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【金工】能繁母猪存栏微降,浮法玻璃盈利同比转正——金融工程行业景气月报20251010(祁嫣然/宋朝攀)
光大证券研究· 2025-10-12 00:05
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 行业景气度信号追踪 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 结构材料与建筑工程:我们测算25年9月浮法玻璃毛利同比转正,将玻璃行业调至景气信号;我们预测水泥行 业25年9月利润同比持平,继续等待房屋新开工面积出现积极信号,维持水泥行业中性观点;9月制造业PMI滚 动均值环比持平,商品房销售数据同比微降,预计基建托底预期难以发酵,维持建筑装饰行业中性信号。 燃料型炼化与油服:我们预测燃料型炼化行业25年9月利润同比正增长。油价尚未形成同比上行趋势,维持炼 化、油服行业中性观点。 风险分析: 报告结果均基于模型及历史数据,模型存在失效的风险,历史数据存在不被重复验证的可能。 发布日期: 2025-10-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称"光大 ...
准油股份募资近2亿超六成补流还债 拟拿3.19亿公积金弥补母公司亏损
Chang Jiang Shang Bao· 2025-10-08 23:26
连续亏损的准油股份(002207)(002207.SZ),计划拿出公积金弥补母公司亏损。 近日,准油股份发布公告称,公司将使用母公司盈余公积2267.71万元和资本公积2.96亿元(两项合计 3.19亿元)弥补母公司累计亏损。 长江商报记者发现,准油股份2008年1月上市,至今已有约17年半时间,其中8年半时间净利润处于亏损 状态,累计亏损金额达5.44亿元。 需要注意的是,截至2025年上半年底,准油股份资产负债率达84.96%,处于历史高位。 为此,9月27日,准油股份公告称,公司拟向特定对象发行A股股票的募集资金总额不超过1.975亿元(含 本数),扣除相关发行费用后,拟使用募集资金6660.2万元用于"油田服务设备更新升级项目"。 此外,1.31亿元募资拟用于补充流动资金与偿还债务,占募资总额超六成。公司称,此举符合公司的战 略发展需要,具有必要性。 净利连亏三年半 准油股份是为石油、天然气开采企业提供石油技术服务的专业化企业,主营业务包括工业业务、施工业 务、运输业务三类。 其中,准油股份的工业业务主要是指为油田公司提供工程技术服务、油田管理等业务,施工业务是指为 油田公司提供的工程施工相关服务,运 ...
摩根大通:将贝克休斯油服目标价上调至53.00美元
Ge Long Hui A P P· 2025-09-30 09:17
格隆汇9月30日|摩根大通:将贝克休斯油服(BKR.US)目标价上调至53.00美元,此前为52.00美元。 ...
研报掘金丨光大证券:石化油服与国际能源巨头合作深化,维持AH股“增持”评级
Ge Long Hui A P P· 2025-09-28 08:02
MACD金叉信号形成,这些股涨势不错! 光大证券研报指出,石化油服全资子公司签署道达尔3.59亿美元EPSCC合同,与国际能源巨头合作深 化。中标金额占公司24 年营收的3.15%,与国际能源巨头合作进一步深化。本次项目中标彰显公司在石 油工程建设领域的专业技术水平和施工管理能力,有助于深化公司和国际能源巨头的合作,是公司在海 外市场开拓的重大突破。新签合同额稳步增长,持续拓展海外市场。公司大力提升工程技术服务能力, 全力开拓海外优质市场,25H1 海外市场新签合同额为196 亿元,同比增长71.8%。国内外油服行业景气 维持高位,公司有望持续受益。服行业景气度持续高企,公司在海内外市场积极开拓优质客户,有望实 现高质量发展。维持对公司A股和H股的"增持"评级。 ...
油服设备出海中东!多家中国企业拿下超百亿元大订单
Hua Xia Shi Bao· 2025-09-27 11:17
本报(chinatimes.net.cn)记者何一华 李未来 北京报道 对于近期多家中国油服企业在中东等地区连续中标大单的情况,捷诚能源首席分析师闫建涛9月26日接 受《华夏时报》记者采访时表示,中东是传统油气产区,新项目多,对油服需求大。在国家"一带一 路"大背景下,中国油气公司在该地区上游投资活跃,耕耘多年,提供上下游一体化解决方案的经验丰 富,使得油服公司竞争力不断提高。 海外拓展成效显著 今年以来,国际油价整体呈下跌态势,油服设备板块却频频传来好消息。 日前,中油工程(600339.SH)发布公告称,拿到中东客户25.24亿美元订单,换算成人民币约为180.32 亿元。而在此前中油工程也拿到了中东客户价值16.01亿美元合同,约为115.38亿元人民币。8月29日, 海油工程(600583.SH)也中标了价值约40亿美元的中东项目。 9月25日晚间,中油工程发布公告称,公司全资子公司中国石油管道局工程有限公司与伊拉克巴士拉石 油公司就伊拉克巴士拉省海水输送管道总包项目签署EPC(工程总承包)承包合同,合同金额达25.24 亿美元,以项目授标日汇率折算约180.32亿元人民币。 根据公告,该项目合同期为 ...
【石化油服(600871.SH/1033.HK)】签署道达尔3.59亿美元EPSCC合同,与国际能源巨头合作深化——公告点评
光大证券研究· 2025-09-27 00:04
查看完整报告 点击注册小程序 公司大力提升工程技术服务能力,全力开拓海外优质市场,25H1海外市场新签合同额为196亿元,同比增 长71.8%。公司海外业务继续保持良好发展态势,高端化多元化市场加速开拓。在沙特市场,积极组织参 与竞标沙特阿美公司非常规压裂增产服务项目;在科威特市场,签约科威特国家石油公司(KOC)南部钻 井大包项目、钻修井人力资源招聘项目,顺利通过KOC测井、射孔、海洋钻机服务资审,成为科威特市场 唯一拥有钻井一体化服务能力的承包商。 报告摘要 事件: 公司发布《关于子公司签订项目合同的公告》,全资子公司中国石化集团国际石油工程有限公司与道达尔 能源拉塔维项目公司就伊拉克拉塔维油区二期井场及井间管线项目(NWP项目)正式签署设计、采购、供 应、施工、试运交钥匙(EPSCC)固定总价合同,合同金额3.59亿美元,约合人民币25.53亿元。 点评: 中标金额占公司24年营收的3.15%,与国际能源巨头合作进一步深化 公司本次签约的NWP项目为EPSCC合同,工期41个月,涉及5座新生产及回注井场、11座老井场改造升 级、44条集输管线约140公里。中标金额为3.59亿美元,约占公司中国会计准则下 ...
石化油服(600871):签署道达尔3.59亿美元EPSCC合同,与国际能源巨头合作深化:石化油服(600871.SH/1033.HK)公告点评
EBSCN· 2025-09-26 07:23
2025 年 9 月 26 日 公司研究 事件:公司发布《关于子公司签订项目合同的公告》,全资子公司中国石化集团 国际石油工程有限公司与道达尔能源拉塔维项目公司就伊拉克拉塔维油区二期 井场及井间管线项目(NWP 项目)正式签署设计、采购、供应、施工、试运交 钥匙(EPSCC)固定总价合同,合同金额 3.59 亿美元,约合人民币 25.53 亿元。 点评: 中标金额占公司 24 年营收的 3.15%,与国际能源巨头合作进一步深化。公司本 次签约的 NWP 项目为 EPSCC 合同,工期 41 个月,涉及 5 座新生产及回注井场、 11 座老井场改造升级、44 条集输管线约 140 公里。中标金额为 3.59 亿美元, 约占公司中国会计准则下 2024 年营业收入的 3.15%,项目预计 2029 年 3 月 31 日实现机械完工。项目合作方道达尔能源拉塔维项目公司是道达尔为开发伊拉克 拉塔维油田而专门成立的项目公司,本次项目中标彰显公司在石油工程建设领域 的专业技术水平和施工管理能力,有助于深化公司和国际能源巨头的合作,是公 司在海外市场开拓的重大突破。 新签合同额稳步增长,持续拓展海外市场。公司大力提升工程技 ...
石化油服斩获25.53亿海外订单 主业稳健业绩连续四年半增长
Chang Jiang Shang Bao· 2025-09-26 02:22
9月24日晚间,石化油服发布公告,其全资子公司国工公司与道达尔能源拉塔维项目公司签署了伊拉克 拉塔维油区二期井场及井间管线项目的固定总价合同,合同金额为3.59亿美元(约25.53亿元人民币)。 项目工期为41个月,涉及新生产及回注井场、老井场改造升级和集输管线等,结算方式为按里程碑节点 和工程进度付款,将对公司未来3—4年的营业收入和利润总额产生积极影响。 据悉,道达尔能源公司是一家总部位于法国巴黎库尔贝瓦的全球化能源巨头,成立于1924年。道达尔能 源拉塔维项目公司是为道达尔能源公司开发伊拉克拉塔维油田而专门成立的项目公司。 长江商报记者注意到,9月12日,石化油服还曾发布中标信息,公司全资子公司中石化石油工程建设有 限公司中标国家石油天然气管网集团有限公司相关工程总承包项目,中标金额为8.58亿元。 ●长江商报记者 汪静 石化油服(600871.SH)再度传来好消息。 9月24日晚间,石化油服发布公告,其全资子公司签署伊拉克拉塔维油区二期井场及井间管线项目相关 合同,合同金额为3.59亿美元(约25.53亿元人民币)。该合同金额预计占公司2024年营业收入的 3.15%。 2025年以来,石化油服连签大 ...
TETRA (NYSE:TTI) 2025 Investor Day Transcript
2025-09-25 13:32
TETRA Technologies Investor Day Summary Company Overview - **Company**: TETRA Technologies (NYSE: TTI) - **Event**: 2025 Investor Day held on September 25, 2025 - **Focus**: Transformation strategy named "OneTETRA 2030" aimed at enhancing operational excellence and financial strength to deliver long-term value [2][4][22] Key Industry Insights - **Current Revenue Breakdown**: - 71% from traditional oilfield services - 23% from industrial chemicals (primarily calcium chloride) - 6% from water treatment and recycling for frac reuse [6][8] - **Future Revenue Goals**: - Projected growth from over $600 million to approximately $1.25 billion by 2030 - Revenue distribution expected to be 36% from energy services, 36% from specialty chemicals and minerals, and 28% from water treatment and desalination [8][20] Financial Performance - **Historical Growth**: - Revenue increased by 56% - EBITDA increased by 129% - Cash flow from operations increased by 544% since 2021 [14][15] - **Share Price Appreciation**: Nearly 440% since the announcement of the new strategy in January 2021 [13] Strategic Transformation - **Divestiture**: The divestiture of the general partnership in CSI Compresco in early 2021 marked the beginning of the transformation [5][10] - **Core Competencies**: Focus on fluid chemistry, particularly in electrolytes for energy storage, desalination of produced water, and critical minerals from brine leases [11][19] - **Investment Focus**: Directing free cash flow towards key investment enablers, including R&D and vertical integration of bromine supply [9][10] New Business Segments - **Future Reporting Segments**: - Energy Services - Specialty Chemicals and Minerals - Water Treatment and Desalination [16][18] - **Specialty Chemicals and Minerals**: Expected to grow to over $400 million in revenue with EBITDA margins consistent with current segments [20] Market Positioning - **Deep Water Market**: - Strong pipeline of opportunities in deep water completion fluids, particularly with the introduction of 20K rigs [48][59] - TETRA is positioned to benefit from the increasing demand for high-density fluids in technically challenging environments [56][60] - **International Presence**: Active in key markets including the Gulf of America, Brazil, and the North Sea, with a focus on expanding operations in the Middle East and Argentina [11][42][45] Innovation and Technology - **Automation**: Introduction of automated solutions for drill-out operations and sand management, leading to higher margins and reduced operational risks [31][34] - **Neptune Fluids**: Development of a family of fluids that are non-corrosive and environmentally friendly, generating over $150 million in revenue since launch [63] Future Outlook - **Growth Projections**: - Energy services expected to grow at a steady 5% to 8% CAGR through the end of the decade [20] - Water treatment and desalination targeting 500,000 barrels a day of produced water desalination by 2030 [20] - **Market Dynamics**: Despite current declines in U.S. drilling activity, TETRA is positioned to capture market share through innovation and efficiency improvements [37][39] Conclusion - TETRA Technologies is on a transformative journey aimed at leveraging its core competencies in fluid chemistry to capture significant growth opportunities in the energy services, specialty chemicals, and water treatment sectors, with a strong focus on innovation and operational excellence [22][23]
油气板块上半年业绩分化显著
Zhong Guo Hua Gong Bao· 2025-09-23 02:44
编者按 今年上半年,A股共有5424家上市公司披露半年报。其中,石化行业588家上市公司合计实现营 业收入5.1077万亿元,同比下降4.93%;实现归母净利润0.27万亿元,同比下降10.28%,营收与利润呈 现"双降"态势。其中,油气板块和基础化工板块表现如何?它们交出了一份怎样的中期"答卷"?《石化化 工行业板块业绩分析》系列报道将分上下两篇,为广大读者进行解读。 今年上半年,国际油价环比回落。一季度WTI原油主力期货合约均价为71.5美元/桶,二季度降至68.5美 元/桶;同期布伦特原油均价从75美元/桶回落至71.5美元/桶。受此影响,涵盖油气开采、炼化、油服三 大子板块的油气板块整体业绩承压,但细分领域表现分化,油服板块凭借长期需求支撑实现稳步增长。 上半年,三大子板块合计实现营业收入37548.48亿元,同比下降7.93%;实现归母净利润1918.91亿元, 同比下降13.98%。利润降幅大于营收,反映出油价下行对行业盈利能力的直接冲击。 中国石化积极布局氢能、太阳能、风能、地热等业务,加快推动多能互补、融合发展,形成油、气、新 能源"三足鼎立"之势。目前,该公司已建成氢燃料电池供氢中心11个、 ...