、审议通过《关于 2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的议案》 2021 年限制性股票激励计划第一个解除限售期的限制性股票已全部达成设定的考核指标，根据 激励计划相关规定对本次共计 555,750 股限制性股票进行解除限售。 经董事投票表决，以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权、0 票回避的表决结果予以审议通过。 《关于 2021 年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的公告》详见 2024 年 1 月 27 日《证券时报》、《中国证券报》、 ...