电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年4月26日 002436.SZ 兴森科技 增持 FCBGA 封装基板持续推进，传统PCB 产品升级 原评级：增持 加速中 市场价格:人民币 11.45 板块评级:强于大市 公司发布2023年报和2024年一季报。23全年业绩承压，24Q1利润同比大幅增长， 公司大力投建FCBGA封装基板项目，鉴于公司深度布局产业前沿，看好公司业绩随 股价表现 产能释放及行业景气度提升加速回暖，维持增持评级。 28% 支撑评级的要点 15%  公司23全年业绩承压，24Q1利润同比大幅增长。公司2023年全年实现收入53.6 亿元，同比增长0.11%，实现归母净利润2.11亿元，同比下降59.82%，实现扣非 3% 净利润0.48亿元，同比下降87.92%。2024年一季度，公司实现营收13.88亿元， (10%) 同比+10.92%/环比+1.24%，实现归母净利润0.25亿元，同比+230.82%/环比+19.6%， (22%) 实现扣非净利润 0.24 亿元，同比+2500.78%/环比+67.09%。盈利能力方面，公司 2023年毛利率23.32%，同比减少5.34 ...

兴森科技：23年受费用端拖累业绩承压，坚定看好公司FCBGA业务 兴森科技（002436.SZ）/电子 证券研究报告/公司点评 2024年4月25日 评级：买入 （维持） 公司盈利预测及 估值 市场价格：11.38元/股 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 分析师：王芳 营业收入（百万元） 5,354 5,360 6,747 7,881 9,135 增长率yoy% 6% 0% 26% 17% 16% 执业证书编号：S0740521120002 净利润（百万元） 526 211 308 510 766 Email：wangfang02@zts.com.cn 增长率yoy% -15% -60% 46% 65% 50% 每股收益（元） 0.31 0.13 0.18 0.30 0.45 每股现金流量 0.43 0.07 0.37 0.12 1.11 分析师：刘博文 净资产收益率 7% 3% 5% 9% 12% 执业证书编号：S0740524030001 P/E 36.6 91.0 62.3 37.7 25.1 P/B 2.9 3.6 4.0 3.8 3.5 Email：liubw@zts ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 25日 兴森科技（002436.SZ） 2024Q1 业绩逐步恢复，加大 ABF 载板建设促进国产化进程加快 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 5,354 5,360 6,382 7,854 9,798 股票信息 增长率yoy（%） 6.2 0.1 19.1 23.1 24.8 归母净利润（百万元） 526 211 328 509 738 行业 电子 增长率yoy（%） -15.4 -59.8 55.2 55.3 44.9 2024年4月24日收盘价（元） 11.38 ROE（%） 6.9 2.0 4.2 6.0 7.8 总市值（百万元） 19,227.61 EPS最新摊薄（元） 0.31 0.13 0.19 0.30 0.44 流通市值（百万元） 17,074.71 P/E（倍） 36.6 91.0 58.7 37.8 26.1 总股本（百万股） 1,689.60 P/B（倍） 3.0 3.6 3.5 3.2 2.9 流通股本（百万股） 1,500.41 资料来源：公司财报，长城证 ...

兴森科技（002436.SZ）2023年年报&2024年一季报点评 2023 年平稳过渡，高端 IC 封装基板打造成长第二极 2024年04月25日 ➢ 事件：兴森科技 4 月 24 日晚发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 推荐 维持评级 年，公司实现收入53.6亿元（YoY+0.11%），实现归母净利润2.11亿元（YoY- 当前价格： 11.45元 59.82%），实现扣非归母净利润0.48亿元（YoY-87.92%）。对应4Q23单季 度，公司实现收入13.71亿元（YoY+14.06%，QoQ-3.59%），归母净利润0.21 [Table_Author] 亿元（YoY+187.83%，QoQ-87.96%），扣非归母净利润 0.24 亿元 （YoY+419.8%，QoQ-47.15%）。 2024 年一季度，公司实现收入 13.88 亿元（YoY+10.92%，QoQ+1.24%）， 归母净利润0.25亿元（YoY+230.82%，QoQ+19.6%），扣非归母净利润0.24 亿元（YoY+2500.78%，QoQ+67.09%）。 ➢ 2023 年营收平稳过渡，高端封装载板高投 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 25 日 兴 森科技(002436.SZ) 证券研究报告 坚守高端产品战略，FCBGA 良率快速提 PCB 投资评级 买入-A 升 维持评级 6个月目标价 13.54元 事件： 股价 (2024-04-24) 11.38元 4 月24 日公司发布 2023 年报以及 2024年一季报，2023 年营业收入 53.6 亿，同比增长 0.11%，归母净利润 2.11亿，同比增长-59.82%。 交易数据 2024 年一季度营业收入 13.88 亿元，同比增长 10.92%，归母净利润 总市值(百万元) 19,227.61 0.25 亿元，同比增长 230.82%。 流通市值(百万元) 17,074.71 总股本(百万股) 1,689.60 行业短期承压，公司不断突破高端产品： 流通股本(百万股) 1,500.41 2023 年 PCB 行业短期承压，下游需求不振、行业供过于求，行业内 12个月价格区间 8.72/17.08元 产能利用率下降、价格竞争激烈。公司围绕既定战略方向，坚持布局 高端产品，高阶PCB领域，公司通过收购北 ...

深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 对会计师事务所 2023 年度履职情况评估报告 深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司（以下简称"公司"）聘任华兴会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"华兴所"）为 2023 年度审计机构。根据 《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》的要求，公司对华兴所 2023 年度的履职情况进行了评估。经评估，公司认为：华兴所 2023 年度在资质条件 等方面合规有效，能够保持独立性，勤勉尽责，客观公允地表达意见，具体情况 如下： 一、会计师事务所资质条件 华兴所前身系福建华兴会计师事务所，创立于 1981 年，隶属福建省财政厅。 1998 年 12 月，与原主管单位福建省财政厅脱钩，改制为福建华兴有限责任会计 师事务所。2009 年 1 月，更名为福建华兴会计师事务所有限公司。2013 年 12 月， 转制为福建华兴会计师事务所(特殊普通合伙)。2019 年 7 月，更名为华兴会计 师事务所(特殊普通合伙)。注册地址为福建省福州市鼓楼区湖东路 152 号中山大 厦 B 座 7-9 楼，首席合伙人为童益恭先生。 截至 2023 年 12 月 31 日，华兴所共有合伙人 66 人 ...

深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 2023 年度财务决算报告 一、2023 年度财务报表的审计情况 公司 2023 年度财务报表已经华兴会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标准 无保留意见的审计报告。 二、主要会计数据及财务指标变动情况 报告期内，公司财务状况运行稳定，报告期末总资产 1,493,539.87 万元，较上年 末增长 25.55%；归属于上市公司股东的所有者权益 533,394.01 万元，较上年末下降 18.42%；资产负债率为 57.77%，较上年末上升 16.86 个百分点。 报告期内，公司实现营业收入 535,992.39 万元，较上年同期增长 0.11%，公司营 业收入基本持平，主要系行业整体下滑和竞争加剧导致需求不足。归属于上市公司股东 的净利润为 21,121.20 万元，较上年同期下降 59.82%，主要系 FCBGA 封装基板项目的费 用投入和珠海兴科 CSP 封装基板产能爬坡阶段的亏损，其中 FCBGA 封装基板业务（包括 珠海和广州工厂）全年费用投入 39,594.00 万元，珠海兴科项目全年亏损 6,625.30 万 元。 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 ...

民生证券股份有限公司 关于深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告的核查意见 民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券"或"保荐机构"）作为深圳 市兴森快捷电路科技股份有限公司（以下简称"兴森科技"或"公司"）2021 年 非公开发行股票持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》 《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号 ——保荐业务》等有关规定，对《深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告》进行了核查，具体情况如下： 一、内部控制评价结论 根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准 日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制 规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准 日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。 自内部控制评价报告基准日至内部控制评价报告发出日之间未发生影响内 部控制 ...

深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 2023年度非经营性资金占用及其他关联资金往来 情况的专项说明 华兴专字[2024]23012410055号 深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司全体股东： 我们接受深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司（以下简称"兴森科 技"）委托，根据《中国注册会计师执业准则》审计了兴森科技2023年12月 31日的合并及母公司资产负债表，2023年度合并及母公司利润表、合并及母 公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表和财务报表附注，并出具了 华兴审字[2024]23012410086号无保留意见审计报告。 根据《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监 管要求》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第1号——业务办理》 的规定，兴森科技编制了本专项说明所附的《深圳市兴森快捷电路科技股份 有限公司2023年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》（以 下简称"汇总表"）。 如实编制和对外披露汇总表，并确保其真实性、合法性及完整性是兴森 科技管理层的责任。我们的责任是对上述汇总表进行审核，并出具专项说明。 我们对汇总表所载资料与我们审计兴森科技2023年度财务报表时 ...

深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 2023 年年度报告全文 1 深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 2023 年年度报告 股票简称：兴森科技 股票代码：002436 2024 年 4 月 深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司 2023 年年度报告全文 2023 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、 准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法 律责任。 公司负责人邱醒亚、主管会计工作负责人王凯及会计机构负责人（会计主管 人员）李民娟声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告所涉及的公司未来发展的展望、经营计划等前瞻性陈述，不构成 公司对投资者的实质承诺，请投资者认真阅读，注意投资风险。 公司不存在生产经营状况、财务状况和持续盈利能力有严重不利影响的有关 风险因素。公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十一、公司未来发展 的展望"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者 关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案 ...