图4: 汉钟精机期间费用率稳定 图5: 汉钟精机研发费用维持高位 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|---------------|----------------|-------------|-------------|---------------|-------|-------------|-------------|---------------|---------------|---------------|---------------| | 证券简称 | 投资评级 | 总市值（亿元） | 收盘价 | 2022A | EPS \n 2023A | | 2024E | \n 2025E | 2022A | PE \n 2023A | 2024E | 2025E | | 北方华创 | 未评级 | 1,712.85 | 323.00 | 4.45 | 7.35 | | 10.39 | 13.8 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][23]. Core Insights - The company achieved a revenue of 3.852 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 17.96%, and a net profit of 865 million yuan, up 34.24% year-on-year [22]. - The gross margin and net margin for 2023 were 40.32% and 22.51%, respectively, showing an increase of 4.55 and 2.72 percentage points year-on-year [22]. - The growth in profitability is attributed to an increase in the proportion of high-margin vacuum pump business and lower raw material costs [22]. - In Q1 2024, the company reported a revenue of 749 million yuan, an 8.61% increase year-on-year, and a net profit of 146 million yuan, up 25.64% year-on-year [22]. - The vacuum pump business has seen significant growth, particularly driven by the expansion in the photovoltaic industry and recognition in the semiconductor sector [22]. Financial Forecasts - The company forecasts net profits of 925 million yuan, 1.030 billion yuan, and 1.209 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 12, 11, and 9 [22]. - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 4.279 billion yuan, 4.809 billion yuan, and 5.525 billion yuan, respectively, with growth rates of 11.1%, 12.4%, and 14.9% [5][22]. Business Segments - The revenue from compressors and vacuum products in 2023 was 1.947 billion yuan and 1.642 billion yuan, respectively, with year-on-year growth of 12.04% and 28.67% [22]. - The gross margins for compressors and vacuum products were 34.31% and 47.89%, reflecting increases of 2.88 and 5.28 percentage points year-on-year [22]. - The company is expanding its high-end compressor market, introducing products like magnetic levitation centrifugal compressors and oil-free compressors, which are expected to enhance profitability [22].

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company, indicating a positive outlook for the next 6 to 12 months [10][16]. Core Insights - The company achieved a total revenue of 3.85 billion yuan in 2023, representing an 18% year-on-year growth, with a net profit attributable to shareholders of 870 million yuan, up 34.2% year-on-year, driven by product structure optimization and scale effects [2][32]. - The growth in revenue outpaced profit growth, highlighting improved profitability due to high-margin product sales [33]. - The company continues to benefit from the domestic market's shift towards high-end products and the ongoing trend of domestic substitution in the compressor and vacuum pump sectors, indicating significant growth potential [3][19]. Financial Performance Summary - In 2023, the company's compressor segment generated revenue of 1.95 billion yuan, a 12% increase, while the vacuum pump segment saw revenue of 1.64 billion yuan, growing by 29% [2][7]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 750 million yuan, an 8.6% increase year-on-year, with a net profit of 150 million yuan, up 25.6% [2]. - The gross profit margin for the company in 2023 was 40.3%, with the compressor and vacuum pump margins at 34.3% and 47.9%, respectively, both showing year-on-year improvements [33][37]. - The company’s operating cash flow for 2023 was 772 million yuan, with projections for 2024 indicating a significant increase to 1.34 billion yuan [28]. Market Outlook - The report forecasts the domestic market for battery vacuum pumps to grow from 2.5 billion yuan in 2023 to 3.2 billion yuan in 2025, with the company positioned as a leading supplier in this segment [3]. - The semiconductor vacuum pump market is also expected to expand, with projected market sizes of 7.9 billion yuan in 2023 and 8.6 billion yuan in 2025, where the company is recognized as a key player [3]. - The company is expected to maintain a high level of profitability due to the ongoing transition to high-end products and the release of scale effects [33].

2024 年 05 月 04 日 34.2% -20% 0% 20% 40% 60% 0.0 5.0 10.0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 归属母公司股东净利润（亿元） yoy% 证券研究报告·公司点评报告·通用设备 2023年报&2024一季报点评：业绩符合预期， 产品高端化带动盈利能力提升 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3,266 | 3,852 | 4,109 | 4,626 | 5,405 | | 同比（ % ） | 9.55 | 17.96 | 6.66 | 12.58 | 16.84 | | 归母净利润（百万元） | 644.38 | 865.03 | 942.64 | 1,076.44 | 1,302. ...

| --- | --- | |--------------|------------------------------------------| | | | | 研究所： | | | 证券分析师： | 姚健 S0350522030001 yaoj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 杜先康 S0350523080003 duxk01@ghzq.com.cn | [Table_Title] 业绩持续稳健增长，盈利能力进一步提升 ——汉钟精机（002158）2023 年报及 2024 年一 季报点评 事件: | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/04/30 \n12M | | 汉钟精机 | 0.6% | 11.2% | -14.0% | | 沪深 300 | 1.9% | 11.1% | -10.5% | | 市场数据 | | | 2024/04/30 | | 当前价格（元） | | ...

[Table_StockNameRptType] 汉钟精机（002158） 公司研究/公司点评 | --- | --- | |---------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： 2024-04-29 | | | 570 收盘价（元） | 21.13 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 26.14/15.56 | | 总股本（百万股） | 534.72 | | 流通股本（百万股） | 533.58 | | 流通股比例（ %） | 99.79 | | 总市值（亿元） | 112.99 | | 流通市值（亿元） | 112.75 | -40% -30% -20% -10% 0% 10% 汉钟精机 沪深300 执业证书号：S0010522070003 邮箱：zhangfan@hazq.com [Table_Report] 主要观点： 公司制冷设备业务稳定增长，真空业务在光伏行业与半导体行业仍有提升空 间，我 们调 整公 司的盈 利预 测为 ：2024-2026 年 ...

盈利能力持续提升，看好真空泵业务高成长性 ——汉钟精机（002158.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评 真空产品收入、毛利率表现亮眼。分产品来看，2023 年公司主要产品压缩机（组） 收入 19.47 亿元，同比增长 12.0%，毛利率为 34.3%，同比+2.9pct；真空产品 收入 16.42 亿元，同比增长 28.7%，毛利率为 47.9%，同比+5.3pct。随着公司 各品类产品销售收入放量，毛利率提升趋势有望维持。 风险提示：原材料价格上涨，半导体设备零部件国产化进度不及预期。 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|--------| | | | | | | 收益表现 | | | | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 2.33 | 0.42 | -0.19 | | 绝对 | 4.66 | 8.90 | -10.32 | 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 买入（维持） | --- | --- | -- ...

证券代码：002158 证券简称：汉钟精机 公告编号：2024-010 上海汉钟精机股份有限公司 关于公司及子公司开展资产池业务的公告 本公司及董事全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 关于公司及子公司开展资产池业务的公告 上海汉钟精机股份有限公司（以下简称"公司"或"汉钟精机"）2024 年 4 月 25 日召开的 第七届董事会第二次会议审议通过了《关于公司及子公司开展资产池业务的议案》，同意公 司及下属子公司根据实际经营发展需要，在不超过人民币 4 亿元的额度内开展资产池业务， 具体情况如下： 一、资产池业务概述 1、业务概述 资产池业务是指协议银行为满足企业或企业集团统一管理、统筹使用所持金融资产需 要，对其提供的资产管理与融资服务等功能于一体的综合金融服务平台，是协议银行对企业 提供流动性服务的主要载体。 资产池业务是指协议银行依托资产池平台对企业或企业集团开展的金融资产入池、出池 及质押融资等业务和服务的统称。 资产池入池资产包括不限于企业合法持有的协议银行认可的存单、承兑汇票、信用证、 理财产品、应收账款等金融资产。 2、合作银行 公司及子公司拟开展资 ...

第七届董事会第二次会议决议公告 证券代码：002158 证券简称：汉钟精机 公告编号：2024-004 上海汉钟精机股份有限公司 第七届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、 会议召开情况 上海汉钟精机股份有限公司（以下简称"公司"或"汉钟精机"）第七届董事会第二次 会议通知于 2024 年 4 月 12 日以电子邮件形式发出，2024 年 4 月 25 日以现场和通讯相结 合表决方式召开。 本次会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。会议由董事长余昱暄先生主持，公司 监事和高级管理人员列席了本次会议。会议程序符合《公司法》、《公司章程》以及《董事会 议事规则》的规定，表决形成的决议合法有效。 二、会议审议议案情况 本次会议以记名投票表决的方式，审议通过了如下议案： 1、审议通过了关于公司《2023 年度董事会工作报告》的议案 经表决，赞成 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 会议同意本议案提交股东大会审议。 公司独立董事周波女士、周志华先生、魏春燕女士向董事会提交了《2023 年度独立董 事述职报告》，并将在 2 ...

上海汉钟精机股份有限公司 董事会提名委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为规范上海汉钟精机股份有限公司（以下简称"公司"）董事及高级管理人员 的产生，优化董事会人员组成，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《上市 公司治理准则》、《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、《公司章程》及其他有关规定，公司董事会特设立提名委 员会，并制定本工作细则。 第二条 董事会提名委员会是董事会设立的专门工作机构，主要负责拟定董事、高级管 理人员的选择标准和程序，对董事、高级管理人员人选及其任职资格进行遴选、审核。 董事会提名委员会工作细则 第二章 人员组成 第三条 提名委员会成员由三名董事组成，其中独立董事过半数并担任召集人。 第四条 提名委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事三分之一以上 （包括三分之一）提名，并由董事会选举产生。 选举委员的提案获得通过后，新任委员在董事会会议结束后立即就任。 第五条 提名委员会设主任委员（召集人）一名，由独立董事委员担任，负责主持委员 会工作；主任委员在委员内选举，并报请董事会批准产生。 第六条 ...